李航

自去年7月美國向中國加征關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)至今已超過一年。

新一輪加征關(guān)稅已從9月1日開始，美國對來自中國的價(jià)值約3000億美元的商品中的1250億美元商品（包括智能手表、藍(lán)牙耳機(jī)、平板電視機(jī)以及鞋履等）加征15%的關(guān)稅，剩余大部分商品將在12月15日被加征15%的關(guān)稅。同一天，中國商務(wù)部對價(jià)值750億美元的美國商品加征10%、5%的關(guān)稅，部分在12月15日執(zhí)行。

至此，美國對價(jià)值約5500億美元的中國商品加征關(guān)稅（針對之前2500億美元商品所加征的關(guān)稅，美方宣稱稅率將從25%提高至30%，10月15日生效），而中國則對價(jià)值1850億美元的美國商品加征關(guān)稅。不僅如此，特朗普還喊話美國在華企業(yè)撤出中國，企圖刺激美國制造業(yè)的回歸。美國在華企業(yè)將何去何從？

關(guān)稅的傷害

美國在華企業(yè)的國際采購和產(chǎn)品出口，占據(jù)了中美貿(mào)易額的相當(dāng)比重。因此美國挑起的中美貿(mào)易摩擦，不可避免會(huì)傷及美國的在華企業(yè)。這些企業(yè)多集中在高科技、半導(dǎo)體芯片、汽車制造等行業(yè)。這些企業(yè)在中國擁有大量業(yè)務(wù)，最容易受到關(guān)稅加征的沖擊，主要表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營成本的上升、銷售額的下滑、競爭力的下降等。

蘋果公司可以說是貿(mào)易戰(zhàn)最大的輸家之一。它高度依賴中國生產(chǎn)基地和中國銷售市場。最新財(cái)報(bào)顯示，蘋果公司在大中華區(qū)第二季度收入較上年同期下滑21.5%至102.2億美元，這是蘋果公司自2014年以來最差的二季度財(cái)報(bào)。二季報(bào)還顯示，蘋果收入的53.5%來自iPhone的銷售。而二季度，iPhone在中國的銷量下降超過17%，高于一季度的14.9%。

隨著蘋果公司在中國銷售額的減少，蘋果公司在中國的代工廠—富士康（Foxconn）也出現(xiàn)了營收下滑，工人不再需要像以前那樣經(jīng)常加班，獎(jiǎng)金也隨之減少或取消，一些工人主動(dòng)提出了離職。

由于加征關(guān)稅的影響，加上中國勞動(dòng)力成本的上升，自中美貿(mào)易談判以來，蘋果公司加快了將部分生產(chǎn)（包括將iPhone SE的生產(chǎn)）從中國轉(zhuǎn)移至印度的步伐。但由于印度存在繁雜的監(jiān)管環(huán)境，再加上缺乏中國那樣的熟練工人，蘋果公司最多只會(huì)將一小部分（約10%）硬件生產(chǎn)從中國轉(zhuǎn)移至印度。

貿(mào)易戰(zhàn)背景下，美國科技行業(yè)巨頭、網(wǎng)絡(luò)硬件供應(yīng)商思科系統(tǒng)在中國的業(yè)務(wù)也受到重創(chuàng)。其首席財(cái)務(wù)長克萊默（Kelly Kramer）在8月財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，二季度來自中國的收入下降了25%。雖然中國對思科來說不是一個(gè)非常重要的市場，只占其總收入的不到3%，但這一降幅足以影響該公司的整體業(yè)績。公司CEO羅賓斯（Chuck Robbins）指出，貿(mào)易摩擦帶來的任何不確定性，都可能導(dǎo)致其公司客戶推遲對思科的訂單。

關(guān)稅打擊下，美國在華汽車行業(yè)競爭力下降，在華市場份額面臨被競爭對手取代的風(fēng)險(xiǎn)。特斯拉是受中美貿(mào)易摩擦影響最大的公司之一，該公司目前在中國銷售的所有汽車都是從美國進(jìn)口，過去一年由于關(guān)稅調(diào)整，特斯拉不得不多次調(diào)高售價(jià)，而這顯然不利于汽車銷售。數(shù)據(jù)顯示，美系車企在中國的市場份額已經(jīng)從2017年的12.3%下降到2018年的10.5%。

特斯拉是受中美貿(mào)易摩擦影響最大的公司之一，該公司目前在中國銷售的所有汽車都是從美國進(jìn)口，過去一年由于關(guān)稅調(diào)整，特斯拉不得不多次調(diào)高售價(jià)。

今年又逢人民幣兌美元匯率大幅走貶，對此，特斯拉計(jì)劃今年9月起再次上調(diào)在華銷售價(jià)格。通用汽車也不甘落后，面對中國商務(wù)部宣布的將于2019年12月15日對原產(chǎn)于美國的汽車及零部件恢復(fù)加征25%、5%關(guān)稅（2018年12月暫停）的決定，目前也在考慮今年12月上調(diào)通用汽車銷售價(jià)格。這些措施，將進(jìn)一步削弱美國車企在中國的市場競爭力。

同時(shí)，由于汽車零部件的替代性很強(qiáng)，現(xiàn)在，不僅中國自身已具備了零部件的完整體系，德國、日本等國車企的全球零部件供應(yīng)體系也很完備。因此，美國在華車企的一些業(yè)務(wù)，如零部件，正面臨著被其他國家競爭對手取代的風(fēng)險(xiǎn)。由此，美國車企在華市場份額，面臨競爭對手的進(jìn)一步擠壓。

“實(shí)體名單”的打擊

美國半導(dǎo)體和芯品行業(yè)是對中國市場敞口最大的行業(yè)，因此最容易受到貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊。

這方面美國代表性的企業(yè)，主要有高通（Qualcomm）、英特爾（Intel）、英偉達(dá)（Nvidia）、美光（Micron）等。它們在中國設(shè)有分公司，擁有大量業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，高通公司2017年約有2/3的收入來自中國。蘋果公司和英特爾公司，是僅有的兩家在中國收入超過高通的科技公司。

美國對來自中國的這些分公司的產(chǎn)品征收更高的關(guān)稅，推高企業(yè)成本，最終可能推高智能手機(jī)、平板電腦的價(jià)格，減少其銷量。高通并不制造芯片，它在美國圣迭戈的總部設(shè)計(jì)芯片，并由分包商在中國大陸、臺(tái)灣地區(qū)和韓國等地制造，然后這些芯片在中國大陸被組裝到智能手機(jī)中，并在那里銷售，或者進(jìn)入美國和歐洲。由于蘋果等品牌的智能手機(jī)銷量下降，設(shè)在中國的高通制造工廠的業(yè)績也會(huì)受此影響。

另外，美國政府將高通的重要客戶華為列入嚴(yán)加管控的“實(shí)體名單”。而華為每年向美國芯片供應(yīng)商高通、英特爾、賽靈思、美光等，采購超過100億美元的芯片。禁止高通向華為銷售芯片及技術(shù)，相當(dāng)于切斷了美國企業(yè)很大一筆收益。這是高通近期財(cái)報(bào)不理想的一個(gè)重要原因。數(shù)據(jù)顯示，高通在2019年二季度的財(cái)報(bào)收入同比下降13%，凈利潤大幅下降34%，三季度收入預(yù)測亦低于市場預(yù)期。

此外，美國半導(dǎo)體、芯片制造商安巴雷拉公司、美滿（Marvell）公司，也是對中國市場敞口較大的美國企業(yè)。其中，安巴雷拉的很大一部分收入，來自兩家中國安防視頻客戶—海康威視（Hikvision）和浙江大華。安巴雷拉公司首席執(zhí)行官在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上明確表示，中國的一些客戶存在被美國政府列入“實(shí)體名單”的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)限制美方對其發(fā)貨。也就是說，如果美國政府將Hikvision和大華列入實(shí)體名單，認(rèn)為它們對美國安全構(gòu)成威脅，將會(huì)影響安巴雷拉的銷售業(yè)績。

撤出中國？不！

當(dāng)前，一些美資企業(yè)考慮撤出中國，轉(zhuǎn)向越南、印尼等國家。然而，這樣的企業(yè)非常少，不代表美國在華企業(yè)的主流。

美國商會(huì)調(diào)查顯示，約9成的美國企業(yè)選擇留在中國。理由有很多，首先，大多數(shù)在華的美國企業(yè)是盈利狀態(tài)。美中貿(mào)易全國委員會(huì)2019年度會(huì)員調(diào)查顯示，97%的受訪美企在華盈利，該比例與去年持平；企業(yè)在中國業(yè)務(wù)利潤率高于總體業(yè)務(wù)利潤率的受訪者數(shù)量，從2018年的38%躍升至2019年的46%。大多數(shù)公司一致報(bào)告稱，它們在華業(yè)務(wù)的營收比前一年有所增長。

其次，將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移出中國不太現(xiàn)實(shí)，代價(jià)太大。在中國經(jīng)營的外國子公司，往往花費(fèi)數(shù)十年才在中國建立起本地供應(yīng)鏈，雇用的中國人很大一部分是熟練的工程師和管理人員。如果企業(yè)遷往越南、印尼等地，當(dāng)?shù)厝肆?、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)等條件都十分有限，短時(shí)間很難再建立起比較成熟和完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

美國皇冠工藝品公司（Crown Crafts）是一家總部位于路易斯安那州的公司，在中國生產(chǎn)嬰兒毛毯和其他產(chǎn)品。公司CEO切斯納特（Randall Chestnut）對投資者說，他曾考慮將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到6個(gè)不同的國家，但最終決定留在中國，因?yàn)檗D(zhuǎn)移工廠的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于支付特朗普加征的關(guān)稅。

中國營商環(huán)境的改善也是一個(gè)十分重要的因素。外商投資中國，最關(guān)心的是營商環(huán)境因素，包括中國對外資的投資政策、市場準(zhǔn)入的擴(kuò)大、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等。這些是比貿(mào)易摩擦還重要的影響外商投資中國的因素。而根據(jù)美中貿(mào)易全國委員會(huì)的最新調(diào)查，58%的受訪美企表示，中國對外商的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)狀況已經(jīng)有所改善，這一數(shù)字是迄今該調(diào)查獲得的最高數(shù)據(jù)。

2019年，中國政府接連出臺(tái)一系列政策改善外資投資環(huán)境。首當(dāng)其沖的便是備受關(guān)注的新《外商投資法》，該法將在2020年1月1日起生效。核心之一是突出了在華的外國投資者和外商投資企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)問題，規(guī)定外商投資中國過程中，禁止強(qiáng)制性技術(shù)轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，國家發(fā)改委還發(fā)布2019版《外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單》，將外商投資的負(fù)面清單目錄大幅縮減，擴(kuò)大了外商投資準(zhǔn)入的領(lǐng)域。

2019年上半年，美國企業(yè)向中國投資68億美元，較過去兩年同期的平均水平增長1.5%。

逆勢投資

既然選擇不撤離中國市場，越來越多的在華美企采取“在中國，服務(wù)中國”（In China For China）的策略，即在中國制造產(chǎn)品，在中國本土市場實(shí)現(xiàn)銷售，以規(guī)避貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅?？偛课挥诿绹〉诎布{州的康明斯（Cummins）公司，主要生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)；其在中國設(shè)有不少子公司，在中國生產(chǎn)的產(chǎn)品約90%～95%在中國市場銷售。

貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，也有不少企業(yè)看好中國市場，選擇逆勢投資。星巴克首席執(zhí)行官凱文·約翰遜放話，星巴克將在中國加快建設(shè)新的門店。美國通用電氣（GE）也宣布，計(jì)劃在廣東揭陽市開設(shè)一家新的海上風(fēng)能工廠，并在廣州市建立一個(gè)新的運(yùn)營和開發(fā)中心，以滿足中國對海上風(fēng)能日益增長的需求。咨詢公司榮鼎咨詢（Rhodium Group）的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，美國企業(yè)向中國投資68億美元，較過去兩年同期的平均水平增長1.5%。

最令人矚目的，還是特斯拉在上海建造超級(jí)工廠（Gigafactory 3）的舉動(dòng)。此舉主要為了規(guī)避中美關(guān)稅戰(zhàn)，同時(shí)也是受到中國放開外資汽車公司股權(quán)比例限制的新政策吸引。2019年4月，國家發(fā)改委公布汽車行業(yè)擴(kuò)大開放的政策，宣布2019年取消專用車、新能源汽車外資股比限制。由此，特斯拉上海工廠成為中國放寬汽車行業(yè)外資股比限制后，第一家在中國設(shè)立的獨(dú)資車企。

上海工廠是特斯拉在美國以外的第一條生產(chǎn)線，也是特斯拉迄今為止最大的海外擴(kuò)張計(jì)劃，幫助特斯拉直接地進(jìn)入中國這個(gè)全球最大的電動(dòng)汽車市場。特斯拉的目標(biāo)是，在今年年底前開始在中國生產(chǎn)Model 3。

隨著時(shí)間的推移，越來越多的美國在華企業(yè)將會(huì)看清貿(mào)易戰(zhàn)的實(shí)質(zhì)，會(huì)更加珍視中國市場帶來的發(fā)展機(jī)會(huì)，呼吁中美貿(mào)易沖突能夠結(jié)束，使美國跨國公司在中國的經(jīng)營恢復(fù)正常。

10月10日左右，中美貿(mào)易代表將舉行第13輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。而在9月17日，美國貿(mào)易代表辦公室確認(rèn)針對中國輸美2500億美元商品共3個(gè)清單中的437個(gè)稅號(hào)產(chǎn)品給予最多一年的關(guān)稅豁免期。貿(mào)易談判之前美國釋放的這個(gè)緩和信號(hào)，讓人們對本輪會(huì)談取得進(jìn)展燃起了一線希望。