林申

雪龍集團(tuán)作為風(fēng)扇總成、離合器風(fēng)扇總成的主要生產(chǎn)商之一，在國內(nèi)商用車?yán)鋮s風(fēng)扇市場占據(jù)領(lǐng)先地位。自成立至今，公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，盈利能力較強(qiáng)、成長能力穩(wěn)定，并高度重視科技研發(fā)，具備深厚的技術(shù)儲備，已發(fā)展成為行業(yè)龍頭企業(yè)。

行業(yè)前景廣闊 迎來發(fā)展期

近年來，我國出臺了一系列政策大力引導(dǎo)和扶持汽車制造業(yè)發(fā)展。2013年，發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011版）》（2013年修正版）指出，鼓勵發(fā)展“輕量化材料應(yīng)用：高強(qiáng)度鋼、鋁鎂合金、復(fù)合塑料、粉末冶金、高強(qiáng)度復(fù)合纖維等”。2015年，國務(wù)院發(fā)布的《中國制造2025》中提出，要“掌握汽車低碳化、信息化、智能化核心技術(shù)，提升動力電池、驅(qū)動電機(jī)、高效內(nèi)燃機(jī)、先進(jìn)變速器、輕量化材料、智能控制等核心技術(shù)的工程化和產(chǎn)業(yè)化能力，形成從關(guān)鍵零部件到整車的完整工業(yè)體系和創(chuàng)新體系?！?/p>

目前全球汽車行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好，中長期繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，據(jù)普華永道預(yù)測，至2024年全球汽車產(chǎn)量將達(dá)到11470萬輛，我國汽車行業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，正逐步由成長期步入成熟期。2019年上半年，我國商用車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量為215.24萬輛，環(huán)比小幅增長3.54%，發(fā)展態(tài)勢總體趨于穩(wěn)定。內(nèi)燃機(jī)方面，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已發(fā)展成為全球內(nèi)燃機(jī)產(chǎn)銷大國，內(nèi)燃機(jī)設(shè)備單品的特征正在由小功率、低單價逐步向大功率、高單價方向升級。此外，受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定、整車市場快速發(fā)展、全球化零部件采購力度提升等多重利好，汽車零部件整體規(guī)模發(fā)展較快。

雪龍集團(tuán)生產(chǎn)的風(fēng)扇總成及離合器風(fēng)扇總成屬于內(nèi)燃機(jī)零部件，汽車輕量化塑料件屬于汽車零部件。目前，我國風(fēng)扇總成產(chǎn)品及離合器風(fēng)扇總成產(chǎn)品市場集中度較高，公司在大中輕型商用車發(fā)動機(jī)冷卻風(fēng)扇配套市場份額較高，行業(yè)競爭格局主要表現(xiàn)為雪龍集團(tuán)與華納圣龍、東風(fēng)馬勒三家主要供應(yīng)商之間的寡頭競爭。汽車輕量化塑料件市場競爭充分、集中度較低，公司依靠較強(qiáng)技術(shù)研發(fā)水平、較高產(chǎn)品性價比、地理優(yōu)勢以及對客戶需求的及時響應(yīng)等，在市場競爭中話語權(quán)較強(qiáng)。

伴隨工業(yè)化、城鎮(zhèn)化逐步推進(jìn)，汽車市場有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢，產(chǎn)品將逐步向智能化、節(jié)能化、環(huán)?；较虬l(fā)展，雪龍集團(tuán)也將迎來藍(lán)海發(fā)展期。

主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健 擁有優(yōu)質(zhì)客戶群

雪龍集團(tuán)主要從事汽車發(fā)動機(jī)冷卻風(fēng)扇總成、離合器風(fēng)扇總成及汽車輕量化塑料件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品均為自主研發(fā)和生產(chǎn)，已經(jīng)打通了模具制造、塑料改性、沖壓、鍛打、機(jī)加工、注塑、吹塑等生產(chǎn)流程的各個環(huán)節(jié)，可為用戶提供一站式采購與服務(wù)，在國內(nèi)商用車?yán)鋮s系統(tǒng)市場占據(jù)領(lǐng)先地位。

招股書顯示，報告期內(nèi)，公司競爭優(yōu)勢顯著，具備較強(qiáng)的盈利能力和較高的盈利質(zhì)量，營業(yè)收入和凈利潤保持穩(wěn)定，綜合毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，主營業(yè)務(wù)突出，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重均在90%以上。2016—2018年及2019年上半年，雪龍集團(tuán)營業(yè)收入分別為2.84億元、3.56億元、3.19億元及1.84億元，凈利潤分別為0.51億元、1.05億元、0.91億元及0.5億元，綜合毛利率分別為58.28%、58.62%、54.32%及54.53%，維持在較高水平。此外，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為2.72億元、3.37億元、3.11億元及1.78億元，占營業(yè)收入的比例分別為95.8%、94.84%、97.31%及96.94%，主營業(yè)務(wù)毛利分別為1.64億元、2.06億元、1.71億元及0.99億元。按產(chǎn)品類別看，公司風(fēng)扇總成及離合器風(fēng)扇總成為公司主要產(chǎn)品，二者合計(jì)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.94%、76.77%、79.50%及78.42%。

公司擁有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶群體和豐富的配套經(jīng)驗(yàn)，具備豐富的客戶資源和雄厚的客戶背景，主要合作客戶多為國內(nèi)外知名整車及發(fā)動機(jī)生產(chǎn)廠商。主要客戶包括一汽集團(tuán)、玉柴集團(tuán)、北汽福田、東風(fēng)集團(tuán)、云內(nèi)動力、吉利集團(tuán)等國內(nèi)知名整車廠商，以及卡特彼勒、沃爾沃、韓國斗山、日本洋馬等世界500強(qiáng)企業(yè)及國際知名企業(yè)。憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)水平，公司連續(xù)多年獲得一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、宇通集團(tuán)等國內(nèi)知名整車廠商“質(zhì)量優(yōu)勝獎”、“優(yōu)秀供應(yīng)商”、“A級供應(yīng)商”、“核心供應(yīng)商”等榮譽(yù)，并于2013年及2016年分別通過卡特彼勒SQEP銀牌認(rèn)證和金牌認(rèn)證。

此外，雪龍集團(tuán)長期主持、參與國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，對行業(yè)態(tài)勢及發(fā)展趨勢具備更為深刻的理解。公司為行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定的主導(dǎo)單位，是全國內(nèi)燃機(jī)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會委員單位，主持制定了9項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，參與制定24項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)和18項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

值得一提的是，公司盈利能力持續(xù)向好，2019年前9個月營業(yè)收入、扣非凈利潤等均保持增長趨勢。2019年1—9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比增長7.52%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.66億元，同比增加10.37%。雪龍集團(tuán)預(yù)計(jì)2019年度營業(yè)收入3.57億元，同比增長11.81%，凈利潤0.97億元，同比增長5.73%，扣非后歸母凈利潤0.92億元，同比增長11.33%。

自主研發(fā)掌握多項(xiàng)核心技術(shù)

公司堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新并注重核心技術(shù)積累，多項(xiàng)技術(shù)達(dá)國際領(lǐng)先水平，是具備同步研發(fā)能力的風(fēng)扇總成、離合器風(fēng)扇總成供應(yīng)商，能夠快速響應(yīng)商用車整車及發(fā)動機(jī)廠商的配套需求。報告期內(nèi)，公司完成的自主研發(fā)及同步研發(fā)項(xiàng)目合計(jì)超過200項(xiàng)，相關(guān)技術(shù)成果多次獲得省級及以上科研獎項(xiàng)，如“改性聚丙烯研發(fā)及在汽車風(fēng)扇總成中的產(chǎn)業(yè)化”獲得科學(xué)技術(shù)部授予的2015年國家火炬計(jì)劃產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目;“汽車發(fā)動機(jī)冷卻風(fēng)扇及其驅(qū)動系統(tǒng)的開發(fā)技術(shù)與工程應(yīng)用”獲得寧波市人民政府頒發(fā)的2014年寧波市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎三等獎。

雪龍集團(tuán)主要生產(chǎn)技術(shù)采用自主研發(fā)方式形成，其中，塑料材料改性技術(shù)是公司的自主核心技術(shù)，通過該技術(shù)改性的塑料材料在制造發(fā)動機(jī)冷卻風(fēng)扇方面的性能優(yōu)于同類進(jìn)口材料，可實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代、大幅降低成本。此外，公司多項(xiàng)技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，如專用材料改性配方技術(shù)、中空吹塑成型工藝及模具技術(shù)、發(fā)動機(jī)冷卻風(fēng)扇能耗測試與分析試驗(yàn)技術(shù)等。發(fā)動機(jī)冷卻風(fēng)扇性能仿真技術(shù)、風(fēng)扇軸向力計(jì)算程序、硅油離合器/電控硅油離合器性能計(jì)算軟件等正在從事的研發(fā)項(xiàng)目擬達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先或行業(yè)先進(jìn)水平。