劉瑩

摘 ? 要：本文采用層次分析法，從綠色信貸、綠色債券、綠色股票、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)等維度，對(duì)山東省17地市①綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀、短板進(jìn)行全面綜合評(píng)價(jià)。研究表明，山東省各地市綠色金融發(fā)展具有明顯的地域差異，各具優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。針對(duì)存在問(wèn)題，本文提出促進(jìn)綠色金融發(fā)展的政策建議和實(shí)踐路徑。

關(guān)鍵詞：綠色金融;綜合評(píng)價(jià);層次分析;政策建議

中圖分類號(hào)：F830 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B ?文章編號(hào)：1674-2265（2019）07-0032-08

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.07.004

一、引言

黨的十九大報(bào)告指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由高速增長(zhǎng)進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段。由速度到質(zhì)量的階段性變化，決定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)發(fā)展換擋提速。2018年1月，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)《山東新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)總體方案》，為全省推進(jìn)動(dòng)能轉(zhuǎn)換提出了政策保障。新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換成為當(dāng)前和今后一段時(shí)期山東發(fā)展的主要方向和主基調(diào)。

新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換就是要實(shí)現(xiàn)新動(dòng)能培育與傳統(tǒng)動(dòng)能改造提升的協(xié)調(diào)互動(dòng)，而綠色金融作為綠色發(fā)展理念和金融服務(wù)供給的有機(jī)融合，能夠?yàn)橥苿?dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式變革、優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、加快生態(tài)文明發(fā)展進(jìn)程提供有力支撐，對(duì)推動(dòng)綠色發(fā)展、加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換具有重要意義。通過(guò)大力發(fā)展綠色金融、綠色信貸，發(fā)揮好資金的杠桿作用，停止對(duì)高污染、高排放行業(yè)企業(yè)的資金支持，將更多資金資源配置到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造和新興綠色產(chǎn)業(yè)培育中，將有力推動(dòng)山東順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)換擋提速、高質(zhì)量發(fā)展。

本文的研究結(jié)果表明：山東省各地市綠色金融發(fā)展具有明顯地域差異，綠色信貸和綠色債券是綠色金融發(fā)展的重要推動(dòng)力，綠色上市公司和綠色保險(xiǎn)的發(fā)展相對(duì)滯后，盡快填補(bǔ)山東省全國(guó)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)空白是大力發(fā)展綠色金融的重要抓手。

本文的貢獻(xiàn)在于：第一，豐富了綠色金融框架。已有研究對(duì)國(guó)家層面綠色金融發(fā)展論述較多，針對(duì)省級(jí)層面的研究較少。我國(guó)雖然已經(jīng)形成一套完整的綠色金融體系，但是二級(jí)指標(biāo)體系的遴選和構(gòu)建卻鮮有文獻(xiàn)涉及。本文根據(jù)已有的綠色金融框架，結(jié)合山東省實(shí)際，以綠色信貸、綠色金融債、綠色企業(yè)債、綠色上市公司和綠色基金五個(gè)維度構(gòu)建了綠色金融發(fā)展度綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，豐富了地方綠色金融經(jīng)驗(yàn)。第二，完善了綠色金融研究方法。相關(guān)文獻(xiàn)使用理論分析方法較多，實(shí)證分析較少。本文使用綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)山東省17地市綠色金融發(fā)展進(jìn)行了定量研究，通過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)定位優(yōu)勢(shì)、發(fā)現(xiàn)短板。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）關(guān)于綠色經(jīng)濟(jì)與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)系

黨的十八屆五中全會(huì)明確“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”五大新發(fā)展理念。黃少安（2017）提出，新動(dòng)能包括改革開(kāi)放和體制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，具體產(chǎn)業(yè)要重點(diǎn)發(fā)展現(xiàn)代海洋經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等綠色產(chǎn)業(yè)及高端裝備制造業(yè)。要重視發(fā)展現(xiàn)代金融，管控金融風(fēng)險(xiǎn)，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。張文和張念明（2017）提出，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革導(dǎo)向下實(shí)施新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，要推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)能向綠色化、智能化發(fā)展，深入挖掘農(nóng)業(yè)等綠色經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能。趙麗娜（2017）提出，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚集約，提升經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展水平，是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能有序轉(zhuǎn)換的重要路徑之一。隆國(guó)強(qiáng)（2017）提出，我國(guó)正處在綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中，綠色發(fā)展本身就是發(fā)展新動(dòng)能，這將帶動(dòng)節(jié)能環(huán)保的新技術(shù)、綠色發(fā)展的新模式等。

從現(xiàn)有研究成果和社會(huì)實(shí)踐看，綠色發(fā)展是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要發(fā)展方向。山東省提出實(shí)施經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換重大工程，重要任務(wù)之一就是通過(guò)培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、改造升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、化解淘汰落后產(chǎn)能，徹底改變產(chǎn)業(yè)層次低、質(zhì)量效益差、污染排放重的資源型、重化型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而形成強(qiáng)大的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)能。

（二）關(guān)于綠色金融的框架

從國(guó)內(nèi)外的研究看，綠色金融的框架主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：目的是支持有環(huán)境效益的項(xiàng)目，產(chǎn)品包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等，支持領(lǐng)域包括多種融資、保險(xiǎn)、碳金融等活動(dòng)。馬駿（2016）提出，我國(guó)目前綠色金融實(shí)踐包括綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、綠色基金、綠色保險(xiǎn)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心綠化中國(guó)金融體系課題組（2016）指出，中國(guó)綠色金融政策體系主要包括兩類：與綠色金融直接相關(guān)的政策，財(cái)稅、價(jià)格和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的配套政策。

本文根據(jù)國(guó)內(nèi)外的理論及山東實(shí)際，采用周逢民（2019）提出的綠色金融范疇，即為推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)環(huán)境改善和資源高效利用而開(kāi)展的投融資活動(dòng)，以及為保障這些投融資活動(dòng)的順利進(jìn)行而在財(cái)政、稅收、法律、金融監(jiān)管等方面所實(shí)施的激勵(lì)措施和保障性制度安排。

（三）關(guān)于綠色金融的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

近年來(lái)，發(fā)展綠色金融在全球已達(dá)成共識(shí)。美國(guó)、歐盟、日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家較早開(kāi)始實(shí)踐綠色金融，如美國(guó)1990年制定的《清潔空氣法案修正案》就對(duì)排污權(quán)交易制度做出安排;花旗銀行2013年發(fā)行金融債券支持中美能源太陽(yáng)星項(xiàng)目。日本2010年發(fā)布《環(huán)境與金融：金融部門在建設(shè)低碳社會(huì)中的新作用》，提出環(huán)境金融行動(dòng)原則，鼓勵(lì)綠色金融廣泛應(yīng)用。韓國(guó)2010年公布《低碳綠色增長(zhǎng)基本法》。2014 年1 月，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署建立了“設(shè)計(jì)可持續(xù)金融體系”項(xiàng)目工作組，旨在探索促進(jìn)金融體系與可持續(xù)發(fā)展更緊密結(jié)合的政策，以期對(duì)金融體系進(jìn)行系統(tǒng)性變革。2014年7 月，世界銀行發(fā)布《環(huán)境和社會(huì)框架：為可持續(xù)發(fā)展確定標(biāo)準(zhǔn)》報(bào)告，試圖搭建綠色金融發(fā)展的框架、要求、標(biāo)準(zhǔn)和流程。阿根廷G20峰會(huì)連續(xù)第三年將綠色金融寫(xiě)入峰會(huì)宣言。

進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著環(huán)保要求的不斷提高，我國(guó)開(kāi)始關(guān)注綠色金融?！笆濉币?guī)劃首次對(duì)包括綠色金融在內(nèi)的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)劃。2013 年的十八屆三中全會(huì)提出了“加快生態(tài)文明制度建設(shè)”，為中國(guó)綠色金融的發(fā)展創(chuàng)造了層級(jí)更高、權(quán)威性更強(qiáng)的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策空間。2016年由中國(guó)人民銀行等七部委印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，成為我國(guó)綠色金融實(shí)踐的具體實(shí)施意見(jiàn)。我國(guó)“十三五”規(guī)劃明確將建立綠色金融體系上升為國(guó)家戰(zhàn)略，并從中央層面做出頂層設(shè)計(jì)和部署要求，推動(dòng)全國(guó)綠色金融步入加快發(fā)展階段。

鑒于以上分析，本文意在彌補(bǔ)綠色金融發(fā)展地方研究和定量研究不足之處，從對(duì)綠色金融發(fā)展度的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建出發(fā)，分別考察不同維度對(duì)山東省各地市綠色金融發(fā)展的影響，在此基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)短板、提出建議。

三、綠色金融框架及山東省發(fā)展現(xiàn)狀

綠色金融內(nèi)涵豐富，目前我國(guó)已經(jīng)形成一套完整的綠色金融體系，涵蓋綠色信貸、綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色指數(shù)、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、碳金融、綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)等多個(gè)層次和維度。由于我國(guó)綠色金融的發(fā)展起步較晚，鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文以綠色信貸、綠色金融債、綠色企業(yè)債、綠色上市公司和綠色基金等維度測(cè)度山東省各地市綠色金融發(fā)展情況。

（一）綠色信貸

綠色信貸，即金融機(jī)構(gòu)為綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目提供信貸支持，其目標(biāo)是推動(dòng)企業(yè)降低能耗、節(jié)約資源，將生態(tài)環(huán)境和能源消耗的要素納入金融核算決策中，更加注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和長(zhǎng)期發(fā)展，促進(jìn)金融與生態(tài)的良性循環(huán)。2007年，為遏制高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，我國(guó)頒布《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，標(biāo)志著綠色信貸這一經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)入防治環(huán)境污染體系中;2012年，原銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于印發(fā)綠色信貸指引的通知》要求銀行從戰(zhàn)略高度推進(jìn)綠色信貸，加大對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)的支持，防范環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，提升自身的環(huán)境和社會(huì)表現(xiàn)，同時(shí)建立相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)送制度;2018年，中國(guó)人民銀行印發(fā)《關(guān)于建立綠色貸款專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)制度的通知》，正式建立綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度，規(guī)范綠色信貸數(shù)據(jù)報(bào)送機(jī)制，為開(kāi)展和推動(dòng)綠色信貸發(fā)展提供了參考。該制度明確指出，綠色貸款是指金融機(jī)構(gòu)發(fā)放給企事業(yè)法人或其他組織用于支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用，投向環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域項(xiàng)目的貸款，其統(tǒng)計(jì)范圍和對(duì)綠色項(xiàng)目的認(rèn)定范圍與原銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于報(bào)送綠色信貸統(tǒng)計(jì)表的通知》一致。

本文采用人民銀行對(duì)綠色信貸的統(tǒng)計(jì)口徑開(kāi)展研究。鑒于歷史數(shù)據(jù)難以獲得，本文以2018年山東省各地市綠色信貸為研究對(duì)象。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（見(jiàn)表1），在各方共同努力下，近年來(lái)山東省綠色信貸業(yè)務(wù)得到長(zhǎng)足發(fā)展，到2018年末，山東省金融機(jī)構(gòu)發(fā)放綠色信貸3140.4億元，較年初增長(zhǎng)323.7億元，增速為11.5%，高于全省平均貸款增速1.9個(gè)百分點(diǎn)。在17地市中，濟(jì)南、青島綠色信貸的規(guī)模超過(guò)1000億元，遙遙領(lǐng)先其他地市;煙臺(tái)、濰坊其次，但僅剛過(guò)100億元;其他地市規(guī)模均不大。從增速看，青島在較大基數(shù)情況下仍然保持了較快增長(zhǎng)，威海作為綠色經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，菏澤、濱州等市由于基數(shù)較小而增速較快。

（二）綠色債券

綠色債券是綠色金融的主要產(chǎn)品之一，債券作為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品具有透明度高、信息披露多、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，自推出以來(lái)就成為支持綠色項(xiàng)目的主力軍，受到投資者的追捧。2015年底，中國(guó)人民銀行等部門共同發(fā)布的綠色金融債公告以及《綠色債券項(xiàng)目支持目錄》，標(biāo)志著我國(guó)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展開(kāi)端，隨后我國(guó)綠色債券市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展階段，一躍成為全球第一大綠色債券市場(chǎng)。具體來(lái)看，我國(guó)綠色債券類型包括綠色金融債、綠色企業(yè)債、綠色公司債和非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具，分別由中國(guó)人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)和銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)制定相應(yīng)規(guī)則。

山東綠色金融債券起步較早，也一直走在全國(guó)前列。2016年，青島銀行獲批全國(guó)首家城商行發(fā)行綠色金融債。目前，該行存續(xù)綠色金融債券80億元，募集資金全部投向綠色領(lǐng)域。2017年，青島農(nóng)商行和煙臺(tái)銀行分別獲批綠色金融債資格，目前兩家行分別存續(xù)30億元和10億元。2018年，威海市商業(yè)銀行和齊魯銀行也獲得發(fā)行資格，目前分別存續(xù)20億元和30億元。在綠色企業(yè)債方面，山東企業(yè)綠色意識(shí)仍不強(qiáng)，目前僅有4家企業(yè)發(fā)行了綠色公司債、綠色債務(wù)融資工具及綠色支持證券，其中青島2家、煙臺(tái)及濟(jì)寧各1家，2018年10月份發(fā)行的山東公用控股公司綠色票據(jù)是山東第一單綠色債務(wù)融資工具。

（三）綠色股票

綠色股票，是指符合條件的綠色企業(yè)，經(jīng)具有保薦資格的證券公司推薦，按法定程序向證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)按照“公開(kāi)、公平、公正”原則，在企業(yè)符合相關(guān)法律、法規(guī)和政策要求的前提下予以支持，主要是從事綠色出行、清潔能源、生態(tài)保護(hù)、環(huán)境治理等行業(yè)的企業(yè)首發(fā)上市和再融資，以及部分經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的綠色企業(yè)到境外上市融資。同時(shí)，綠色股票指數(shù)也在不斷完善。目前已有29只上市公司環(huán)境、社會(huì)和治理結(jié)構(gòu)（ESG）股票指數(shù)以A股市場(chǎng)中規(guī)模大、流動(dòng)性好、代表性強(qiáng)的滬深300指數(shù)成分股企業(yè)為對(duì)象，在ESG指標(biāo)體系下，綜合考量企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的績(jī)效，判斷企業(yè)社會(huì)責(zé)任發(fā)展水平，為投資者提供判斷投資標(biāo)的綜合價(jià)值的參考依據(jù)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良性循環(huán)。

2018年，山東省在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司202家（含A股、B股），新三板掛牌企業(yè)665家。目前，國(guó)內(nèi)尚無(wú)評(píng)價(jià)上市公司是否為綠色的明確標(biāo)準(zhǔn)，本文采用我國(guó)第一家加入赤道原則的興業(yè)銀行標(biāo)準(zhǔn)為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，以及企業(yè)從事行業(yè)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等，對(duì)全省上市公司是否為綠色主體進(jìn)行評(píng)價(jià)。經(jīng)綜合評(píng)判，各市綠色上市如表3所示。

（四）綠色基金

綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要廣泛動(dòng)員社會(huì)力量，募集社會(huì)資金加強(qiáng)支持，為此，國(guó)家設(shè)置了中國(guó)綠色發(fā)展基金。同時(shí)，近期財(cái)政部牽頭制訂國(guó)家綠色發(fā)展基金設(shè)立方案，擬整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金，通過(guò)財(cái)政資金做引導(dǎo)，撬動(dòng)社會(huì)資本參與綠色投資;發(fā)展改革委正在研究設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)基金。公募基金開(kāi)展了諸多綠色投資領(lǐng)域的實(shí)踐探索。興業(yè)全球基金管理有限公司是國(guó)內(nèi)第一家引入社會(huì)責(zé)任投資理念的公募基金公司，于2008年發(fā)布國(guó)內(nèi)首只社會(huì)責(zé)任主題的基金產(chǎn)品——“興全社會(huì)責(zé)任證券投資基金”。匯添富基金2008年加入亞洲公司治理協(xié)會(huì)，將公司治理因素納入投資決策應(yīng)用。目前，低碳、環(huán)保、綠色、新能源、美麗中國(guó)、可持續(xù)等綠色投資方向的基金共70余只，合計(jì)累計(jì)凈值超過(guò)80億元。私募證券投資基金通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制發(fā)現(xiàn)并投資于有潛力的創(chuàng)新型、綠色產(chǎn)業(yè)，提供資本支持的同時(shí)，也可提升企業(yè)治理水平。截至2017年底，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人中，投資案例屬于高新技術(shù)企業(yè)、節(jié)能環(huán)保企業(yè)的案例數(shù)量19365個(gè)，占比33.61%，賬面價(jià)值8641.48億元，占比19.54%。

為貫徹國(guó)家和省委省政府的戰(zhàn)略部署，2018年6月山東省建立了首支綠色發(fā)展基金，規(guī)模100億元。該基金由山東省發(fā)展投資集團(tuán)發(fā)起，創(chuàng)新運(yùn)用亞開(kāi)行、法國(guó)開(kāi)發(fā)署、德國(guó)復(fù)興信貸銀行、綠色氣候基金等國(guó)家主權(quán)貸款資金，吸引同方股份公司參與，主要投資山東清潔能源、綠色交通、綠色建筑等節(jié)能環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)、新材料等低碳領(lǐng)域新興產(chǎn)業(yè)，支持山東新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換重大工程實(shí)施和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（五）綠色保險(xiǎn)

保險(xiǎn)是綠色金融的重要組成部分，其資金運(yùn)用靈活，期限相對(duì)較長(zhǎng)，有一定回報(bào)要求，這與綠色項(xiàng)目融資時(shí)間長(zhǎng)、回報(bào)低、不良率低的特點(diǎn)相吻合。2015年以來(lái)，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見(jiàn)》明確提出深化環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)，《生態(tài)文明體制改革總體方案》要求在環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域建立環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)制度，這標(biāo)志著環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展的政策框架正在逐步形成。但從發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)現(xiàn)有的綠色保險(xiǎn)概念內(nèi)涵偏窄，通常專指“環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)”這一特定險(xiǎn)種，而在國(guó)際上，綠色保險(xiǎn)通常是指與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)的各種保險(xiǎn)計(jì)劃。

2019年2月14日，山東省三部門聯(lián)合印發(fā)《山東省實(shí)施企業(yè)環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)管理辦法》，標(biāo)志著山東省的環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)正在實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變：從試點(diǎn)階段向全面推行階段轉(zhuǎn)變;從完全依靠企業(yè)自愿投保，向環(huán)境污染高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)強(qiáng)制投保和其他企業(yè)自愿投保相結(jié)合轉(zhuǎn)變;從各地自行制定規(guī)則向全省統(tǒng)一制定保險(xiǎn)條款、基礎(chǔ)保險(xiǎn)費(fèi)率及其調(diào)節(jié)系數(shù)轉(zhuǎn)變。但鑒于環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)的數(shù)據(jù)難以獲得，本文以2018年各地市財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入替代。

（六）綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)

為全面推動(dòng)綠色金融發(fā)展，2017年6月14日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了浙江湖州及衢州，廣東廣州花都區(qū)，江西贛江新區(qū)，貴州貴安新區(qū)，新疆哈密、昌吉、克拉瑪依等八區(qū)市建立綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)方案。各地區(qū)結(jié)合自身實(shí)際，強(qiáng)化財(cái)稅、土地、人才等政策，鼓勵(lì)發(fā)展綠色信貸，對(duì)綠色金融進(jìn)行了各有特色、各有側(cè)重的實(shí)踐探索。截至2018年3月末，試驗(yàn)區(qū)綠色信貸余額2600億元，較試驗(yàn)區(qū)獲批之初增長(zhǎng)13%，比同期各項(xiàng)貸款余額增速高2個(gè)百分點(diǎn)。在總量擴(kuò)大的同時(shí)，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量保持較高水平，3月末試驗(yàn)區(qū)綠色貸款不良率為0.12%，比試驗(yàn)區(qū)各項(xiàng)貸款平均不良率低0.94個(gè)百分點(diǎn)。

四、山東省17地市綠色金融發(fā)展度研究

發(fā)展度的測(cè)度本質(zhì)上是一項(xiàng)綜合評(píng)價(jià)，即通過(guò)構(gòu)建指標(biāo)體系、賦予不同指標(biāo)不同的權(quán)重，對(duì)反映某一事物多個(gè)方面的信息加以匯集確定評(píng)價(jià)對(duì)象的優(yōu)劣水平與次序，綜合評(píng)價(jià)是“透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)”的重要手段。綜合評(píng)價(jià)方法有很多種，包括層次分析法、模糊綜合評(píng)價(jià)法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）法等，各類評(píng)價(jià)方法的流程大致相同，即明確被評(píng)價(jià)對(duì)象、構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、確定權(quán)重系數(shù)、建立綜合評(píng)價(jià)模型、分析評(píng)價(jià)結(jié)果。對(duì)綠色金融發(fā)展度進(jìn)行測(cè)算，也應(yīng)遵從上述模式，科學(xué)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。綠色金融包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、綠色股票、綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)等。因此，本文采用上述內(nèi)容構(gòu)建指標(biāo)體系。

（一）指標(biāo)賦權(quán)

鑒于綠色金融相關(guān)數(shù)據(jù)可得性較差，缺少成熟的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，且同時(shí)包含定性指標(biāo)和定量指標(biāo)，本文采取層次分析法結(jié)合定性測(cè)度的方法測(cè)算指標(biāo)權(quán)重。本文選取了8位在綠色金融方面經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)務(wù)熟悉的專家進(jìn)行比較，比較時(shí)取1—9尺度，步驟如下：

1. 一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重測(cè)算。限于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取可量化的指標(biāo)構(gòu)建一級(jí)指標(biāo)體系，包括綠色信貸、綠色債券、綠色股票、綠色保險(xiǎn)和綠色融資拉動(dòng)力，以及目前難以量化的綠色基金和綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)。根據(jù)8位專家對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)的對(duì)比，由于綠色基金和綠色金融試驗(yàn)區(qū)無(wú)法定量測(cè)算，僅以前5類指標(biāo)為評(píng)價(jià)指標(biāo)，形成一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的判斷矩陣為：

（1）進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，經(jīng)計(jì)算可知：[λ=]5.198883;[CI=λ-nn-1=0.1988834=0.049721<0.1]。

（2）查表得出隨機(jī)一致性指標(biāo)RI=1.12。

（3）一致性比率。CR=0.049721/1.12=0.001<0.1。判斷矩陣一致性檢驗(yàn)通過(guò)。經(jīng)歸一化處理的x即為各指標(biāo)的重要性程度，即權(quán)重。

綜上，一致性檢驗(yàn)過(guò)程和結(jié)果表明判斷矩陣通過(guò)了一致性檢驗(yàn)，綠色信貸、綠色債券、綠色股票、綠色保險(xiǎn)和綠色融資拉動(dòng)力的權(quán)重分別為0.419、0.318、0.068、0.032和0.163。

2. 二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重測(cè)算。與一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重測(cè)算相同，二級(jí)指標(biāo)需要分別對(duì)一級(jí)指標(biāo)內(nèi)部進(jìn)行指標(biāo)測(cè)算。在二級(jí)指標(biāo)體系中，綠色信貸包含綠色信貸余額、綠色信貸增速、綠色信貸占當(dāng)?shù)匦刨J總額比重三個(gè)指標(biāo)。

經(jīng)測(cè)算，CI=0.053924<0.1;CR=0.093<0.1，通過(guò)一致性檢驗(yàn)。

綠色債券、綠色股票只包含兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)，不宜采用層次分析法?？紤]到綠色金融債券與綠色企業(yè)債券的作用是一致的，綠色企業(yè)家數(shù)和綠色股票市值也基本等同，因此其二級(jí)指標(biāo)權(quán)重均為0.5。

（二）實(shí)證分析

首先，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行一致化處理，使所有指標(biāo)均為正向指標(biāo);其次，利用Z-分?jǐn)?shù)對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化;第三，根據(jù)前文測(cè)算的權(quán)重，計(jì)算山東省各地市的綠色發(fā)展度;最后，綜合考慮綠色基金和綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)情況，確定各地市最終得分情況。經(jīng)測(cè)算，各地市綠色金融發(fā)展度得分及發(fā)展?fàn)顩r如圖1、圖2所示。

從得分結(jié)果看，青島綠色金融發(fā)展一枝獨(dú)秀，處于絕對(duì)領(lǐng)先位置;濟(jì)南、煙臺(tái)以及威海成為第二梯隊(duì);棗莊、泰安、菏澤、臨沂、濰坊、東營(yíng)綠色金融發(fā)展處于第三梯隊(duì);東營(yíng)、日照、淄博、濟(jì)寧、萊蕪、德州、聊城、濱州位居第四梯隊(duì)。其中，青島市作為山東經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的沿海城市，綠色發(fā)展的理念和項(xiàng)目基礎(chǔ)較強(qiáng)，在綠色金融各方面均表現(xiàn)突出，其綠色信貸規(guī)模及增速僅次于濟(jì)南，綠色金融債和綠色企業(yè)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他地市，綠色保險(xiǎn)也具有較強(qiáng)引領(lǐng)作用。濟(jì)南、煙臺(tái)、威海三市綠色金融得分均在0.5以上，這三市均有較大規(guī)模的綠色信貸和綠色債券支撐，而且各具特色。其中，濟(jì)南市具有較強(qiáng)的省會(huì)優(yōu)勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)較為集中，加之省屬企業(yè)較多，因此具有較大規(guī)模的綠色信貸支持;煙臺(tái)市作為山東經(jīng)濟(jì)第二大城市，金融機(jī)構(gòu)較為集中，綠色項(xiàng)目基礎(chǔ)雄厚，綠色信貸規(guī)模較大，綠色上市公司較多，加之山東省首支綠色發(fā)展基金落地?zé)熍_(tái)，給煙臺(tái)綠色金融發(fā)展提供了有力支撐;威海市地處沿海，長(zhǎng)期堅(jiān)持綠色發(fā)展理念，綠色信貸、綠色債券的發(fā)展較為突出。在第三梯隊(duì)中，棗莊受益于較快增長(zhǎng)的綠色信貸;菏澤、泰安受益于其綠色金融對(duì)GDP的較強(qiáng)拉動(dòng)力;濰坊、臨沂作為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大市，具有較強(qiáng)的綠色保險(xiǎn)基礎(chǔ)。第四梯隊(duì)的城市各方面發(fā)展均較為落后，綠色金融投入不足，綠色發(fā)展理念不強(qiáng)，導(dǎo)致其綠色金融得分較低，但第四梯隊(duì)中日照、濟(jì)寧等市也顯示出較強(qiáng)綠色金融增長(zhǎng)活力。如日照市已經(jīng)啟動(dòng)綠色發(fā)展，培育了一批綠色產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目;濟(jì)寧市發(fā)行了山東省首單綠色企業(yè)債務(wù)融資工具。

五、山東省綠色金融發(fā)展的政策建議

實(shí)證分析顯示，山東省綠色金融在組織結(jié)構(gòu)、綠色信貸規(guī)模、促進(jìn)綠色金融發(fā)展的政策體系、綠色保險(xiǎn)等方面均存在較大短板，亟須山東各地強(qiáng)化綠色發(fā)展理念、加大綠色金融資源配置，爭(zhēng)取綠色金融發(fā)展更大突破。對(duì)此，提出以下政策建議：

（一）加強(qiáng)省級(jí)層面對(duì)綠色金融發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)

山東省實(shí)施新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，目的就是通過(guò)培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、改造升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、化解淘汰落后產(chǎn)能，徹底改變?nèi)‘a(chǎn)業(yè)層次低、質(zhì)量效益差、污染排放重的資源型、重化型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。節(jié)能減排綠色發(fā)展是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要內(nèi)容，“十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)中，新能源新材料、高端化工、現(xiàn)代高效農(nóng)業(yè)等均屬于綠色產(chǎn)業(yè)范疇，離不開(kāi)綠色金融的有力支撐。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)已有超過(guò)20個(gè)省市制定出臺(tái)了綠色金融實(shí)施意見(jiàn)、發(fā)展規(guī)劃或?qū)嵤┓桨?。因此，建議盡快出臺(tái)山東省綠色金融發(fā)展實(shí)施意見(jiàn)，從省級(jí)政府層面出臺(tái)統(tǒng)一的政策規(guī)劃，明確責(zé)任分工，強(qiáng)化政策激勵(lì)，加大考核督導(dǎo)，推動(dòng)各地在發(fā)展綠色金融方面取得更大突破。

（二）努力營(yíng)造綠色信貸發(fā)展的良好環(huán)境

山東省銀行業(yè)機(jī)構(gòu)中除興業(yè)銀行濟(jì)南分行設(shè)有一級(jí)部門綠色金融部外，其他機(jī)構(gòu)尚未設(shè)立綠色金融事業(yè)部，也無(wú)特色支行和專營(yíng)機(jī)構(gòu)，更沒(méi)有法人機(jī)構(gòu)提出創(chuàng)建赤道銀行。同時(shí)，從各市情況看，除濟(jì)南、青島綠色信貸余額超過(guò)1000億元遙遙領(lǐng)先外，其他各市規(guī)模均較小，甚至除兩市外的綠色信貸總額尚不足濟(jì)南的80%、青島的90%。綠色信貸發(fā)展相對(duì)緩慢、各市差距較大既有外部激勵(lì)不足的因素，也有金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色信貸發(fā)展的認(rèn)識(shí)不夠、意愿不強(qiáng)，開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的技術(shù)能力欠缺的原因。對(duì)此，建議山東省加強(qiáng)綠色信貸發(fā)展的環(huán)境建設(shè)，積極向各銀行總行爭(zhēng)取，設(shè)立綠色金融特色支行或者專營(yíng)機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)督促日照銀行、青島銀行等法人金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建赤道銀行。同時(shí)，建議省財(cái)政、環(huán)保等部門加大對(duì)綠色信貸的激勵(lì)約束機(jī)制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的綠色信貸給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，對(duì)發(fā)生環(huán)保失信事件的企業(yè)停止信貸支持，人民銀行、銀保監(jiān)局等金融監(jiān)管部門利用宏觀審慎評(píng)估、再貸款、再貼現(xiàn)、執(zhí)法檢查等方式，推動(dòng)全省各地?cái)U(kuò)大綠色信貸規(guī)模。

（三）大力發(fā)展綠色上市公司和綠色保險(xiǎn)

定量分析顯示，山東省各地綠色股票和綠色保險(xiǎn)均發(fā)展滯后，2018年全省保險(xiǎn)公司承保環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)僅57件，保額僅1.93億元，當(dāng)年全省僅有6家企業(yè)IPO過(guò)會(huì)且都集中于青島市。對(duì)此，建議省政府制定引導(dǎo)獎(jiǎng)勵(lì)政策，推動(dòng)綠色環(huán)保企業(yè)“個(gè)轉(zhuǎn)小、小升企、企升規(guī)、規(guī)改股、股上市”，發(fā)揮好煙臺(tái)、濰坊等綠色企業(yè)上市較多地市的示范作用，支持山東綠色企業(yè)在境內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板和主板上市，支持綠色企業(yè)到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌融資;在齊魯股權(quán)交易中心、藍(lán)海股權(quán)交易中心等探索設(shè)立綠色環(huán)保板，為綠色企業(yè)提供專業(yè)化的股權(quán)交易及融資服務(wù)。同時(shí)，借鑒浙江衢州、廣東廣州等經(jīng)驗(yàn)，積極鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目提供增信措施，運(yùn)用保險(xiǎn)手段解決中小綠色企業(yè)項(xiàng)目融資難問(wèn)題;引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)針對(duì)新能源汽車生產(chǎn)、環(huán)保技術(shù)提升、生態(tài)農(nóng)業(yè)、節(jié)能節(jié)水等領(lǐng)域的綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品，引導(dǎo)銀行關(guān)注“兩高”目錄內(nèi)企業(yè)投保環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)情況。

（四）進(jìn)一步夯實(shí)綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

由于我國(guó)尚未建立統(tǒng)一的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，目前各地發(fā)展綠色金融主要參照的是銀保監(jiān)會(huì)綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、人民銀行綠色貸款統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、綠色債券標(biāo)準(zhǔn)等幾大標(biāo)準(zhǔn)體系。但各標(biāo)準(zhǔn)在支持項(xiàng)目范圍和分類方法上存在差異，現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)缺乏統(tǒng)一和銜接，導(dǎo)致綠色金融政策標(biāo)準(zhǔn)不一，增加了金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行和業(yè)務(wù)發(fā)展難度。對(duì)此，建議省政府相關(guān)部門學(xué)習(xí)借鑒浙江湖州經(jīng)驗(yàn)，探索在青島、煙臺(tái)等發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)制定地方綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)定，設(shè)置綠色標(biāo)識(shí)，精準(zhǔn)識(shí)別綠色項(xiàng)目，為金融機(jī)構(gòu)發(fā)放綠色信貸和政府部門制定配套支持政策提供參考。同時(shí)，建議環(huán)保部門建立健全企業(yè)環(huán)境信用評(píng)價(jià)制度，發(fā)布環(huán)?！昂诿麊巍?，實(shí)施多部門聯(lián)合懲戒，將企業(yè)污染排放信息、環(huán)境違法違規(guī)紀(jì)錄、安全生產(chǎn)、環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)參保情況等環(huán)境信息向社會(huì)公開(kāi);建立綠色融資項(xiàng)目庫(kù)，鼓勵(lì)第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)綠色企業(yè)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品，打造綠色支付工程，推廣應(yīng)用電子商業(yè)匯票、手機(jī)支付等綠色支付工具。

（五）爭(zhēng)創(chuàng)全國(guó)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)

從全國(guó)情況看，湖州、廣州、貴安新區(qū)等地依托國(guó)家級(jí)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)，在綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色信貸產(chǎn)品創(chuàng)新、綠色保險(xiǎn)支持環(huán)境改善、綠色金融政策建立完善等方面取得了長(zhǎng)足發(fā)展，為其他地區(qū)推進(jìn)綠色金融積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，也有力推動(dòng)了當(dāng)?shù)鼐G色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)此，建議省政府積極支持省內(nèi)基礎(chǔ)條件較好的地市創(chuàng)設(shè)全國(guó)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)。另外，鑒于綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)是推動(dòng)綠色金融發(fā)展的有力抓手，有利于發(fā)揮部門合力，建議組織開(kāi)展省級(jí)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)建工作，引導(dǎo)和鼓勵(lì)有關(guān)地市立足新興產(chǎn)業(yè)培育、老工業(yè)城市和資源型城市轉(zhuǎn)型升級(jí)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等特色領(lǐng)域，積極開(kāi)展綠色金融改革創(chuàng)新，為全省綠色金融發(fā)展探索可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

注：

①本文使用的數(shù)據(jù)截至2018年末，數(shù)據(jù)區(qū)間內(nèi)山東省共有17個(gè)地市。2019年，因行政區(qū)劃調(diào)整，萊蕪市并入濟(jì)南市轄區(qū)，因此目前山東省共有16地市。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃少安. 新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換與山東經(jīng)濟(jì)發(fā)展[J].山東社會(huì)科學(xué)，2017，（9）.

[2]張文，張念明.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革導(dǎo)向下我國(guó)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的路徑選擇[J].東岳論叢，2017，（12）.

[3]周逢民.加快推進(jìn)山東省綠色金融改革發(fā)展的思考與建議[J].金融發(fā)展研究，2019，（1）.

[4]趙麗娜.產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與新舊動(dòng)能有序轉(zhuǎn)換研究——以山東省為例[J].理論學(xué)刊，2017，（3）.

[5]隆國(guó)強(qiáng).新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的意義、機(jī)遇和路徑[J].中國(guó)發(fā)展觀察，2017，（21）.

[6]馬駿.全球綠色金融發(fā)展亟須應(yīng)對(duì)五大挑戰(zhàn)[N]. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)，2016，（9）.

Comprehensive Evaluation of Green Finance Development on Shandong Province

Liu Ying

（Shandong Youth University of Political Science，Shandong ? Jinan ? 250103）

Abstract：This paper adopts the analytic hierarchy process to comprehensively evaluate the status quo and shortcomings of green finance development in 17 cities in Shandong Province from the perspectives of green credit，green bonds，green stocks，green insurance，green funds， and green financial reform pilot zones. Studies have shown that the development of green finance in various cities of Shandong Province has obvious regional differences，each with its own advantages and disadvantages. In view of the existing problems，this paper proposes policy recommendations and practical paths to promote the development of green finance.

Key Words：green finance，comprehensive evaluation，hierarchical analysis，policy recommendations