中信證券：這是對此前2012-2020規(guī)劃的延續(xù)，明確了國家對新能源汽車的支持方向不變，產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展有保障。雖然2019下半年以來短期電動銷量增速承壓，但短期低景氣并不影響新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中長期成長的確定性;政策層面推動新能源汽車整車、動力電池等零部件企業(yè)優(yōu)化重組，產(chǎn)業(yè)鏈各細分行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化出清，核心還是關(guān)注龍頭;中國電動汽車與鋰電池上游供應(yīng)鏈具備全球競爭力，預(yù)計將受益全球電動化加速。

中金公司：此次發(fā)展規(guī)劃設(shè)計的產(chǎn)業(yè)范圍更廣，延展至能源、交通、信息通信等方向，例如提出加強車輛與電網(wǎng)的互動、發(fā)展一體化出行服務(wù)、推動車輛對外互通互聯(lián)等。2025年滲透率25%是發(fā)展愿景，我們預(yù)計未來或以加嚴現(xiàn)有雙積分政策;大氣污染防治重點區(qū)全部使用新能源汽車;納入國有企業(yè)考核體系等方式作為保障措施。新能源汽車滲透率進一步提升，預(yù)計將為現(xiàn)有全球產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件帶來機會。此外智能網(wǎng)聯(lián)汽車滲透率提升至30%，預(yù)計將對整車企業(yè)、車聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)運營、車用傳感器、運算芯片均帶來邊際正向貢獻。

國海證券：頂層設(shè)計護航產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，未來成長空間巨大。對于產(chǎn)品性能的高標準，將利好有資源、產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢的頭部企業(yè)。目前氫燃料電池處于產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入階段，產(chǎn)業(yè)鏈仍需亟待完善。我們認為，在政策的推動下，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈將迎beta投資價值。在初期，上游的氫能（加氫、運氫、輸氫、儲氫及其相關(guān)設(shè)備等）環(huán)節(jié)將先行，其投資價值凸顯。

國金證券：鼓勵氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢非常明顯，可以期待正式期補貼政策終將出臺。自6月底補貼政策過渡期結(jié)束以來，燃料電池正式期補貼政策至今未出臺，補貼進入政策真空期間，燃料電池汽車產(chǎn)銷基本處于停滯狀態(tài)，7～10月產(chǎn)銷合計221/225輛。目前產(chǎn)業(yè)下游正在積極采購上游零部件備貨，我們認為年底或明年一季度將有不錯的交付數(shù)據(jù)。

安信證券：新技術(shù)豁免機制一定程度上意味著對于產(chǎn)業(yè)相關(guān)新技術(shù)，可以有條件地放開，不用嚴格遵守現(xiàn)有的汽車安全標準和相關(guān)規(guī)定，有利于技術(shù)創(chuàng)新的加速普及。新能源汽車是智能網(wǎng)聯(lián)的先鋒，《規(guī)劃》的出爐從發(fā)展愿景、保障措施、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、技術(shù)攻關(guān)等多個角度為產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展保駕護航。車聯(lián)網(wǎng)是5G時代最大的應(yīng)用場景之一，我們十分看好其未來發(fā)展。

圖說

11月制造業(yè)PMI重回榮枯線之上，其中內(nèi)外需指標均有所回升。往前看，外需回升可能短期內(nèi)繼續(xù)、而內(nèi)需回升的可持續(xù)性有待觀察。分項數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)外需指標均有所回升，需求指標的回升從11月的一系列高頻指標已經(jīng)可以看出端倪;另一方面，雖然11月螺紋鋼、原油價格上漲，但化工品價格走弱，PMI中的價格分項指標仍然下跌。我們認為，考慮到全球制造業(yè)需求已經(jīng)經(jīng)歷了一輪劇烈的去庫存周期、庫存水平已降至歷史低位，隨著不確定性減弱，全球供應(yīng)鏈（至少）有望展開一輪“補庫”周期。另一方面，對內(nèi)需而言，我們建議重點關(guān)注11月的貨幣信貸數(shù)據(jù)，以判斷內(nèi)需回升的可持續(xù)性。

——摘自中金公司宏觀經(jīng)濟研究報告