于興波 曾新麗

[摘 要]國有企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營情況密切相關(guān)。文章以寧夏的國有制造業(yè)財(cái)務(wù)為例，建立“寧夏國有制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系”對(duì)寧夏國有制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行量化評(píng)價(jià)，并提出相應(yīng)對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]寧夏國有企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系;自治區(qū)經(jīng)濟(jì)

[中圖分類號(hào)]F273

1 引 言

寧夏國有企業(yè)是自治區(qū)經(jīng)濟(jì)重要的組成部分。改革開放以來為寧夏經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高人民生活質(zhì)量做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，截至2017年年末，全區(qū)國有企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到8309.21億元，同比增長20.71%;凈資產(chǎn)2389.69億元，同比增長33.6%;全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入910.67億元，同比增長18.38%;實(shí)現(xiàn)利潤總額75.07億元，同比增長81.85%;上繳稅費(fèi)111.4億元，同比增長46.59%。但在一系列成績的背后，寧夏國有企業(yè)本身存在著很多嚴(yán)重的經(jīng)營問題，反映在很多企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，經(jīng)營難以為繼，甚至被迫破產(chǎn)清算。在這種背景下，加強(qiáng)監(jiān)管和預(yù)警，幫助企業(yè)強(qiáng)化國有企業(yè)內(nèi)部控制，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是國資委所面臨和要解決的首要問題。

作者同自治區(qū)國資委、注協(xié)以及北方民族大學(xué)相關(guān)人員組成項(xiàng)目組對(duì)寧夏國有制造業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究，并建立了寧夏國有制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系。隨后選取25家有代表意義的國有制造業(yè)企業(yè)重點(diǎn)從國有制造業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營增長等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并結(jié)合國資委其他評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)“寧夏國有制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系”進(jìn)行分析打分，并根據(jù)打分結(jié)果對(duì)選定的國有制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行原因分析，給出了建議意見。

2 數(shù)據(jù)情況及原因分析

根據(jù)分值所處區(qū)域可發(fā)現(xiàn)，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)值較低，從5項(xiàng)評(píng)分的結(jié)果分析，主要有以下表現(xiàn)。

2.1 寧夏國有制造業(yè)企業(yè)的盈利能力整體水平是較低的

如圖1所示，體現(xiàn)盈利能力的6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售（營業(yè)）利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、成本費(fèi)用利潤率、資本收益率）的綜合評(píng)分中，總分20分，14分以上的只有4家企業(yè)，超過12分的企業(yè)有10家，不足6分的還有4家?？紤]到樣本抽取都是盈利企業(yè)，不難得知，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)盈利能力確實(shí)不高。其主要原因如下。

第一，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)多為基礎(chǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，例如枸杞等特色產(chǎn)品深加工不夠，技術(shù)附加值低，利潤率低。

第二，資產(chǎn)負(fù)債率高，借款是籌資的主要來源。受國家宏觀政策影響，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸實(shí)施了嚴(yán)格的信貸管控措施，國有企業(yè)大部分由上級(jí)集團(tuán)公司或盈利的關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保續(xù)貸，且利率也會(huì)上浮，財(cái)務(wù)費(fèi)用高。

第三，寧夏國有企業(yè)特別是電力企業(yè)收到的承兌匯票比例較高。企業(yè)因?yàn)楝F(xiàn)金流壓力大，常常被迫采用貼現(xiàn)方式將部分承兌匯票提前兌付，貼現(xiàn)實(shí)際利率很高，進(jìn)一步加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。

第四，某些大中型國有企業(yè)還承擔(dān)學(xué)校、消防、醫(yī)療等社會(huì)職能，企業(yè)負(fù)擔(dān)重。

2.2 資產(chǎn)質(zhì)量狀況較差

如圖2所示，體現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）、不良資產(chǎn)比率（%）、

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%））的綜合評(píng)分中，總分25分、15分以上的只有5家企業(yè)，低于15分的企業(yè)有20家，不足10分的還有4家。從數(shù)據(jù)處理過程中得知，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量堪憂。主要原因如下。

第一，很多寧夏國有制造企業(yè)設(shè)備簡單陳舊，技術(shù)含量低，效益差，減值大。

第二，很多企業(yè)產(chǎn)品老化，滯銷情況經(jīng)常發(fā)生，造成存貨積壓。

第三，企業(yè)競爭力不強(qiáng)，應(yīng)收款項(xiàng)多，呆賬風(fēng)險(xiǎn)大。

2.3 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況一般，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱

從評(píng)分結(jié)果看（如圖3所示），體現(xiàn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率、或有負(fù)債比率）中大多數(shù)企業(yè)（22家企業(yè)）在20分以下，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。主要表現(xiàn)如下。

第一，資本結(jié)構(gòu)不合理，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)不穩(wěn)定。

第二，企業(yè)設(shè)備陳舊、工藝簡單、技術(shù)落后、設(shè)備過時(shí)，工藝方式和技術(shù)手段簡單，沒有進(jìn)行技術(shù)更新或改造。產(chǎn)業(yè)鏈中以生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品為主，產(chǎn)品技術(shù)附加值低，宣傳不夠，市場占有率低。

第三，多為高耗能、高污染行業(yè)，在當(dāng)前國家環(huán)境治理壓力下生存空間小。

第四，盲目發(fā)展、亂鋪攤子、低水平復(fù)制、結(jié)構(gòu)趨同的問題十分嚴(yán)重。

第五，企業(yè)自我積累、自我發(fā)展能力弱，資產(chǎn)負(fù)債率較高。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況差使得企業(yè)在競爭中處于被動(dòng)地位，在籌資渠道選擇方面較為狹窄。

第六，有些國有企業(yè)或有負(fù)債未確認(rèn)，有隱藏的風(fēng)險(xiǎn)未揭示。

2.4 成長能力較弱

從評(píng)價(jià)結(jié)果看（如圖4所示），經(jīng)濟(jì)增長狀況的5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（銷售（營業(yè)）利潤增長率、資本保值增值率、銷售（營業(yè)）增長率、總資產(chǎn)增長率、技術(shù)投入比率）的評(píng)分低，12分以下的有19家企業(yè)，占到研究總數(shù)的76%，說明寧夏國有制造業(yè)企業(yè)的成長性很低。

主要原因在于：首先，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)規(guī)模小，戰(zhàn)略定位還不清晰，發(fā)展方向不明確，尚未形成有競爭力的主業(yè)，創(chuàng)收盈利能力弱，企業(yè)運(yùn)營效率和效益普遍較低，短期難以通過證券市場募集資金來實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。其次，企業(yè)還未真正成為市場主體，體制機(jī)制還不活，改革意識(shí)不強(qiáng)，習(xí)慣于依靠政府及部門的扶持，研判市場、尋找市場、適應(yīng)市場、搶占市場能力較弱。

2.5 綜合得分低

從綜合得分（如圖5所示）來看，所選企業(yè)評(píng)價(jià)分值很低，60分以下企業(yè)有19家，占到研究總數(shù)的76%，說明了寧夏國有制造業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)很不合理，表現(xiàn)出來的問題歸根結(jié)底還是行政化嚴(yán)重，管理水平較低。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況較好，企業(yè)所處行業(yè)一般是能源等壟斷及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，而競爭相對(duì)激烈行業(yè)中國有制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營相對(duì)困難。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算也印證了這一現(xiàn)狀。

3 建 議

針對(duì)寧夏國有制造業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)所存在的現(xiàn)實(shí)問題，優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)應(yīng)放在指導(dǎo)國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度與提高企業(yè)內(nèi)部管理水平上。

3.1 加強(qiáng)國資委監(jiān)管力度，調(diào)整監(jiān)管方法

著力創(chuàng)新國資委監(jiān)管方式和手段，大力推進(jìn)依法監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)向以管資本為主的轉(zhuǎn)變。

一是按照以管資本為主加強(qiáng)國資監(jiān)管的要求，調(diào)整內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)職能，加快推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變，專司國有資產(chǎn)監(jiān)管，重點(diǎn)管好國有資本布局、規(guī)范資本運(yùn)作、提高資本回報(bào)、維護(hù)資本安全。

二是嚴(yán)格落實(shí)經(jīng)營業(yè)績考核辦法，按照企業(yè)功能定位和分類，實(shí)施精準(zhǔn)監(jiān)管、精準(zhǔn)考核。

三是堅(jiān)持問題和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，不斷改進(jìn)完善監(jiān)事會(huì)制度，加強(qiáng)事前、事中、事后全過程監(jiān)督。

四是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)、改革重點(diǎn)領(lǐng)域、國有資本運(yùn)營重要環(huán)節(jié)的監(jiān)督，加大國有企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責(zé)任追究力度。

3.2 努力提高國有制造業(yè)企業(yè)的核心競爭力，以優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

寧夏國有制造業(yè)經(jīng)營問題的根本癥結(jié)在于核心競爭力的不足，反映的表象是盈利能力弱，能否可持續(xù)發(fā)展一直是困擾寧夏企業(yè)的首要問題。在當(dāng)前，相對(duì)于民營企業(yè)，國有企業(yè)籌資并不困難，關(guān)鍵在于資金的使用效率。寧夏國有制造業(yè)企業(yè)往往將發(fā)展制約因素歸結(jié)為資金投入不足，這掩蓋了事情的真相。和民營企業(yè)相比，國有企業(yè)在籌資方面始終具有優(yōu)勢。但這種優(yōu)勢沒有變成勝勢的主要原因在于資金使用效率過低，使得債權(quán)人和投資者無法持續(xù)供應(yīng)資金。如何解決？作者認(rèn)為，寧夏國有制造業(yè)企業(yè)應(yīng)盡量將自己的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)同地區(qū)優(yōu)勢資源結(jié)合起來，提升企業(yè)管理能力，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，加大宣傳力度，從而增強(qiáng)企業(yè)競爭能力，只有先通過自身積累，然后才能從資本市場去吸收潛在投資者資金，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，從根本上使國有制造業(yè)企業(yè)擺脫經(jīng)營困境。

3.3 國資委應(yīng)積極推進(jìn)剝離企業(yè)辦社會(huì)職能

將剝離國有企業(yè)辦社會(huì)職能作為幫助企業(yè)減負(fù)增效、集中精力發(fā)展主業(yè)的重要抓手，指導(dǎo)開展全區(qū)國有企業(yè)辦學(xué)校、消防、醫(yī)療等社會(huì)職能剝離移交工作，促進(jìn)企業(yè)瘦身健體、減負(fù)增效。

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