林楠 崔徵

4個(gè)多月前，郝立曉因身體原因辭任周黑鴨（ 01458.HK） CEO。誰(shuí)來(lái)“接棒”引發(fā)諸多猜想。

8月27日晚間，周黑鴨揭曉謎底——曾在寶潔、歐萊雅等國(guó)際品牌公司任職的張宇晨，成為新帥。

或許是受此利好消息影響，8月28日一開盤，周黑鴨股價(jià)應(yīng)聲上漲。截至當(dāng)日收盤時(shí)，周黑鴨股價(jià)漲幅達(dá)10.14%，股價(jià)報(bào)收于3.80港元，總市值達(dá)90.60億港元。

不過(guò)，走馬上任的張宇晨面臨的壓力也不小。同日，周黑鴨發(fā)布了2019年中期業(yè)績(jī)。今年上半年，周黑鴨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.26億元，同比上漲1.8%;凈利潤(rùn)2.24億元，同比下降32.40%。

新任CEO張宇晨，會(huì)帶來(lái)哪些新變化？

中期營(yíng)業(yè)收入突破16億元

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者了解到，現(xiàn)年44歲的張宇晨于今年5月初加入周黑鴨，時(shí)任湖北周黑鴨企業(yè)發(fā)展有限公司常務(wù)副總裁。

5月31日，周黑鴨股東周年大會(huì)上，張宇晨公開亮相。在投資者互動(dòng)交流環(huán)節(jié)，張宇晨坦言自己之所以加入，首先是因?yàn)樾蓍e鹵制品行業(yè)是個(gè)非常好的賽道，而且行業(yè)比較分散，未來(lái)會(huì)有很好的機(jī)會(huì)點(diǎn);其次是因?yàn)橹芎邙喴研纬奢^好的品牌力，產(chǎn)品有品牌溢價(jià)能力。

周黑鴨顯然也對(duì)張宇晨寄予厚望。僅4個(gè)多月，張宇晨便晉升為新任CEO。公開信息顯示，張宇晨曾在寶潔、歐萊雅等國(guó)際品牌公司，擔(dān)任中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)銷總監(jiān)和銷售總監(jiān)等多個(gè)職務(wù)，在消費(fèi)品領(lǐng)域擁有20多年運(yùn)營(yíng)及管理經(jīng)驗(yàn)。

在探討張宇晨將如何帶領(lǐng)周黑鴨提升業(yè)績(jī)前，有必要先來(lái)看看今年上半年周黑鴨的整體業(yè)績(jī)。

總體上來(lái)看，周黑鴨取得的成績(jī)還算不錯(cuò)。雖然同比僅略微上漲1.8%，但16.26億元的營(yíng)業(yè)收入，是周黑鴨自2016年上市以來(lái)取得的最好中期業(yè)績(jī)，主要受益于各渠道銷售收入的增長(zhǎng)。

周黑鴨主要通過(guò)自營(yíng)門店、網(wǎng)上渠道、分銷商和其他渠道，銷售鴨及鴨副產(chǎn)品。其中，自營(yíng)門店和網(wǎng)上渠道貢獻(xiàn)較大。

截至今年6月30日，周黑鴨在全國(guó)有1255間自營(yíng)門店，比上年同期多59家，覆蓋湖北、湖南、上海、江蘇、北京、重慶等全國(guó)17個(gè)省份及直轄市內(nèi)的96個(gè)城市。其間，周黑鴨還新進(jìn)入了河南信陽(yáng)、福建晉江，以及廣東江門、汕頭等城市。

周黑鴨的自營(yíng)門店收入還包括外賣服務(wù)收益，出售的產(chǎn)品通常在指定門店自取。目前，周黑鴨在自營(yíng)門店覆蓋的城市均提供本地外賣服務(wù)，主要通過(guò)第三方外賣平臺(tái)以及自己的微信小程序進(jìn)行外賣點(diǎn)單。

今年上半年，周黑鴨外賣渠道實(shí)現(xiàn)銷售收入2.01億元，同比增長(zhǎng)47.50%。包括外賣服務(wù)收益在內(nèi)，自營(yíng)門店收入達(dá)14.03億元。網(wǎng)上渠道方面，周黑鴨已入駐天貓、京東等多個(gè)電商平臺(tái)，同期實(shí)現(xiàn)銷售收入1.64億元，同比增長(zhǎng)9.33%。

五大區(qū)產(chǎn)能將逐步釋放

周黑鴨的凈利潤(rùn)則業(yè)績(jī)承壓，雖有2.24億元，但同比下降32.40%。這是由哪些原因造成的？

周黑鴨列舉了四個(gè)主要因素，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，其中有兩個(gè)因素短期內(nèi)難以解決或不可避免。

其一是原材料成本上漲導(dǎo)致毛利率降低。周黑鴨最主要的原材料是生鴨，均采購(gòu)自供應(yīng)商。公開信息顯示，今年以來(lái)生鴨價(jià)格不斷上漲，每公斤平均價(jià)格已從十多元漲到了二十多元。原材料成本結(jié)構(gòu)性上漲，導(dǎo)致該項(xiàng)成本壓力短期內(nèi)難以緩解。

同樣的情況也發(fā)生在絕味食品（ 603517）和煌上煌（ 002695），兩者發(fā)布的2019年半年報(bào)均顯示，由于鴨價(jià)上漲導(dǎo)致毛利率下降。

不過(guò)，周黑鴨也提出了應(yīng)對(duì)措施，表示將在相對(duì)低位時(shí)對(duì)大宗鴨副進(jìn)行戰(zhàn)略性采購(gòu)準(zhǔn)備，從而降低成本。同時(shí)，周黑鴨還將開發(fā)更多優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。

其二是位于湖北的華中工廠一期（2018年10月投產(chǎn)）、位于河北的華北工廠（2018年4月投產(chǎn)）帶來(lái)的折舊及能耗成本上升。從本質(zhì)上來(lái)看，這是周黑鴨拓展全國(guó)市場(chǎng)，提升配送效率，改善產(chǎn)品貨架期，優(yōu)化顧客體驗(yàn)的重要支撐。

最初只擁有華中工廠時(shí)，周黑鴨的產(chǎn)品都是從這里運(yùn)輸，氣調(diào)保鮮包裝產(chǎn)品保質(zhì)期一般在3至7天，路上長(zhǎng)途運(yùn)輸無(wú)形縮短了產(chǎn)品貨架期，十分考驗(yàn)銷售能力。而且受限于運(yùn)輸半徑和產(chǎn)能，周黑鴨也只能在周邊省份開設(shè)門店。

因此，這是正常和必要的投入成本。對(duì)周黑鴨來(lái)說(shuō)，持續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張是為了更好地滿足全國(guó)顧客需求，未來(lái)還會(huì)持續(xù)優(yōu)化工廠產(chǎn)能。

就在今年6月，周黑鴨在廣東的華南工廠正式投產(chǎn)。不僅如此，周黑鴨正在江蘇和四川新建兩個(gè)工廠。隨著后期五大區(qū)工廠產(chǎn)能的逐步釋放，他們帶動(dòng)的收入會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投入。

另兩個(gè)因素分別是門店租金上漲和門店經(jīng)營(yíng)凈利率下跌。

其中，門店租金上漲，一方面是相對(duì)于去年上半年周黑鴨門店數(shù)量增加，另一方面，是大力布局的交通樞紐店面臨熱點(diǎn)鋪位激烈爭(zhēng)奪。門店租金上漲又在某種程度上影響了門店經(jīng)營(yíng)凈利率，這些都是客觀存在的因素。

不過(guò)，從周黑鴨自身來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷多年的高速發(fā)展期后，它確實(shí)應(yīng)該在提升門店經(jīng)營(yíng)效益等方面作更多探索。

吸引人才是重要一步

顯然，周黑鴨意識(shí)到了，引進(jìn)新鮮“血液”是重要一步。

引進(jìn)張宇晨的同期，一批周黑鴨高級(jí)管理層也進(jìn)行了“交棒”。也是今年5月，周黑鴨宣布生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)首席官程容然、市場(chǎng)開發(fā)中心總監(jiān)周帆成為新晉高級(jí)管理人員。

程容然比張宇晨早9個(gè)月進(jìn)入周黑鴨，現(xiàn)年45歲的他畢業(yè)于河南科技大學(xué)，主修食品工程專業(yè)。工作20多年來(lái)，程容然先后效力于雅士利、施恩（中國(guó)）等奶粉食品企業(yè)，主要負(fù)責(zé)相關(guān)生產(chǎn)管理。

現(xiàn)年43歲的周帆則是周黑鴨的老員工，在加入周黑鴨之前曾在武商量販工作。2009年進(jìn)入周黑鴨擔(dān)任區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)理，2012年成為市場(chǎng)開發(fā)中心總監(jiān)。

不難看出，新晉升的三人，是強(qiáng)大的“產(chǎn)品力+品牌力+渠道力”組合。這也是周黑鴨正在發(fā)力的方向，公司期望以此搶占市場(chǎng)份額。

在產(chǎn)品力打造上，今年8月中旬，周黑鴨還針對(duì)華南地區(qū)飲食清淡的習(xí)慣，推出了不辣系列新品，以更好地滿足顧客需求。除原有的鹵鵝外，新增不辣鴨翅、鴨掌及秘制黑鴨。

系列不辣產(chǎn)品雖尚無(wú)具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐，但有消費(fèi)者評(píng)價(jià)稱， “辣的周黑鴨夠味，不辣的夠清新，濃妝淡抹總相宜”。

在品牌力的表現(xiàn)上，潮、年輕化、娛樂(lè)化已成為周黑鴨的標(biāo)簽。特別是它近年來(lái)打造的跨界產(chǎn)品，更是讓其品牌力得到進(jìn)一步提升。比如，聯(lián)合護(hù)膚品牌御泥坊推出“小辣吻咬唇膏”;聯(lián)合潮牌冰淇淋-MYLAB推出鴨鎖骨味分子冰淇淋;聯(lián)合食品企業(yè)統(tǒng)一，推出氣泡水周小伴;聯(lián)合彩妝品牌謎尚，推出了口紅、氣墊等。

特許經(jīng)營(yíng)模式正在探索中

在渠道力的探索上，周黑鴨則有更多新玩法。

首先是門店網(wǎng)絡(luò)在不斷優(yōu)化。如前所述，近年來(lái)周黑鴨有策略地將自營(yíng)門店設(shè)在交通樞紐處，例如機(jī)場(chǎng)、火車站及地鐵交通樞紐臨近配套設(shè)施。截至今年6月30日，周黑鴨自營(yíng)門店中，有362間為交通樞紐門店，為周黑鴨帶來(lái)的收益在營(yíng)業(yè)收入中占比40.10%

調(diào)整選址之外，周黑鴨還在門店內(nèi)容上進(jìn)行創(chuàng)新。在武漢相繼開了首家會(huì)員體驗(yàn)店和江豚公益店，還在深圳開了首家電竟樂(lè)玩主題店，之后聯(lián)合餓了么在上海開了一家品牌外賣店。

最引入注目的是，今年的中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，周黑鴨首次正式對(duì)外提及，將利用特許經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)一步滲透現(xiàn)有市場(chǎng)及策略性擴(kuò)展至新地區(qū)。支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者獲悉，所謂特許經(jīng)營(yíng)模式，要求合作方具備物業(yè)資源、資本資源、連鎖行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并且高度認(rèn)可周黑鴨品牌和價(jià)值觀。

自去年底以來(lái)，周黑鴨便開始嘗試在內(nèi)部少量開放員工內(nèi)創(chuàng)店，具體的特許經(jīng)營(yíng)合作模式仍在積極探索中。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者還了解到，周黑鴨正在接洽一些有意愿、有資源的合作方，并且正在引進(jìn)有相關(guān)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的人才，從而逐步搭建特許經(jīng)營(yíng)體系，預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)有一些區(qū)域性合作。如此看來(lái)，周黑鴨特許經(jīng)營(yíng)模式的低成本擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)，有望從今年下半年開始爆發(fā)。

網(wǎng)上渠道方面，周黑鴨也在繼續(xù)優(yōu)化和探索。除自營(yíng)電商平臺(tái)和傳統(tǒng)電商平臺(tái)外，周黑鴨還通過(guò)小紅書等社群電商平臺(tái)進(jìn)行導(dǎo)流。目前，僅天貓旗艦店粉絲量就超過(guò)了350萬(wàn)。

值得注意的是，周黑鴨正在實(shí)施走出國(guó)門戰(zhàn)略，欲將公司打造為一家國(guó)際化企業(yè)，這在周黑鴨內(nèi)部被稱為“第三次創(chuàng)業(yè)”。

打造全新的高級(jí)管理層也是出于這方面的考慮。周黑鴨認(rèn)為，要想成為一家國(guó)際化企業(yè)，就得吸納更多擁有跨國(guó)企業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、且對(duì)中西方文化融會(huì)貫通的人才。當(dāng)然，國(guó)際化要求并非意味著擯棄以往的管理體系和管理人才，而是在新的戰(zhàn)略要求下，只要是符合公司未來(lái)發(fā)展需求的人才，都會(huì)成為新的業(yè)務(wù)骨干。

目前，周黑鴨已在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)注冊(cè)了商標(biāo)，相關(guān)真空包裝產(chǎn)品進(jìn)入到了中國(guó)香港和澳大利亞等市場(chǎng)。

“新帥”、“特許經(jīng)營(yíng)模式”、“國(guó)際化戰(zhàn)略”等多個(gè)新標(biāo)簽下，未來(lái)周黑鴨業(yè)績(jī)會(huì)有哪些期待？