倪榮頁(yè)

雖然大家都有猜測(cè)，科創(chuàng)板可能在這次陸家嘴論壇期間正式推出，然而會(huì)議事先公布的日程上并沒(méi)有預(yù)留出發(fā)布會(huì)的時(shí)間。所以當(dāng)主持人在劉鶴副總理講話后直接宣布證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持科創(chuàng)板開(kāi)板儀式，會(huì)場(chǎng)中還是掀起一連串“噢”、“哇”的意外之感嘆聲。

兩三秒之后，一批人提著大小設(shè)備的人群涌向會(huì)場(chǎng)前方，想要找到角度拍出一張歷史性的好照片。雖然共同參會(huì)的伙伴使用華為P30 Pro拍攝清晰度已經(jīng)接近普通相機(jī)，但在大會(huì)場(chǎng)上真正想要獲得足夠清晰度的照片，還是需要“長(zhǎng)槍短炮”設(shè)備。

無(wú)論網(wǎng)絡(luò)多么發(fā)達(dá)，無(wú)論直播多么便捷，這類線下的活動(dòng)依然有著獨(dú)特的、無(wú)法替代的意義。

多方位做強(qiáng)資本市場(chǎng)

2019年陸家嘴論壇以“加快國(guó)際金融中心建設(shè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”為主題。讓資本市場(chǎng)助力經(jīng)濟(jì)是本次活動(dòng)的重要話題。

活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，劉鶴在講話中強(qiáng)調(diào)，要推進(jìn)交易制度改革；加快提升中介機(jī)構(gòu)能力；穩(wěn)步擴(kuò)大各類機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍；也要強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，統(tǒng)籌規(guī)劃，加強(qiáng)信息共享。

特別值得一提的是，劉鶴的講話極為“硬核”，不僅引用數(shù)字，還準(zhǔn)備了PPT圖片，用實(shí)事求是的態(tài)度，科學(xué)有力地說(shuō)明了目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡的現(xiàn)狀，以及降杠桿所取得的成效。

中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書(shū)記郭樹(shù)清在現(xiàn)場(chǎng)同樣反復(fù)強(qiáng)調(diào)要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，徹底改變直接融資、間接融資的不平衡格局。

易會(huì)滿主席在當(dāng)天的講話中宣布證監(jiān)會(huì)將陸續(xù)推出一攬子9項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的務(wù)實(shí)舉措，包括修訂QFII和RQFII制度規(guī)則、放開(kāi)外資私募證券投資基金管理人管理的私募產(chǎn)品參與“滬港通”、“深港通”交易的限制等等。

作為對(duì)科創(chuàng)板制度的呼應(yīng)，上交所理事長(zhǎng)黃紅元在現(xiàn)場(chǎng)表示，預(yù)計(jì)在兩個(gè)月之內(nèi)將看到首批企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

經(jīng)典理論聯(lián)系實(shí)際

除了科創(chuàng)板開(kāi)板儀式外，陸家嘴論壇活動(dòng)還有大批有價(jià)值的信息?，F(xiàn)場(chǎng)對(duì)話精彩看點(diǎn)不斷。

圍繞“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新視野下的中國(guó)金融開(kāi)放”話題，中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川在陸家嘴論壇現(xiàn)場(chǎng)對(duì)話2018年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)共同獲得者、紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·羅默（Paul Romer）。兩者的對(duì)話在目前的外部貿(mào)易環(huán)境下實(shí)在是非常恰當(dāng)?shù)摹?/p>

保羅·M·羅默1986年在《收益遞增經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型》中提出了自己的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型。他將社會(huì)生產(chǎn)劃分為研究部門(mén)、中間品生產(chǎn)部門(mén)和最終生產(chǎn)部門(mén)，并認(rèn)為知識(shí)和技術(shù)研發(fā)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉。他在研究生涯中，一直以來(lái)都對(duì)硅谷的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展保持關(guān)注。

羅默認(rèn)為，目前中國(guó)著力發(fā)展一個(gè)更好的、基于股權(quán)的融資系統(tǒng)是相當(dāng)重要的機(jī)會(huì)。他建議中國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步加大股權(quán)融資的力度，幫助新公司創(chuàng)造價(jià)值。

同時(shí)羅默強(qiáng)調(diào)，目前的一些高科技?jí)艛嘈凸镜纳虡I(yè)模式是通過(guò)提供免費(fèi)平臺(tái)鎖定用戶，進(jìn)而以壟斷優(yōu)勢(shì)賺取高額利潤(rùn)。他提示經(jīng)濟(jì)學(xué)家和監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該注意這種商業(yè)模式本質(zhì)上并沒(méi)有直接增加全要素生產(chǎn)率。

金融常常被外部認(rèn)為是軟科學(xué)，而布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)（Black Scholes Option Pricing Model）總算是其中經(jīng)得起推敲的一個(gè)經(jīng)典闡述。這一定價(jià)公式提出后，已經(jīng)有越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)基于這一核心邏輯設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品。布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式中的邁倫·斯科爾斯本人曾多次參加陸家嘴論壇。

今年，邁倫·斯科爾斯在論壇中評(píng)價(jià)了中國(guó)開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板的重要意義，金融和科技的結(jié)合相當(dāng)重要：“科創(chuàng)板初期可能會(huì)面臨一些問(wèn)題，但長(zhǎng)期看來(lái)，將會(huì)為快速發(fā)展的科技公司帶去資源，加速科技成長(zhǎng)。”

圍繞普惠金融的主題討論中，銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部李均鋒和螞蟻金服董事長(zhǎng)井賢棟碰巧坐在了相鄰的位置。兩位嘉賓在平時(shí)是監(jiān)管者和從業(yè)者之間的關(guān)系，在本次論壇上，政策制定者和行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)的高管直接面對(duì)面近距離對(duì)話。觀察兩者的來(lái)回互動(dòng)和語(yǔ)氣神態(tài)都相當(dāng)有趣。

繞不開(kāi)的金融科技

建信金科在本次陸家嘴論壇場(chǎng)地外布置了大規(guī)模的演示臺(tái)?？吹浇ㄐ沤鹂迫轿坏臉I(yè)務(wù)展示是記者參加本次活動(dòng)的意外收獲。

這家成立時(shí)間不久的銀行系金融科技該公司產(chǎn)品已經(jīng)頗為豐富，有大行版本的金融信息中介平臺(tái)；有事件驅(qū)動(dòng)的智能交易系統(tǒng)（同時(shí)還配了眾包打標(biāo)簽）；有內(nèi)部辦的智能網(wǎng)點(diǎn)管理系統(tǒng)。當(dāng)然，它也有一些看起來(lái)似乎不盈利的產(chǎn)品，例如社區(qū)管理系統(tǒng)、養(yǎng)老服務(wù)系統(tǒng)、智慧城市服務(wù)等。這些產(chǎn)品一方面是展現(xiàn)出建行的大行責(zé)任，另一方面也是未來(lái)金融場(chǎng)景的切入點(diǎn)。

特別值得一提的是“建融智合”這個(gè)信息中介服務(wù)平臺(tái)。它作為基于建設(shè)銀行服務(wù)體系的企業(yè)需求智能撮合共享平臺(tái)，可以為企業(yè)提供產(chǎn)品、服務(wù)、項(xiàng)目等需求的一站式智能撮合服務(wù)，完全符合“網(wǎng)絡(luò)金融信息中介平臺(tái)”定義，比狹義的“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)”更加全面，更加靈活。

在與建信金科的團(tuán)隊(duì)成員聊天時(shí)，能明顯感受到他們與互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)文化存在差異，他們的話語(yǔ)中常會(huì)提及“大行責(zé)任”。即使業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)的短期貢獻(xiàn)低，也能給產(chǎn)品極高的容忍度，愿意為戰(zhàn)略的實(shí)踐等待更長(zhǎng)的周期。大型銀行對(duì)企業(yè)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是普通的互聯(lián)網(wǎng)公司無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。如果金融科技真的是一場(chǎng)馬拉松，而不是百米沖刺，那未來(lái)的賽道上，誰(shuí)能取得領(lǐng)先還很不好說(shuō)。

如果在多年以后回頭看，本次陸家嘴論壇或許會(huì)留下“金融幫助科技發(fā)展、科技幫助金融發(fā)展”這一對(duì)互相纏繞的底層核心。