不過(guò)，周大福（01929.HK）董事總經(jīng)理黃紹基預(yù)告，今個(gè)財(cái)年首季（4月至6月）港澳銷售有所放緩，惟下半年表現(xiàn)應(yīng)有改善，維持全年同店銷售低單位數(shù)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)不變。周大福上周四收?qǐng)?bào)6.76元，股息率超過(guò)9.6厘。

集團(tuán)去年港澳及其他市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額按年增長(zhǎng)8.4%，值得注意是，增長(zhǎng)全由上半財(cái)年升19.1%所帶動(dòng)。周大福指，下半財(cái)年受不明朗因素影響，消費(fèi)意欲轉(zhuǎn)弱，加上基數(shù)較高，令下半年?duì)I業(yè)額零增長(zhǎng)。黃紹基指出，由于對(duì)比2019財(cái)年上半年增長(zhǎng)非常可觀，預(yù)期今年上半年度香港業(yè)務(wù)，尤其是首季銷售放緩是意料之中，情況亦在可控范圍。

周大福主要以「周大?！蛊放茝氖略O(shè)計(jì)、制作及銷售珠寶及鐘表產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

創(chuàng)新方式吸消費(fèi)者

市場(chǎng)估計(jì)，周大福港澳4月至5月的銷售表現(xiàn)較1月至3月有中單位數(shù)下跌，因去年同期基數(shù)較高，令同店銷售轉(zhuǎn)至負(fù)數(shù)，上半年仍會(huì)延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)情況，惟平均復(fù)合年增長(zhǎng)率仍有升幅。面對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)等外圍未知因素，周大福應(yīng)會(huì)審慎管理業(yè)務(wù)及存貨，亦會(huì)通過(guò)創(chuàng)新等方式吸引消費(fèi)者，維持港澳全年同店銷售低單位數(shù)增長(zhǎng)的目標(biāo)不變。

截至3月底止，周大福在港澳地區(qū)共有146個(gè)零售點(diǎn)，今個(gè)財(cái)年預(yù)計(jì)會(huì)開設(shè)六至七間新店，包括在九龍、新界西的民生區(qū)，未有既定買鋪計(jì)劃。內(nèi)地市場(chǎng)方面，集團(tuán)2019財(cái)年主要經(jīng)營(yíng)溢利為50.04億元，按年增17.3%，期內(nèi)凈開設(shè)539個(gè)零售點(diǎn)，大部分為加盟店，截至今年3月底止合計(jì)有2，988個(gè)零售點(diǎn)。

大和予其買入評(píng)級(jí)

周大福今個(gè)財(cái)年計(jì)劃凈增加500個(gè)零售點(diǎn)，并繼續(xù)部署新城鎮(zhèn)，另外選擇補(bǔ)充一、二線城市的零售網(wǎng)絡(luò)。大和資本發(fā)表研究報(bào)告指，周大福2019財(cái)年純利上升11.8%至約46億元，整個(gè)財(cái)年派息比率達(dá)142%，較上個(gè)財(cái)年的139%為多，惟季初至今香港同店銷售錄得下跌，內(nèi)地同店銷售則穩(wěn)固，重申「買入」的投資評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)由7.5元上調(diào)至8.5元。

大和將周大福2020財(cái)年至2021財(cái)年純利預(yù)測(cè)上調(diào)8%至10%，以反映較高的同店銷售預(yù)測(cè)及其于內(nèi)地增開零售點(diǎn)。報(bào)告亦提到，周大福預(yù)期派息比率維持于50%至80%，特別息則視乎資本開支需要及負(fù)債等因素。另外，大和估計(jì)周大福將繼續(xù)于內(nèi)地二、三線城市擴(kuò)張，計(jì)劃擴(kuò)張珠寶首飾的生產(chǎn)線，相信此舉可穩(wěn)定珠寶首飾組合下跌的情況。

周大福（01929.HK）半年走勢(shì)圖