唐復(fù)科

摘 要：股票發(fā)行注冊制是完善我國資本市場法律制度的重要一環(huán)。股票發(fā)行注冊制的核心是信息披露的充分性和完整性，相比目前的股票發(fā)行核準(zhǔn)制，注冊制對信息披露的充分性和完整性的要求更高。信息的充分披露包括強(qiáng)制性信息披露和自愿性信息披露，本文僅對注冊制下如何完善自愿性會計信息披露提出幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：注冊制;資本市場;自愿性會計信息披露

中圖分類號：F275;F832.51文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：2095-4379-（2019）14-0180-02

一、注冊制下的會計信息披露要求

在注冊制下，證券發(fā)行申請人將有關(guān)的信息和資料送交證券主管機(jī)構(gòu)，由證券主管機(jī)構(gòu)對其提供的信息是否充分完整進(jìn)行形式審查，審查合格，即取得股票發(fā)行權(quán)。注冊制的核心是會計信息的充分披露，而會計信息充分披露則是指所有影響投資者決策的信息都要披露，不得隱瞞或遺漏，因為投資者了解上市公司是否具有投資價值的主要依據(jù)便是上市公司的會計信息披露。

會計信息披露分為強(qiáng)制性信息披露和自愿性信息披露，所謂強(qiáng)制性信息披露是指由法律法規(guī)明確規(guī)定必須披露的信息;而自愿性信息披露則是指上市公司根據(jù)信息使用者的要求主動披露的有關(guān)財務(wù)信息。注冊制下要求證券發(fā)行人披露的會計信息要更加充分完整，尤其是自愿性會計信息作為強(qiáng)制性會計信息的補(bǔ)充，不僅在內(nèi)容上要完整無缺，無隱瞞和遺漏，而且在披露的格式、方法和語言表述也要規(guī)范，以便使信息使用者能更加全面地了解其投資的上市公司。注冊制下由于證監(jiān)會不對注冊文件進(jìn)行實質(zhì)審查，因此就更加突出了自愿性會計信息充分披露的重要性，自愿性會計信息披露越充分完整，就越有利于維護(hù)投資者權(quán)益。

二、有關(guān)信息充分披露的法律規(guī)定

我國資本市場上規(guī)范信息披露的法律主要有《公司法》、《證券法》以及若干個行政法規(guī)和規(guī)章，如《股票發(fā)行與交易管理條例》、《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》、《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則》、《公開發(fā)行證券公司信息披露規(guī)范解釋》、《公開發(fā)行證券公司信息披露個案意見》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》等。這些法律法規(guī)都要求上市公司信息披露要具備充分性和完整性。此外，2003年深交所頒布了《上市公司投資者關(guān)系管理指引》，2004年上交所頒布了《上市公司投資者關(guān)系自律公約》，2005年證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司與投資者關(guān)系工作指引》，這些指引均對上市公司自愿性會計信息披露做了規(guī)范。

財政部頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定：企業(yè)披露的會計信息應(yīng)如實反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，并要符合可靠性和相關(guān)性原則，不得隨意減少或遺漏應(yīng)披露信息。強(qiáng)制性會計信息披露要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)將當(dāng)期發(fā)生的交易與事項全部確認(rèn)并通過報表披露，而自愿性會計信息披露則要求凡是與投資者決策相關(guān)的信息，均應(yīng)在財務(wù)報告中予以充分披露，如在財務(wù)報告中，必須提供有關(guān)財務(wù)報表編制所采用的會計政策以及更詳細(xì)的附注。

三、目前我國公司自愿性會計信息披露現(xiàn)狀

（一）披露意愿低

在核準(zhǔn)制下，對上市公司的會計信息披露只要達(dá)到證券監(jiān)管部門要求即可，因此上市公司不重視對自愿性會計信息的披露，基本很少披露自愿性會計信息。其次，由于披露自愿性會計信息需要相應(yīng)的人力、財務(wù)投入，同時對提升公司的效益和形象效果不夠明顯，因而導(dǎo)致上市公司的自愿性信息披露的意愿不高，再者，由于我國資本市場上的投資者主要是中小投資者，他們?nèi)鄙儆嘘P(guān)會計方面的專業(yè)知識，對上市公司披露信息的辨識能力差關(guān)注度低，也使得上市公司容易忽略投資者對信息的需求，從而導(dǎo)致披露信息的意愿低。

（二）披露水平差

目前我國上市公司自愿性會計信息披露的水平較低，大多采取有選擇的披露自愿性會計信息，所披露的信息多為定性信息，定量性信息很少，披露信息的質(zhì)量低，且信息披露的內(nèi)容零散隨意。同時上市公司多樂于披露能為本公司帶來經(jīng)濟(jì)效益的信息，而這些效益信息往往對投資者又沒有多少使用價值，基本屬于無意義信息，可靠性以及相關(guān)性極低。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因在于：一、大多數(shù)上市公司認(rèn)為，自愿性會計信息披露的內(nèi)容越充分，就越有可能泄露公司的商業(yè)機(jī)密，從而影響公司的市場競爭力。二、若上市公司所披露的預(yù)測性信息未能實現(xiàn)，會引起投資者不滿，甚至導(dǎo)致會投資者維權(quán)訴訟，為避免這種情況發(fā)生，上市公司主觀上會有意識地減少自愿性會計信息的披露。

四、完善自愿性會計信息披露的幾點(diǎn)建議

（一）進(jìn)一步完善自愿性會計信息披露制度

注冊制下投資者對會計信息的需求程度要高于審核制，尤其是對自愿性會計信息的需求程度更高，然而目前我國自愿性會計信息披露仍處于初級階段，存在諸多問題，如披露內(nèi)容不全，披露方式單一，披露信息價值低等。為改變這種現(xiàn)狀，首先應(yīng)該盡快制定相關(guān)的披露制度，如頒布《上市公司自愿性會計信息披露指引》，在指引中對正常的預(yù)測性信息采取一定的保護(hù)措施，對于不真實、不可靠的信息披露也要做出相應(yīng)的懲罰規(guī)定。同時通過制定和完善自愿性會計信息披露制度，提高上市公司的信息披露意識，讓上司公司意識到主動披露自愿性會計信息有助于提升公司的社會形象，能更好的吸引投資者，從而降低企業(yè)的融資成本。

還要建立自愿性會計信息披露的評價制度。通過信用評級機(jī)構(gòu)從專業(yè)角度對上司公司披露的信息進(jìn)行信用評級，信息使用者可以直觀地了解該上司公司所披露會計信息質(zhì)量，一方面，有助于投資者做出謹(jǐn)慎的決策，另一方面，也加強(qiáng)了中介機(jī)構(gòu)對自愿性會計信息披露的審核，使得上市公司披露自愿性會計信息的行為得以規(guī)范，保證了披露信息的可靠性。

（二）建立多層次的自愿性會計信息披露方式

充分信息披露是注冊制的核心，在充分信息披露的原則下，因為企業(yè)形式和規(guī)模不同，信息披露的內(nèi)容和方式也必然不同，相關(guān)自愿性信息披露制度不僅要明確上市公司應(yīng)披露的信息內(nèi)容，而且也要給出披露方式的多樣性選擇。注冊制下既要滿足信息充分披露的要求，同時又要考慮到信息充分披露的成本，在這方面，德國的多層次性會計信息披露方式值得借鑒。所謂多層次會計信息披露是指對不同形式和不同規(guī)模的企業(yè)規(guī)定不同的信息披露方法。多層次的信息披露方式可以營造一個合理的信息披露環(huán)境，保證企業(yè)間的公平競爭，能更好的保護(hù)中小企業(yè)的商業(yè)機(jī)密。結(jié)合目前我國中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，采用多層次的自愿性會計信息披露客觀上會提升中小企業(yè)披露自愿性會計信息的積極性。

（三）改進(jìn)披露自愿性會計信息的標(biāo)準(zhǔn)和格式

目前信息披露多是文字性敘述，而文字性敘述的缺點(diǎn)是繁瑣和缺少直觀性。若能通過圖表的形式展示上市公司的會計信息，會使會計信息的展示更加直觀，信息展示效果必然大大提高。目前國外普遍使用的XBRL信息披露形式，就能大幅提升會計信息的編制效率。XBRL信息披露形式是基于XML的標(biāo)記語言和格式快捷生成信息披露文檔，既方便快捷，又能降低編制成本。利用XBRL對數(shù)據(jù)進(jìn)行分類，擴(kuò)展分類標(biāo)準(zhǔn)、列報元素關(guān)系，創(chuàng)立實例文檔，就可以披露重點(diǎn)的自愿性會計信息內(nèi)容，如按行業(yè)分類，污染排放標(biāo)準(zhǔn)等方面的披露。同時，采用XBRL技術(shù)還可以有效地提高自愿性會計信息披露的充分性、及時性和準(zhǔn)確性，從而能最大限度的滿足投資者對自愿性信息披露的要求。

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