張峻

白酒是我國(guó)的傳統(tǒng)酒種，具有悠久的歷史和深厚的文化底蘊(yùn)，作為世界主要蒸餾酒品種之一，釀酒業(yè)在我國(guó)產(chǎn)業(yè)中有著舉足輕重的地位。文章通過(guò)對(duì)山西XHC汾酒股份有限公司2016-2018年財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析，對(duì)山西XHC汾酒廠股份有限公司3年的財(cái)務(wù)盈利能力診斷，發(fā)現(xiàn)其在發(fā)展中存在的問(wèn)題，總結(jié)出制約公司財(cái)務(wù)狀況的因素，找出提高財(cái)務(wù)狀況的對(duì)策建議，從而為白酒行業(yè)的發(fā)展提供一定的指導(dǎo)作用。

山西XHC汾酒廠股份有限公司概況

公司簡(jiǎn)介

山西XHC汾酒廠股份有限公司是具有代表性的名優(yōu)白酒產(chǎn)地之一，是我國(guó)白酒行業(yè)首先上市的公司。山西XHC汾酒廠股份有限公司，主要經(jīng)營(yíng)的是汾酒和竹葉青和相關(guān)系列的酒品的生產(chǎn)和銷售，于1985年12月25日成立。在領(lǐng)導(dǎo)們帶動(dòng)下，汾酒集團(tuán)對(duì)公司的理念、制度、營(yíng)銷方式和人力的引進(jìn)以及科技的引入方面做出各種緊跟時(shí)代的創(chuàng)新，奮力加快發(fā)展。

公司組織架構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)

1.公司組織架構(gòu)

山西XHC汾酒廠股份有限公司由股東大會(huì)把控，成立董事會(huì)、總經(jīng)理等職務(wù)，并由監(jiān)事會(huì)監(jiān)督董事會(huì)、總經(jīng)理權(quán)利的行使。董事會(huì)負(fù)責(zé)制定指令，總經(jīng)理及其下屬負(fù)責(zé)傳達(dá)實(shí)施，審計(jì)委員會(huì)、戰(zhàn)略委員會(huì)、提名委員會(huì)、薪酬與考核委員會(huì)、內(nèi)部控制委員會(huì)等五大委員會(huì)對(duì)總經(jīng)理指令的實(shí)施負(fù)責(zé)監(jiān)督。2.股權(quán)結(jié)構(gòu)

山西XHC汾酒廠股份有限公司，由山西省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%持有股份的山西XHC汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司69.97%控股，公司無(wú)其他持股在10%以上的股東。公司釀酒歷史源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，文化底蘊(yùn)深厚，是汾酒的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有巨大的文化優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)。

公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

山西XHC汾酒廠股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為白酒，主要產(chǎn)品為白酒和配制酒，汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售；副產(chǎn)品酒糟、生產(chǎn)用原輔材料和包裝材料的銷售。

山西XHC汾酒廠股份有限公司近三年盈利能力分析

收入結(jié)構(gòu)對(duì)公司盈利能力的影響

從山西XHC汾酒廠股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入近3年的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2016年的3,363,881,940.82元上升到2018年的6,877,698,397.00元，上升了51.09%，說(shuō)明進(jìn)3年來(lái)山西XHC汾酒廠股份有限公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)上發(fā)展的相對(duì)較好。投資收益上從2016年的270,467,335.40元上升到2018年的360,229,032.55元，上升了近25%，說(shuō)明了近3年來(lái)，公司在投資方面穩(wěn)步上升，這有利于公司的多元化發(fā)展。在營(yíng)業(yè)外收入方面，公司在2016年-2017年?duì)I業(yè)外收入上升，在2017年-2018年的營(yíng)業(yè)外收入急劇下降，造成原因要系本期罰款及賠償款等減少所致。所以從收入結(jié)構(gòu)的整體來(lái)看，山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力還是比較強(qiáng)的。

資金結(jié)構(gòu)對(duì)公司盈利能力的影響

資金結(jié)構(gòu)包括流動(dòng)資產(chǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比。以下分析公司近3年的資金結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響。

自2016年以來(lái)，山西XHC汾酒廠股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)率從1.86%下降到了1.70%，說(shuō)明了公司的近3年的資產(chǎn)的流動(dòng)性越來(lái)越差。而在資產(chǎn)負(fù)債率方面，公司從2016年的34.78%上升到了2018年的45.21%，上了10.43%。可以看出公司的資產(chǎn)負(fù)載越來(lái)越多，其上升的主要原因?yàn)殂y行承兌票據(jù)逐年上升。而產(chǎn)權(quán)比也逐年上升，近3年分別為53.11%、67.13%、81.92%。資金結(jié)構(gòu)整體呈上升的趨勢(shì)，而山西XHC汾酒廠股份有限公司近3年的盈利能力也逐年上升，所以資金結(jié)構(gòu)對(duì)公司盈利能力有促進(jìn)作用。

盈利指標(biāo)分析

山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利指標(biāo)分析主要包括銷售毛利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率。從之這四個(gè)指標(biāo)對(duì)公司近3年的盈利能力進(jìn)行詳細(xì)的分析研究。具體情況如下。

在 2016年-2018年銷售毛利率逐漸降低，這表明山西汾酒為了應(yīng)對(duì)行業(yè)變化，從2016年開(kāi)始進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整使該公司的營(yíng)業(yè)收入不斷增加。成本費(fèi)用利潤(rùn)率逐年增長(zhǎng)，該變化反映出公司的獲利能力正在逐漸恢復(fù)?？傎Y產(chǎn)收益率從2016年的9.09%上升到2018年的13.19%，說(shuō)明了山西汾酒通過(guò) 2016年-2018年的逐漸提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)管控，提升了企業(yè)運(yùn)營(yíng)獲利能力。凈資產(chǎn)收益率在2016年-2018年的增幅逐漸變大，體現(xiàn)了山西汾酒的資產(chǎn)使用效率越來(lái)越高。

用結(jié)構(gòu)分析法對(duì)公司盈利能力進(jìn)行診斷

結(jié)構(gòu)分析法是指對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對(duì)比關(guān)系變動(dòng)規(guī)律的分析。本文以山西XHC汾酒廠股份有限公司為例，運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法對(duì)公司的盈利能力進(jìn)行了分析。具體如表3。

表3 山西XHC汾酒廠股份有限公司2016-2018整體結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在 2016年-2018年大幅度增加，說(shuō)明了企業(yè)應(yīng)對(duì)了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，企業(yè)現(xiàn)今迎來(lái)了廣闊的市場(chǎng)前景。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2016年-2017年大幅度增長(zhǎng)，而在2017年-2018年略微下降，說(shuō)明整個(gè)白酒行業(yè)都快速步入了行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，未來(lái)有比較大的發(fā)展空間?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率在2016年-2018年不斷上升，恰恰體現(xiàn)了企業(yè)的銷售能力越來(lái)越強(qiáng)，資產(chǎn)投資的效益也越來(lái)越好，提升了產(chǎn)品在市場(chǎng)的實(shí)際占用份額。

山西XHC汾酒廠股份有限公司診斷發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及原因

應(yīng)收賬款的管理水平方面

通過(guò)山西汾酒的會(huì)計(jì)分析中我們不難發(fā)現(xiàn)，伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)折階段的產(chǎn)生，山西地區(qū)汾酒運(yùn)營(yíng)收入不斷獲得提升，但是有很多壞賬，對(duì)之前大量利潤(rùn)產(chǎn)生吞噬現(xiàn)象，因此，最近階段內(nèi)企業(yè)需要增強(qiáng)內(nèi)部應(yīng)收賬款的具體清收活動(dòng)。

存貨管理水平方面

在存貨管理方面，山西汾酒通過(guò)對(duì)歷年存貨指標(biāo)的趨勢(shì)上來(lái)看，表現(xiàn)出存貨管理能力的不足，企業(yè)的存貨管理水平亟待提高。

企業(yè)成本的控制方面

過(guò)高的成本費(fèi)用削弱了企業(yè)的獲利能力。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)：山西XHC汾酒廠股份有限公司的成本控制不盡人意。嚴(yán)重影響了公司的發(fā)展。

盈利能力方面

為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額和獲取更多的利潤(rùn)，企業(yè)需要加大提升自己的盈利能力。而目前山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，就目前而言，山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力在行業(yè)還存于中上，但如果不及時(shí)的進(jìn)行調(diào)整，就會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的問(wèn)題。

山西XHC汾酒廠股份有限公司診斷建議

加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理

山西汾酒采用賒銷的方式來(lái)去庫(kù)存，這樣會(huì)使得企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)量急劇增加，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。企業(yè)應(yīng)該成立應(yīng)收賬款回收小組加大對(duì)其的回收力度。關(guān)于一部分不能回收的賬款需要進(jìn)行壞賬準(zhǔn)備，進(jìn)一步強(qiáng)化山西汾酒公司的應(yīng)收賬管理。

提高存貨管理水平

在存貨管理方面，山西汾酒通過(guò)對(duì)歷年存貨指標(biāo)的趨勢(shì)上來(lái)看，表現(xiàn)出存貨管理能力的不足，企業(yè)的存貨管理水平亟待提高。所以，關(guān)于那些存在嚴(yán)重貶值性，需要經(jīng)過(guò)計(jì)提存儲(chǔ)產(chǎn)品跌價(jià)準(zhǔn)備的方式減少存貨凈額，體現(xiàn)存貨資產(chǎn)具體狀況。

加強(qiáng)成本管控

加強(qiáng)對(duì)營(yíng)業(yè)支出成本和期間費(fèi)用的把控，挖掘潛力減小生產(chǎn)成本費(fèi)用，提高資金利潤(rùn)率水平。除此之外，將山西汾酒的營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用進(jìn)行細(xì)分，結(jié)合山西汾酒的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展?jié)摿?，用合適的成本控制方法，提升成本的利用率。

調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)營(yíng)業(yè)能力

公司應(yīng)拓寬銷售渠道，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。同時(shí)要積極轉(zhuǎn)變營(yíng)銷策略，根據(jù)產(chǎn)品的淡旺季和消費(fèi)者購(gòu)買的數(shù)量、時(shí)間等制定折扣策略，除此之外，也要進(jìn)一步完善網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)，促進(jìn)銷售渠道的多元化。

財(cái)務(wù)診斷的核心目標(biāo)是找出山西XHC汾酒廠股份有限公司財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，并提出了有針對(duì)性地改進(jìn)意見(jiàn)，幫助山西XHC汾酒廠股份有限公司提高財(cái)務(wù)管理水平，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。山西XHC汾酒廠股份有限公司所處的環(huán)境，具有一定的行業(yè)代表性，對(duì)類似上市公司如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有一定的參考意義。