張偉立 李小霞

摘要：由于內(nèi)部條件和外部環(huán)境等各種不確定性因素的影響，企業(yè)不可避免的會受到財務風險的威脅。如何有效規(guī)避財務風險，這已成為企業(yè)亟待解決的問題。本文探討了財務風險的特點、類型和識別方法等基本理論，并提出防范企業(yè)財務風險的策略。

關鍵詞：財務風險 ?資本結構 ?現(xiàn)金流量 ?防范策略

一、引言

在激烈的市場競爭背景下，企業(yè)時刻面臨著各種財務風險的威脅。若對財務風險規(guī)避處理不當，企業(yè)很有可能會陷入經(jīng)營困難的境地。因此，必須采取有效措施，加強財務風險管理，減少財務風險造成的經(jīng)濟損失，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展奠定良好的基礎。

關于財務風險方面的問題，國內(nèi)學者取得了大量的科研成果，主要集中在財務風險機理、財務風險識別、財務風險評估和財務風險控制等諸多方面。趙華（2003）以1999—2001年企業(yè)主要財務指標為依據(jù)，認為財務風險的形成主要受到信息不對稱、決策者管理水平不高、資本結構不夠優(yōu)化和收益質量低下等因素的影響。張友棠、洪葒（2010）從耗散結構理論視角，認為企業(yè)財務是一個耗散結構體，財務風險的形成原因很多，主要有企業(yè)內(nèi)在的脆弱性、外部環(huán)境的不適應性、與投資者、債權人、客戶等的沖突性。張蕾（2015）基于現(xiàn)金流量的視角，深入剖析現(xiàn)金流量與財務風險的相關程度，運用識別指標判斷財務風險的大小。廖淑霞（2013）考慮到財務風險評估判斷的模糊性，建立模糊一致判斷矩陣模型，實行動態(tài)全面評估財務風險。張婷（2017）指出企業(yè)財務風險管理存在資本結構不合理、資金回收不及時、投資決策不科學等問題，提出企業(yè)應重視風險管理、完善財務管理系統(tǒng)、提高財務決策能力等措施。本文主要采用理論分析法和歸納總結法相結合的方法，在闡述財務風險相關理論的基礎上，提出企業(yè)財務風險的防范策略，確保財務管理工作順利進行。

二、財務風險的涵義及特點

財務風險是指由于各種不確定性因素的客觀存在，而使企業(yè)財務活動的預期目標與實際結果不一致的可能性。財務風險與不確定性因素有關，其主要特點如下：一是客觀性。財務風險是企業(yè)財務活動的必然產(chǎn)物，是人們無法消除和避免的事件，獨立于主觀意愿之外而存在。二是復雜性。財務風險的生成機理非常復雜，會受到多種因素的影響，很難被全面認識和理解，人們幾乎無法精準確定財務風險的大小。財務風險在企業(yè)資金運動的各個環(huán)節(jié)都存在，但不同環(huán)節(jié)的財務風險的強弱和頻率是不同的。三是潛在性。由于財務風險發(fā)生的概率小于1且大于0，因此，財務風險只是一種可能發(fā)生的風險。如果企業(yè)的財務活動的結果雖然偏離了預期目標，但是沒有造成不良后果，那么財務風險只是潛在風險，而不是實在的風險。四是可控性。在財務風險發(fā)生之前，可以運用定量分析、定性分析等在一定程度上預測財務活動發(fā)生偏離的程度。因此，通過識別和評估財務風險，采取針對性的防范措施，能夠減少財務風險造成的經(jīng)濟損失。

三、財務風險的類型

（一）籌資風險

它是指在企業(yè)籌集資金的過程中，由于無法預測的因素使未來收益不穩(wěn)定，而導致企業(yè)債務資金到期時喪失償債能力的風險。籌資風險產(chǎn)生于籌資活動環(huán)節(jié)，它是因為企業(yè)通過舉債方式籌集資金而形成的風險，也是財務風險的啟動點。一般情況下，負債規(guī)模和籌資風險呈同方向變化。

（二）投資風險

它是由于不確定性因素的影響，而導致實際投資報酬率偏離預期目標而發(fā)生的風險。如在企業(yè)對外投資中，由于被投資企業(yè)經(jīng)營業(yè)績具有不確定性，會產(chǎn)生投資期滿后本金無法收回的風險。一旦發(fā)生投資風險，投資本金很難收回，企業(yè)就會失去發(fā)展壯大的機會。

（三）資金回收風險

它是因為產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金回收的時間和金額的不確定性而給企業(yè)帶來的風險。如客戶逾期拖欠貨款、發(fā)生壞賬損失等，這些都會損害企業(yè)的經(jīng)濟利益。

（四）收益分配風險

它是由于企業(yè)經(jīng)營成果分配的形式、時間或金額不合理，可能給企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風險。無論選擇何種分配方式，它都會對企業(yè)未來的財務活動帶來不同程度的影響。

四、財務風險的識別方法

（一）財務報表法

它是根據(jù)一定標準，通過財務報表分析識別財務風險的一種方法。為了及時反映企業(yè)一定時期的經(jīng)營情況，企業(yè)需要定期編制財務報表，而資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表是各企業(yè)使用最廣泛的報表。其中，資產(chǎn)負債表揭示了企業(yè)資產(chǎn)的分布和結構、資本的來源和構成、股權資本和債務資本各自所占的比例，利潤表反映了企業(yè)不同時期的盈利水平，現(xiàn)金流量表則可以傳遞出現(xiàn)金在一段時期內(nèi)的變化狀況。因此，運用財務報表法對有關項目進行分析，能夠識別隱藏的財務風險。在實際工作中，應采用綜合的分析方法，進行全面分析，從而對財務風險有更好的把握。

（二）指標分析法

它是通過對企業(yè)內(nèi)部指標的計算，在對比分析的基礎上識別財務風險的一種方法。一般來說，人們經(jīng)常使用多項指標，運用綜合分析來識別潛在的財務風險。需要注意的是，在使用指標數(shù)據(jù)法時，應該首先確定好一個臨界值，然后將計算所得的指標數(shù)值與之前設置好的臨界值進行對比，最后得出結論。當指標數(shù)值超過臨界值時，就可能會出現(xiàn)一定程度的風險。臨界值需要根據(jù)多年的實踐經(jīng)驗，結合企業(yè)的具體情況，綜合考慮各種因素后確定。

（三）專家意見法

它是通過收集多位專家的意見，經(jīng)過歸納總結從而識別財務風險的一種方法。在識別風險之前，需要成立一個專家小組，小組成員主要由經(jīng)驗豐富、專業(yè)素質過硬的專家組成。首先，企業(yè)將有關數(shù)據(jù)、文字等資料提供給各位專家，同時附帶需要解決的問題。其次，專家根據(jù)自己的分析和理解先給出自己的建議，然后企業(yè)將各專家的建議進行匯總、列表分析歸納。最后，匿名反饋，綜合意見，反復多次，最終得出一個統(tǒng)一的意見。這種方法最重要的就是對專家的意見進行多次的收集與反饋，才能得到比較準確的結果。

（四）業(yè)務流程法

它是指采用線段、圖示和文字等，按照一定方向和順序，將企業(yè)經(jīng)營流程描述和反映出來，并利用描繪的圖形，對經(jīng)營過程中的薄弱點進行風險識別和評估的方法。業(yè)務流程法清晰明了，易于操作，便于發(fā)現(xiàn)風險點，能夠為企業(yè)風險防范工作提供支持。

五、防范企業(yè)財務風險的策略

（一）樹立風險意識，建立完善的風險評估體系

企業(yè)管理層要充分認識到財務風險的危害，將風險防范意識牢記心中，以增強危機感和緊迫感。企業(yè)需要制定一套完善的風險評估體系，這個體系的建立有助于企業(yè)控制財務風險。根據(jù)企業(yè)以前發(fā)展的情況、經(jīng)歷的風險以及其他企業(yè)風險防范的應對措施，對企業(yè)可能出現(xiàn)的財務風險進行分類與評估。在對風險進行評估時需要綜合考慮，因為各個可能會導致風險發(fā)生的因素并不是單一的，它們之間有著某種潛在的聯(lián)系，綜合考慮能夠起到避免片面性的作用。只有對企業(yè)可能發(fā)生的風險進行定性與定量的評估，在風險真正發(fā)生時，才能提供更完整的理論數(shù)據(jù)與技術支持。

（二）優(yōu)化資本結構，合理利用債務資金

在籌資過程中，需要考慮融資的需求數(shù)量，合理有效地利用債務資金，不得濫用債務資金。根據(jù)企業(yè)自身特點，將企業(yè)資產(chǎn)負債率調整到一個合適的水準，不能完全依賴債務資金來源，可以適當選擇其他資金來源，如發(fā)行股票、融資租賃等。在實務中，需要合理分析企業(yè)未來現(xiàn)金流和償債能力指標，制定最優(yōu)資本結構方案，選擇合理的組合籌資方式，以此來降低融資成本，分散企業(yè)風險。

（三）重視投資項目管理，有效防范投資風險

企業(yè)在實施投資活動時，必須對投資項目進行預測決策，并對其實行科學管理，以規(guī)避投資損失。具體措施如下：一是強化投資項目的可行性研究。在確定好投資方向和項目后，需要組織專業(yè)人員對項目建設的經(jīng)濟合理性進行分析，并作出科學的決策，保證項目能夠實現(xiàn)預期目標。二是合理利用組合投資。通過組合投資，可以有效分散單一投資產(chǎn)生的非系統(tǒng)風險，避免引發(fā)財務危機。三是采用風險轉移方式。風險轉移是一種事前控制財務風險的方法，能夠取得很好的效果。

（四）加強現(xiàn)金流量管理，提高資金的使用效益

企業(yè)要充分認識到現(xiàn)金流量的作用，持有的現(xiàn)金數(shù)量合理，避免造成資金鏈斷裂。具體措施如下：一是加強資金的預算管理。企業(yè)應建立資金預算管理制度，嚴格控制各項支出，增強資金的管控能力。各項成本費用支出應在預算規(guī)定的范圍內(nèi)，并嚴格按照現(xiàn)金預算制度執(zhí)行，以實現(xiàn)有效控制現(xiàn)金的目的。二是加強應收賬款的管理。企業(yè)應建立完善的信用政策，評估客戶償債能力的強弱，以此確定客戶的資信等級。此外，還應建立應收賬款回款責任制，加大回款任務的獎懲考核力度，減少壞賬損失的發(fā)生。

參考文獻：

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（作者單位：三峽大學經(jīng)濟與管理學院）