李香慧

西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院，陜西 西安 710063

一、問題的提出

在十九屆中央政治局第三次集體學(xué)習(xí)中，習(xí)近平總書記提出“國家強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)體系必須強(qiáng)?！睘榱隧槕?yīng)現(xiàn)代化發(fā)展的潮流，贏得在國際競爭中的主動權(quán)，更為了其他領(lǐng)域現(xiàn)代化提供更有力的支撐，我們必須形成現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)體系?，F(xiàn)代化金融體系在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系中所占地位顯赫，應(yīng)如何從現(xiàn)代化金融體系促進(jìn)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展建設(shè)，是一個值得我們思考的問題。

二、現(xiàn)代化金融體系的特征

面對上述問題，更需要我們加快建設(shè)現(xiàn)代化金融體系。建設(shè)現(xiàn)代化金融體系，就要貫徹新發(fā)展理念。

第一，現(xiàn)代化金融體系，一定是一個具有創(chuàng)新力的體系。通過創(chuàng)新適應(yīng)科技發(fā)展趨勢，從而使現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系健康發(fā)展，更要確保現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的重要地位。十九大報告強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)創(chuàng)新型國家建設(shè)，努力建設(shè)科技強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國等，這些是與現(xiàn)代化金融體系建設(shè)相一致的。

第二，現(xiàn)代化的金融體系，一定是一個協(xié)調(diào)平衡的金融體系。這既要求實體經(jīng)濟(jì)、人力資源、科技創(chuàng)新協(xié)調(diào)發(fā)展，更要使區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展。各個區(qū)域的生產(chǎn)要素要協(xié)調(diào)分配，生產(chǎn)要素跨區(qū)域能夠有效的進(jìn)行流動，地區(qū)間資源配置不平衡和不協(xié)調(diào)的結(jié)構(gòu)性矛盾都能夠得到有效化解。其中各區(qū)域的金融資源要素更能夠合理配置，不斷提升區(qū)域要素供給的質(zhì)量水平，這樣才能加速現(xiàn)代化金融區(qū)域的形成過程。

第三，現(xiàn)代化金融體系，一定是以普惠人民為中心的金融體系。十九大報告中明確提出，我們的中國特色社會主義新時代發(fā)展思想是堅持以人民為中心的，我們要促進(jìn)人的全面發(fā)展，使全體人民達(dá)到共同富裕。我們必須牢牢堅持人民當(dāng)家做主，堅持一切發(fā)展為了人民，依靠人民進(jìn)行發(fā)展，使人民共享發(fā)展成果。我們要把廣大人民的根本利益作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，堅持把調(diào)動人民的積極性、主動性和創(chuàng)造性作為根本的動力。我們必須堅持以人民為中心來建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。

三、傳統(tǒng)金融體系存在的問題

當(dāng)前，對比經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求和金融高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，我國現(xiàn)代化金融發(fā)展還存在不少問題和短板。歸結(jié)起來，主要表現(xiàn)在以下五個方面。

金融產(chǎn)品服務(wù)供求還不匹配。一方面，實體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新的金融需求與金融供給之間存在不匹配。另一方面，同質(zhì)化的金融供給與人民群眾面向“美好生活”的多元化金融需求之間存在不匹配。中國已經(jīng)逐步邁入中等偏高收入國家，人民群眾對于資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理等方面的金融需求越來越高。但是，我國傳統(tǒng)金融體系能夠提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重、結(jié)構(gòu)不合理、質(zhì)量不夠高，不能滿足人民對多元化、高質(zhì)量金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求；與此同時，不少P2P網(wǎng)絡(luò)理財、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等異化成為非法集資的手段，擾亂正常金融秩序，影響社會和諧穩(wěn)定。

杠桿率部門間分布還不平衡。從一定意義上講，金融風(fēng)險的源頭在高杠桿，杠桿率過高必然影響金融發(fā)展質(zhì)量。據(jù)統(tǒng)計，2017年我國杠桿率為248.9%，在全球處于中等水平，風(fēng)險總體可控。但分部門來看，杠桿率分布不平衡，對金融發(fā)展質(zhì)量的影響較大。其中，非金融企業(yè)部門杠桿率達(dá)163.6%，高于國際警戒線，部分“僵尸企業(yè)”債務(wù)風(fēng)險突出，積聚了潛在的金融風(fēng)險隱患；政府部門杠桿率為36.3%，名義上較低，但地方政府隱性負(fù)債規(guī)模較大，部分地區(qū)隱性負(fù)債規(guī)模甚至高于法定政府債務(wù)余額，地方政府債務(wù)風(fēng)險已成為當(dāng)前重大風(fēng)險之一；住戶部門杠桿率處于較低水平，但近年來加杠桿的速度較快。

社會融資結(jié)構(gòu)還不合理。從國際上看，擁有成熟的資本市場體系、以直接融資為主的融資結(jié)構(gòu)是發(fā)達(dá)金融市場一個共同特征。在我國社會融資結(jié)構(gòu)中，直接融資與間接融資，以及直接融資中的股債融資結(jié)構(gòu)都存在明顯失衡的現(xiàn)象，制約了我國金融高質(zhì)量發(fā)展。一方面，社會融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主，并高度依賴銀行信貸融資，勢必對銀行信貸形成剛性需求，助長銀行機(jī)構(gòu)粗放式擴(kuò)張的沖動，進(jìn)而推動了宏觀杠桿率上升。另一方面，直接融資以債券融資為主，而債券融資仍然屬于債務(wù)性融資且尚未完全打破“剛性兌付”，不利于控制宏觀杠桿率；資本性融資長期以來發(fā)展滯后，未能充分發(fā)揮對創(chuàng)新驅(qū)動和效率變革的重要助推作用。

金融對外開放還不充分。改革開放實踐證明，越是開放的領(lǐng)域越有競爭力，越是不開放的領(lǐng)域越容易落后且不斷積累風(fēng)險。目前，我國金融業(yè)開放程度與經(jīng)濟(jì)大國地位仍不相匹配，與實現(xiàn)自身發(fā)展需要相比仍存在一定差距。人民幣匯率彈性仍顯不足，各方對匯率波動的適應(yīng)能力不強(qiáng)、容忍度不高，仍在較大程度上制約國內(nèi)金融政策自主性。

四、推動現(xiàn)代化金融高質(zhì)量發(fā)展的路徑選擇

推動現(xiàn)代化金融高質(zhì)量發(fā)展，不會一蹴而就，也不是一時之功，必須堅持謀全局、謀長遠(yuǎn)，必須堅持目標(biāo)導(dǎo)向和問題導(dǎo)向相統(tǒng)一，既從實現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)出發(fā)明確重點(diǎn)任務(wù)，又從迫切需要解決的問題入手找準(zhǔn)破解難題的主要措施。

培育高質(zhì)量的金融組織體系。培育高質(zhì)量的現(xiàn)代金融組織，是構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的基礎(chǔ)性工作，對于推動金融高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。一是牢固樹立金融為民的經(jīng)營理念。積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整發(fā)展重心，勇于承擔(dān)社會責(zé)任，緊緊圍繞我國社會主要矛盾變化，緊緊圍繞實體經(jīng)濟(jì)需求，堅持民生為重、服務(wù)為先的理念，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、豐富產(chǎn)品種類、提高服務(wù)水平，全面對接經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的金融需求。二是要加快完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度。積極優(yōu)化公司法人治理結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立健全對金融控股公司的規(guī)制和監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)，建立有效的激勵約束機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)外部市場約束，進(jìn)一步完善信息披露制度。三是要加強(qiáng)資本管理。堅持金融機(jī)構(gòu)資本必須來自實體經(jīng)濟(jì)的原則性要求，加強(qiáng)資本真實性管理，強(qiáng)化資本充足率對于金融機(jī)構(gòu)發(fā)展規(guī)模和邊界的限制，以及對風(fēng)險的損失吸收緩釋功能。完善宏觀審慎資本管理，強(qiáng)化逆周期資本緩沖和系統(tǒng)重要性附加資本要求，筑牢防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防火墻。

打造高質(zhì)量的金融市場體系。發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高金融市場在資金融通、財富配置和風(fēng)險管理方面的效率，重點(diǎn)發(fā)展好資本市場、資管市場和保險市場。一是加快完善多層次資本市場建設(shè)。著力推動股票市場發(fā)展，完善上市公司再融資制度和退市制度。發(fā)揮國家產(chǎn)業(yè)基金的引導(dǎo)作用，鼓勵更多民間資本設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，積極發(fā)揮天使投資引導(dǎo)資金、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的股權(quán)撬動作用，支持私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。發(fā)揮期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)、防控風(fēng)險等方面的積極作用。二是促進(jìn)資管業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間、產(chǎn)品嵌套環(huán)節(jié)，打破剛性兌付。三是推動保險市場健康發(fā)展。豐富保險市場主體，促進(jìn)保險中介市場完善，強(qiáng)化保險市場競爭程度，更好地發(fā)揮保險社會“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)增長“助推器”的作用。

建設(shè)高質(zhì)量的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。構(gòu)建高效、透明、規(guī)范、完整的金融基礎(chǔ)設(shè)施，是金融高質(zhì)量發(fā)展不可或缺的一環(huán)。一是統(tǒng)籌推進(jìn)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。強(qiáng)化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的法律基礎(chǔ)，明晰各金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的業(yè)務(wù)邊界和管理規(guī)則，將金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管納入到宏觀審慎監(jiān)管框架內(nèi)，建立對金融市場設(shè)施統(tǒng)一的管理規(guī)則和指引，建立金融市場基礎(chǔ)設(shè)施注冊、登記、認(rèn)證等準(zhǔn)入制度，發(fā)揮金融市場基礎(chǔ)設(shè)施自律監(jiān)管作用，保障金融市場安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定。二是持續(xù)推進(jìn)重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。統(tǒng)籌兼顧國內(nèi)支付和跨境支付安排，不斷完善支付清算系統(tǒng)，著力提升支付清算效率、降低支付清算成本、提高支付清算安全。深度對接人工智能、區(qū)塊鏈、云、大數(shù)據(jù)等核心技術(shù)，協(xié)同推進(jìn)科技創(chuàng)新和現(xiàn)代金融發(fā)展，構(gòu)建多層次、多渠道、多元化金融科技投入體系，著力釋放金融科技創(chuàng)新活力，加強(qiáng)金融監(jiān)管科技的研發(fā)與運(yùn)用。

形成高質(zhì)量的金融開放體系。堅持自主、有序、平等、安全的方針，穩(wěn)步擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放，營造公平、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境和營商環(huán)境，加快形成金融業(yè)全面開放新格局。一是堅持金融業(yè)是競爭性服務(wù)業(yè)的基本共識，遵循準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單原則。繼續(xù)深化市場準(zhǔn)入改革，積極推進(jìn)在持股比例、設(shè)立形式、股東資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、牌照數(shù)量等方面實現(xiàn)中外資平等對待，同時全面推廣負(fù)面清單制度，堅持清單內(nèi)透明依法、清單外公平開放，引導(dǎo)內(nèi)外資機(jī)構(gòu)形成明確的市場預(yù)期。二是堅持匯率形成機(jī)制改革和資本項目可兌換相互配合，協(xié)同推進(jìn)對外開放。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，提高人民幣可自由使用程度，有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換。繼續(xù)完善滬港通、深港通、債券通，研究通過“滬倫通”等方式聯(lián)通境內(nèi)外資本市場，促進(jìn)境內(nèi)外資本市場深度融合。三是堅持金融開放與風(fēng)險防范并重，推動金融開放程度與金融監(jiān)管能力相匹配。加強(qiáng)內(nèi)外資機(jī)構(gòu)一體化審慎監(jiān)管，建立健全外資股東篩選機(jī)制，積極引入穩(wěn)健長期持有的海外戰(zhàn)略投資者，維護(hù)國內(nèi)金融企業(yè)穩(wěn)定的公司治理結(jié)構(gòu)。同時，深入推進(jìn)金融開放，大力培育競爭機(jī)制，充分利用外資在治理結(jié)構(gòu)、資本管理、風(fēng)險管理等方面先進(jìn)的管理理念，提升中資金融機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險的能力。

五、結(jié)語

在習(xí)總書記的講話里，“現(xiàn)代金融”所包含的“現(xiàn)代”是與現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系和社會主義現(xiàn)代化中的“現(xiàn)代”緊密相關(guān)的，需要體現(xiàn)中國特色、中國國情，不能簡單國際對標(biāo)。建設(shè)中國的現(xiàn)代金融體系需要立足于中國的國情和特點(diǎn)，服從服務(wù)于中國現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展的要求。這項工程的理論和現(xiàn)實意義重大，需要不斷探索。