王本霞

中小民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)管理的過(guò)程中，對(duì)于負(fù)債情況應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)重視，在認(rèn)識(shí)到企業(yè)負(fù)債積極作用的同時(shí)，對(duì)于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)重視。中小民營(yíng)企業(yè)由于自身規(guī)模較小，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)于自身的負(fù)債情況，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行進(jìn)一步分析，在避免負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)前提下實(shí)現(xiàn)企業(yè)更好發(fā)展。

一、中小民營(yíng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)原因

在進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，中小民營(yíng)企業(yè)會(huì)出于自身經(jīng)營(yíng)情況的考慮，進(jìn)行一定程度負(fù)債。通過(guò)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，中小民營(yíng)企業(yè)一方面可以降低自身經(jīng)營(yíng)成本，通過(guò)融資以及其他方式，減少自身資金投入，同時(shí)擴(kuò)大自身掌控資金的數(shù)額，實(shí)現(xiàn)一定程度杠桿效應(yīng)，提升企業(yè)收益。同時(shí)通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，中小民營(yíng)企業(yè)中的負(fù)債可以抵扣部分稅收，降低企業(yè)繳稅額度。在一定條件下，中小民營(yíng)企業(yè)通過(guò)負(fù)債，還能夠提升自身抵抗貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的能力。

二、中小民營(yíng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

雖然中小民營(yíng)企業(yè)通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠取得一定的優(yōu)勢(shì)，有助于企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步發(fā)展。但是在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差，在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，中小企業(yè)往往會(huì)面臨較多風(fēng)險(xiǎn)。

（一）賬務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)

中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，多數(shù)企業(yè)管理者都存在做大企業(yè)規(guī)模的沖動(dòng)，在企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)資源相對(duì)不足的情況下，金融機(jī)構(gòu)信貸資金成為企業(yè)融資的重要來(lái)源。而過(guò)度借款、融資方式單一，將使企業(yè)面臨較大的償還風(fēng)險(xiǎn)。以筆者了解到的山東臨沂某木業(yè)公司為例，該企業(yè)本來(lái)經(jīng)營(yíng)出口膠合板，現(xiàn)金流穩(wěn)定，但是2015年通過(guò)銀行貸款和民間融資投資了家居公司，定制生產(chǎn)導(dǎo)致費(fèi)用高、產(chǎn)值低，企業(yè)很快資金鏈斷裂，無(wú)力償還到期債務(wù)，被迫破產(chǎn)重整。

（二）杠桿因素提升經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，中小企業(yè)實(shí)際支配資金虛高，這在一方面可以滿足中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金需求，但是同時(shí)由于杠桿因素的存在，中小企業(yè)面臨市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也被進(jìn)一步放大。同時(shí)中小民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，受到相關(guān)政策調(diào)整影響較大，如果無(wú)法有效調(diào)整企業(yè)策略，很容易導(dǎo)致企業(yè)盈利降低，增加負(fù)債償還風(fēng)險(xiǎn)。例如，前述木業(yè)公司，因面臨美國(guó)特朗普政府對(duì)我國(guó)板材出口企業(yè)的制裁，訂單減少，貨款回收期延長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)減速，加劇了負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）增加籌資難度

在進(jìn)行日常運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，中小民營(yíng)企業(yè)由于自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，同時(shí)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差，很容易出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致無(wú)法償還債務(wù)的現(xiàn)象發(fā)生。一旦出現(xiàn)債務(wù)積壓現(xiàn)象，中小民營(yíng)企業(yè)往往出現(xiàn)資金緊張，同時(shí)損害企業(yè)自身形象，影響信譽(yù)。這種情況下，中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資金籌集的難度將進(jìn)一步加大，當(dāng)企業(yè)通過(guò)聯(lián)保融資的情況下，還會(huì)出現(xiàn)互保圈。當(dāng)互保圈內(nèi)一家企業(yè)出現(xiàn)償債困難，就會(huì)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，成為引發(fā)區(qū)域內(nèi)民企信用風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。東營(yíng)地?zé)捚髽I(yè)互保圈的淪陷、山東某集團(tuán)引發(fā)的銀行擠兌案，無(wú)不是過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

三、降低中小民營(yíng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的措施

中小民營(yíng)企業(yè)通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以促進(jìn)相關(guān)企業(yè)活動(dòng)的進(jìn)一步推進(jìn)，在一定程度上來(lái)講，中小民營(yíng)企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有積極作用。但是在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)提升對(duì)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的控制力度，完善相關(guān)控制方法。

（一）拓寬融資渠道

在新的發(fā)展形勢(shì)下，中小民營(yíng)企業(yè)重要性對(duì)整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定以及整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的利好推動(dòng)作用已經(jīng)受到了廣泛關(guān)注。企業(yè)管理者應(yīng)有合理的融資規(guī)劃，并使其與企業(yè)投資戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)等相匹配，權(quán)衡債務(wù)融資之利息節(jié)稅“所得”與過(guò)度負(fù)債之風(fēng)險(xiǎn)“所失”。拓寬融資渠道，通過(guò)吸收直接投資或引入戰(zhàn)略投資者等，適當(dāng)提高權(quán)益融資比例，而不是過(guò)度依賴向金融機(jī)構(gòu)借款等傳統(tǒng)融資方式。

（二）明確籌資比率

中小企業(yè)在進(jìn)行資金籌集的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)合理控制自身負(fù)債比率。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)依據(jù)企業(yè)總體發(fā)展規(guī)劃，根據(jù)項(xiàng)目投資情況，做出最佳資本預(yù)算，合理計(jì)算籌資金額，避免出現(xiàn)高額負(fù)債，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。

在進(jìn)行融資過(guò)程中，相關(guān)工作人員還可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段及運(yùn)營(yíng)情況實(shí)行動(dòng)態(tài)籌資。在企業(yè)成熟期、經(jīng)營(yíng)情況較好的情況下，適度提升融資金額，提高負(fù)債比率，進(jìn)一步擴(kuò)大公司規(guī)模。在企業(yè)初創(chuàng)期及成長(zhǎng)期，經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、凈現(xiàn)金流量不足的情況下，相關(guān)工作人員可以適度增加權(quán)益融資、調(diào)低負(fù)債比率，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力。在這個(gè)過(guò)程中，無(wú)論是調(diào)高負(fù)債比率，還是降低負(fù)債比率，中小民營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都應(yīng)控制在合理范圍之內(nèi)。在進(jìn)行負(fù)債比率控制過(guò)程中，中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立自身風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提升抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另外，中小民營(yíng)企業(yè)相關(guān)管理人員，應(yīng)當(dāng)注重企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息溝通機(jī)制的建立，并加強(qiáng)相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制執(zhí)行力度，保證財(cái)務(wù)信息溝通的便捷與安全，為財(cái)務(wù)部門的相關(guān)財(cái)務(wù)規(guī)劃提供基礎(chǔ)。

（三）加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管控

中小民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)注重對(duì)于負(fù)債管理以及償還計(jì)劃的整體規(guī)劃。在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)調(diào)整企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際需求，有步驟、有計(jì)劃進(jìn)行資金籌集以及債務(wù)償還工作，避免出現(xiàn)資金調(diào)動(dòng)困難的現(xiàn)象發(fā)生。同時(shí)在這個(gè)過(guò)程中，相關(guān)工作人員對(duì)于金融市場(chǎng)利率調(diào)整情況要進(jìn)行著重監(jiān)控，根據(jù)金融市場(chǎng)利率情況調(diào)整融資計(jì)劃。

由于自身的企業(yè)特性，中小民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，會(huì)對(duì)本身的經(jīng)營(yíng)情況帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。因此在進(jìn)行融資過(guò)程中，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重對(duì)于籌資數(shù)額以及籌資成本的控制。在進(jìn)行籌資的過(guò)程中，如果金融市場(chǎng)利率水平較低，中小企業(yè)可以利用這一時(shí)期提成資金籌集比重，從而降低籌資成本，同時(shí)提升自身經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。另外在進(jìn)行籌資的過(guò)程中，中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重對(duì)于整體籌資流程的控制，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前預(yù)防，防止在籌資過(guò)程中出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。此外，中小民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到國(guó)家政策調(diào)整影響較大，因此在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，中小民營(yíng)企業(yè)也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于國(guó)家政策的把握，緊跟政策變化調(diào)整籌資計(jì)劃，以便實(shí)現(xiàn)自身更好發(fā)展。

中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)中可能出現(xiàn)的問(wèn)題，及早進(jìn)行規(guī)避，以便保證企業(yè)的正常運(yùn)行。另外中小民民營(yíng)企業(yè)中的相關(guān)工作人員，對(duì)于企業(yè)的負(fù)債情況要進(jìn)行及時(shí)規(guī)劃，降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，并充分利用融資優(yōu)勢(shì)，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。