因此，嚴(yán)格意義上來說，那時的創(chuàng)新工場算是一個創(chuàng)業(yè)者，自己創(chuàng)業(yè)，然后拉上一幫人創(chuàng)業(yè)。

那時，外界質(zhì)疑的一個最大問題大概就是：李開復(fù)都不是一個成功創(chuàng)業(yè)者，合伙人團(tuán)隊也缺乏實操經(jīng)驗，他憑什么教別人創(chuàng)業(yè)？何況創(chuàng)新工場還要占17%左右的股權(quán)比例，對外界成熟和優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者來說，為什么要接受創(chuàng)新工場的條件？

客觀而言，盡管那時創(chuàng)新工場能在起始資金、人才、產(chǎn)品建議、公關(guān)傳播上，給創(chuàng)業(yè)者一些幫助，但整個創(chuàng)新工場，唯一拿得出手的IP，仍然只有李開復(fù)。

大佬影響力是最好的背書，更何況是勤奮的大佬。熟悉李開復(fù)的人士說，他幾乎是隨時隨地在工作，利用名氣、人脈，為投資的項目做橋梁。

同時，他還努力經(jīng)營微博，讓自己變成微博精神領(lǐng)袖，這樣龐大的微博粉絲也為創(chuàng)新工場投資項目增光不少。

“VC只有行業(yè)品牌，但李開復(fù)老師更有公眾品牌，大大利于產(chǎn)品推廣。”一位創(chuàng)新工場旗下公司CEO曾如此說：李開復(fù)被他所孵化的團(tuán)隊視為“撲克牌里的K”、“不可質(zhì)疑的一號人物”。

外界批評、質(zhì)疑同樣自成立以來就沒有停止過。其中，創(chuàng)新工場沒有任何激動人心的明星項目，成為外界最大批評——豌豆莢只是91手機助手“翻版”;點心只是Android系統(tǒng)的加強版。投資的知乎和點點網(wǎng)，也分別照搬了對應(yīng)的國外模式Quora和Tumblr。

盛名之下的李開復(fù)，更難以解決困擾創(chuàng)業(yè)者的最大問題：盈利模式。

當(dāng)初受李開復(fù)個人品牌吸引，入駐創(chuàng)新工場的多個創(chuàng)業(yè)者，離開后抱怨：創(chuàng)新工場品牌效應(yīng)大于孵化作用，入駐一年后，團(tuán)隊仍然沒有找到明確的盈利模式，光有品牌背書有什么用呢？

缺錢的還有創(chuàng)新工場。由于團(tuán)隊不斷膨脹，到2013年7月創(chuàng)新工場工友總數(shù)已經(jīng)超過3000人，一年運維費用上億元，每年燒掉的投資也在數(shù)億元。王肇輝說，李開復(fù)常常思考，怎么用有限的錢去養(yǎng)這么一個團(tuán)隊。

事實證明，這個問題，在2015年各種孵化機構(gòu)如同星星之火燎原時，仍然沒有為入駐創(chuàng)業(yè)者找到有效解決辦法——這導(dǎo)致無數(shù)創(chuàng)業(yè)者的死亡，也讓無數(shù)空殼化的孵化機構(gòu)迎來了關(guān)閉結(jié)局。

無從去猜測，如果李開復(fù)一直堅持他的初心，那么創(chuàng)新工場是什么現(xiàn)狀。

唯一可以肯定的是，李開復(fù)遠(yuǎn)比那些后來前赴后繼，進(jìn)入這個領(lǐng)域的都認(rèn)識得更早更清楚：“孵化器”模式是有問題的。

“別說可持續(xù)發(fā)展了，每年發(fā)展都很困難，孵化器需要退出時間，如果沒有后續(xù)資金的注入將無力維持?！崩铋_復(fù)說，而且這種模式無法吸引最好的企業(yè)家進(jìn)入?！捌髽I(yè)家不希望導(dǎo)師來告訴他們需要什么，他們希望自己可以決定公司的未來。”

更重要的是，創(chuàng)新工場已錯過了許多投資機會。2012年創(chuàng)新工場僅投資19個項目，真格基金和IDG資本分別投資了32個和26個項目。除了沒有明星項目，在當(dāng)年本地生活、電子商務(wù)等眾多投資機構(gòu)布局較多的領(lǐng)域，創(chuàng)新工場也是缺席者。

他開始“背叛”“不直接做投資”的初心，調(diào)整商業(yè)模式成立了一個5億美元規(guī)模的風(fēng)險投資（VC）性質(zhì)的基金，由此前單純的“孵化”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺趸?投資”的商業(yè)模式。

值得一提的是，調(diào)整后，大部分資金被用于回報周期更短、成功率更高的后期投資。而在此前，他選擇做風(fēng)險極高的天使輪基金和投資，加上孵化器，難上加難。

調(diào)整后的商業(yè)模式，意味著創(chuàng)新工場能為LP（Limited Partner，有限合伙人）們帶來更大價值，為創(chuàng)業(yè)者提供更穩(wěn)定的資金來源。

畢竟，哪怕是老朋友，也是需要回報的，這一點從創(chuàng)新工場募集的基金LP名單就可以看出——中經(jīng)合集團(tuán)、聯(lián)想控股、富士康、新東方、紅杉、IDG、聯(lián)發(fā)科，很大一部分都是李開復(fù)的朋友。