張配豪

過(guò)去的2019上半年，中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)歷了與以往不同的180天。在監(jiān)管層鼓勵(lì)中小銀行補(bǔ)充資本、銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體改善等大環(huán)境下，中小銀行A股IPO明顯提速，銀行業(yè)即將迎來(lái)新一輪“上市潮”。

中小銀行的上市之路

6月6日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了齊魯銀行、廣東南海農(nóng)商行的預(yù)披露招股書。與此同時(shí)，港交所也披露了貴州銀行提交的赴港上市招股文件。一天之內(nèi)，三家城商銀行和農(nóng)商銀行同時(shí)宣稱上市。

從最近一輪的銀行首次公開發(fā)行上市（IPO）節(jié)奏來(lái)看，經(jīng)歷了2017年IPO近乎停滯、2018年閘門重啟和2019年節(jié)奏加快的過(guò)程。而在自2003年開始的兩輪銀行上市熱潮中，全國(guó)性股份制銀行以及大型國(guó)有銀行基本已經(jīng)悉數(shù)完成上市大計(jì)，此輪上市潮集中于城商行、農(nóng)商行。

記者統(tǒng)計(jì)，截至最新數(shù)據(jù)，A股目前有14家銀行處于排隊(duì)上市過(guò)程中，其中包括浙商銀行、4家城商行、9家農(nóng)商行;同時(shí)，證監(jiān)會(huì)6月6日公布的IPO企業(yè)基本信息情況顯示，有11家銀行的審核狀態(tài)處于“預(yù)先披露更新”“已反饋”或者“已受理”狀態(tài)。

在經(jīng)歷了股份制銀行和國(guó)有大行的上市熱潮之后，數(shù)量眾多的中小銀行開啟了上市之路，然而這條路并不順利。

早在2007年，北京銀行、南京銀行、寧波銀行3家城商行成功上市后，城商行A股IPO的大門一度緊閉。此后8年，中小銀行上市欲望強(qiáng)烈但沒有一家成功在A股上市。其間伴隨著內(nèi)地上市審核改革，包括銀行在內(nèi)的一些上市公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。

2015年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中小商業(yè)銀行發(fā)行上市的發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答》，中小銀行A股上市重新開閘。自2016年開始，各類銀行全面上市或回歸A股市場(chǎng)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)2016年有8家中小銀行成功登錄A股市場(chǎng)，3家登錄H股，另外還有鄭州銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行和盛京銀行等有意向回歸A股?？傊?016年是中小銀行上市最多的一年。

2017年，中小銀行上市潮再度沉寂，全年僅張家港行一家銀行在A股實(shí)現(xiàn)上市，經(jīng)過(guò)此輪空窗期，2018年開始，中小銀行又一次迎來(lái)上市熱潮，并且這一節(jié)奏在今年得到進(jìn)一步提速。記者統(tǒng)計(jì)，2018年有3家銀行成功上市A股，而2019年一季度就有4家銀行成功上市。

截至目前，共有32家A股上市銀行，其中，城商行和農(nóng)商行共有19家，包括城商行12家，農(nóng)商行7家。以總資產(chǎn)為指標(biāo)的排行榜中，前五家依次為北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行和寧波銀行。

H股共有36家上市銀行（包括部分銀行在兩地上市），H股上市銀行中，僅在H股上市未在A股上市的銀行有15家。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這些銀行的業(yè)績(jī)指標(biāo)要明顯遜于A股上市的中小銀行。這15家港股銀行最新一期凈利潤(rùn)近一年增長(zhǎng)率指標(biāo)，有5家負(fù)增長(zhǎng)，其余增長(zhǎng)率也多在10%以下，僅兩家銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)10%;A股上市中小銀行中最新一期同比增長(zhǎng)率僅一家為負(fù)增長(zhǎng)，其余均正增長(zhǎng)，且增幅在10%以上，僅4家增長(zhǎng)率小于10%。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，僅在H股上市的銀行中，廣州農(nóng)村商業(yè)銀行、重慶銀行和重慶農(nóng)村商業(yè)銀行也在A股排隊(duì)等待上市。

上市促進(jìn)其健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

目前各中小銀行為何要在這一節(jié)點(diǎn)扎堆要求上市呢？

“我國(guó)中小銀行似乎一直‘很差錢，相比利潤(rùn)留存、內(nèi)部增資擴(kuò)股和外部戰(zhàn)略投資者等資本補(bǔ)充渠道，在股市掛牌融資可以籌措更大數(shù)額的資金，也可建立起再融資渠道以適應(yīng)長(zhǎng)期發(fā)展需要?！敝袊?guó)（海南）改革發(fā)展研究院博士后郝志運(yùn)稱。

銀行業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，同時(shí)在監(jiān)管嚴(yán)格、擠壓業(yè)績(jī)水分的情況下，若仍依靠利潤(rùn)留存來(lái)補(bǔ)充資本等內(nèi)源性補(bǔ)充方式來(lái)為業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張需求提供“彈藥”是難上加難。無(wú)奈之下，各路中小銀行只能想通過(guò)IPO的方式融資，把融來(lái)的資金再來(lái)補(bǔ)充資本金，否則就無(wú)法大幅拓展業(yè)務(wù)。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年年末，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率為11.03%，一級(jí)資本充足率是11.58%。而目前11家排隊(duì)IPO的銀行中，絕大多數(shù)相關(guān)指標(biāo)未及平均水平。所以，對(duì)于中小銀行來(lái)說(shuō)，上市將是補(bǔ)充資本的唯一手段。

一些地方的中小銀行希望通過(guò)上市一勞永逸的來(lái)解決其業(yè)務(wù)發(fā)展資金短缺的瓶頸。目前政策層面也鼓勵(lì)銀行業(yè)通過(guò)多渠道來(lái)解決融資問(wèn)題。若銀行上市之后，能夠獲得更多的融資渠道，如通過(guò)再融資、定增、優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債的方式通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。對(duì)于這批擬上市銀行來(lái)說(shuō)只要完成IPO，以后就不愁融不到低價(jià)資金了。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員王錕認(rèn)為銀行此次上市潮的主要有兩方面原因。一方面，中小銀行上市主要是為了補(bǔ)充核心一級(jí)資本。中小金融機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)到一定體量后需要補(bǔ)充資本，以支持其外延性擴(kuò)張。另一方面是監(jiān)管層面的政策支持。今年2月召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確表示要支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本金，而且允許符合條件的銀行同時(shí)發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具。

事實(shí)上，自2017年以來(lái)，中小銀行上市審批速度逐年提升。人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝曾表示，支持中小銀行的健康發(fā)展是我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。中央已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)支持性政策，并且將會(huì)繼續(xù)加大支持力度。

除此之外，業(yè)內(nèi)人士紛紛指出：中小銀行上市會(huì)促進(jìn)其自身健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在上市的過(guò)程中，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)拓展能力、銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題都會(huì)成為審查的重點(diǎn)，這也促使銀行進(jìn)行優(yōu)化。在上市之前，很多中小銀行在業(yè)務(wù)上有不規(guī)范、不透明的地方，而上市之后就要按規(guī)矩來(lái)辦，信息披露方面也要更加公開透明。同時(shí)，這些中小銀行在上市之后，還能引入其他大型銀行作為戰(zhàn)略投資者，幫助其在業(yè)務(wù)規(guī)范和拓展方面取得更好的成績(jī)。從某種意義上講，各地中小銀行上市對(duì)其未來(lái)發(fā)展是有利的。

審核堅(jiān)守審慎原則

“應(yīng)辯證看待中小銀行‘上市潮”，郝志運(yùn)表示，“它使得作為直接融資的股市資金并未有效流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，仍舊在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，且銀行股在資本市場(chǎng)比重過(guò)高，容易放大金融杠桿，加劇銀行和證券跨行業(yè)、跨市場(chǎng)交叉?zhèn)魅镜娘L(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)政府宏觀審慎監(jiān)管和維護(hù)金融穩(wěn)定的能力提出了考驗(yàn)?！?/p>

盡管當(dāng)前銀行上市節(jié)奏加快，但監(jiān)管對(duì)發(fā)行審核仍慎之又慎。從近期獲批上市的銀行情況看，資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)拓展能力，以及銀行股東確權(quán)與股權(quán)架構(gòu)等仍是發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)。

此前，市場(chǎng)對(duì)于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂，對(duì)此，交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯表示，這對(duì)監(jiān)管審核中小型銀行上市并沒有直接影響，監(jiān)管依然會(huì)鼓勵(lì)滿足上市條件的優(yōu)質(zhì)中小銀行上市，建立多層次、廣覆蓋的銀行金融體系本身就是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向之一。

“一方面，對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理實(shí)際上有利于中小銀行長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展;另一方面，中小銀行在發(fā)展過(guò)程中確實(shí)存在先天不足的共性問(wèn)題，比如，公司治理相對(duì)不夠完善、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一、同業(yè)負(fù)債占比較高等，但整體來(lái)看近年來(lái)絕大部分中小銀行整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，一些先天問(wèn)題也在逐步改善，但未來(lái)監(jiān)管可能對(duì)于中小銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理等方面的審核會(huì)更加關(guān)注。”武雯稱。