王亞星 林凝

【摘要】本文主要關(guān)注中國對“一帶一路”沿線國家的投資情況，探究“一帶一路”沿線東道國吸引中國直接投資的情況及其影響因素。本文根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議在世界投資報(bào)告中提出的對外直接投資業(yè)績指數(shù)構(gòu)造了東道國吸收中國直接投資的業(yè)績指數(shù)，并對“一帶一路”倡議實(shí)施后的數(shù)據(jù)進(jìn)行了測算和分析；之后探究了“一帶一路”沿線國家的哪些方面特質(zhì)會影響其對中國投資的吸收情況，利用全球競爭力報(bào)告中的國家競爭力指數(shù)各個(gè)維度指標(biāo)作為衡量系統(tǒng)，進(jìn)行了相關(guān)實(shí)證研究，同時(shí)與美國同期投資數(shù)據(jù)進(jìn)行了對比。研究結(jié)果充分體現(xiàn)了中美兩國對“一帶一路”沿線地區(qū)投資性質(zhì)的差異。

【關(guān)鍵詞】一帶一路；投資業(yè)績指數(shù)；中美對比

【中圖分類號】F125

一、引言

“一帶一路”倡議是中國在全球合作和全球治理框架下的重要頂層設(shè)計(jì)，隨著中國與沿線國家合作程度的不斷加深，實(shí)施過程中的各方面問題也越發(fā)吸引各界關(guān)注。尤其在投資合作領(lǐng)域，中國對“一帶一路”沿線地區(qū)投資凈額從2012年的878億美元上升至2016年的1 961億美元，截至2016年對沿線地區(qū)直接投資存量已達(dá)13 573億美元1。對“一帶一路”沿線國家的投資領(lǐng)域相關(guān)研究也已成為國內(nèi)外研究的熱點(diǎn)，如鄭蕾等（2015）描述了中國對“一帶一路”沿線直接投資的空間格局、周五七（2015）論述了“一帶一路”沿線直接投資的分布與挑戰(zhàn)應(yīng)對等，還有關(guān)于“一帶一路”倡議下對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響（馬相東，2017）、中國對外投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題（周國蘭等，2017）、中國企業(yè)走出去的相關(guān)問題（譚暢，2015）等研究也廣受關(guān)注。

以“一帶一路”沿線國家為主體的投資領(lǐng)域研究，特別是沿線東道國對中國投資的利用情況更是近年來國內(nèi)研究的熱點(diǎn)領(lǐng)域，如關(guān)于東道國投資潛力（陳偉光等，2016）、投資便利化水平（張亞斌，2016）與中國的投資選擇等問題的研究等也都頗受關(guān)注。本文的視角也著眼于東道國方面，希望對“一帶一路”沿線國家吸收利用中國直接投資的情況進(jìn)行量化評價(jià)，探究東道國的哪些方面特征會直接影響其吸收中國直接投資的業(yè)績指數(shù)，同時(shí)利用美國的投資數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析，觀察“一帶一路”沿線國家對中美兩國投資的吸收利用有哪些方面的異同。

二、“一帶一路”國家吸引中國直接投資的業(yè)績指數(shù)

（一）計(jì)算公式構(gòu)造

對外直接投資業(yè)績指數(shù)是聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議在世界投資報(bào)告中提出的用于衡量一國吸引的外國投資份額與其經(jīng)濟(jì)體量大小比較的指標(biāo)2，具體計(jì)算為（i國吸引的外國直接投資流量/全球直接投資流量）/（i國GDP/全球GDP）。對外直接投資業(yè)績指數(shù)這一指標(biāo)在實(shí)際研究領(lǐng)域有很廣泛的拓展空間，可以將相關(guān)比例在具體的地域、空間、行業(yè)等領(lǐng)域進(jìn)行置換，以獲得所需要的業(yè)績指數(shù)，如葛順奇等（2004）、崔新建等（2008）的研究中，將直接投資業(yè)績指數(shù)的公式的分子置換為特定行業(yè)、特定區(qū)域或特定用途的外國直接投資占全國總額的比重，將分母置換為特定區(qū)域或行業(yè)的GDP或生產(chǎn)總值占全國的比重等。對于該指標(biāo)的理解，如徐春騏等（2006）指出的一樣，業(yè)績指數(shù)其實(shí)并不代表績效或業(yè)績的意義，僅僅是投資的實(shí)際表現(xiàn)情況，這一指標(biāo)在實(shí)質(zhì)上是數(shù)量而非質(zhì)量上的評價(jià)。對于其他國家吸收中國投資的業(yè)績指數(shù)，也有史巧玲等（2016）的相關(guān)研究，將中國對他國的直接投資業(yè)績指數(shù)定義為（中國對該國直接投資/全部中國對外直接投資額）/（該國GDP/中國GDP）。

本文中的吸收中國直接投資業(yè)績指數(shù)基于聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議提出的概念，設(shè)計(jì)以下公式：

計(jì)算投資東道國吸收中國直接投資的業(yè)績指數(shù)（fpi），這一公式在史巧玲（2016）的基礎(chǔ)上對分母的比例有一定修正，數(shù)學(xué)上更符合業(yè)績指數(shù)的原定義，分子也以投資東道國為主體，轉(zhuǎn)換了研究視角和方法。

（二）數(shù)據(jù)來源和計(jì)算分析

本文中的“一帶一路”國家列表來自商務(wù)部發(fā)布的《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》1，自2014年起公報(bào)的附表11加入了中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家地區(qū)投資情況統(tǒng)計(jì)表，本文中的“一帶一路”國家列表直接取自于公報(bào)附表中所列出的國家，中國投資的流量和存量數(shù)據(jù)來自公報(bào)的附表1和附表2。東道國吸收全部外國投資額數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議數(shù)據(jù)庫2。國別GDP數(shù)據(jù)來自世界銀行數(shù)據(jù)庫3。

投資業(yè)績指數(shù)在經(jīng)濟(jì)意義上表示該國所吸收的中國投資占世界份額與該國GDP占世界份額的規(guī)模比較，若該指數(shù)大于1，則表示所吸收的中國投資份額大于其相對經(jīng)濟(jì)規(guī)模，計(jì)算所得的各區(qū)間內(nèi)國家如表1所示。

從表1中可以看到，從投資存量數(shù)據(jù)計(jì)算得出的結(jié)果而言，fpi指數(shù)大于1的國家在不斷增多，2014年有47國，占樣本的78.69%左右，到2016年則達(dá)到53國，占樣本國家的86.89%左右?？傮w而言，大多數(shù)“一帶一路”沿線國家吸收中國的直接投資相對份額都大于其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的相對份額。結(jié)合東道國與中國的地理距離這一因素也可以發(fā)現(xiàn)，fpi指數(shù)偏大的國家都距離中國較近，特別是投資存量數(shù)據(jù)的計(jì)算結(jié)果尤其如此，投資情況與距離因素呈現(xiàn)負(fù)向相關(guān)關(guān)系，這也與傳統(tǒng)的關(guān)于投資和貿(mào)易的引力模型相符合。

三、吸引中國直接投資業(yè)績指數(shù)的影響因素

（一）模型設(shè)定和自變量選取

在分析和計(jì)算了“一帶一路”國家吸引中國直接投資的業(yè)績指數(shù)之后，本文也希望探究是哪些因素影響著東道國吸收中國的投資，即東道國哪些方面的國家特質(zhì)與中國投資直接相關(guān)，從而了解“一帶一路”國家吸收中國投資的一些特征。關(guān)于這方面問題的已有研究（翟卉等，2016）所采用的主要都是拓展的引力模型，對回歸自變量的選取主要有東道國經(jīng)濟(jì)狀況、政治穩(wěn)定情況、基礎(chǔ)設(shè)施、對外開放程度、創(chuàng)新程度等方面的指標(biāo)。借鑒已有研究的經(jīng)驗(yàn)，本研究也使用拓展的引力模型，函數(shù)設(shè)定為對數(shù)線性模型：

lnfpi=β0c+β1lndist+∑βilnxi+μ，

其中，fpi為一帶一路東道國吸引中國直接投資業(yè)績指數(shù)，dist為東道國與中國的距離，xi為衡量東道國各方面特征的指標(biāo)變量。

為全面量化東道國各方面特征情況，本研究中的自變量選擇了《全球競爭力報(bào)告》4中的國別指標(biāo)框架，將一國的各方面情況劃分為12個(gè)維度，分別以7分分?jǐn)?shù)量化測評，全球競爭力指數(shù)的12個(gè)維度如圖1所示，分別衡量了一國在國家制度、基礎(chǔ)設(shè)施、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、健康和基礎(chǔ)教育、高等和職業(yè)教育、商品市場效率、勞動(dòng)力市場效率、金融市場發(fā)展、技術(shù)準(zhǔn)備率、市場規(guī)模、商業(yè)成熟度和創(chuàng)新方面的情況。

（二）逐步回歸分析結(jié)果對比

為探究“一帶一路”沿線投資東道國的哪些方面特性會影響其吸收中國投資的情況，采用逐步回歸的方式利用stata14.0對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。對2014至2016年的分年度截面樣本數(shù)據(jù)和3年的總體樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行逐步回歸，所得的模型中自變量及其系數(shù)和顯著性水平結(jié)果如表2所示，其中1至12分別表示圖1中的各個(gè)維度，顯著性水平*為0.1，**為0.05，***為0.01。作為對比，采用同樣的方法計(jì)算相同年度“一帶一路”國家吸收美國直接投資的業(yè)績指數(shù)并分析其影響因素，所得結(jié)果列在表2對應(yīng)下方欄中，其中美國的國別投資數(shù)據(jù)來自美國經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)庫1，dist置換為東道國至美國的單純距離數(shù)據(jù)2。

（三）對比分析和評價(jià)

從上表中可以發(fā)現(xiàn)，影響“一帶一路”沿線國家吸收中美兩國直接投資業(yè)績指數(shù)的因素有很大差異。分析結(jié)果總體上顯示“一帶一路”沿線對中國直接投資的利用情況與東道國的基礎(chǔ)設(shè)施、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、商品市場效率、商業(yè)成熟度和創(chuàng)新維度指標(biāo)正相關(guān)，與高等教育、勞動(dòng)力市場效率、金融市場發(fā)展、技術(shù)準(zhǔn)備率維度、市場規(guī)模及距離指標(biāo)負(fù)相關(guān)；對美國直接投資的利用情況則與東道國的基礎(chǔ)設(shè)施、市場規(guī)模和創(chuàng)新維度指標(biāo)負(fù)相關(guān)，而與健康和基礎(chǔ)教育、商品市場效率、金融市場發(fā)展、技術(shù)準(zhǔn)備率、商業(yè)成熟度甚至距離指標(biāo)正相關(guān)。分析結(jié)果中，對中美兩國投資利用的業(yè)績指數(shù)影響因素自變量系數(shù)符號相對一致的指標(biāo)只有國家制度、商品市場效率、市場規(guī)模和商業(yè)成熟度4個(gè)維度的變量，而自變量系數(shù)符號顯著相異的維度有基礎(chǔ)設(shè)施、健康和基礎(chǔ)教育、金融市場發(fā)展、技術(shù)準(zhǔn)備率、創(chuàng)新以及距離6個(gè)維度的指標(biāo)，這一結(jié)果充分反映了中美兩國對“一帶一路”沿線投資性質(zhì)的差異。

1.對中美兩國投資業(yè)績指數(shù)影響方向相同的東道國變量分析

與中美兩國直接投資業(yè)績指數(shù)都正相關(guān)的東道國特征維度為國家制度、商品市場效率和商業(yè)成熟度。國家制度維度包含了東道國的所有權(quán)保護(hù)、爭端解決機(jī)制、股東權(quán)益保護(hù)、投資者保護(hù)力度等因素，商品市場效率維度則包括了反壟斷政策、關(guān)稅、國民待遇、國內(nèi)購物環(huán)境、經(jīng)營政策性支出等方面的因素，商業(yè)成熟度指標(biāo)主要反映了當(dāng)?shù)毓?yīng)商的數(shù)量、質(zhì)量，產(chǎn)品的加工、分銷、營銷，以及價(jià)值鏈和商業(yè)發(fā)展等方面項(xiàng)目的情況，這3個(gè)維度的指標(biāo)反映了東道國的制度環(huán)境、商業(yè)環(huán)境等方面情況，而良好的國內(nèi)制度和商業(yè)環(huán)境自然更有利于包括外國投資在內(nèi)的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)行，因而這三方面因素與中美兩國對東道國的投資業(yè)績指數(shù)都呈現(xiàn)正向關(guān)系也符合跨國公司經(jīng)營和國際投資開展的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。在全球價(jià)值鏈發(fā)展的大環(huán)境下，能夠更好的融入國際分工，形成良好的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)制度和成熟的商業(yè)發(fā)展模式，也更有利于一國吸引其他國家包括直接投資在內(nèi)的各種商業(yè)活動(dòng)。

而市場規(guī)模這一維度與東道國吸收中美兩國投資的業(yè)績指數(shù)都有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一情況可以直接從投資業(yè)績指數(shù)的構(gòu)造上理解，投資業(yè)績指數(shù)表示該國吸收的外資份額與該國經(jīng)濟(jì)體量份額之比，而東道國市場規(guī)模越大，吸引的全部外國投資就越多，因而中國或美國單個(gè)國家的投資占其吸收全部外國投資的比例就越小，從而表現(xiàn)出的業(yè)績指數(shù)就越小，反之，若東道國本身就是經(jīng)濟(jì)體量不大的國家，且中國或美國對其的直接投資幾乎構(gòu)成了該國吸收的全部外資，那么所表現(xiàn)出的業(yè)績指數(shù)就會非常高。

2.對中美兩國投資業(yè)績指數(shù)影響方向相異的東道國變量分析

（1）基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新維度的東道國指標(biāo)與中國對其直接投資的業(yè)績指數(shù)正相關(guān)，與美國直接投資的業(yè)績指數(shù)負(fù)相關(guān)，這二者的結(jié)果可以說既在情理之中又在意料之外。

基礎(chǔ)設(shè)施維度的海陸空交通運(yùn)輸和電話通信等方面的因素與中國“一帶一路”建設(shè)中的“設(shè)施聯(lián)通”“信息暢通”等建設(shè)框架相一致，這一維度指標(biāo)與東道國吸收中國的投資有很顯著的正相關(guān)關(guān)系，這可以說是中國“一帶一路”建設(shè)發(fā)展的必然結(jié)果，中國出于大國責(zé)任和“一帶一路”倡議的考量優(yōu)先幫助沿線國家完善基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施的完善也進(jìn)一步促進(jìn)著東道國對中國投資的利用，二者相輔相成。但出乎意料的是，美國投資數(shù)據(jù)的分析結(jié)果顯示，東道國基礎(chǔ)設(shè)施狀況與其吸收美國投資的存量數(shù)據(jù)呈現(xiàn)一定程度的負(fù)向關(guān)系，這在一定程度上可能是因?yàn)槊绹凇耙粠б宦贰毖鼐€地區(qū)更傾向于在基礎(chǔ)設(shè)施水平較低的國家有長期投入，或者也可能是因?yàn)闁|道國對于來自美國直接投資的吸收利用不依賴于基礎(chǔ)設(shè)施的相關(guān)水平，具體原因有待進(jìn)一步考證。

創(chuàng)新維度的回歸系數(shù)在中國投資數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為正，而在美國投資數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為負(fù)，這一關(guān)系也值得關(guān)注。研發(fā)和創(chuàng)新維度的評價(jià)因素包括創(chuàng)新投入資本、企業(yè)研發(fā)投入、對工程師人才可獲得程度、專利證書申請、智力成果保護(hù)等。“一帶一路”東道國吸收中國投資的業(yè)績指數(shù)與該維度指標(biāo)有一定的正相關(guān)性，表明中國的對外投資選擇和走出去的海外企業(yè)比較重視東道國在研發(fā)投入等方面的努力，在進(jìn)行對外投資選擇時(shí)會偏好對創(chuàng)新投入較大的東道國，或者在東道國建立子公司時(shí)會加大創(chuàng)新研發(fā)的投入，這也與近年來中國“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”政策號召的落實(shí)具有較強(qiáng)的相關(guān)性。但美國投資數(shù)據(jù)中反映出的負(fù)相關(guān)發(fā)人深思，一方面可能對于美國而言在“一帶一路”沿線的投資處于較低層級，美國對當(dāng)?shù)氐耐顿Y對研發(fā)需求低，投資的相關(guān)產(chǎn)業(yè)都處于價(jià)值鏈低端；另一方面也可能是美國企業(yè)更加偏好于憑借自身的技術(shù)和管理優(yōu)勢進(jìn)軍相關(guān)領(lǐng)域尚不完善的東道國市場，以本國的技術(shù)優(yōu)勢搶占尚未開發(fā)的當(dāng)?shù)厥袌?，進(jìn)而壟斷其技術(shù)支撐平臺，這一現(xiàn)象也在一定程度上反映了發(fā)達(dá)國家企業(yè)在國際化經(jīng)營中的市場先動(dòng)優(yōu)勢。

（2）健康和基礎(chǔ)教育、金融市場發(fā)展、技術(shù)準(zhǔn)備率維度的東道國指標(biāo)和地理距離這四個(gè)變量，與東道國吸收美國直接投資的業(yè)績指數(shù)正相關(guān)，而與中國直接投資的業(yè)績指數(shù)負(fù)相關(guān)，這些維度的差異都直接反映了中美兩國在“一帶一路”沿線投資性質(zhì)的不同。

健康和基礎(chǔ)教育維度包含了在東道國的各類傳染病情況、預(yù)期壽命和基礎(chǔ)教育質(zhì)量等因素，金融市場發(fā)展水平則包括當(dāng)?shù)劂y行的穩(wěn)定性、商業(yè)貸款和風(fēng)險(xiǎn)投資的易獲得性等金融條件，技術(shù)準(zhǔn)備率維度則體現(xiàn)了東道國的技術(shù)采用水平、手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)寬帶使用情況、企業(yè)技術(shù)吸收轉(zhuǎn)化程度等評價(jià)項(xiàng)目的情況，這些維度的東道國指標(biāo)都與其吸收美國直接投資業(yè)績指數(shù)的相關(guān)性為正，這充分體現(xiàn)了美國企業(yè)在進(jìn)行國際直接投資時(shí)的區(qū)位選擇。在全球化高度發(fā)展的現(xiàn)代，較好的醫(yī)療衛(wèi)生條件和居民素養(yǎng)是跨國公司選擇進(jìn)入市場時(shí)考慮的重要因素，良好的當(dāng)?shù)亟鹑跅l件也可以有力促進(jìn)商業(yè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，企業(yè)經(jīng)營過程中對計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用和互聯(lián)網(wǎng)的接入普及程度更是在經(jīng)濟(jì)全球化條件下跨國公司發(fā)展繁榮的重要技術(shù)基礎(chǔ)，這些維度指標(biāo)與東道國吸收美國直接投資的業(yè)績水平正相關(guān)，這在一定程度上反映了美國的對外投資對于東道國的各方面要素都有較高的要求，這也是跨國公司在國際投資決策時(shí)自主選擇的必然結(jié)果。與此相比，中國對于“一帶一路”沿線的直接投資更多來自于國有資本和國有企業(yè)，對東道國當(dāng)?shù)氐慕鹑诜?wù)和融資水平要求較低，而且出于友好援助等方面的國際交往目的，中國對沿線地區(qū)直接投資的主觀選擇就是幫助醫(yī)療水平、技術(shù)發(fā)展等方面較為薄弱的國家和地區(qū)，大力推進(jìn)設(shè)施設(shè)備的投資，幫助沿線國家普及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、深化互聯(lián)網(wǎng)寬帶方面的合作等，這也都是“設(shè)施聯(lián)通”領(lǐng)域的重要內(nèi)容。但另一方面，這一負(fù)相關(guān)關(guān)系也可能在一定程度上反映出了客觀上中國的投資不適應(yīng)技術(shù)完備程度較高的投資東道國，即相較于美國，中國所投資的項(xiàng)目仍屬于低端技術(shù)的范疇，難以在技術(shù)完備的地區(qū)有所施展，如果長此以往將無法獲得更高端技術(shù)的外溢效應(yīng)反哺本國，那么對外投資的技術(shù)尋求這一重要目的就難以實(shí)現(xiàn)。

在距離變量的系數(shù)上中國的投資數(shù)據(jù)反映出距離與投資業(yè)績指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這體現(xiàn)了中國在“一帶一路”沿線投資項(xiàng)目的運(yùn)營仍然受到地理?xiàng)l件的限制，遠(yuǎn)距離投資尤其是非金融行業(yè)的項(xiàng)目投資仍有較高的距離成本。但隨著目前網(wǎng)絡(luò)銀行、互聯(lián)網(wǎng)投資等科技發(fā)展迅速，資金轉(zhuǎn)移受到地域的限制越來越少，美國的投資數(shù)據(jù)反映出的投資業(yè)績指數(shù)與地理距離的正向相關(guān)關(guān)系一種可能的原因就是，母國通過科技和信息手段的升級使得東道國對于美國投資利用的地理成本可能非常小，甚至大量投資基本不再受到地理距離的限制。

（3）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、高等和職業(yè)教育、勞動(dòng)力市場效率三個(gè)維度的指標(biāo)與東道國吸收中國直接投資的業(yè)績指數(shù)具有一定的相關(guān)關(guān)系，但與其吸收美國直接投資的業(yè)績指數(shù)關(guān)系則不顯著，這在一定程度上反映了中國對“一帶一路”沿線投資的一些特質(zhì)。

東道國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境維度與其吸收中國直接投資業(yè)績指數(shù)的正相關(guān)從側(cè)面反映了中國與“一帶一路”沿線國家的合作與雙邊和多邊的政府間友好往來具有密切關(guān)系。這一維度指標(biāo)包含政府預(yù)算和負(fù)債水平、政府信用水平、國民儲蓄、匯率情況等因素，在中國的亞投行等倡議和國際友好合作框架下，“一帶一路”國家可以更多的獲得建設(shè)貸款和援助等方面支持，有更多的國民儲蓄和更高的政府信用水平的國家則可以更多的利用中國資金進(jìn)行建設(shè)和發(fā)展，穩(wěn)定的匯率和可靠的政府預(yù)算也是“一帶一路”地區(qū)發(fā)展的有力支撐。

高等和職業(yè)教育、勞動(dòng)力市場效率兩方面指標(biāo)與東道國吸收中國直接投資業(yè)績指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，這需要引起一定的重視。高等和職業(yè)教育維度指標(biāo)包括高校入學(xué)率、基礎(chǔ)學(xué)科系統(tǒng)性、研究專業(yè)化程度以及員工培訓(xùn)水平等高素質(zhì)教育方面的內(nèi)容，勞動(dòng)力市場效率指標(biāo)則包括勞資關(guān)系、工資浮動(dòng)水平、個(gè)人所得稅、女性就業(yè)情況、勞動(dòng)者權(quán)益保護(hù)等方面的因素。這兩維度指標(biāo)反映出的與中國投資業(yè)績指數(shù)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，一方面可能是因?yàn)橹袊鲇诖髧?zé)任主動(dòng)幫助高等教育水平和勞動(dòng)力保障水平較低的國家發(fā)展因而增加投資，另一方面更可能的原因則是中國現(xiàn)有投資領(lǐng)域和投資產(chǎn)業(yè)水平的低端化，所投資的產(chǎn)業(yè)對高等教育水平需求較低，比如大量投資集中于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)等，與此同時(shí)又由于企業(yè)希望降低成本等原因?qū)趧?dòng)力保障方面的措施非常欠缺，大量當(dāng)?shù)亓畠r(jià)勞動(dòng)力雖然能得到就業(yè)但相關(guān)的福利保障不足，勞資關(guān)系緊張等問題頻發(fā)，種種情況都迫切要求中國企業(yè)在走出去過程中更加關(guān)注提高勞動(dòng)力利用效率，增強(qiáng)勞動(dòng)力保障措施。

四、結(jié)論與啟示

本文基于UNCTAD提出的直接投資業(yè)績指數(shù)指標(biāo)構(gòu)建了“一帶一路”國家吸引中國直接投資的業(yè)績指數(shù)，并利用2014～2016年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了測算分析，到2016年約87%的沿線國家吸引中國直接投資的份額占比大于其相對經(jīng)濟(jì)規(guī)模。利用國家競爭力的各個(gè)維度的分?jǐn)?shù)指標(biāo)，本文探究了東道國哪些方面特征會影響其對中國投資的吸收情況，同時(shí)與美國投資數(shù)據(jù)進(jìn)行了對比，結(jié)果顯示“一帶一路”沿線東道國利用中美兩國投資業(yè)績指數(shù)的影響因素有很大差異，總體上中國在沿線地區(qū)的投資仍然處于比較基礎(chǔ)的階段，與東道國基礎(chǔ)設(shè)施水平、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素正相關(guān)，而美國的對外直接投資更多的反映了跨國公司的自主選擇，與東道國健康和基礎(chǔ)教育水平、技術(shù)準(zhǔn)備率等因素正相關(guān)，此外東道國勞動(dòng)力市場效率、金融市場發(fā)展、創(chuàng)新等方面因素對中美兩國投資業(yè)績指數(shù)的影響也都各有不同。

針對目前的情況，中國對“一帶一路”沿線國家的投資有必要更加重視投資項(xiàng)目的技術(shù)水平和對東道國高素質(zhì)勞動(dòng)力的利用，此外也需要逐步提升技術(shù)領(lǐng)域的投資合作。在政府間合作和友好往來框架下，可以更加鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)揮主觀能動(dòng)性，自主尋求在“一帶一路”沿線地區(qū)的國際投資合作機(jī)會，力求實(shí)現(xiàn)更多有效、有利、有益的投資合作，重視投資項(xiàng)目實(shí)施前的市場調(diào)查和可行性分析，充分考慮投資東道國的經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境，減少無謂損耗等，努力構(gòu)建“一帶一路”物流鏈、資金鏈和價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)合作共贏，共享發(fā)展。

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