許龍 王可瑜 劉昌年

摘要：在國(guó)際社會(huì)，公司治理是技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)在推動(dòng)力量。但是，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部公司治理一直處于疲弱狀態(tài)，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)乏力。因此，在瑪麗斯-曼妮假設(shè)理論下，國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成長(zhǎng)在很大程度上寄希望于外部公司治理的推進(jìn)，即寄希望于職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、資金市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)治理的推進(jìn)。

Abstract： In the international community， corporate governance is the intrinsic driving force for technological innovation. However， corporate governance within state-owned enterprises has been in a weak state and is weak in driving technological innovation. Therefore， under the Maris-Manny hypothesis theory， the growth of technological innovation of state-owned enterprises is largely hoping for the advancement of external corporate governance， that is， hoping for the governance advancement of professional manager market， product market， capital market， and control market.

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);內(nèi)部公司治理;外部公司治理;市場(chǎng)治理;技術(shù)創(chuàng)新

Key words： state-owned enterprises;internal corporate governance;external corporate governance;market governance;technological innovation

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.1 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1006-4311（2019）30-0024-02

1 ?公司治理是驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的根本性動(dòng)力

國(guó)有企業(yè)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的主要承擔(dān)者，因此，國(guó)有企業(yè)的興衰不僅關(guān)系到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持久性，也關(guān)系到社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定性，以及價(jià)值觀、信念、主義等意識(shí)形態(tài)。目前，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)國(guó)有資本存在著高效率或者超過(guò)民營(yíng)資本效率的有力證據(jù)，且即使發(fā)現(xiàn)，特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向也很難就此而改變。因此，如果提高國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮國(guó)有資源的功能，去除國(guó)有企業(yè)的一些阻礙競(jìng)爭(zhēng)成長(zhǎng)的弊端，才是實(shí)實(shí)在在的“硬道理”。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的培育，在本質(zhì)上就是技術(shù)創(chuàng)新能力的培育。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，這一目標(biāo)在很大程度上寄希望于公司治理的成功。

公司治理是人類(lèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上一項(xiàng)偉大的創(chuàng)舉，是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代卓有成效的經(jīng)濟(jì)制度，為西方經(jīng)濟(jì)的騰飛和全球經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)提供著巨大的制度性動(dòng)力。同樣，公司治理對(duì)一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新也存在著終極性的促進(jìn)作用?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有公司治理，也就是沒(méi)有持續(xù)、高效、完整的技術(shù)創(chuàng)新體系。在西方企業(yè)中，公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效應(yīng)是切實(shí)存在的，且非常明顯。我國(guó)的研究者對(duì)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部公司治理在技術(shù)創(chuàng)新中的促進(jìn)效應(yīng)也進(jìn)行了多方的探討，認(rèn)為，如果國(guó)有企業(yè)能夠建立良好的公司治理機(jī)制，同樣會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生驅(qū)動(dòng)作用。但是，在國(guó)有企業(yè)中能否建立良好的內(nèi)部公司治理機(jī)制，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界一直存在著長(zhǎng)期的、激烈的、望不到盡頭的爭(zhēng)論，這也為內(nèi)部公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)的有效性蒙上了一層陰影。

2 ?外部市場(chǎng)治理是國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要力量

瑪麗斯-曼妮假設(shè)（Marris Manne Hypothesis）是外部市場(chǎng)治理的理論基礎(chǔ)，認(rèn)為公司的控制權(quán)市場(chǎng)不僅可以對(duì)經(jīng)理人“內(nèi)部人控制”行為進(jìn)行直接約束，還可以通過(guò)對(duì)公司治理的優(yōu)化而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)理人“內(nèi)部人控制”行為的間接約束，即使在公司治理沒(méi)有發(fā)揮作用的情況下，外部市場(chǎng)治理也可以單獨(dú)發(fā)生作用。在瑪麗斯-曼妮假設(shè)下，公司治理被分為兩個(gè)部分，內(nèi)部公司治理和外部市場(chǎng)治理，傳統(tǒng)的公司治理就是內(nèi)部公司治理，而外部市場(chǎng)治理除了控制權(quán)市場(chǎng)外，還存在產(chǎn)品市場(chǎng)、資金市場(chǎng)、職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)等要素。

Giroud X， Mueller H M（2012）認(rèn)為外部治理主要包括產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、控制權(quán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等，涉及多方利益相關(guān)者，主要包括債權(quán)人、機(jī)構(gòu)投資者、中介組織和自律組織、經(jīng)理人市場(chǎng)、公司雇員、供應(yīng)商、客戶、政府等。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱基于中國(guó)的國(guó)情認(rèn)為，外部治理環(huán)境至少包括政府與市場(chǎng)的關(guān)系、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)育程度、要素市場(chǎng)的發(fā)育程度、市場(chǎng)中介組織的發(fā)育、法律制度環(huán)境和契約文化等方面。

外部治理在西方企業(yè)中的作用是現(xiàn)實(shí)存在的。Jensen&Meckling（1976）認(rèn)為債權(quán)人可以監(jiān)督債務(wù)人的財(cái)務(wù)行為，抑制公司的代理問(wèn)題。Myers（1977）認(rèn)為良好的債權(quán)人治理可以降低信息不對(duì)稱水平，解決公司投資不足的問(wèn)題。

外部治理對(duì)西方企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用是顯而易見(jiàn)的，一直是技術(shù)創(chuàng)新研究的一個(gè)重要方向。外部公司治理或外部市場(chǎng)治理在西方企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中發(fā)揮了巨大的作用，是西方企業(yè)保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的一個(gè)重要?jiǎng)恿υ?。同時(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，西方企業(yè)的外部市場(chǎng)治理也在逐漸完善，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)存在著強(qiáng)勁的可持續(xù)性。

3 ?國(guó)有企業(yè)外部市場(chǎng)治理未能發(fā)揮對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用

國(guó)有企業(yè)的公司治理何去何從呢？2001年，《中國(guó)上市公司治理準(zhǔn)則》的頒布，標(biāo)志著公司治理成為國(guó)有改革的方向之一，被給予極大的厚望。十余年來(lái)，投入了無(wú)數(shù)的心血，如果以鬧劇收?qǐng)?，則中國(guó)社會(huì)的震動(dòng)無(wú)異于唐山大地震。在此情況下，外部治理的開(kāi)發(fā)和實(shí)施是激活內(nèi)部公司治理、拯救公司治理工程于湮滅的必由之路。在西方社會(huì)，外部治理一直發(fā)生著有效的作用，尤其是外部治理中的市場(chǎng)治理機(jī)制的功能更為強(qiáng)大。但對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，外部治理的功能一直處于殘缺不全的狀態(tài)，如荒冢中的磷火，或明或暗、殷殷滅滅。

近年來(lái)，我國(guó)一些研究者對(duì)外部治理在技術(shù)創(chuàng)新中的作用進(jìn)行了探討。林勇、連洪泉（2009）構(gòu)建了外部公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)效應(yīng)的動(dòng)力模型，認(rèn)為外部公司治理不足以促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)增長(zhǎng)。史耀波、鄧朝暉、楊水利（2013）以交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)為視角，從技術(shù)創(chuàng)新的資產(chǎn)專(zhuān)用性出發(fā)，發(fā)現(xiàn)外部公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)仍存在許多障礙。譚慶美、陳欣（2015）認(rèn)為我國(guó)企業(yè)外部公司治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)力度較弱。

總體而言，這些研究表明，國(guó)有企業(yè)外部市場(chǎng)治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了一定的促進(jìn)作用，但較為微弱，尚存在巨大的發(fā)展?jié)摿?。如果有效地?yōu)化外部市場(chǎng)治理機(jī)制、充分發(fā)揮外部市場(chǎng)治理的激勵(lì)功能，則國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有可能會(huì)取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展?？梢?jiàn)，國(guó)有企業(yè)外部市場(chǎng)治理的優(yōu)化及對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中一項(xiàng)艱巨的挑戰(zhàn)。

4 ?國(guó)有企業(yè)外部市場(chǎng)治理實(shí)施應(yīng)明確的理論觀點(diǎn)

在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部公司治理功能缺失的前提下，外部市場(chǎng)治理主要探討如何發(fā)揮職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、資金市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)在技術(shù)創(chuàng)新中的激勵(lì)作用，以及獨(dú)立董事市場(chǎng)和利益相關(guān)者市場(chǎng)的輔助作用，以提高外部市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，從而增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。在這個(gè)過(guò)程中，需要明確如下理論觀點(diǎn)：

第一，產(chǎn)權(quán)虛置問(wèn)題是阻礙國(guó)有企業(yè)公司治理的重要因素。盡管在我國(guó)理論領(lǐng)域，公司治理的研究紅紅火火、風(fēng)生水起，在實(shí)踐領(lǐng)域，公司治理的實(shí)踐如火如荼、鋪天蓋地，但是，由于產(chǎn)權(quán)虛置、剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)錯(cuò)位、委托-代理環(huán)節(jié)過(guò)長(zhǎng)且變形、交易成本過(guò)大，其實(shí)，國(guó)有企業(yè)公司治理并未取得我們想象中的成功，極有可能是在低效運(yùn)行，甚至是畫(huà)蛇添足、濫竽充數(shù)。不過(guò)，由于產(chǎn)權(quán)清晰，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)公司治理的效應(yīng)是存在的，但不能無(wú)原則地將民營(yíng)企業(yè)公司治理的成功移植于國(guó)有企業(yè)。

第二，公司治理的滯后導(dǎo)致了國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的不足。國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的滯后在很大程度上源于公司治理的滯后，無(wú)論是外部公司治理，還是內(nèi)部公司治理，均對(duì)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)乏力。內(nèi)部公司治理驅(qū)動(dòng)乏力的根源在于產(chǎn)權(quán)虛置所引發(fā)的治理無(wú)效性，外部公司治理驅(qū)動(dòng)乏力的根源在于各類(lèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的功能尚未得到發(fā)揮?；诠局卫淼囊暯牵诳梢?jiàn)的未來(lái)，國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)應(yīng)主要借助于外部公司治理的力量，主要發(fā)揮產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)、資金市場(chǎng)的激勵(lì)與約束作用。由于產(chǎn)權(quán)改革的滯后性，國(guó)有企業(yè)外部公司治理的活力很難在短期內(nèi)得到激活和發(fā)揮。

第三，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部公司治理和外部公司治理之間存在著耦合效應(yīng)。國(guó)有企業(yè)公司內(nèi)部治理和外部治理是一個(gè)不可分割的統(tǒng)一體，兩者相輔相成。外部治理一方面對(duì)技術(shù)創(chuàng)新存在著直接的驅(qū)動(dòng)作用，另一方面通過(guò)內(nèi)部治理對(duì)技術(shù)創(chuàng)新存在著間接的驅(qū)動(dòng)作用。從技術(shù)創(chuàng)新終極成長(zhǎng)的視角來(lái)看，通過(guò)內(nèi)部治理而傳導(dǎo)的間接功能則更為強(qiáng)大。為了盡快激活和強(qiáng)化公司治理對(duì)我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)作用，也為了避免國(guó)有企業(yè)含辛茹苦十余年的公司治理基業(yè)成為“爛尾樓”，國(guó)有經(jīng)濟(jì)應(yīng)盡快啟動(dòng)外部公司治理的作用，尤其是發(fā)揮產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的持久性驅(qū)動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]秦政強(qiáng)，魏志祥，謝振宇.核心價(jià)值觀認(rèn)同、心理幸福感和成功智力的相關(guān)性研究——基于知識(shí)型人才的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)[J].貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2017（5）：20-29.

[2]王建成，盧桂成，常光輝，張同建.論知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代會(huì)計(jì)職能的弱化及重構(gòu)[J].湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2018，34（173）：105-110.

[3]張成華，王海軍，王華.虛擬公司治理視角下國(guó)有企業(yè)產(chǎn)學(xué)研公共地悲劇治理研究——基于尋租、合謀、機(jī)會(huì)主義行為抑制的中介效應(yīng)檢驗(yàn)[J].貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2018（6）：81-90.

[4]劉瑞文，黃洪斌，曹利莎，等.國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部控制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范促進(jìn)效應(yīng)實(shí)證研究[J].湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2017，33（170）：30-38.