聶方紅

新冠肺炎疫情未了，蝗災(zāi)預(yù)警又起，以紅太陽、長青股份為代表的農(nóng)藥板塊近日出現(xiàn)大幅波動。很多投資者對這種事件驅(qū)動行情的把控很不適應(yīng)，因此，我們有必要以近期受新冠肺炎疫情影響最大的醫(yī)藥股作為樣本進行分析，力求找出一些投資邏輯與規(guī)律。

春節(jié)前后兩個交易周，聯(lián)環(huán)藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥、四環(huán)生物、江蘇吳中等醫(yī)藥股漲幅驚人，高位落袋的投資者利潤豐厚。但隨著疫情的變化與緩解，醫(yī)藥股震蕩也逐漸加大，有的浮利被削去大半，一些后知后覺追進去的投資者，可謂是肉沒吃上還惹得一身煩惱，是去是留不知所措。這次醫(yī)藥股的炒作，有點事發(fā)突然。作為突發(fā)公共衛(wèi)生事件驅(qū)動型炒作，醫(yī)藥股的運行有以下特點和規(guī)律：

一、炒作軌跡是從開始的整體暴動到后面逐漸分化平靜。每次出現(xiàn)突發(fā)事件，最先都是相關(guān)概念股整體異動，魚龍混雜，炒一把再說，而隨著事件的明朗，只有少數(shù)真正相關(guān)的公司股票才可能持續(xù)堅挺，其他大部分公司股票都會回歸平靜或者繼續(xù)過去的趨勢。這次疫情引發(fā)的醫(yī)藥股炒作也是如此，春節(jié)開市首日大盤大跌近8%，醫(yī)藥股板塊僅僅只跌了兩個多百分點，而后連續(xù)幾天成為市場熱點，但3天后就開始分化，很多醫(yī)藥股開始調(diào)整，復歸平靜。

二、低價、小市值股票更容易遭到爆炒。這波醫(yī)藥股行情漲得最好的聯(lián)環(huán)藥業(yè)等四大妖股，啟動前都是10元以下的低價股、有3只股票市值還在50億元以下。

三、熱點隨事件信息的變化而不斷切換。先是抗病毒藥品企業(yè)廣受追捧，接著是檢測試劑盒生產(chǎn)企業(yè)深受關(guān)注，再后又是進入診療方案推薦治療藥物企業(yè)備受熱捧，再后來是疫苗企業(yè)、生物制藥企業(yè)出現(xiàn)異動，這些熱點的變化都與疫情防控信息變動相關(guān)，最后是信息的影響效應(yīng)不斷遞減。

四、事件受益的非醫(yī)藥板塊也可能得到關(guān)注。一些公司雖然不直接生產(chǎn)藥品，但因為防控疫情需要，這類公司股票也是投資者關(guān)注的對象，如口罩、消毒液、在線教育、網(wǎng)上辦公、視頻會議系統(tǒng)等相關(guān)企業(yè)。不過，歷史經(jīng)驗告訴我們，事件驅(qū)動型行情都是短暫的，不會改變市場的中長期趨勢。投資者參與一定要早、要快、要及時獲利了結(jié)，一定不能拖，不能短線做成長線，中途不宜沖動跟風，在看不準看不懂的時候，盡可能搬著凳子看戲。

如果真有心想投資醫(yī)藥股，就必須了解醫(yī)藥股的投資價值與風險。醫(yī)藥股一直是我們股市的寵兒，無論牛熊，總能跑出幾只牛股來。其實買醫(yī)藥股的道理并不復雜。首先它是生活必需品，屬于非周期的大消費概念，無論經(jīng)濟好壞，生病就醫(yī)吃藥都不會受影響，不喝酒可以活，不吃藥就不能活，這可以算得上是剛需。其次，隨著人均壽命的增長、人口老齡化時代的到來，醫(yī)藥健康板塊市場空間會越來越廣闊，肯定是朝陽行業(yè)。最后，高端醫(yī)藥板塊也是高科技板塊，炒作有題材。不過，投資醫(yī)藥股也存在潛在風險，這包括：產(chǎn)品同質(zhì)化、仿制藥太多原研藥比較少、營銷與學術(shù)推廣費用大、研發(fā)周期長投入大失敗率高等。比如去年以來對醫(yī)藥板塊影響最大的帶量采購，表面上看是中標沒中標、藥品大幅降價的問題，實際上是新一輪藥企大洗牌、優(yōu)勝劣汰問題，大家切莫低估了這個政策的遠期影響，一些沒有原研能力靠仿制藥為生的小藥廠，很可能往后的日子會越來越難過，甚至走向消亡。只有原研能力強有自己獨家品種的大企業(yè)，才會越做越強。

顯然，從長線價值投資的角度來選擇醫(yī)藥股，必須有一個正確的思路。第一、在產(chǎn)業(yè)鏈條的選擇上排位，應(yīng)該是研發(fā)企業(yè)為首選，制造企業(yè)次之，再是醫(yī)療服務(wù)，最后才是醫(yī)藥品的零售批發(fā)企業(yè)。第二、在品種分類上比較，醫(yī)療器械企業(yè)優(yōu)于藥品生產(chǎn)企業(yè)，創(chuàng)新藥企業(yè)優(yōu)于仿制藥企業(yè)，生物疫苗企業(yè)優(yōu)于普通化學藥企業(yè)，有國家絕密配方保護品種的中華老字號中藥企業(yè)優(yōu)于普通制藥企業(yè)。第三、在制造業(yè)規(guī)模上選擇，大型綜合性制藥企業(yè)優(yōu)于中小型藥企，特色?？浦圃炱髽I(yè)優(yōu)于一般普通的制藥企業(yè)。第四、在技術(shù)水平上排序，創(chuàng)新藥企業(yè)優(yōu)于仿制藥企業(yè)優(yōu)于原料藥企業(yè)，醫(yī)療器械也是如此。值得注意的是，無論哪個階段、哪個層面都不能排除因為各種自身原因而失敗的公司存在，選擇股票必須綜合分析，做到選質(zhì)選時選勢選價相統(tǒng)一。