蔣李 張丹 楊佑安

留給安道麥高管團隊的還有安全生產(chǎn)、環(huán)保、業(yè)務拓展等方面的諸多挑戰(zhàn)。

3月21日，注冊地位于湖北荊州的安道麥股份有限公司（以下簡稱“安道麥”）公布了2018年年報，公司去年營收為256.15億元，同比增長7.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.02億元，同比增長55.41%。

2017年，湖北沙隆達股份有限公司（以下簡稱“沙隆達”）、安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司（以下簡稱“Adama”）正式合并為安道麥。今年1月10日，公司證券簡稱由“沙隆達A、沙隆達B”變?yōu)椤鞍驳利淎（000553）、安道麥B（200553）”。

合并前，沙隆達為中國化工集團旗下農(nóng)資唯一上市平臺，Adama則為全球第七大農(nóng)藥公司，Adama資產(chǎn)規(guī)模為沙隆達的10倍。

值得注意的是，2018年安道麥的營收與1992年沙隆達上市時的1.97億元相比，26年問增長了129倍，凈利潤則增長了108.18倍。

那么，Adama、沙隆達合并后具體業(yè)績表現(xiàn)如何？目前安道麥對中國化工集團旗下其他公司的并購重組進展如何？2月初，安道麥曾遭遇荊州市行政處罰，這件事對公司發(fā)展有何影響？就以上問題，支點財經(jīng)記者近期采訪了安道麥董秘辦。

從“沙隆達A/B”到“安道麥A/B”

文章開頭先介紹下本文的兩個主角——沙隆達與Adama。這兩家主導產(chǎn)品均為農(nóng)業(yè)化工產(chǎn)品中的農(nóng)藥，但規(guī)模、體量有較大差異。

沙隆達前身為1958年成立的湖北省沙市農(nóng)藥廠，1992年8月改組為湖北沙隆達股份有限公司，并在1993年登陸A股，成為國內(nèi)第一支農(nóng)藥股。

支點財經(jīng)記者翻看過沙隆達當時登陸A股的招股說明書，內(nèi)容不到1萬字，而現(xiàn)在同類文件動輒20萬字。從字數(shù)來看，約是本科與博士論文的差距。

1997年，沙隆達又成功發(fā)行B股。在此處插句話——B股市場交易量不高眾所周知，曾有消息稱沙隆達擬將B股轉香港H股上市，但沙隆達董秘辦工作人員告知支點財經(jīng)記者“該舉措還未確定”。

進入本世紀初，跨國農(nóng)藥企業(yè)搶灘占點，民營農(nóng)藥企業(yè)迅猛發(fā)展，沙隆達在激烈的市場競爭中逐漸喪失了以往優(yōu)勢。2002年，公司出現(xiàn)了上市以來的首次虧損，凈利潤為-1.1億元。

這一背景下，沙隆達高管們決定借助外力。2005年，中國化工集團從荊州市國資委手中接過沙隆達控股權。自此，公司由地方性國企變身為央企。

但與另一主角Adama的體量相比，沙隆達只能算個“小弟弟”。

資料顯示，Adama是家有70多年歷史，發(fā)源于以色列的全球第七大農(nóng)藥公司，其名稱在希伯來語中意為“土壤”。

2011-2016年，中國化工集團陸續(xù)收購了Adamal00%股份。2016年，中國化工集團啟動將Adama注入沙隆達的重組計劃，并在2017年8月最終達成。

據(jù)此前收購報告書，截至2016年底，Adama資產(chǎn)總額達298.81億元，是沙隆達的10倍；凈利潤達10.78億元，而同期沙隆達為-7449萬元。

這是首家跨國植保企業(yè)通過與國內(nèi)上市公司合并，從而在中國證券市場公開上市。借此，安道麥躍升為全球第六大農(nóng)業(yè)化工上市企業(yè)。

收購完成僅一個月，沙隆達A管理層便大換血，由Adama全球管理層掌舵。不過，安道麥信奉中國業(yè)務由中國人管理的理念。目前，公司中國業(yè)務由安道麥高級副總裁、中國區(qū)業(yè)務負責人安禮如負責。

1月10日，沙隆達A/B在深交所完成更名儀式，正式將證券簡稱變更為安道麥A/B，完成了合并的最后一步——統(tǒng)一以“安道麥”這一品牌亮相。

市場對此并不意外。從Adama與沙隆達懸殊的體量不難看出，安道麥“取代”沙隆達勢在必行。

“安道麥是個特殊的公司，它既是一家跨國公司，也是中國的國有企業(yè)，亦是A股上市公司，所以其特色在植物保護行業(yè)是獨一無二的?！卑捕Y如說。

如今的安道麥已成為全球最大的非專利作物保護解決方案公司，全球綜合排名中位列第六。根據(jù)咨詢機構Agbio Investor對2018年全球作物保護行業(yè)銷售總額所做的初步估算，安道麥同年所擁有的全球市場份額約為6%。

重組進行時

Adama過去一直謀劃著重新上市，但期望掛牌的地點不是中國，而是美國。公司曾向美國證券交易委員會遞交了招股說明書，計劃在紐約證券交易所上市。

2014年11月10日，Adama正式宣布發(fā)售股份。孰料，10天后公司突然中止了IPO，理由是“證券市場行情不佳”。

赴美上市遇挫，轉頭奔向中國，這是為何？中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會會長孫叔寶曾表示，可能是因A股市場行情比較好、整體市盈率較高的原因。

按安道麥總裁翰林的構思，沙隆達過去沒有在全球建立分銷網(wǎng)絡，把沙隆達、Adama合二為一，就能成立為一家立足中國、聯(lián)通世界的作物保護領軍企業(yè)。

當這家區(qū)域性企業(yè)晉升為全球性企業(yè)后，經(jīng)營業(yè)績也確實迎來了大幅增長。

2014-2016年，沙隆達營業(yè)收入分別為31.31億元、21.70億元、18.55億元（調(diào)整前）。2018年，安道麥營收達256.15億元。

值得注意的是，一直以來我國農(nóng)業(yè)化工市場企業(yè)眾多，競爭激烈，且缺乏足夠壁壘，而中國化工集團正通過安道麥這一上市公司平臺來推動行業(yè)重組。

2017年6月8日，中國化工集團便以490億美元完成了對全球第一大農(nóng)藥公司、第三大種子公司瑞士先正達的收購。目前，安道麥已從先正達獲得具有“相似性質和經(jīng)濟價值的產(chǎn)品”，并“有效整合了來自先正達的一系列產(chǎn)品”。

不少業(yè)內(nèi)人士猜測，未來中國化工集團有可能將先正達更多資產(chǎn)注入安道麥。但截至發(fā)稿日，安道麥董秘辦未向支點財經(jīng)記者正面回復這一問題。

除了先正達外，其他中國化工集團內(nèi)的并購也在進行之中。

在2017年Adama、沙隆達合并過程中，中國化工集團曾有以下承諾：

“針對本公司的控股子公司江蘇安邦電化有限公司、江蘇淮河化工有限公司、江蘇麥道農(nóng)化有限責任公司、安徽省石油化工集團有限責任公司和佳木斯黑龍農(nóng)藥有限公司及其子公司從事的業(yè)務與沙隆達股份主要業(yè)務存在相同或相似的情形，針對國內(nèi)存在的同業(yè)競爭情況，本公司承諾在本次重組完成后4年內(nèi)，按照證券法律法規(guī)和行業(yè)政策要求，采取適當方式逐步解決本公司控制的企業(yè)與沙隆達股份之間的同業(yè)競爭問題。

解決同業(yè)競爭問題的方式包括且不限于由安道麥股份收購本公司下屬農(nóng)藥業(yè)務相關資產(chǎn)、由安道麥股份根據(jù)國家法律許可的方式選擇采取受托經(jīng)營等合理商業(yè)手段擁有或控制本公司其他農(nóng)藥業(yè)務相關資產(chǎn)、本公司將其他農(nóng)藥業(yè)務資產(chǎn)剝離或將該等子公司控股權對外轉讓、進行內(nèi)部資產(chǎn)重組、調(diào)整產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和業(yè)務結構、技術改造與產(chǎn)品升級、劃分市場以使各企業(yè)在產(chǎn)品及終端用戶上有所區(qū)別，從而消除本公司控制的企業(yè)與安道麥股份之間現(xiàn)存的境內(nèi)同業(yè)競爭?！?/p>

從文字表述上看，主要采取的解決方式主要是“安道麥合并其他公司”，實際情況也是如此。目前，安道麥擬以8.2億元收購中國化工集團旗下江蘇安邦電化有限公司100%的股權，計劃在不晚于2019年3月31日前完成交割。

安邦電化主營業(yè)務與安道麥具有較高的協(xié)同性，有利于公司通過其全球分銷網(wǎng)絡擴大對全球市場的出口。安道麥董秘辦工作人員向支點財經(jīng)表示，會適時公布這一并購的具體進展。

年報顯示，安道麥目前發(fā)展戰(zhàn)略之一就是通過精心設計、分析的合并、收購、投資及合作，擴大產(chǎn)品組合、加深在部分區(qū)域市場的滲透，從而實現(xiàn)增長。

荊州老廠區(qū)因環(huán)保問題停產(chǎn)

值得注意的是，在較為樂觀的發(fā)展期許下，留給安道麥高管團隊的還有著安全生產(chǎn)、環(huán)保、業(yè)務拓展等方面的諸多挑戰(zhàn)。

一是環(huán)保風險。

農(nóng)藥生產(chǎn)中會產(chǎn)生一定的廢水、廢氣、廢渣。如違反環(huán)境、健康和安全法規(guī)就要承擔嚴重責任，如高額罰款、高額賠償、環(huán)境監(jiān)控、支付修復成本等。

2月2日，證券更名不到一個月的安道麥便收到荊州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)綜合執(zhí)法局出具的《行政處罰事先（聽證）告知書》及《責令停產(chǎn)整治決定書》，公司老廠區(qū)因超標排放水污染物被行政處罰并責令停產(chǎn)整治。

根據(jù)整改計劃，預計在2019年3月底前可以恢復老廠區(qū)生產(chǎn)。安道麥董秘辦工作人員表示，該事件后續(xù)進展可參考具體公告。

二是安全生產(chǎn)風險。

安道麥從事的屬于?；沸袠I(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)過程中涉及高溫、高壓等工藝，一旦設備、工藝、儲存中操作不當，便容易造成意外事故。

與安道麥合并之前，沙隆達連續(xù)3年發(fā)生死亡事故。

2011年11月，三氯化磷尾氣管爆炸事故2人死亡；2012年8月電化廠液氯充裝工段泄漏事故1人死亡；2013年10月，沙隆達百草枯工段設備檢修時因違規(guī)操作，導致施工人員中毒，造成2人死亡。

盡管近年未有類似消息曝出，但如不進行嚴格持續(xù)的管控，便存在潛在風險。

三是研發(fā)挑戰(zhàn)。

我國提出到2020年化肥農(nóng)藥使用量零增長的行動。對此，翰林表示公司在以色列的兩大生產(chǎn)基地已完成了相關轉型，正在將環(huán)保經(jīng)驗帶向中國。

“我們一直在追求更少藥量、更高藥效，這就需要更加努力創(chuàng)新，開發(fā)新技術、新產(chǎn)品，從而降低原藥含量，實現(xiàn)相同藥效?！焙擦终f。

更少藥量、更高藥效也出自社會需求。

上世紀八九十年代，農(nóng)村人員自殺率頗高。北京心理危機研究與干預中心執(zhí)行主任費立鵬調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一部分原因是因農(nóng)村地區(qū)劇毒農(nóng)藥隨手可得，而沖動之下喝下便很難搶救?；诖耍ㄗh生產(chǎn)銷售一些濃度低、毒性小的農(nóng)藥。

到如今，農(nóng)業(yè)化工新產(chǎn)品研發(fā)步驟已越來越細化，化學物質能更快分解、失效，從而降低誤食風險?！叭绻腥苏`食了這些含有農(nóng)藥的東西，這些農(nóng)藥中的有害成分會很快分解。”翰林說。

四是擴大國內(nèi)市場的挑戰(zhàn)。

2018年，安道麥各區(qū)域銷售額貢獻比重如下：歐洲27%，拉丁美洲24%，北美19%，亞太16%，印度、中東及非洲占14%。而且，歐洲地區(qū)及亞太地區(qū)營收在2018年有所下降，同比下降幅度分別為1.75%、9.03%。

中國市場劃入亞太區(qū)之中，可見當前國內(nèi)業(yè)務占比并不高。

安道麥方面表示，中國是全球第三大農(nóng)業(yè)市場，并且是增長速度最快的市場之一，長遠來看有望發(fā)展成為全球最大的作物保護市場。未來，公司計劃進一步擴大國內(nèi)市場的覆蓋度，并將向國內(nèi)引入先進技術。

此外，對于不斷“買買買”的安道麥而言，要想消化并購來的運營實體，將其有效地并入公司架構之中，這也是一個將長期面對的挑戰(zhàn)。