賀雪榮 李 煒

一、引言

現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型和變革期，各項(xiàng)制度尚未完善，很大程度上仍要借助于政府的力量對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。另外，以政治關(guān)聯(lián)為代表的非市場(chǎng)力量發(fā)揮著重要作用，政治關(guān)聯(lián)能夠便于企業(yè)融資，為企業(yè)爭(zhēng)取稅收減免，便于企業(yè)進(jìn)入高壁壘行業(yè)等。而另一方面，為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等戰(zhàn)略目標(biāo)，政府亦會(huì)通過(guò)制定相關(guān)政策標(biāo)準(zhǔn)，給予企業(yè)各類稅收減免，引導(dǎo)和扶持相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。因此，政治關(guān)聯(lián)作為企業(yè)的重要關(guān)系資源對(duì)企業(yè)游說(shuō)政府并謀取稅收減免具有重要影響，同時(shí)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，想獲得稅收減免也必須在研發(fā)支出等政策性指標(biāo)上做出較多的投入。

二、研究假設(shè)的提出

（一）研發(fā)支出與企業(yè)稅收減免

隨著我國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的推行，我國(guó)企業(yè)研發(fā)水平也在不斷提升。目前，我國(guó)主要采取稅收減免或者政府補(bǔ)助的方式對(duì)企業(yè)研發(fā)支出進(jìn)行支持和鼓勵(lì)。政府對(duì)企業(yè)取得稅收減免的資格也有諸多的硬性指標(biāo)，研發(fā)支出便是其中衡量企業(yè)創(chuàng)新能力并取得稅收減免資格的重要指標(biāo)。大部分享受政府稅收減免的企業(yè)，其研發(fā)支出的水平達(dá)到或者超過(guò)政府的相關(guān)指標(biāo)要求。這也表明政府在給予企業(yè)稅收減免的過(guò)程中存在一定的政策傾斜性，特別是地方政府提供的政府補(bǔ)助存在很大政策傾向性。研發(fā)支出水平在企業(yè)爭(zhēng)取稅收減免過(guò)程中起到關(guān)鍵指標(biāo)的作用，研發(fā)支出水平越高，越能得到政府相關(guān)部門的認(rèn)可，在爭(zhēng)取稅收減免資格的過(guò)程中具有突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由此提出本文的第一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)獲得稅收減免與研發(fā)支出正相關(guān)。

（二）政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)稅收減免

政治關(guān)聯(lián)的存在能夠降低企業(yè)贏得政府優(yōu)待政策的難度，能夠在很大程度上幫助企業(yè)爭(zhēng)取到享受所得稅優(yōu)惠、政府補(bǔ)助的稀缺資格，提升企業(yè)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在研發(fā)支出水平相同的情況下，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更可能受到政府的“眷顧”而得到稅收減免。由此提出本文的第二個(gè)假設(shè)：

假設(shè)2：政治關(guān)聯(lián)程度越強(qiáng)，企業(yè)能夠享受的稅收減免更多，同時(shí)會(huì)放大研發(fā)支出對(duì)稅收減免的影響作用。

三、實(shí)證設(shè)計(jì)

（一）選取樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取深市創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司2015—2017 年作為樣本，其樣本的篩選原則為：1.剔除上市前三年都未曾獲得稅收減免的樣本；2.剔除稅收減免、研發(fā)支出披露不清晰、不完整的樣本；3.在取值區(qū)間剔除極端值的樣本。通過(guò)樣本篩選，最終得到654 個(gè)樣本。

本文數(shù)據(jù)來(lái)源：一是根據(jù)上市公司招股說(shuō)明書整理和建立的手工數(shù)據(jù)庫(kù)；二是如Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)等通用數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）研究變量定義與模型設(shè)計(jì)

1.企業(yè)稅收減免

對(duì)于企業(yè)而言，稅收減免一般被認(rèn)為是政府在所得稅方面給予企業(yè)的減免，具體而言，是指符合條件的企業(yè)在國(guó)家政策范圍內(nèi)享受到的稅收減輕或免除的措施。主要可劃分為三大類：一是稅率優(yōu)惠，二是稅額優(yōu)惠；三是稅基優(yōu)惠。以上三種方式可以適當(dāng)減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)的當(dāng)年或連續(xù)幾個(gè)年度的應(yīng)納稅所得額。

目前，有關(guān)稅收減免的研究主要集中于企業(yè)所得稅方面，一般采用所得稅實(shí)際稅負(fù)（ETR）從側(cè)面來(lái)衡量稅收減免程度。本文將稅收減免定義為政府給予企業(yè)的各類減免政策和措施帶來(lái)的可見的經(jīng)濟(jì)利益，包括納稅返還、所得稅減免、政府補(bǔ)助和其他稅收減免（除企業(yè)所得稅）的總和，并以稅收減免占凈利潤(rùn)的百分比來(lái)衡量實(shí)際稅收減免程度。

2.研發(fā)支出變量

企業(yè)對(duì)于研發(fā)項(xiàng)目付出的資金、人力、創(chuàng)新及信息等投入歸屬于研發(fā)支出，鑒于客觀性與量化標(biāo)準(zhǔn)，本次研究選取資金投入指標(biāo)衡量上市公司研發(fā)支出強(qiáng)度。進(jìn)而，考慮到研發(fā)支出中較大比例為資金支出，資金支出在會(huì)計(jì)核算上一般計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，因此，本文選用研發(fā)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重指標(biāo)對(duì)企業(yè)的研發(fā)支出水平及程度進(jìn)行量化分析。

3.政治關(guān)聯(lián)變量

高管的履歷資料在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)，通過(guò)手工整理CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)中關(guān)于上市公司高管背景的記錄，其中包括董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾在政府擔(dān)任重要職位，得出本文的政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)。為了確保信息完整性，還根據(jù)具有影響力的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站披露的信息進(jìn)行補(bǔ)充。按照上市公司高管曾任的政府職位級(jí)別差異開展賦分計(jì)算，從而得出其政治關(guān)聯(lián)強(qiáng)度指數(shù)（Polcon），并進(jìn)行自然對(duì)數(shù)處理。在我國(guó)公司治理框架中，企業(yè)發(fā)展起到關(guān)鍵性影響的因素是董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，因此主要通過(guò)判斷董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的背景來(lái)衡量企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)。

4.控制變量

政府為鼓勵(lì)重點(diǎn)行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，往往在制定稅收減免政策時(shí)帶有較強(qiáng)的行業(yè)指向性?？紤]到行業(yè)因素對(duì)企業(yè)稅收減免的影響，本文控制了行業(yè)虛擬變量（Industry）。另外，本文通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率（Leverage）、資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）等指標(biāo)來(lái)分析上市公司的基本情況。

5.模型設(shè)立

通過(guò)背景假設(shè)與變量設(shè)計(jì)，本文構(gòu)造以下回歸模型對(duì)文中假設(shè)進(jìn)行查驗(yàn)：

模型1 查驗(yàn)假設(shè)1 研發(fā)支出對(duì)企業(yè)稅收減免的作用。模型2 是用于假設(shè)2 的檢驗(yàn)，探討政治關(guān)聯(lián)、研發(fā)支出和稅收減免之間的關(guān)系。

四、實(shí)證分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

從企業(yè)稅收減免的描述性統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，從2015 年到2017 年上市公司中享受稅收減免的比重分別為95.56%、97.82%、98.35%，稅收減免的平均值分別為761.03、933.63、1271.92，其比重和平均值逐年上升，這表明近幾年來(lái)上市公司享受稅收減免的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，享受稅收減免的數(shù)額也在不斷上升。不論是從絕對(duì)數(shù)額還是相對(duì)數(shù)額來(lái)看，稅收減免已然成了上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要組成部分，對(duì)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)有重要的作用。同時(shí)，大量的稅收減免也可以窺見政府對(duì)企業(yè)的政策支持，尤其對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的重視和鼓勵(lì)。

依照對(duì)應(yīng)年度上市前第三年、上市前第二年、上市前第一年的企業(yè)稅收減免比例分別為88.84%、94.65%、96.79%，選取的654 個(gè)樣本中，在上市前三年都普遍享受稅收減免政策并且享受的稅收減免呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)；而稅收減免占凈利潤(rùn)的比重分別為18.26%、16.69%和14.65%。從以上的統(tǒng)計(jì)分析來(lái)看，上市公司的凈利潤(rùn)中有很大一部分是由政府財(cái)政貢獻(xiàn)的。

由變量的描述性統(tǒng)計(jì)可知，研發(fā)支出的最大值和最小值分別為0.189 和0，這表明不同企業(yè)的研發(fā)支出差別很大；由中位數(shù)和均值的數(shù)據(jù)可知，企業(yè)的研發(fā)支出基本不低于3%。政治關(guān)聯(lián)指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.653，這表明部分企業(yè)的政治資源比較豐富。但是不同企業(yè)政治關(guān)聯(lián)差異性較大，如一些規(guī)模較小的中小企業(yè)，其高管政治背景較簡(jiǎn)單，政治關(guān)聯(lián)度較弱。

（二）回歸結(jié)果分析

根據(jù)分析各模型的回歸結(jié)果。首先，檢驗(yàn)研發(fā)支出對(duì)稅收減免的影響。不論是哪個(gè)模型，研發(fā)支出（Investment）變量在總樣本的回歸中都在1%水平上顯著為正。這表明在控制其他變量的情況下，研發(fā)支出與企業(yè)的稅收減免成正比，研發(fā)支出是企業(yè)爭(zhēng)取稅收減免的重要籌碼。說(shuō)明研發(fā)支出對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重要的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和戰(zhàn)略意義，同時(shí)也反映了政府以稅收減免的形式支持與鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)支出。這一結(jié)果支持本文的第一個(gè)假設(shè)。

從模型2 的回歸結(jié)果來(lái)看，在不考慮制度環(huán)境的假設(shè)下，政治關(guān)聯(lián)（Polcon）系數(shù)在10%水平上為正，政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)支出的交叉項(xiàng)（Polcon*Investment）在1%水平上顯著為正。這表明政治關(guān)聯(lián)能夠直接或間接地影響企業(yè)稅收減免：一方面，企業(yè)通過(guò)政治關(guān)聯(lián)的途徑，直接游說(shuō)政府爭(zhēng)取稅收減免；另一方面，政治關(guān)聯(lián)對(duì)研發(fā)支出有放大的作用，能夠通過(guò)研發(fā)支出間接影響稅收減免。

五、結(jié)論

企業(yè)研發(fā)支出對(duì)企業(yè)稅收減免有顯著的正影響，研發(fā)支出越高，企業(yè)享受的稅收減免越多；在進(jìn)一步考慮政治關(guān)聯(lián)的影響后，發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更多的稅收減免，并能放大研發(fā)支出對(duì)稅收減免的影響作用。

本文在研究過(guò)程中還發(fā)現(xiàn)了一個(gè)問題，即我國(guó)上市公司普遍享受政府稅收減免，并且稅收減免占企業(yè)凈利潤(rùn)的比重很大，這表明政府的稅收減免有利于企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。這也使得部分上市公司嚴(yán)重依賴政府稅收減免，承受較大的稅收追繳風(fēng)險(xiǎn)；公司自身的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到質(zhì)疑。另外，大量的稅收返還、政府補(bǔ)助的隨意支出可能不利于地方經(jīng)濟(jì)資源的合理配置；稅收減免的隨意性，缺乏必要的法律約束，為企業(yè)“尋租”提供了可能，易于滋生權(quán)利腐敗。如何規(guī)范政府與企業(yè)關(guān)系，塑造高效政府，規(guī)范政府施政行為，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期重要的議題，也值得進(jìn)一步研究分析。