林申

瑞松科技為各行業(yè)提供機(jī)器人與智能制造生產(chǎn)線及工藝技術(shù)解決方案，其以“成為中國(guó)機(jī)器人與智能技術(shù)的領(lǐng)先企業(yè)”為愿景，堅(jiān)持技術(shù)引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。公司已于2月17日成功登陸科創(chuàng)板，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)健釋放，部分主要技術(shù)應(yīng)用已達(dá)到國(guó)內(nèi)主流水平，在行業(yè)內(nèi)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)前景廣闊 迎重要發(fā)展機(jī)遇期

近年來(lái)，為提升我國(guó)制造業(yè)水平，促進(jìn)工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策支持工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2013年2月，國(guó)家發(fā)改委辦公廳等三部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織實(shí)施2013年智能制造裝備發(fā)展專項(xiàng)的通知》，提出要重點(diǎn)支持?jǐn)?shù)字化車間、智能測(cè)控系統(tǒng)與裝備的研發(fā)應(yīng)用、智能制造系統(tǒng)在典型領(lǐng)域的示范應(yīng)用。2016年3月，工信部發(fā)布《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）》，要求經(jīng)過(guò)五年努力，形成較為完善的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)體系。此外，2017年11月頒布的《增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》中將智能機(jī)器人規(guī)劃為九大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域之一。

工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈下游領(lǐng)域包括汽車制造、3C電子、電梯及高鐵等行業(yè)，下游行業(yè)的蓬勃發(fā)展為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展擴(kuò)大提供了良好條件。國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從全球數(shù)據(jù)來(lái)看，汽車行業(yè)工業(yè)機(jī)器人2010年銷量?jī)H3.27萬(wàn)臺(tái)，2017年增長(zhǎng)至12.54萬(wàn)臺(tái)，占工業(yè)機(jī)器人設(shè)備總銷量的比重在25%至50%之間。另?yè)?jù)我國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)汽車產(chǎn)量由2010年的1826.47萬(wàn)輛上升至2018年的2780.92萬(wàn)輛，汽車銷量由2010年的1806.19萬(wàn)輛上升至2018年的2808.06萬(wàn)輛，年均增長(zhǎng)率分別達(dá)到5.40%和5.67%。伴隨新型城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)及新能源汽車的興起，行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間仍然較為廣闊。

根據(jù)哈工大機(jī)器人集團(tuán)等單位編制的《中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告（2018）》，2017年度中國(guó)工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成市場(chǎng)規(guī)模為745億元，2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1042億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)11.80%。國(guó)金證券研報(bào)指出，2017年，我國(guó)汽車行業(yè)機(jī)器人密度為634臺(tái)/萬(wàn)人，而2010—2017年，日本、德國(guó)、美國(guó)三大汽車工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家汽車行業(yè)的機(jī)器人密度在1200臺(tái)/萬(wàn)人左右波動(dòng)。未來(lái)5年我國(guó)汽車行業(yè)機(jī)器人密度仍有1倍提升空間，達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的1200臺(tái)/萬(wàn)人左右。2017年，我國(guó)非汽車行業(yè)機(jī)器人密度為31臺(tái)/萬(wàn)人，其中3C電子和非3C電子應(yīng)用大致相等，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家機(jī)器人市場(chǎng)。以100臺(tái)/萬(wàn)人作為非汽車行業(yè)機(jī)器人密度目標(biāo)，預(yù)測(cè)未來(lái)五年我國(guó)非汽車行業(yè)機(jī)器人密度仍有超過(guò)3倍的增長(zhǎng)空間。

瑞松科技為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，其在技術(shù)研發(fā)、工藝設(shè)計(jì)研發(fā)等方面持續(xù)投入并積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，在機(jī)器人和智能制造的各行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域中具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。值得一提的是，瑞松科技先后被評(píng)為或獲得“廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)（智能制造領(lǐng)域）”、首批“廣東省機(jī)器人骨干企業(yè)”“廣東省2018改革開(kāi)放40周年制造業(yè)優(yōu)秀企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。政策支持疊加廣闊的市場(chǎng)空間，瑞松科技迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇期。

主營(yíng)業(yè)務(wù)突出 營(yíng)收凈利穩(wěn)定釋放

瑞松科技專注于機(jī)器人系統(tǒng)集成與智能制造領(lǐng)域的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、應(yīng)用、銷售和服務(wù)，為客戶提供成套智能化、柔性化制造系統(tǒng)解決方案，在國(guó)內(nèi)汽車焊裝領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。公司產(chǎn)品及服務(wù)除主要應(yīng)用于汽車行業(yè)外，還擴(kuò)展至汽車零部件、3C、機(jī)械、電梯、摩托車、船舶等行業(yè)，主要產(chǎn)品包括機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線、機(jī)器人工作站、機(jī)器人配件銷售及其他，主要客戶包括豐田、本田、三菱、馬自達(dá)、菲亞特克萊斯勒、廣汽乘用車、廣汽新能源、比亞迪、德賽電池、日立電梯、五羊本田、中集集團(tuán)、中船黃埔等知名品牌企業(yè)，技術(shù)實(shí)力和服務(wù)水平獲得高度認(rèn)可。

招股書(shū)顯示，近年來(lái)，瑞松科技主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均處于穩(wěn)定釋放期。其中，汽車制造行業(yè)營(yíng)收為公司營(yíng)收主要來(lái)源，機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線在公司產(chǎn)品營(yíng)收中占據(jù)絕對(duì)位置。2016年至2018年及2019年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.98%、99.98%、99.99%和99.92%。按下游行業(yè)應(yīng)用分類來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，瑞松科技來(lái)自汽車制造行業(yè)的營(yíng)收占比分別為57.12%、55.65%、77.2%及69.44%。按產(chǎn)品類別構(gòu)成看，報(bào)告期內(nèi)，機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線營(yíng)收占比分別為78.42%、82.75%、84.03%及81.92%。此外，公司業(yè)績(jī)不斷取得突破，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，2016年至2018年及2019年上半年，瑞松科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.55億元、7.05億元、7.36億元和3.19億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.33億元、0.58億元、0.69億元及0.18億元。

值得一提的是，瑞松科技預(yù)計(jì)2019年度可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間約為7.38億元至7.79億元，同比增長(zhǎng)0.24%至5.77%;預(yù)計(jì)2019年度可實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)約為0.57億元至0.61億元，同比增長(zhǎng)0.58%至6.15%;預(yù)計(jì)2019年度可實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)約為0.45億元至0.51億元，同比增長(zhǎng)4.64%至18.62%。

研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大 部分項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)突破

瑞松科技長(zhǎng)期作為國(guó)際主流整車廠商的重要供應(yīng)商，積累了大量先進(jìn)工藝技術(shù)和應(yīng)用案例，并通過(guò)自身大量投入研發(fā)，部分主要技術(shù)應(yīng)用達(dá)到國(guó)內(nèi)主流水平。同時(shí)，公司積極協(xié)助自主品牌汽車廠商應(yīng)用先進(jìn)工藝和技術(shù)，部分項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，顯著提升了自主品牌汽車生產(chǎn)工藝和質(zhì)量水平。公司高度重視工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新，并將技術(shù)能力作為公司保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要保證。并堅(jiān)持技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略，以高端客戶的需求為牽引，持續(xù)增加研發(fā)投入，加強(qiáng)核心平臺(tái)技術(shù)的研究、應(yīng)用技術(shù)的研究以及產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和技術(shù)轉(zhuǎn)化，不斷拓展市場(chǎng)領(lǐng)域，鞏固和提升市場(chǎng)地位。

為確保技術(shù)研發(fā)成果的順利推廣與應(yīng)用，2016年至2018年及2019年上半年，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.11%、4.23%、4.15%和5.13%，為進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力提供了重要保障。除自主研發(fā)外，瑞松科技還積極與外部單位加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，包括廣東省焊接技術(shù)研究所、上海交通大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)等，充分整合研發(fā)資源，不斷提升自身技術(shù)水平和知名度，提高行業(yè)影響力。

招股書(shū)顯示，瑞松科技各項(xiàng)核心技術(shù)均在核心產(chǎn)品中進(jìn)行了應(yīng)用。目前公司具備17項(xiàng)核心技術(shù)，其中處于初步應(yīng)用階段有3項(xiàng)，小批量應(yīng)用階段有2項(xiàng)，其余為成熟應(yīng)用階段。2016年至2018年及2019年上半年，公司來(lái)自于核心技術(shù)的收入分別為5.76億元、6.52億元、6.93億元及2.91億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為87.94%、92.45%、94.11%和91.09%。

公司掌握具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，核心技術(shù)權(quán)屬清晰，其中多項(xiàng)能夠成熟應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。截至2019年6月30日，瑞松科技擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的專利216項(xiàng)（其中發(fā)明41項(xiàng)，實(shí)用新型172項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)3項(xiàng)）、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)28項(xiàng)，在申請(qǐng)中專利權(quán)109項(xiàng)（其中發(fā)明專利73項(xiàng)）。此外，瑞松科技早在2017年即入選中國(guó)工程院“制造業(yè)創(chuàng)新設(shè)計(jì)”十大案例，其開(kāi)發(fā)的汽車座椅骨架機(jī)器人自動(dòng)焊接系統(tǒng)、白車身焊裝生產(chǎn)線獲得廣東省“2018年珠江西岸先進(jìn)裝備制造業(yè)發(fā)展方向”和廣州市“中國(guó)制造2025產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金首臺(tái)（套）裝備”專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)。

瑞松科技具備科學(xué)合理的研發(fā)管理組織架構(gòu)和研發(fā)體系，公司不斷引進(jìn)和吸納優(yōu)秀人才，組建了一支高素質(zhì)的研發(fā)隊(duì)伍。截至2019年6月30日，公司研發(fā)人員共112人，占公司（含子公司）總?cè)藬?shù)的比例為23.28%;設(shè)計(jì)人員94人，占比19.54%，研發(fā)、技術(shù)人員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)合理。

項(xiàng)目前景廣闊 募資打開(kāi)發(fā)展空間

瑞松科技以持續(xù)創(chuàng)新為動(dòng)力，以信息化手段提升生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理水平，堅(jiān)持在機(jī)器人與智能技術(shù)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，將智能制造與技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)融合，尋求以更有創(chuàng)意的方式迎合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求。公司將在現(xiàn)有產(chǎn)品和技術(shù)基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)向“新材料、新工藝、新技術(shù)、新應(yīng)用”的研發(fā)為重點(diǎn)，以“軟性技術(shù)”為企業(yè)技術(shù)發(fā)展核心，發(fā)展數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化技術(shù)，成為智能技術(shù)的領(lǐng)先品牌。

公司本次發(fā)行募集資金擬投入工業(yè)機(jī)器人及智能裝備生產(chǎn)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行借款項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目4個(gè)項(xiàng)目。其中，工業(yè)機(jī)器人及智能裝備生產(chǎn)基地項(xiàng)目是對(duì)公司現(xiàn)有機(jī)器人與智能制造領(lǐng)域業(yè)務(wù)的有效延伸，有利于公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)研發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)力，拓展公司在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，并滿足市場(chǎng)及客戶快速增長(zhǎng)的需求，從而提升公司的盈利能力;研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目有助于研發(fā)團(tuán)隊(duì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，保持公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，此外，通過(guò)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，公司將加快輕量化材料連接技術(shù)、機(jī)器人自適應(yīng)焊接技術(shù)等技術(shù)的研發(fā)，在下游領(lǐng)域積極布局，使公司的業(yè)務(wù)更加多元，進(jìn)一步完善研發(fā)工作的流程和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的構(gòu)建，提高研發(fā)工作的效率與研發(fā)團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，穩(wěn)固公司在國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用研究領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

未來(lái)隨著其他一般工業(yè)領(lǐng)域自動(dòng)化、智能化水平的不斷提高，機(jī)器人應(yīng)用的廣度和深度不斷提升，瑞松科技的業(yè)務(wù)發(fā)展空間也將不斷拓展。成功登陸科創(chuàng)板為公司提供了一個(gè)更靈活的融資渠道和融資平臺(tái)，有利于公司增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，打開(kāi)新的發(fā)展空間。