供稿/上海汽車博物館

回眸者，乃匆匆回頭一望；

本文從2019年上半年的數(shù)據(jù)和現(xiàn)象中簡單勾勒國際古董車市場現(xiàn)狀。

●依舊橫盤

2019年業(yè)已過半， 古董車市場的表現(xiàn)可以說是波瀾不驚、不溫不火，以下是2019年2～6月著名的Hagerty市場指數(shù)。Hagerty市場指數(shù)（主要描述北美市場）綜合考量古董車市場成交數(shù)量、成交價格以及市場車輛的供給數(shù)量等因素，可以理解為古董車市場的道瓊斯或是納斯達(dá)克。

每個月的指數(shù)上下幅度保持在1個點(diǎn)的范圍內(nèi)，可以看出2019年上半年無論是拍賣會、私人交易還是古董車市場活動都保持在一個固定的范圍之內(nèi)。畢竟從2009年開始到2015年結(jié)束的一波古董車牛市已成過眼煙云，用我們大A股市場的基礎(chǔ)理論來講，一段上升結(jié)束之后，接下來只有兩種走勢，下跌和橫盤，很明顯，現(xiàn)在的古董車市場就是在走橫盤，穩(wěn)字當(dāng)頭。

Hagerty市場指數(shù) 不知橫盤之后是否能再度起飛？

參考下同時期反映美國經(jīng)濟(jì)晴雨表的道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)（Hagerty市場指數(shù)針對的是北美古董車市場），我們可以從中看到一點(diǎn)聯(lián)系。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（相當(dāng)于我國的A股指數(shù)）

我們很容易發(fā)現(xiàn)，在古董車指數(shù)上漲的2009～2015年，美國的股市也是一派欣欣向榮，勇創(chuàng)新高，也就是說古董車市場的興衰，乃至古董車價格的增減其實(shí)和國家的經(jīng)濟(jì)漲衰有著密不可分的關(guān)系。

最近兩年古董車市場不溫不火，但美股市場依然不斷向上，直到最近發(fā)生中美貿(mào)易摩擦，美國與多國產(chǎn)生貿(mào)易爭端，這些預(yù)示著美國的經(jīng)濟(jì)在走下坡路，而美股也不出意外地發(fā)生了劇烈的震蕩。

那么問題來了，2015年美股股市好的時候，古董車市場逐漸降溫趨于橫盤，那美股發(fā)生震蕩，經(jīng)濟(jì)開始變差了，古董車市場的橫盤會不會演變成下跌呢？還是小心點(diǎn)好。

話題再扯遠(yuǎn)點(diǎn)，我們經(jīng)常聽人說古董車在海外作為一種投資品，具有保值功能。那么古董車是否具備保值功能嗎？黃金被公認(rèn)是保值產(chǎn)品，因為它數(shù)量有限，是國際上通用的流通“貨幣”，國家的貨幣可以與黃金進(jìn)行結(jié)算，一國貨幣的升值貶值根本無法影響黃金的價值，是真正的“硬通貨”。

古董車顯然跟黃金的地位還有點(diǎn)遠(yuǎn)，價值還是主要由市場來決定，流通領(lǐng)域也比較小，跟市場大環(huán)境息息相關(guān)。應(yīng)該這么說，古董車中的某些真正稀有的型號，如法拉利250 GTO由于數(shù)量少，價值市場認(rèn)可度較高，所以受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響少，貶值的速度和幅度較其他產(chǎn)品要來得小，這也是一種保值的體現(xiàn)。

我們這里想表達(dá)的是大部分古董車的價值還是受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，作為一種商品，不可能超然物外跳脫經(jīng)濟(jì)規(guī)律的管轄?！巴顿Y有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”同樣適用于古董車市場。

價值市場認(rèn)可度較高的法拉利250 GTO

低價古董車市場指數(shù)（$30000以下古董車）

●原因之外的思考——軟通貨

相比其他投資品市場，古董車市場的波動比較小。這里就不得不提到除了商品屬性之外，古董車還具備的另一個重要屬性： 情感屬性。人們樂意為他們所喜歡的古董車花費(fèi)金錢，他們認(rèn)為它“值”這個價格，有了非理性因素的支撐，古董車的價格相比完全以利益驅(qū)動的其他投資品就堅挺了不少。

情感因素對2019年上半年古董車市場的影響也若隱若現(xiàn)，市場整體的穩(wěn)定中也暗含著些許變化，在細(xì)分的各類古董車中，低價古董車（Affordable Classic）的增長非常明顯。在Hagerty的分類中，所謂低價古董車意味普通人有能力購買的古董車，市場價格普遍在30萬美元以下。

市場的購買力往往由市場的主體消費(fèi)人群所決定，而低價古董車成交的大幅上升也在昭示著這個市場的主力消費(fèi)者的接力棒已經(jīng)從從嬰兒潮世代（美國二戰(zhàn)后出生的一代人，1946～1964年間出生）交到了X世代（1965～1976年間出生）和千禧年世代（1980～2000年間出生）手中，即便是嬰兒潮世代末期的消費(fèi)者也已經(jīng)到了退休倒計時，而X世代和千禧年世代的消費(fèi)者正處于其創(chuàng)造財富的黃金期。

兩者之間的品位區(qū)別很大，造成這一區(qū)別的正是情感因素。嬰兒潮世代成長起來的古董車消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)他們的下一代甚至孫一代并不喜歡他們所鐘情的古董車，那些陪伴他們成長的古董車。

這很容易理解，20世紀(jì)40～50年代寬大的凱迪拉克，被60～70年代的野馬所取代，再之后80～90年代日系車大行其道。每一代人所經(jīng)歷的世代不同，兒時記憶中的汽車也大相徑庭，少年時夢想車輛的更弦易轍也造成了他們?nèi)蘸笤谑詹厥袌錾舷M(fèi)的差異。這種情感上的“代溝”最終體現(xiàn)在這條不斷上升的弧線之中。

相比父輩更喜歡“收藏”珍貴的“勞斯萊斯”“布加迪”，當(dāng)代的古董車消費(fèi)者更傾向于購買一臺老版的雪佛蘭科邁羅（Camaro）或是道奇地獄貓（Hellcat），為其裝配上各種數(shù)碼設(shè)備，作為自己的第二輛代駕，實(shí)現(xiàn)其兒時的夢想。父輩眼中充滿駕駛樂趣的英國凱旋（Triumph）、MG轎跑被他們輕易擯棄，轉(zhuǎn)而投向馬自達(dá)Miata，尼桑370Z的懷抱。

1959 凱迪拉克 Series 62

我們可以稱呼這類消費(fèi)者為“輕度”市場參與者，他們熱衷于使用古董車而不是收藏，購買與之情感關(guān)系最為密切的低價值古董車，作為其代步工具，實(shí)現(xiàn)情感的宣泄。

目前這股風(fēng)潮尚未影響到高端古董車市場，但假以時日，當(dāng)拍賣會上坐滿了這些70后、80后以及90后，我們不難想象追求速度和風(fēng)尚的法拉利、蘭博基尼將依舊堅挺，受到熱捧；主打優(yōu)雅高貴的勞斯萊斯、賓利可能將遇到不小的冷遇，而日系車型或?qū)⒂瓉硪还蔁岢薄?/p>

●兩超多強(qiáng)

說完了低端市場，我們還是得來看看高端市場的表現(xiàn)，繼續(xù)是“兩超多強(qiáng)”的格局，所謂兩超，就是“法拉利”和“保時捷”，這兩個品牌的車型在高端市場上所占的比例最多，多強(qiáng)就不一一列舉了。

法拉利的地位超然，我們再回顧下古董車平均價格趨勢圖(來自另一家專業(yè)網(wǎng)站K500)：

K500網(wǎng)站古董車平均價格趨勢圖

第一、第二根線都是屬于法拉利的，分別是二戰(zhàn)前～1958年期間的法拉利和1958～1973年的法拉利，兩根線的平均價值是大幅領(lǐng)先于其他各條線，從上到下的第五條線才屬于保時捷（第三條線為二戰(zhàn)后歐洲車的平均價格，第四條是古董車市場的平均價格線）。

回過頭我們根據(jù)HAGI F指數(shù)分析2019年上半年法拉利的表現(xiàn)。 HAGI是倫敦研究古董車市場的專業(yè)機(jī)構(gòu)，HAGI F指數(shù)是根據(jù)全球拍賣、私人交易、古董車經(jīng)銷商的數(shù)據(jù)，以12輛市場較為活躍的代表性法拉利車型作為樣本，取其均價，根據(jù)其重要性的先后占比不同共同構(gòu)建的指數(shù)。

從圖中曲線可以看出，指數(shù)自2008年開始，起點(diǎn)位為100，連年上漲，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了300點(diǎn)以上，從去年開始，法拉利的整體成交均價在逐步走低，到今年的5月指數(shù)達(dá)到最低的326.28點(diǎn)，比4月340.55點(diǎn)下跌了4.18個百分點(diǎn)，有點(diǎn)疲軟。

再翻閱一下各大拍賣會的記錄，1月舉辦的斯科茨代爾拍賣會上成交的一輛1963法拉利250GT SWB Berlinetta Lusso （共生產(chǎn)96輛）達(dá)到了7595000美元，應(yīng)該是上半年成交最貴的一輛法拉利。

HAGI P指數(shù)（即保時捷指數(shù)）的構(gòu)成與F指數(shù)類似，保時捷的樣本達(dá)到了14輛。

HAGI F指數(shù)（2018年5月～2019年5月）

HAGI F指數(shù)（2018年5月～2019年5月）

1957 保時捷 550A Spyder

保時捷指數(shù)在經(jīng)過9月的下跌后，今年3月觸底，之后開始反彈，2019年5月到了338.82點(diǎn)，比近期12月最低位316.21點(diǎn)足足上升了8個點(diǎn)，這個點(diǎn)位幾乎與法拉利持平，可見保時捷的戰(zhàn)斗力的確不俗。

5月成交的一輛1957保時捷550A Spyder (共生產(chǎn)40輛) 價格達(dá)到了338萬歐元，也從旁佐證了5月指數(shù)的上升趨勢。

再來看看法拉利和保時捷入選指數(shù)的十大車型各有哪些，車輛的順序按照其在指數(shù)中所占的比例排列，可以看作是市場最熱門的稀有法拉利和保時捷之選：

市場最熱門的十大保時捷

當(dāng)然，上半年以法拉利和保時捷為首的高端市場表現(xiàn)不佳也情有可原，畢竟下半年隨著圓石灘、古德伍德等大型古董車活動的啟動，市場會進(jìn)一步活躍起來，交易量也會噌噌向上，一般而言，每年的下半年才是決定整年古董車市場好壞的關(guān)鍵時刻。

最后附上2019年上半年拍賣不完全記錄前六強(qiáng)（五大拍賣行拍賣記錄，私人成交不計）：

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上海汽車博物館

上海汽車博物館是中國首家以汽車為主題的行業(yè)博物館，收藏百余輛汽車發(fā)展史上不同年代、品牌的經(jīng)典車，于2007年1月正式向公眾開放。上海汽車博物館系統(tǒng)地對世界汽車發(fā)展歷程進(jìn)行了梳理，致力于汽車文化的傳播推廣，是公眾了解汽車歷史、技術(shù)與文化的絕佳場所。