臥龍，接觸股市20余年。1995年開始給《股市動(dòng)態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉(zhuǎn)做個(gè)人投資者至今。

微博上看到有人發(fā)信息，指收到一個(gè)營(yíng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)投資者高達(dá)83%的比例虧損?；叵胄星橹酰簧偃舜蠛襞Ｊ衼?lái)了，怎料幾個(gè)月后，竟然一個(gè)營(yíng)業(yè)部高達(dá)83%的虧損率。這絕不是一個(gè)牛市應(yīng)有之現(xiàn)象。無(wú)論是1996年牛市、2006年牛市，抑或2014年牛市時(shí)，都不會(huì)出現(xiàn)如此不堪的場(chǎng)面。1996年牛市，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)規(guī)模小，4月份大升之后5月份深圳綜合指數(shù)在140點(diǎn)至180點(diǎn)之間震蕩，6月份繼續(xù)上升。而2005年6月股市見底之后年末二次探底，接著2006年展開大牛市征程。每一次回落都不破55日平均線。

相比之下，這一次中期行情，沖得非常急，恍似以后股市不再開門一樣。兩個(gè)月時(shí)間便沖高至正在掉頭向下的1000日平均線，似乎是為了解套而來(lái)。上周文章指出，國(guó)證2000指數(shù)（399303）500日平均線仍然是下行的，指數(shù)反彈至500日平均線附近遇阻回落，在格蘭威爾平均線買賣法則中是典型的賣出信號(hào)！

再看看本輪行情的領(lǐng)頭羊——券商指數(shù)走勢(shì)。去年10月見中期底部之后，券商股走勢(shì)凌厲，領(lǐng)先上升。之后的次低點(diǎn)亦是出現(xiàn)在去年12月25日圣誕節(jié)，與歐美股市同一日見底。2月22日與23日券商指數(shù)連續(xù)兩日漲停板，令人懷疑，2014年牛市是否重臨——因?yàn)?014年10月、11月證券股大幅飚升，與保險(xiǎn)、銀行股堪稱三駕馬車。然而僅僅兩日飚升之后便熄火，短線構(gòu)造一個(gè)小型頭肩頂，3月28日跌破頸線之際，29日大升破壞頭肩頂形態(tài)，不過(guò)之后又再形成雙頭型態(tài)，并于5月6日跳空低開一舉跌破頸線，呈現(xiàn)島型反轉(zhuǎn)的雙頭。

以波浪理論分析，去年10月最低850點(diǎn)升至今年3月7日只有3浪模式，反彈的可能性較大。券商指數(shù)2007年10月見頂結(jié)束高級(jí)浪（3），之后是型態(tài)較為怪異（子浪a的規(guī)模特別大）的水平三角形浪（4），于2014年3月結(jié)束。此后是一氣呵成的高級(jí)浪（5）。浪（5）結(jié)束后，第一組調(diào)整浪abc跌至去年10月，其中浪b是一個(gè)水平三角形。第一組abc下跌結(jié)束，可以看做浪（a），之后進(jìn)入浪（b）反彈。由于浪（a）運(yùn)行時(shí)間超過(guò)3年，因此浪（b）的運(yùn)行時(shí)間亦不會(huì)短。850，點(diǎn)至1644點(diǎn)的3浪走勢(shì)可能是（b）浪a。

2015年浪（5）結(jié)束后的走勢(shì)，仍然可能是一個(gè)大型三角形，或者其他的復(fù)雜型態(tài)等等，總而言之是仍然處于調(diào)整浪而非牛市。

恒生國(guó)企指數(shù)近期亦隨外圍股市下跌。作為估值最低的指數(shù)，照樣下跌，并且上升時(shí)卻漲幅較小。所以說(shuō)，并非估值低就能有牛市。高喊牛市者，先看看國(guó)企指數(shù)走勢(shì)再喊吧！

國(guó)企指數(shù)2007年10月見頂之后，結(jié)束循環(huán)浪III，進(jìn)入大規(guī)模的循環(huán)浪IV調(diào)整。反映在基本面上，便是國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下滑，對(duì)比恒生指數(shù)，或者內(nèi)地的國(guó)證A股指數(shù)，2015年創(chuàng)出歷史新高，恒指2018年初又創(chuàng)歷史新高。

國(guó)企最大的毛病是CEO或者董事長(zhǎng)是任命制而非由市場(chǎng)選出。任命制下的國(guó)企話事人腐敗者眾，若扣除幾大銀行股，走勢(shì)更差。2018年初結(jié)束IV浪D后進(jìn)入大型三角形的浪E下跌。跌至今年初，是一組5浪結(jié)構(gòu)的下跌浪，接著的反彈卻是3浪回升，很明顯，即使后市仍然再有另一次反彈，構(gòu)成更大的3浪反彈，然而最終是要跌破今年初的低點(diǎn)。大致上，可以預(yù)期在IV浪A及浪C的低點(diǎn)連線附近結(jié)束。注意，三角形的E浪有時(shí)會(huì)翻越，即跌破此連線支撐才結(jié)束浪E。這是首選數(shù)法。

次選數(shù)法是2016年至2018年初的反彈僅僅是三角形浪C的子浪（b），當(dāng)前處于（C）浪（c）下跌。今年的反彈僅僅是（c）浪2，目前進(jìn)入（c）浪3下跌。由于是第3浪，因此會(huì)出現(xiàn)拋售潮。由此觀察市場(chǎng)是否如此。

美國(guó)將華為列入實(shí)體名單之中，周五A股市場(chǎng)持續(xù)往下滑。盡管輿論表現(xiàn)得十分堅(jiān)強(qiáng)，但股市走勢(shì)已經(jīng)說(shuō)明一切。上周一留下的缺口，周四反彈至缺口附近便掉頭向下，中期弱勢(shì)似乎已經(jīng)展現(xiàn)。短期后市若出現(xiàn)一組5浪推動(dòng)下跌，短期在125日平均線金叉250日平均線附近可以短線操作，但中期應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，反彈可能已經(jīng)結(jié)束了。這或許反映了中美貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)至2020年美國(guó)大選前夕。