黃廣群

(安徽警官職業(yè)學(xué)院，安徽 合肥 230031)

引言

我國參與經(jīng)濟(jì)全球化的主要途徑分為對外直接投資和對外貿(mào)易，兩者關(guān)系密不可分，相互促進(jìn)。對外直接投資影響著國際貿(mào)易的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，國際貿(mào)易水平也對對外直接投資規(guī)模產(chǎn)生著影響。[1]在我國改革開放前，鄧小平提出要大力利用外資來帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以“引進(jìn)來”促進(jìn)“走出去”，借機調(diào)整對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高出口商品競爭力。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國對外貿(mào)易取得了舉世矚目的成就。進(jìn)入21世紀(jì)，我國開始通過對外貿(mào)易來促進(jìn)企業(yè)的對外直接投資行為。與發(fā)達(dá)國家相比，我國企業(yè)對外直接投資發(fā)展較晚，憑借強大的經(jīng)濟(jì)實力作為支撐，我國企業(yè)對外直接投資發(fā)展迅速。我國對外直接投資額歷年變化情況如下圖1所示：

圖1 我國對外直接投資額歷年變化情況

由圖1可知，2013年我國對外直接投資額為1078.4億美元，2016年為1961.5億美元，上漲了81.9%，增長迅速。近年來，貿(mào)易保護(hù)主義略有抬頭，西方國家大肆宣揚所謂“中國威脅論”，在貿(mào)易保護(hù)主義的沖擊下我國對外直接投資額有所下降，2017年為1582.9億美元，但依然維持較高水平。對外直接投資和對外貿(mào)易作為我國參與全球經(jīng)濟(jì)的主要方式，我國可以積極借助對外直接投資的力量來拉動我國出口貿(mào)易的發(fā)展。[2]對我國企業(yè)對外直接投資的出口效應(yīng)進(jìn)行研究，能夠為我國制定應(yīng)對措施提供依據(jù)，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

一、中國企業(yè)對外直接投資的出口效應(yīng)理論分析

我國對外投資的發(fā)展雖稍晚于對外貿(mào)易，但有關(guān)兩者關(guān)系的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點話題。早期關(guān)于二者關(guān)系的研究主要集中在理論層面，近年來開始出現(xiàn)部分實證研究。在“一帶一路”時代背景下，國內(nèi)學(xué)者李釩(2018)著重研究了我國進(jìn)行對外直接投資所應(yīng)采取的策略，他認(rèn)為針對不同的地區(qū)應(yīng)該結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平采取針對性的投資策略。郭佳祥(2012)從實證研究的角度出發(fā)，主要探討對外投資對對外貿(mào)易的影響效應(yīng)，研究表明在一定條件下對外投資對對外貿(mào)易有一定的拉動作用。楊建榮(2005)從理論角度出發(fā)，試圖將對外投資和對外貿(mào)易進(jìn)行理論融合。從學(xué)術(shù)界現(xiàn)有研究成果來看，在實證研究方面主要是直接考察對外直接投資對對外貿(mào)易的影響，很少有學(xué)者從對外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行研究。事實上，進(jìn)口和出口共同構(gòu)成了一國的對外貿(mào)易，而進(jìn)口和出口作為對外貿(mào)易兩個不同的方面，存在著較大的差異，本研究著重考察我國企業(yè)對外直接投資的出口效應(yīng)(見表1)，在一定程度上豐富了學(xué)術(shù)界現(xiàn)有研究成果。

表1 企業(yè)對外直接投資出口效應(yīng)的主要類型

從學(xué)術(shù)界現(xiàn)有理論成果來看，一國企業(yè)對外直接投資對出口的影響具有雙重性。單就一國對外投資的出口效應(yīng)來看，我們可以將出口效應(yīng)劃分為四種類型，分別為出口替代效應(yīng)、出口引致效應(yīng)、進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和市場擴大效應(yīng)。[3]

國內(nèi)企業(yè)直接對外投資的出口效應(yīng)也是由上述效應(yīng)相互作用而來，本研究中，出口貿(mào)易規(guī)模應(yīng)該是上述四種效應(yīng)的凈額，這就意味著對外直接投資的出口效應(yīng)既有可能是正效應(yīng)也有可能是負(fù)效應(yīng)，在實證中需要進(jìn)一步驗證。

二、數(shù)據(jù)收集與實證檢驗

1.數(shù)據(jù)收集

為檢驗企業(yè)對外直接投資的出口貿(mào)易規(guī)模效應(yīng)，本文選取了2011年——2018年的我國對外直接投資額、國內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來源于《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國企業(yè)直接對外投資統(tǒng)計公報》。

2.模型設(shè)定

在模型構(gòu)建中以出口貿(mào)易總額作為因變量，為消除在實證驗證中的異方差現(xiàn)象對研究結(jié)果的影響，本研究對對外直接投資額、國內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額三組數(shù)據(jù)取對數(shù)，用對數(shù)構(gòu)建研究模型，模型如下所示：

Inex=β1Inofdi+β2Ingdp+et+α1

在模型中Inex為出口貿(mào)易總額，ofdi為國內(nèi)企業(yè)直接對外投資量，gdp為國內(nèi)生產(chǎn)總值，α1為常數(shù)項，et為隨機擾動項。在模型中，若β1為正數(shù)，則說明我國企業(yè)直接對外投資的出口效應(yīng)為正，這說明二者之間的關(guān)系是互補效應(yīng)，投資額的擴大會對我國出口的增長產(chǎn)生積極影響，反之則為替代效應(yīng)。在實證研究中運用Eviews6.0對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析。

3.實證檢驗

(1)平穩(wěn)性檢驗

為了防止在實證研究中出現(xiàn)虛假回歸，首先需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。通常來看，對外直接投資額、國內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額會隨著時間的推移出現(xiàn)持續(xù)增長，為了對其平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗，本研究采用Eviews6.0對數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗，ADF檢驗結(jié)果如表2所示：

表2 平穩(wěn)性檢驗結(jié)果

由ADF檢驗結(jié)果可知Inex、Inofdi、Ingdp三個量本身是非平穩(wěn)時間序列，用一階差分對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后變成平穩(wěn)時間序列。

(2)協(xié)整檢驗

Inex、Inofdi、Ingdp三組數(shù)據(jù)為一階單整序列，因此可以對數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗。協(xié)整檢驗可以驗證Inex、Inofdi、Ingdp三者之間是否存在穩(wěn)定關(guān)系。本研究采用統(tǒng)計軟件Eviews6.0對數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整回歸，檢驗結(jié)果如表3所示：

表3 協(xié)整檢驗結(jié)果

注：方程調(diào)整R2為0.936789

估計的回歸模型為Inex=-2.987346+0.200234Inofdi+2.009376Ingdp+et

對得到的回歸模型進(jìn)行單位根檢驗可得殘差序列均值為0，所以對其進(jìn)行ADF檢驗，檢驗結(jié)果如表4所示：

表4 ADF檢驗結(jié)果

由上表ADF檢驗結(jié)果可知，殘差序列ADF值為-2.198367，小于在5%顯著性水平下的統(tǒng)計量t值-1.664593，即殘差序列平穩(wěn)，這說明Inex、Inofdi、Ingdp存在協(xié)整關(guān)系。

(3)Granger因果檢驗

由協(xié)整檢驗可知我國的對外直接投資額、國內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額三者之間存在著長期的穩(wěn)定關(guān)系，但是三者之間是否存在著因果關(guān)系需要進(jìn)一步進(jìn)行驗證。在本研究中利用Granger因果檢驗方法對其進(jìn)行檢驗，檢驗結(jié)果如表5所示：

通過Granger因果檢驗結(jié)果可知，Granger檢驗結(jié)果一致，p值均小于5%顯著水平。因此，對外直接投資額、國內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額之間存在著因果關(guān)系。[4]

表5 Granger因果檢驗結(jié)果

三、結(jié)論與建議

根據(jù)實證檢驗結(jié)果可知，對外直接投資額與出口貿(mào)易總額之間存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系。調(diào)整R2=0.936789后，模型的擬合度比較好，說明二者存在長期穩(wěn)定關(guān)系。由上述協(xié)整檢驗和Granger因果檢驗結(jié)果可知，對外直接投資額對出口貿(mào)易總額產(chǎn)生正向影響，即我國的對外直接投資額能夠?qū)ξ覈某隹谫Q(mào)易總額產(chǎn)生積極影響。由β1=0.200234可知，我國直接對外投資對對外貿(mào)易的拉動作用并不明顯，這可能是因為我國對外投資還處于相對初級的階段，規(guī)模有限，還不足以對出口產(chǎn)生重要的影響。從整體上來看，實證檢驗結(jié)果已經(jīng)非常明確地表明，中國企業(yè)對外直接投資對出口貿(mào)易所產(chǎn)生的效應(yīng)是正向促進(jìn)的，即將出口替代效應(yīng)、出口引致效應(yīng)、進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和市場擴大效應(yīng)疊加之后所產(chǎn)生的結(jié)果是凈值。通過對實證檢驗結(jié)果的分析，本文特提出關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾點建議：

第一，對外繼續(xù)提高經(jīng)濟(jì)開放水平，對內(nèi)營造穩(wěn)定的市場環(huán)境。開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更有利于我國企業(yè)積極走出去參與國際競爭，提高自身技術(shù)實力和資金實力，擴大對外投資規(guī)模。當(dāng)然，國內(nèi)企業(yè)能夠走出去的前提在于國內(nèi)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于維持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，以此獲得對外投資的實力。

第二，政府為我國企業(yè)提供支持，包括財政、稅收、融資支持。我國企業(yè)直接對外投資是以強大的資金實力作為基礎(chǔ)的，而通過國際知名金融機構(gòu)融資成本太大，會給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)壓力。因此，我國政府可以對參與對外直接投資的企業(yè)提供一定的資金支持，如稅收減免、低息貸款等等。

第三，規(guī)范企業(yè)直接對外投資行為，促進(jìn)國內(nèi)出口貿(mào)易的發(fā)展。在對外直接投資的過程中，企業(yè)應(yīng)避免惡性競爭對國內(nèi)相同產(chǎn)品的出口造成沖擊。政府應(yīng)嚴(yán)格審批程序，規(guī)范企業(yè)的對外直接投資行為，使國內(nèi)企業(yè)的直接對外投資行為能夠真正拉動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和出口貿(mào)易的增長。