夏冬婷　王軍武

摘要：隨著我國進入全面建設小康社會的決勝階段，綜合管廊項目的建設規(guī)模在不斷地擴大和增長，由于綜合管廊投資額巨大，不確定性因素多的特點，給綜合管廊項目風險的管理也帶來了很多困難。本文探討我國綜合管廊關于投資風險方面的問題，在閱讀大量文獻的基礎上建立合理的風險指標體系，選取管廊項目風險評估模型，以十堰市的一條綜合管廊項目為案例進行分析，以提高綜合管廊項目管理者的投資管理水平。

Abstract： As China enters the decisive stage of building a well-off society in an all-round way， the construction scale of integrated corridor projects is constantly expanding and increasing. Due to the huge investment amount of comprehensive corridors and the characteristics of many uncertain factors， it brings a lot of difficulties to the risk management of integrated corridor projects. This article explores the issues of investment risk in Chinas integrated pipeline corridor， builds a reasonable risk index system based on reading a large amount of literature， selects a risk assessment model for the pipeline corridor project， and analyzes a comprehensive pipeline corridor project in Shiyan City as a case study to improve the investment management level of the project manager of the comprehensive gallery.

關鍵詞：風險評價;風險管理;綜合管廊

Key words： risk assessment;risk management;comprehensive gallery

中圖分類號：F283? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2020）05-0126-04

0? 引言

隨著城鎮(zhèn)化進程持續(xù)推進，“空中蜘蛛網”，“拉鏈式馬路”，等社會現象的日益突出，地下綜合管廊是城鎮(zhèn)可持續(xù)化發(fā)展的重要方向。地下綜合管廊利用城市的地下空間，集中敷設電力、給水、排水、熱力、通信、燃氣等管線工程，充分利用地下空間，達到資源共享的目的。地下綜合管廊是保障城市運行的重要基礎設施和“生命線”，又稱為共同管道、共同溝、綜合管廊、綜合管溝。[1]

在美國風險管理協會逐步完善的時候，當地的風險管理水平也日趨走向成熟，隨著社會的發(fā)展進步，很多學者利用現在先進的技術和方法對項目風險進行識別和評價。Sawakis Sawide學者采用蒙特卡洛模擬法對項目的投資風險進行評價，并給出對項目進行投資風險評價是至關重要的一步的結論[2]。趙爭（2017）運用群組決策特征根法生成風險二次識別清單，運用頭腦風暴法確定最終風險識別清單，構建風險評價指標體系，運用模糊綜合評價法，進行風險評價[3]。

1? 投資風險相關理論綜述

1.1 綜合管廊投資風險涵義

綜合管廊投資風險是指項目前期在建準備階段，在需要投入的資金和后期運營回收的資金的過程中，存在很多不確定因素和不可控的情況的發(fā)生，投資者為此承擔的風險。綜合管廊項目的實際情況和規(guī)劃概念兩者間的區(qū)別是造成投資風險發(fā)生的主要原因，區(qū)別越大，投資風險越高[4]。

1.2 綜合管廊項目投資風險的特點

綜合管廊具有準公共物品的特性，在建設過程中，會受到土壤質量、周邊環(huán)境等惡劣因素的影響，在風險因素的干擾下綜合管廊項目最終可能會達不到預期的經濟效益。因此，結合綜合管廊投資項目的風險結合具體情況，其特點如下：①綜合管廊項目周期長。綜合管廊的建設和傳統的基礎設施一樣，從項目的決策、實施、運營、移交，需耗費時間較長，社會資本的投資方承擔由于政治環(huán)境、法律環(huán)境等變化引起的風險。[5]②綜合管廊項目風險的不可控性。管廊的建設是唯一的，管廊的建設只能參考已完工管廊項目，針對具體施工中遇到的問題，具體問題具體分析，依據風險特性，一定程度上減少風險發(fā)生的概率。

1.3 綜合管廊相關政策

政府為提升管線建設水平，保障市政工程的正常運轉，引進了新的一種管線敷設方式，即綜合管廊。綜合管廊在我國的起步相對較晚，政府將國外經驗與國內實際情況結合起來，采用實踐與理論相結合的方式，提出一系列適用綜合管廊的發(fā)展政策。據綜合管廊領域的專家預測，未來3-5年，如果綜合管廊能有效推進，可產生約一萬億元的投資規(guī)模，我國未來城市地下綜合管廊所占的投資份額市場巨大[6]。

2018年8月，住建部組織編制城市地下綜合管廊工程維護消耗量定額，滿足政府及市政單位在城市地下綜合管廊工程計價方面的需求。2019年6月，住建部印發(fā) 《城市地下綜合管廊建設規(guī)劃技術導則》的通知，導則中明確指出各地要進一步提高城市地下綜合管廊建設規(guī)劃編制水平，達到因地制宜推進城市地下綜合管廊建設的目的。2020年，是我國綜合管廊建設的關鍵之年。

1.4 綜合管廊投資風險模型

綜合管廊項目在投資的全過程中，需要考慮項目在投資的全壽命周期中的風險組成因素以及各個風險因素之間的相互關系，用公式的形式將綜合管廊項目的投資風險模型清晰的呈現，即為綜合管廊的投資風險模型。模糊綜合評價的范疇是將綜合管廊項目投資風險中的每一個因素進行評價，然后綜合衡量和評價所有的風險因素，將含有多個模糊指標的多層次綜合管廊項目進行系統地綜合評估，可以解決一系列模糊性問題，這也是模糊綜合評價法在很多基礎設施得到廣泛應用的原因[7]。

本文構建風險評價指標體系按照以下三個原則進行：

①定性與定量相結合。借助專家的專業(yè)知識和經驗判斷綜合管廊風險因素的特點，在此基礎上引入定量的方法，用數學語言的方式表達對一些指標進行定量考慮，降低了其主觀性的定性分析。②全面性和科學性。風險評價指標體系的構建從多角度、多方面、多層次考慮綜合管廊項目高速的投資風險，具體設置中結合管廊項目中的實際問題和實際情況，保證指標體系的構建更真實合理。③通用性和專有性。項目的特點具有唯一性，每個綜合管廊項目之間也存在很大的不同，管廊項目投資時須綜合考慮項目全壽命周期中的風險因素，結合管廊自身的特點構建風險評價指標體系。

本文將綜合管廊工程項目投資風險模型[8]構建為：投資風險=內部風險×外部風險。

①構建綜合管廊項目投資風險評價指標體系如表1。

將風險評價指標體系的風險因素設為集合形式：U={U1，U2，…，Un}。

②建立權重集。在風險評價中待評價事物受到多種因素影響，通過對各因素Ci（i=1，2.…n）賦予權數Ci（i=1，2…n）來表示該風險發(fā)生后對項目的影響程度或者危害程度，并且將所有風險因素組成的集合稱為風險因素權重集，然后采用層次分析法確定風險的權重，簡稱權重集：C=（c1，c2，…，cn）。

③建立評價集。評價集X={x1，x2，x3，x4，x5}（Xi是評價結果），X={輕度風險，低風險，中度風險，高風險，嚴重風險}。

④單風險的模糊評判過程。在評價集Xi中判定風險因素Ui的影響程度，用模糊集合Ui表示單因素評判集，是X上的模糊子集，用集合表示：Ri=（ri1，ri2，…，rin）。

然后把個單因素評判集的隸屬度構成行組成的單因素評判矩陣：

所以R是U到X的模糊關系矩陣。

⑤模糊綜合評判運用步驟。在項目的風險綜合評價中，借助于模糊綜合法判斷出所有因素的影響，最終得到項目的評價結果。

⑥評價指標的處理。根據最大隸屬度原則對綜合管廊項目的投資風險進行判斷。

2? 案例分析

工程背景：十堰市地下綜合管廊項目位于十堰市核心城區(qū)，是全國首批10個地下綜合管廊試點城市之一。由中建三局承建十堰市地下綜合管廊PPP工程，共計約16156m;選取許白路段一段的管廊為例做投資分析研究，項目中的可變因素很多，加大了對管理綜合素質和協調能力的要求，將綜合管廊項目中可能出現的風險提前做好規(guī)避措施，以使風險發(fā)生的概率降低或者不發(fā)生。如果不提前應對，則會使工程項目的質量、進度、費用造成重大損失，還有可能導致整個項目失敗，所以有必要針對綜合管廊項目做好風險管理工作。

在擬建項目進行投資風險評價時，通過大量閱讀文獻，收集相關數據，對項目風險因素和相關指標權重進行判斷，應用模糊綜合評價法對綜合管廊項目的投資風險進行評價。

2.1 確定評價對象因素集

該擬建綜合管廊項目投資風險總體水平P={P1，P2}={內部風險，外部風險}

①內部風險P1={P11，P12}={合作風險，建設風險}，細分如下：

其中，P11={P111，P112，P113}={合同變更風險，政府信用風險，政府干預風險};

P12={P121，P122，P123，P124，P125}={工期延誤風險，成本超支風險，項目質量風險，設計變更風險，地質條件風險};

②外部風險P2={P21，P22，P23，P24}={政治風險，市場風險，環(huán)境風險}，細分如下：

其中，P21={P211，P212}={審批延誤風險，國家政策風險};P22={P221，P222，P223}={市場融資風險，貨幣利率風險，通貨膨脹風險};P23={P231，P232}={不可抗力風險，外部環(huán)境風險}

2.2 確定指標權重集

本篇文章采用層次分析法（AHP），搜集與綜合管廊投資項目有關的政治、經濟、金融、市場、環(huán)境等領域的文獻數據，并根據指標體系的結構逐層對各因素采用1～9標度法進行兩兩比較，借助專家定性經驗確定兩兩風險因素的相對重要性比值，確定構造各風險因素層次指標的判斷矩陣，求解判斷矩陣，確定風險因素的權重，具體結果如下：

2.3 建立評價集

綜合管廊項目投資風險評價集：X={x1，x2，x3，x4，x5}={輕度風險，低風險，中度風險，高風險，重度風險}

確定風險等級的范圍[0～0.3]∈低風險，（0.3～0.7）∈中度風險，[0.7～1]∈高風險

2.4 單因素模糊評價

此次研究共發(fā)放20份問卷調查，最后工收回20份，其中有效調查表20份，收集了20名與該綜合管廊投資項目相關領域的專家評價意見。被接受問卷調查的人中包括大學教授、豐富綜合管廊施工經驗的人員、專業(yè)咨詢機構，對各指標層的指標相應評價進行選擇，表中的數據均為風險因素的選擇人數，具體結果見表10所示。

由此可以得出合作風險P11的模糊評價矩陣

權重矩陣C11=（0.193，0.724，0.083），因此技術風險P11綜合評價為：

P11=C11×U11=

（0.193，0.724，0.083）×

=（0.136，0.270，0.271，0.227，0.096）

同理可得建設風險評價P12評價矩陣：

權重矩陣C12=（0.043，0.175，0.201，0.508，0.073），因此建設風險P12的綜合評價為：

P12=C12×U12=（0.090，0.198，0.333，0.289，0.090）

同理可得政治風險P21，經濟風險P22，環(huán)境風險P23綜合評價風險分別為：

P21=C21×U21=（0.715，0.120，0.155，0.005，0.005）

P22=C22×U22=（0.075，0.220，0.350，0.265，0.090）

P23=C23×U23=（0.458，0.317，0.158，0.050，0.017）

2.5 模糊綜合評價

在以上基礎上，再對綜合管廊項目投資風險進行二級綜合評價。

由單因素模糊評判結果可知內部風險P1評價矩陣

根據專家意見的調查，內部風險因素的權重矩陣C1=（0.125，0.875），因此，內部風險P1綜合評價為：

P1=C1×U1=

=（0.095，0.207，0.325，0.281，0.091）

外部風險因素的權重矩陣C2=（0.074，0.725，0.201），

因此，外部風險P2綜合評價為：

P2=C2×U2=（0.200，0.232，0.297，0.202，0.069）

綜合管廊項目投資風險各因素的權重矩陣C=（0.75，0.25），則總體的評價矩陣為：

=（0.121，0.214，0.318，0.262，0.085）

將上述結果進行歸一化后得：

W=（0.121，0.214，0.318，0.262，0.085）

根據最大隸屬度原則，最終確定該擬建綜合管廊項目投資風險水平評估為：中度風險。

3? 結語

社會資本方對綜合管廊項目的投資用模糊綜合法進行投資評價，識別管廊的潛在風險，可以提前制定風險的應對措施;另一方面，由于綜合管廊項目的特點導致了項目風險的發(fā)生，加強風險管理工作的研究，有助于我國基礎設施建設變得更加規(guī)范化和科學化。本文中十堰市的一段綜合管廊項目的投資風險，進行了定性和定量的分析方法，采用模糊綜合評價法對投資中存在的風險進行理論性的評價，能有效的避開風險，做出正確的決策，實現項目原定的目標。

參考文獻：

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