◆文┃布瑞克分析 林國發(fā)

1 2017年3季度至今肉雞價格走勢

2017年初持續(xù)擴散的H7N9病情導(dǎo)致了蛋雞及肉雞深度虧損，大量的蛋雞在2017年2季度恐慌性淘汰，肉雞補欄量也跌至冰點。2015年以來白羽肉雞引種量持續(xù)下降，特別是2016及2017年白羽肉雞引種量均低于60萬套，遠低于白羽肉雞正常更新迭代需要80萬～90萬套。種源不足及2017年大量蛋雞淘汰和肉雞補欄不足情況下，肉雞價格2017年3季度逐步進入了牛市階段。

2017年3季度至今白羽肉雞價格不斷震蕩走高，底部不斷上抬。季節(jié)性供應(yīng)及需求失衡，9月中到10月份期間及春節(jié)前后至3月中容易形成階段性下跌。2019年春節(jié)后白羽肉雞價格下跌有所提前，1月后肉雞價格出現(xiàn)震蕩走低，年后出現(xiàn)本輪下跌低點，隨后在3月初開始企穩(wěn)。

肉雞價格快速下跌，由于雞雛價格偏高，導(dǎo)致了年后白羽肉雞出現(xiàn)階段性虧損，但如果考慮雞雛價格偏高因素情況，白羽肉雞價格處于養(yǎng)殖盈利線上方。黃羽肉雞價格大幅下跌，其中快大型2月末價格跌至4.1～4.2元/斤，較成本低1～1.2元/斤。同期淘汰蛋雞價格也出現(xiàn)顯著下跌，特別是春節(jié)后，下跌幅度加大，但由于白羽肉雞供應(yīng)不足，3月初淘汰蛋雞價格跟隨白羽肉雞反彈，隨后南方黃羽肉雞價格有所反彈，3月中廣東快大型黃羽肉雞為4.7～5元/斤。

春節(jié)肉雞價格回落除了季節(jié)性因素外，雞蛋價格大幅下跌，導(dǎo)致蛋雞養(yǎng)殖顯著虧損，年前由于養(yǎng)殖戶普遍樂觀加上環(huán)保因素導(dǎo)致了蛋雞存欄偏多，加重了年后雞蛋價格下跌，3月中雞蛋價格方回升至養(yǎng)殖盈虧線。

春節(jié)后一個月屬于雞肉需求蛋雞，而年后大量的蛋雞淘汰，額外增加了市場雞肉供應(yīng)，白羽肉雞供應(yīng)偏緊和雞雛導(dǎo)致養(yǎng)殖成本偏高因素，價格在4元/斤之上，限制了淘汰蛋雞下跌幅度，但由于蛋雞養(yǎng)殖時間較長，雞肉較白羽肉雞有嚼勁，替代上偏向替代黃羽肉雞，大量蛋雞淘汰打擊下，南方黃羽肉雞大幅下跌，較1月中下跌幅度達到50%，跌至了4.1～4.2元/斤。隨著大量的蛋雞淘汰，市場額外供應(yīng)的雞肉減少，肉雞市場從新回歸供應(yīng)不足，豬肉大減產(chǎn)，雞肉替代豬肉的大基本面。

2 2019年后三季度肉雞價格展望

我國雞肉由肉雞和淘汰蛋雞提供，肉雞粗略分為白羽肉雞和黃羽肉雞，白羽肉雞品種簡單，三大品種占比80%左右，祖代種源基本通過國外引進，黃羽肉雞品種多而雜，按生長速度可劃分為快大型、中速型、慢大型號、祖代、父母代均可國內(nèi)培育。農(nóng)村家庭散養(yǎng)雞的主要是黃羽雞、肉蛋兩用雞以黃羽雞為主。我國蛋雞存欄常態(tài)在11億～12億只，每年淘汰屠宰量在8億只左右。

白羽肉雞凈膛率高，肉料比低，生長時間短，且便于規(guī)?；B(yǎng)殖。國內(nèi)白羽肉雞基本以規(guī)?；B(yǎng)殖為主，白羽肉雞生產(chǎn)標準化，且其祖代種源為進口，可較好評估其肉雞存欄量及階段性生產(chǎn)潛力。

白羽肉雞從祖代種蛋/雞雛引進到第一批商品肉雞上市時間為58-61周，祖代擴散倍數(shù)為5000倍左右。2015-2017年祖代雞引種量連續(xù)3年低于行業(yè)正常更新迭代的80萬～90萬套需求。白羽肉雞引種量偏少問題隨著前期引種祖代雞逐步淘汰，產(chǎn)能出現(xiàn)緊張局面。2018年初祖代雞存欄不足情況開始體現(xiàn)，隨后到3季度父母代存欄也出現(xiàn)緊張情況，種雞存欄不足，直接導(dǎo)致了肉雞供應(yīng)緊張，商品雞苗大漲，肉雞價格穩(wěn)步上漲。

2018年截止11月引種為64萬套，預(yù)計全年引種量在70萬套附近，仍低于正常80萬～90萬套整體迭代水平。引種量不足加上2016-2017年極低引種量將持續(xù)影響2019年白羽肉雞供應(yīng)量，肉雞供應(yīng)大趨勢仍處于不足局面。

2018年8月非洲豬瘟首次爆發(fā)，截止2019年3月中農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的疫情超過100起，疫情持續(xù)嚴重影響了生豬產(chǎn)業(yè)正常發(fā)展，大幅度虧損疊加了養(yǎng)殖戶對后期疫情擔(dān)憂，預(yù)計2019年國內(nèi)豬肉供應(yīng)下降15%～20%。我國居民肉類消費以豬肉為主，占四大肉類消費比例在64%左右，豬肉一年消費量在5500萬噸。15%～20%豬肉減產(chǎn)，折算達到了820萬～1100萬噸，即使非洲豬瘟影響一定程度抑制了豬肉消費意愿，但更多消費轉(zhuǎn)為其他肉類消費，雞肉、牛羊肉及水產(chǎn)消費將明顯提高。

綜合評估2019年生豬二季度全國均價有望階段性突破20元/千克，全年有望階段性達到25元/千克，2019全年生豬均價有望達到16～18元/千克，全年豬肉減產(chǎn)幅度超過15%。大幅度豬肉產(chǎn)量下降將轉(zhuǎn)為消費禽肉、牛羊肉，夏季牛羊肉需求不足，更多替代需求由于禽肉和水產(chǎn)完成。夏季我國內(nèi)陸水域及沿海水域普遍處于休漁期，水產(chǎn)供應(yīng)量有限，替代只能更為依賴于禽肉。

春節(jié)后肉雞價格加快下跌，更多是節(jié)后需求階段性快速下降，肉雞供應(yīng)正常造成了供需時間錯配，而蛋雞過度淘汰最終加劇了肉雞價格下跌幅度。生豬供應(yīng)不足及白羽肉雞種源不足問題仍是當前肉雞產(chǎn)業(yè)主要矛盾，肉雞價格牛市中期，肉雞價格維持高位，繁育企業(yè)獲得超額利潤。二季度中后期白羽肉雞價格有所刷新歷史最高價。黃羽肉雞由于祖代及父母代均可國內(nèi)繁育，種源供應(yīng)正常產(chǎn)能有所增加，更多以跟隨豬價和白羽肉雞上漲為主，漲幅小于白羽肉雞，行業(yè)景氣周期進一步提升。