王一鳴

打造健康的股市意義重大，絕不是僅僅為股民提供能投資、能安全投資的場(chǎng)所。

近二十年，互聯(lián)網(wǎng)通信、大數(shù)據(jù)與人工智能、云計(jì)算等技術(shù)取得巨大的進(jìn)步，并且得到日益廣泛的應(yīng)用，人們的生活水平獲得極大的提高，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也隨之發(fā)生變化。

黨的十八大指出，今后要把科技創(chuàng)新放在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。此后幾年，中央相繼作出一系列科技創(chuàng)新動(dòng)員令，國(guó)家部委陸續(xù)發(fā)布一系列深化科技體制機(jī)制改革的政策文件和舉措。無(wú)論是在由政府主導(dǎo)通信、航天、深海探測(cè)先進(jìn)核能等領(lǐng)域，還是在由市場(chǎng)主導(dǎo)的機(jī)器人與智能制造、新材料、環(huán)保節(jié)能等領(lǐng)域，都取得了突破性進(jìn)展。

科技的創(chuàng)新與發(fā)展，需要經(jīng)歷科技人員的研發(fā)、科技成果的轉(zhuǎn)化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，因此在整個(gè)一系列過程中，科技創(chuàng)新的最后實(shí)現(xiàn)，不可避免會(huì)受到諸多因素的影響和制約，其中資金要素投融和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，而這離不開金融市場(chǎng)的發(fā)展。

一項(xiàng)科技產(chǎn)品的研發(fā)，需要資金投入，而它的研發(fā)能否成功、性能能否達(dá)到預(yù)期效果、成果能否轉(zhuǎn)化、市場(chǎng)推廣是否順利等一系列過程都存在很多不確定性與風(fēng)險(xiǎn)，因此科技創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)具有非常高的風(fēng)險(xiǎn)性，當(dāng)然其最后的成功也意味著高回報(bào)。

一個(gè)科技企業(yè)發(fā)展在前期階段存在巨大的生存風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)收益風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，其對(duì)應(yīng)的投資必然是能承受高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資基金就是這一類能與之風(fēng)險(xiǎn)相匹配的金融產(chǎn)品，它之所以存在是因?yàn)樗鈭D獲取未來(lái)股權(quán)價(jià)值高增長(zhǎng)的高回報(bào)，而這種高回報(bào)最終是通過股票市場(chǎng)退出的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。

因此可以看出，科技創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、股票市場(chǎng)形成一個(gè)前后相互銜接的鏈條，缺一不可，并且每個(gè)鏈接節(jié)節(jié)點(diǎn)都要健康生長(zhǎng)，如果其中一個(gè)節(jié)點(diǎn)存在疾病，都會(huì)影響其他節(jié)點(diǎn)的健康發(fā)展。

我們必須要疏通科技研發(fā)、（創(chuàng)業(yè)）風(fēng)險(xiǎn)投資基金和股權(quán)交易市場(chǎng)阻隔，使得三者之間順通地銜接，因?yàn)樗鼈儾皇歉盍训?，各自完全?dú)立生存發(fā)展，而其中股票市場(chǎng)又是牛鼻子，它的完善和成熟必將極大促進(jìn)前者的發(fā)展，它的扭曲和混亂必然制約前者的發(fā)展。

反過來(lái)，前者的發(fā)展也為股票市場(chǎng)不斷提供新鮮血液，增加廣大家庭的金融投資機(jī)會(huì)。完善制度打造健康的股票市場(chǎng)意義很重大，具有戰(zhàn)略性，絕不是僅僅為股民提供能投資、能安全投資的場(chǎng)所。

我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過將近30年發(fā)展雖然取得一定成績(jī)和作用，但總是為人詬病，甚至曾被批評(píng)為“不公平的賭場(chǎng)”，主要原因是制度的不健全。

“科創(chuàng)板”呼之欲出，它的推出代表了整個(gè)資本市場(chǎng)制度一種真正的變革和創(chuàng)新，它對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)具有更高的包容度，它的實(shí)驗(yàn)成功必將擠壓和推動(dòng)現(xiàn)有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的跟隨變革，使得整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)越來(lái)越趨向市場(chǎng)化，各方參與者在收獲回報(bào)的同時(shí)承擔(dān)各自風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)由市場(chǎng)來(lái)配置資源。