潘銘謙

摘要：醫(yī)療行業(yè)涉及較廣，本文通過選取2013-2017年醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)ROA等數(shù)據(jù)，并對(duì)行業(yè)內(nèi)部的ROA與資產(chǎn)合計(jì)與資產(chǎn)負(fù)債率關(guān)系的研究，利用sPss軟件做出相關(guān)系分析，探究可能影響兩個(gè)行業(yè)ROA的因素。求得回歸方程，望能夠得出提高行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑。

關(guān)鍵詞：醫(yī)療器械服務(wù)業(yè) RoA 回歸分析

引言：醫(yī)療器械行業(yè)涉及到醫(yī)藥、機(jī)械、電子、塑料等多個(gè)行業(yè)，是一個(gè)多學(xué)科交叉、知識(shí)密集、資金密集的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。該行業(yè)是各科技大國，國際大型公司相互競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)，介入門檻較高。即使是在行業(yè)整體毛利率較低、投入也不高的子行業(yè)也會(huì)不斷有技術(shù)含量較高的產(chǎn)品出現(xiàn)，并從中孕育出一些具有較強(qiáng)盈利能力的企業(yè)。本文通過對(duì)目前醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)的概況以及上市公司ROA與資產(chǎn)合計(jì)和資產(chǎn)負(fù)債率關(guān)系的相關(guān)性分析，以此探究提高行業(yè)總資產(chǎn)凈利率和經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑。

一、行業(yè)概述

1.醫(yī)療器械服務(wù)業(yè)總體情況

醫(yī)療器械行業(yè)涉及到醫(yī)藥、機(jī)械、電子、塑料等多個(gè)行業(yè)，是一個(gè)多學(xué)科交叉、知識(shí)密集、資金密集的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。而高新技術(shù)醫(yī)療設(shè)備的基本特征是數(shù)字化和計(jì)算機(jī)化，是多學(xué)科、跨領(lǐng)域的現(xiàn)代高技術(shù)的結(jié)晶，其產(chǎn)品技術(shù)含量高，利潤(rùn)高，因而是各科技大國，國際大型公司相互競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)，介入門檻較高。即使是在行業(yè)整體毛利率較低、投入也不高的子行業(yè)也會(huì)不斷有技術(shù)含量較高的產(chǎn)品出現(xiàn)，并從中孕育出一些具有較強(qiáng)盈利能力的企業(yè)。因此行業(yè)總體趨勢(shì)是高投入、高收益。

我國醫(yī)療器械行業(yè)起步較晚，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們健康意識(shí)的提高，從醫(yī)院的高端醫(yī)療器械的配備到便捷的家用醫(yī)療器械都將迎來高度的需求增長(zhǎng)，將為國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)帶來廣闊的發(fā)展前景。尤其是醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)療衛(wèi)生方面的“十三五”發(fā)展規(guī)劃已基本編制完成，高性能醫(yī)療器械被確定為重點(diǎn)突破領(lǐng)域之一，這無疑為我國醫(yī)療器械行業(yè)未來的發(fā)展帶來利好。

二、實(shí)證分析

1.關(guān)于樣本和指標(biāo)的選取

本文選取了2013-2017年醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，通過這個(gè)行業(yè)所有公司近5年來的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探究這個(gè)行業(yè)上市公司ROA與資產(chǎn)總計(jì)，資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系。由于公司資產(chǎn)總計(jì)數(shù)據(jù)的數(shù)字過大，文中會(huì)采用Ln（A）來表示資產(chǎn)規(guī)模大小，用LOAR表示公司的資產(chǎn)負(fù)債率。

2.實(shí)證分析

本文采用回歸模型進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，探究資產(chǎn)規(guī)模Ln（A）和資產(chǎn)負(fù)債率LOAR與公司ROA之間的相關(guān)性。

（1）均值分析與描述統(tǒng)計(jì)

我們選取了2013-2017年各變量的均值進(jìn)行分析，反應(yīng)整個(gè)行業(yè)的平均水平隨時(shí)間變化，而各變量之間發(fā)生變化的趨勢(shì)，直觀的得出兩個(gè)自變量與因變量ROE或ROA之間單獨(dú)的趨勢(shì)。

首先對(duì)醫(yī)療器械服務(wù)業(yè)進(jìn)行歷年均值的比較，我們得出醫(yī)療器械業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模的改變與行業(yè)ROA呈負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率與ROE呈負(fù)相關(guān)。

（2）描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)這個(gè)行業(yè)所選上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。進(jìn)一步證明第一步均值分析中我們的結(jié)論。相關(guān)性分析中，ROA與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)系數(shù)-0 383.說明兩者具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。資產(chǎn)負(fù)債率與ROA相關(guān)系數(shù)為-0.498.說明兩者也具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。

（3）回歸分析

對(duì)醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)進(jìn)行回歸性分析，得出ROA與LN的相關(guān)系數(shù)R=0.511.說明ROA和LN（資產(chǎn)規(guī)模）和資產(chǎn)負(fù)債率有顯著的相關(guān)性。

最后根據(jù)模型系數(shù)表，常量=70.971.資產(chǎn)負(fù)債率的b值為-0.186.Ln（資產(chǎn)規(guī)模）的b值為-2.609.所以回歸方程為

ROA=-0.186*資產(chǎn)負(fù)債率-2.069Ln（資產(chǎn)規(guī)模）+70.971

這說明醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)收益率會(huì)隨著公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而減少，隨公司負(fù)債比例的提高而略微的減少。

三、總結(jié)

醫(yī)療行業(yè)目前的趨勢(shì)是公司要依靠清晰的目標(biāo)、合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及戰(zhàn)略眼光取勝。對(duì)于這個(gè)趨勢(shì)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率與ROA負(fù)相關(guān)進(jìn)行分析，醫(yī)療行業(yè)在經(jīng)營過程中可能負(fù)債過多，增加了額外的財(cái)務(wù)費(fèi)用，資源利用效率低下，從而使資產(chǎn)收益率降低，那就必須考慮一個(gè)前提，就是需要在資產(chǎn)的收益率高于借款利率的情況下，增加借款，然后將資金投入生產(chǎn)，才能提高利潤(rùn)，進(jìn)而提高凈資產(chǎn)收益率。

綜上，我們對(duì)這個(gè)行業(yè)給出如下幾點(diǎn)建議：

1.企業(yè)在發(fā)展過程中，需要清楚的認(rèn)識(shí)自身的情況，不要一味的擴(kuò)大企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，一味的借款。在行業(yè)整體毛利率較低的情況下，很多藥品器械的市場(chǎng)已經(jīng)幾乎飽和處于一個(gè)瓶頸期，這個(gè)時(shí)候，醫(yī)療業(yè)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)到目前所面臨的問題，明確目標(biāo)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2.抓技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)醫(yī)療業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，不再僅關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。技術(shù)和創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要手段，依靠技術(shù)創(chuàng)新，可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式;改造傳統(tǒng)工藝，注入現(xiàn)代管理理念，變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè);節(jié)能降耗，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代。

3.適當(dāng)舉債，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。在企業(yè)息稅前利潤(rùn)較多、增長(zhǎng)幅度較大時(shí)，適當(dāng)?shù)乩脗鶆?wù)資金，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿，增加每股利潤(rùn)，從而使企業(yè)股票價(jià)格上漲。如果企業(yè)投入的資本的稅前回報(bào)是高于銀行借款利率的，舉債就一定會(huì)對(duì)稅后權(quán)益報(bào)酬率產(chǎn)生正的效應(yīng)，這也是我們前面提到的前提條件。因此，企業(yè)適度舉債，維持一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，那么就能有效地放大權(quán)益報(bào)酬率。