馬龍妹 郎露娟

【摘 要】 根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月已有306家公司在年度業(yè)績(jī)報(bào)告中提到本年度可能面臨巨額商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。本文以商譽(yù)減值金額巨大的銀禧科技為例，通過(guò)對(duì)該公司巨額商譽(yù)減值形成的原因進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其中存在的問(wèn)題并提出相關(guān)建議。為企業(yè)降低商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

【關(guān)鍵詞】 商譽(yù) 確認(rèn) 減值準(zhǔn)備

隨著資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，近年來(lái)并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段之一，上市公司的企業(yè)并購(gòu)越發(fā)頻繁，商譽(yù)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的顯示度不斷增加。2018年末商譽(yù)減值成為引爆A股公司業(yè)績(jī)地雷的一大殺器，受巨額商譽(yù)減值影響，多家上市公司年度業(yè)績(jī)預(yù)告不佳，股價(jià)不斷下跌，對(duì)股票市場(chǎng)造成巨大沖擊，商譽(yù)的減值引起社會(huì)的廣泛關(guān)注。本文以銀禧科技計(jì)提巨額減值為例，對(duì)形成巨額商譽(yù)減值的原因進(jìn)行探究，發(fā)現(xiàn)處理過(guò)程中存在的問(wèn)題并提出相關(guān)建議。

一、商譽(yù)的確認(rèn)

商譽(yù)是在并購(gòu)的過(guò)程中產(chǎn)生的一種難以辨認(rèn)和處理的企業(yè)資產(chǎn)?！?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并>應(yīng)用指南》中指出，商譽(yù)是指在非同一控制下的企業(yè)合并中，購(gòu)買方合并成本大于合并取得被購(gòu)買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，其存在無(wú)法與企業(yè)自身分離，不具有可辨認(rèn)性，不屬于無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則所規(guī)范的無(wú)形資產(chǎn)。關(guān)于商譽(yù)的本質(zhì)，學(xué)術(shù)界有過(guò)許多論述，最主流的是美國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)家亨得里克森（E·S·Hendrikson）的三種觀點(diǎn)。我對(duì)這三種觀點(diǎn)的理解如下：

第一種觀點(diǎn)為好感價(jià)值論。通過(guò)好感價(jià)值論來(lái)認(rèn)識(shí)商譽(yù)，即是對(duì)企業(yè)形象、行業(yè)所處地位、內(nèi)部職員關(guān)系以及顧客滿意信賴程度進(jìn)行評(píng)估。但是此理論無(wú)疑存在一定的局限性。好感價(jià)值論的局限性一方面體現(xiàn)在該理論不能完全闡述商譽(yù)產(chǎn)生的原因;另一方面體現(xiàn)在該理論是對(duì)企業(yè)整體好感的評(píng)估，而不是對(duì)這四部分分別評(píng)價(jià)，且每部分的價(jià)值都不能用貨幣進(jìn)行計(jì)量。第二種觀點(diǎn)是超額收益價(jià)值論。相較于前一種理論，該理論最大的特點(diǎn)在于對(duì)企業(yè)商業(yè)的評(píng)估是可以直接計(jì)量的。即用未來(lái)可以獲得的超額收益的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量。第三種觀點(diǎn)是總計(jì)價(jià)賬戶論。該觀點(diǎn)同第二種觀點(diǎn)一樣都是可以計(jì)量的，但是該理論是間接評(píng)估的。通過(guò)該理論來(lái)評(píng)估商譽(yù)，是將商譽(yù)看作一個(gè)計(jì)價(jià)賬戶，可以計(jì)量整體與單項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值的差額。

二、銀禧科技商譽(yù)減值案例分析

（一）銀禧科技商譽(yù)減值案例簡(jiǎn)介

銀禧科技創(chuàng)立于1997年，2011年5月25日在深圳證券交易所上市，是一家集高性能高分子新材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。2017年銀禧科技以10.85億收購(gòu)了興科電子66.20%股權(quán)，其中以現(xiàn)金方式支付36，993.00萬(wàn)元;以發(fā)行股份方式支付71，507.00萬(wàn)，產(chǎn)生商譽(yù)489，804，668.22元。關(guān)于該項(xiàng)商譽(yù)，銀禧科技2018年9月29日在《關(guān)于半年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)》中表示不計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，其原因是雖然興科電子無(wú)法完成承諾業(yè)績(jī)，但興科電子于2018年4月開(kāi)拓了電子煙等非手機(jī)業(yè)務(wù)，該領(lǐng)域發(fā)展前景較好，預(yù)計(jì)在2018年下半年及未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)情況將有較大的改善，故2018年半年報(bào)時(shí)確定興科電子商譽(yù)不減值。2018年12月24日，銀禧科技公告全年預(yù)虧，歸屬于股東凈利潤(rùn)虧損4億至7億元，同比大幅下滑283%至420%。兩天后，銀禧科技對(duì)業(yè)績(jī)公告進(jìn)行修正，預(yù)虧5.95億—6億，最低虧損額比兩天前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告增加近2億，成為銀禧科技自2011年上市以來(lái)的首次虧損。本次虧損導(dǎo)火線主要是巨額的商譽(yù)減值，銀禧科技預(yù)計(jì)對(duì)此前收購(gòu)興科電子形成的4.9億商譽(yù)全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。由于受到商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的影響，銀禧科技股價(jià)持續(xù)下跌。

（二）巨額商譽(yù)減值的成因分析

結(jié)合案例內(nèi)容以及宏觀經(jīng)濟(jì)背景，我認(rèn)為可以從以下幾點(diǎn)對(duì)形成上市公司巨額商譽(yù)減值的原因進(jìn)行分析：

1、商譽(yù)的確認(rèn)存在問(wèn)題

根據(jù)超額收益價(jià)值論的觀點(diǎn)，商譽(yù)是指能在未來(lái)期間能為企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)正常獲利能力的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。這也是商譽(yù)被確認(rèn)為資產(chǎn)的依據(jù)，是其資本性的體現(xiàn)。從銀禧科技對(duì)商譽(yù)價(jià)值的確認(rèn)中我們可以看到，該公司是將并購(gòu)過(guò)程中企業(yè)取得被購(gòu)買方股權(quán)所需支付的成本高于被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的部分確認(rèn)為商譽(yù)，這主要體現(xiàn)的是總計(jì)價(jià)賬戶的觀點(diǎn)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也是采用這種方法對(duì)商譽(yù)的確認(rèn)進(jìn)行規(guī)定。但在實(shí)際并購(gòu)過(guò)程中合并成本并使其高于被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的因素有很多，如果采用這個(gè)方法對(duì)商譽(yù)進(jìn)行確認(rèn)，那商譽(yù)的價(jià)值將不僅僅包含核心商譽(yù)，即協(xié)同效應(yīng)，還包括了其他因素造成的“商譽(yù)泡沫”[5]，其中最突出的兩個(gè)因素為競(jìng)價(jià)機(jī)制和腐敗成本。

（1）競(jìng)價(jià)機(jī)制

從銀禧科技的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出2012年，銀禧科技?xì)w屬于母公司凈利潤(rùn)同比下降34.99%，2013年，歸屬于母公司凈利潤(rùn)下降65.35%，公告說(shuō)明其原因?yàn)橄掠慰蛻粜枨笃＼?，各改性塑料供?yīng)商競(jìng)爭(zhēng)加劇。這一情況一直持續(xù)到2014年，直到2015年仍未有任何起色，但從2016年起業(yè)績(jī)忽然突飛猛進(jìn)。從財(cái)務(wù)報(bào)表中的各個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)變化中可以看出這兩年的業(yè)績(jī)都是通過(guò)并購(gòu)支撐起來(lái)的。2016年，銀禧科技對(duì)興科電子投資實(shí)現(xiàn)投資收益9496.77萬(wàn)元。2017年，興科電子貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1.38億。說(shuō)明此時(shí)公司正處于急需并購(gòu)擴(kuò)張的階段，在這個(gè)階段中公司易為了獲得興科電子的控制權(quán)而做出讓步，支付高于其可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的合并成本。且2014年由于證監(jiān)會(huì)簡(jiǎn)化了企業(yè)并購(gòu)的流程，形成上市公司并購(gòu)熱潮，并購(gòu)交易競(jìng)爭(zhēng)激烈，2014-2016年由于信貸環(huán)境變寬，促使企業(yè)對(duì)高溢價(jià)并購(gòu)的接受度提高。綜上所述，企業(yè)因內(nèi)生增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，需要通過(guò)并購(gòu)尋找發(fā)展機(jī)會(huì)，因此導(dǎo)致并購(gòu)需求不斷增加，再加上宏觀環(huán)境及相關(guān)政策的影響，企業(yè)并購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，被并購(gòu)公司的估值水平上升，并購(gòu)成本虛高，導(dǎo)致形成巨額的“商譽(yù)泡沫”。

（2）腐敗引起合并成本增加

在實(shí)際并購(gòu)過(guò)程中容易發(fā)生腐敗事件導(dǎo)致合并成本增加，如參購(gòu)買方為了能順利取得被購(gòu)買方的控制權(quán)而對(duì)被購(gòu)買方參與并購(gòu)工作的人員進(jìn)行賄賂等，此時(shí)也會(huì)使得合并成本高于被購(gòu)買方的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，從而使商譽(yù)的價(jià)值虛高。

2、上市公司對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備的比例不高

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》（CAS8）規(guī)定商譽(yù)等非流動(dòng)資產(chǎn)至少應(yīng)當(dāng)在每年年終進(jìn)行減值測(cè)試，資產(chǎn)可回收金額低于賬面價(jià)值時(shí)，以其差額計(jì)提減值準(zhǔn)備，減值損失計(jì)入當(dāng)期損益。但從案例中我們可以看到2017年興科電子業(yè)績(jī)承諾完成率僅為55.20%，扣非凈利潤(rùn)為13，248.05萬(wàn)元，較承諾方業(yè)績(jī)承諾數(shù)2.40億少1.07億元，說(shuō)明此時(shí)興科的盈利能力有所下降，該項(xiàng)商譽(yù)發(fā)生了一定程度的減值，此時(shí)該項(xiàng)商譽(yù)的賬面價(jià)值已經(jīng)不能公允的反映其真實(shí)價(jià)值，但銀禧科技在2018年半年報(bào)中并未對(duì)該項(xiàng)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試和計(jì)提減值，而是到2018年12月24日突然將該項(xiàng)商譽(yù)全額計(jì)提減值。這其實(shí)是大多數(shù)上市公司的都存在的實(shí)際情況，目前我國(guó)進(jìn)行商譽(yù)減值的公司不到14%，進(jìn)行商譽(yù)減值的公司計(jì)提的減值也不到商譽(yù)總額的2%。他們?cè)跍p值測(cè)試過(guò)程中傾向于極端方式操作，發(fā)生減值后先瞞著，等實(shí)在瞞不住了就采用一次性清零的方法全額計(jì)提減值。但這與商譽(yù)作為一項(xiàng)資產(chǎn)的定義是沖突的，商譽(yù)作為一項(xiàng)資產(chǎn)，是購(gòu)買方確定其可以給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益而支付的成本，因此其價(jià)值是遞耗的，如果不將商譽(yù)的逐漸消耗過(guò)程反映出來(lái)而是突然減值至零會(huì)造成企業(yè)以前期間的業(yè)績(jī)不真實(shí)，且會(huì)造成企業(yè)業(yè)績(jī)突然“變臉”，因此計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備比例過(guò)低也是形成巨額商譽(yù)減值危機(jī)的原因之一。

3、為下一年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做鋪墊

從宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來(lái)看，近幾年由于受各種緊縮的經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際環(huán)境影響，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體下行，許多企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，甚至有些企業(yè)出現(xiàn)虧損。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司連續(xù)3年虧損才會(huì)被暫停上市，之后6個(gè)月內(nèi)仍持續(xù)虧損才會(huì)面臨退市。因此許多虧損嚴(yán)重，無(wú)力扭虧為盈的上市公司權(quán)衡利弊之下會(huì)決定大幅度計(jì)提商譽(yù)減值，反正小虧是虧，大虧也是虧，不如一次性虧到底，為下一年的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)提前做好鋪墊。

（三）銀禧科技商譽(yù)減值的影響

1、商譽(yù)減值成為上市公司操縱利潤(rùn)的工具，損害投資者利益

我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只規(guī)定了企業(yè)應(yīng)當(dāng)每年年末對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，但實(shí)際是否計(jì)提減值、減值多少、什么時(shí)候減值并沒(méi)有明確規(guī)定，于是給上市公司利用商譽(yù)減值操縱利潤(rùn)提供了巨大的空間，他們可以根據(jù)企業(yè)本年的經(jīng)營(yíng)情況，為了確保報(bào)表呈現(xiàn)盈利狀況從而較少的計(jì)提減值或者干脆不計(jì)提減值，這就會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)信息失真，使投資者對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生樂(lè)觀預(yù)期，從而使其做出錯(cuò)誤的投資決策，損害投資者的經(jīng)濟(jì)利益。

2、造成股票市場(chǎng)動(dòng)蕩，影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行

商譽(yù)的巨額減值對(duì)企業(yè)的影響巨大，許多企業(yè)業(yè)績(jī)突然“變臉”，導(dǎo)致公司股價(jià)迅速下跌，使得投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生悲觀預(yù)期，投資需求減少，造成股票市場(chǎng)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)低迷，影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。

三、企業(yè)巨額商譽(yù)減值的防范對(duì)策

應(yīng)當(dāng)及時(shí)修訂相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)商譽(yù)的確認(rèn)及后續(xù)計(jì)量進(jìn)行綜合考慮，使其更符合超額收益觀。企業(yè)在對(duì)商譽(yù)的價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮引起合并成本高于被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的各方因素，將其他因素引起的合并成本高于被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的部分按一定比例扣減掉，并采用歷史成本計(jì)量，然后在報(bào)表附注中披露有關(guān)于商譽(yù)公允價(jià)值的相關(guān)信息。同時(shí)要加強(qiáng)內(nèi)部控制和工作人員素質(zhì)管理，減少因腐敗造成的合并成本增高。

在準(zhǔn)則中對(duì)企業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值的時(shí)間、計(jì)提比例進(jìn)行明確規(guī)定并強(qiáng)制要求上市公司及時(shí)、完整的披露商譽(yù)的形成過(guò)程、商譽(yù)減值測(cè)試的相關(guān)方法和情況、計(jì)提減值的相關(guān)信息等。

隨著市場(chǎng)的發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步、競(jìng)爭(zhēng)加劇，一個(gè)企業(yè)賺取超額利潤(rùn)的能力是不斷下降的，因此商譽(yù)在每年年末進(jìn)行減值測(cè)試，并根據(jù)一定比例計(jì)提減值可以降低后續(xù)減值風(fēng)險(xiǎn)，但由于減值測(cè)試涉及到未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)等復(fù)雜性測(cè)算，人為操作空間較大。而攤銷操作方便，可以在一定程度上防范業(yè)績(jī)操縱。因此可以將減值與攤銷方式結(jié)合使用，在平時(shí)采用攤銷方式，期末則進(jìn)行減值測(cè)試和計(jì)提減值準(zhǔn)備，二者相結(jié)合可以有效的降低減值風(fēng)險(xiǎn)，并且可以提高會(huì)計(jì)信息的可比性。

加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的監(jiān)督管理。由于對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的估計(jì)受很多因素的影響，其評(píng)估的不確定性使得人們有很大的空間進(jìn)行利潤(rùn)操縱。測(cè)算企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值最主要的是確定企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率和折現(xiàn)率，但目前關(guān)于相關(guān)指標(biāo)的披露非常模糊，因此為了減少利潤(rùn)操縱發(fā)生的可能性，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格要求企業(yè)披露相關(guān)的指標(biāo)信息，在“成本效益”和“重要性”兩大原則上加強(qiáng)商譽(yù)及其減值的的定量信息披露和定性信息披露。

證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的監(jiān)控，對(duì)高溢價(jià)的并購(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格審核，審查其合并成本的構(gòu)成情況、對(duì)未來(lái)收益的估值是否合理等，并對(duì)審查出來(lái)的造假和腐敗情況進(jìn)行嚴(yán)懲，減少“商譽(yù)泡沫”。并對(duì)突然大幅度計(jì)提減值的企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，對(duì)其突然巨額減值行為進(jìn)行審查，要求其提供充分的理由，若審查出其存在違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)嚴(yán)懲，并對(duì)其并購(gòu)重組進(jìn)行一定的限制。

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第一作者簡(jiǎn)介：馬龍妹（1997-）女，布依族，貴州省安順市人，學(xué)生，本科在讀，單位：重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：企業(yè)商譽(yù)。

第二作者簡(jiǎn)介：郎露娟（1997-）女，土家族，重慶市石柱縣，學(xué)生，本科在讀，單位：重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：企業(yè)商譽(yù)