(東政法大學商學院 上海 201620)

一、研究背景

中美兩國作為世界上最大的發(fā)達國家和發(fā)展中國家，兩國的貿(mào)易一直保持著高速發(fā)展的態(tài)勢，縱觀兩國20年的貿(mào)易發(fā)展情況，中方一直處于出超的位置，出口額大于進口額，且這一差額呈不斷擴大的態(tài)勢。尤其是中國入世后，這一差額更是保持著高速增長的趨勢。從2001年到2018年，中美貿(mào)易總額從804.85億美元增加到了6335.19億美元，貿(mào)易差額從280.8億美元增加到了3233.27億美元，分別增長了7.87倍和11.51倍，可見中國對美貿(mào)易差額的增長之迅速。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，作為目前世界上唯一的超級大國——美國，自然不會眼睜睜看著中國崛起，美國政府尤其是特朗普政府上臺后，對中國基于“232調(diào)查”、“301調(diào)查”對發(fā)起多輪貿(mào)易爭端，要求中國減少貿(mào)易順差。中國對外貿(mào)易面臨著嚴峻的形勢，人民幣匯率變動對我國的對外貿(mào)易產(chǎn)生著巨大的調(diào)節(jié)作用。因此，深入剖析人民幣匯率對中美進出口貿(mào)易的影響，確定人民幣匯率是否是造成中美貿(mào)易失衡問題的原因，具有重大而現(xiàn)實的意義。

二、文獻綜述

國際經(jīng)濟學理論認為,匯率是影響一國國際收支的主要因素。一般來說，本幣貶值，以外幣計價的本國出口商品與勞務的價格下降，出口商品在國際市場上競爭力增強,以本幣計價的本國進口商品與勞務的價格將上升，出口增加，進口減少，外貿(mào)易收支差額增加；同理，若本幣升值，則會促進進口抑制出口，貿(mào)易收支差額減少。然而,人民幣匯率的變動是否會必然引起中美貿(mào)易收支差額變化,研究結(jié)論并不一致。

大多數(shù)研究認為，人民幣匯率變動對中美貿(mào)易收支沒有顯著影響。(凌江懷,2006)認為中美貿(mào)易的失衡與人民幣的幣值是否被低估沒有直接關系。即使中國大幅提高匯率,能改變的,也只是由中美貿(mào)易失衡轉(zhuǎn)為東南亞其他國家與美國的貿(mào)易失衡{1}a)i.[2]。(彭紅楓,2010)基于格蘭杰因果關系檢驗得出中美貿(mào)易差額會引起人民幣兌美元匯率的變化，而人民幣匯率的變化卻不能引起中美貿(mào)易差額的變化{1}a)i.[3]。(葉永剛胡利琴黃斌,2006)通過對中美貿(mào)易收支與匯率之間的協(xié)整分析,認為無論長期還是短期人民幣匯率與中美貿(mào)易收支之間都不存在因果關系,因而人民幣實際有效匯率上升不能解決美國的貿(mào)易逆差問題{1}a)i.[5]。(彭繼增，朱孟璐,2012)通過ADF檢驗認為人民幣匯率并不是與中美貿(mào)易順差的主要原因，人民幣匯率與中美貿(mào)易不存在必然的聯(lián)系{1}a)i.[4]。

還有部分研究認為人民幣匯率升值可以改善中美雙邊貿(mào)易不平衡。(姜茜、李榮林,2010)運用向量自回歸模型等計量方法，研究人民幣對美元雙邊實際匯率、人民幣多邊匯率變化與中美雙邊進、出口及貿(mào)易差額的關系，結(jié)果表明：人民幣匯率升值可以改善中美雙邊貿(mào)易不平衡，其效應在短期內(nèi)即可顯現(xiàn){1}a)i.[1]。

三、人民幣匯率制度的變化

匯率是兩種貨幣之間兌換的比率，亦可視為一個國家的貨幣對另一種貨幣的價值。作為國際貿(mào)易中重要的經(jīng)濟調(diào)節(jié)杠桿，匯率的上下波動會影響一國進出口商品的價格，從而影響該國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。匯率制度是一國經(jīng)濟制度的重要組成部分，適當?shù)膮R率制度是良好貿(mào)易結(jié)構(gòu)的保證。

改革開放以來，人民幣匯率的形成機制一共經(jīng)歷了三次大的改革：1994年1月，人民幣匯率第一次改革，雙軌合一。改革開放后，我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，對國際收支平衡表下的經(jīng)常項目和資本項目分設兩種不同的匯率，這次改革，形成了以市場供求為基礎、單一的有管理的浮動匯率，并初步形成了外匯統(tǒng)一市場；2005年7月，參考一籃子貨幣有管理的浮動匯率制。這次匯改，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制，參考一籃子貨幣，這一改革使得匯率制度更趨于穩(wěn)定，能夠有效地抵御投機性資本；2015年8月第三次改革，完善市場化的中間價形成機制。這次匯改調(diào)整了人民幣對美元匯率中間價報價機制，使得人民幣匯率的形成進一步市場化，能夠更為真實的反映了人民幣在外匯市場中的供需關系。

四、人民幣匯率對中美貿(mào)易的影響

據(jù)海關統(tǒng)計，2018年中美雙邊貿(mào)易額達到6335.19億美元，貿(mào)易差額達到了3233.27億美元，按可比價格計算，從2001到2018年，貿(mào)易額年平均增速為12.90%，而貿(mào)易差額年增速則達到了15.46%?？梢?，雖然中美兩國的貿(mào)易不斷增長，為兩國經(jīng)濟的發(fā)展提供了更多的動力，但兩國的貿(mào)易差額也越來越大，且其增速明顯高于貿(mào)易總額的增長，由此而導致的貿(mào)易摩擦也越來越多。人民幣自從1994年并軌后至今，人民幣共經(jīng)歷了2次比較大的改革，但2015年的匯改距今時間比較短，可供分析的數(shù)據(jù)比較少，所以本文不再將其作為本文論述的重點，而是將2005年的“721匯改”作為一個分界點把人民匯率的走勢分為“1994—2004年”“2005—至今”，兩個階段，我們下面對這兩個階段分別就人民幣匯率對中美兩國貿(mào)易的影響展開論述。

圖 1 1994年至2005年人民幣匯率變動與中美貿(mào)易走勢圖

(一)1994—2004年，第一階段。1994年，匯改完成后，人民幣匯率由年底的一美元兌8.58元人民幣一次性升值到一美元兌8.29元人民幣，升值持續(xù)到了1997年亞洲金融危機爆發(fā)。金融危機期間，在東南亞各國紛紛宣布匯率貶值的背景下，中國宣布人民幣不貶值，為亞洲各國度過金融危機做出了貢獻。隨后，人民幣匯率保持在一美元兌換8.28元人民幣，這一匯率保持到了2004年。這一期間，出口與進口同步高速增長，且呈現(xiàn)貿(mào)易差額不斷擴大的趨勢，中美貿(mào)易總額從1994年的353.55億美元增長到了2004年的1695.99億美元，貿(mào)易差額從75.67億美元增長到802.85億美元，貿(mào)易差額的增長福大明顯大于貿(mào)易總額。以上數(shù)據(jù)表明，人民幣匯率不斷升值或保持不變的背景下，貿(mào)易差額卻在不斷擴大，由此可見人民幣的貶值不會導致中美貿(mào)易差額的減小，對貿(mào)易差額的影響微乎其微，甚至會起到相反的作用。

圖 2 1994年至2005年人民幣匯率變動與中美貿(mào)易走勢圖

(二)2005—2018年，第二階段。2005年7月，我國進行新一輪的匯率體制改革，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制度。至2014年，人民幣一直保持著升值的趨勢。這一期間，中美貿(mào)易額從2115.13億美元增長到5551.24億美元，貿(mào)易差額從1142.69億美元增長到2370.02億美元?？梢?，雖然人民幣一直升值，但中美貿(mào)易的失衡程度卻不斷加劇，也就是說人民幣匯率的升值擴大了中美間的貿(mào)易差額。2015年，我國進行第三次的匯率改革，同時央行連續(xù)降準降息，而美聯(lián)儲則退出了QE，由此人民幣進入了貶值道路。2015—2018年，中美貿(mào)易額從5570.23億美元增加到6335.19億美元，貿(mào)易差額從2614.05億美元達到3233.27億美元，而人民幣的匯率則由一美元兌換6.23元人民幣貶值到一美元兌換6.62元人民幣，但與前期相比，中美貿(mào)易差額增速的變化并沒有太明顯，也就是說，人民幣貶值對中美貿(mào)易的影響微乎其微。

以上分析可知，自從1994年匯改以來，人民幣的匯率是呈現(xiàn)上下波動的態(tài)勢，但總體趨勢是保持升值的，然而貿(mào)易差額卻保持著高速增長的趨勢。可見中美貿(mào)易差額對人民會匯率的走勢并沒有保持一致性。匯率貶值改善貿(mào)易收支的說法在中美貿(mào)易關系中未能得到驗證，需要從別的角度對中美貿(mào)易失衡的因素展開研究

五、影響中美貿(mào)易失衡因素的探究

(一)中美兩國統(tǒng)計口徑的差異

根據(jù)中國官方數(shù)據(jù)，中國對美國1993年才出現(xiàn)貿(mào)易順差，為xx億美元，而美方數(shù)據(jù)則顯示美國對華貿(mào)易自1983年以來都為貿(mào)易逆差，而且美方統(tǒng)計逆差的數(shù)據(jù)一直大于中國。例如2018年中國報告中國對美逆差為3233.27億美元，而美國官方報告的是美國對華逆差為5395億美元，差額為2161.73億美元。數(shù)據(jù)產(chǎn)生差異的一個原因在于兩國統(tǒng)計進出口時采用的方法不同。中國海關統(tǒng)計出口數(shù)據(jù)時采用的是離岸價格，而美國采用的是船邊交貨價格，兩者的差別在于是否計入把貨物裝上船只或飛行器的費用。相對于中國采用離岸價格統(tǒng)計的出口數(shù)據(jù)，美國的出口數(shù)據(jù)實際上是被低估了。中美兩國海關在計算進口數(shù)據(jù)時都采用了到岸價格標準，即成本加保險、運費，兩國貿(mào)易收支的計量因離岸和到岸價格的不統(tǒng)一而產(chǎn)生差異。數(shù)據(jù)產(chǎn)生差異的另一個原因是香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，香港在中美貿(mào)易中扮演者重要的中間商角色，美國將經(jīng)香港轉(zhuǎn)口對中國內(nèi)地的出口記為對香港的出口，而從內(nèi)地經(jīng)過香港轉(zhuǎn)口進入美國的商品記為從中國大陸的進口，由于對轉(zhuǎn)口貿(mào)易難以進行準確的計量和修正，所以中美兩國官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在較大誤差。

(二)國際產(chǎn)業(yè)分工鏈的轉(zhuǎn)移

中國改革開放后，恰逢第三次世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。憑借著自身廉價的勞動力成本和對外資的優(yōu)惠政策，吸引大批跨國公司到華投資，將加工組裝、生產(chǎn)制造等程序轉(zhuǎn)移到中國大陸，最終再將產(chǎn)品出口到歐美市場。根據(jù)海關統(tǒng)計，我國對美貿(mào)易順差額主要的貢獻者是外資企業(yè)，其中美資企業(yè)占多數(shù)。而且隨著全球產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)整，東亞一些國家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)也進行了轉(zhuǎn)移，這些經(jīng)濟體為了獲得更多的利潤，將勞動密集型產(chǎn)業(yè)和一些高科技產(chǎn)業(yè)對勞動熟練程度要求不高的生產(chǎn)工序轉(zhuǎn)移到內(nèi)地生產(chǎn)，內(nèi)地從這些國家進口原配件、原材料等，進行加工后銷往美國市場，于是這些商品的出口國就由日、韓等經(jīng)濟體轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊绹鴾p少了對這些經(jīng)濟體的進口轉(zhuǎn)向?qū)χ袊倪M口，從而增加對美國的貿(mào)易逆差，也就是說中國承擔了東亞經(jīng)濟體對美國的順差額。

(三)中美宏觀經(jīng)濟失衡

從支出角度分析，國民經(jīng)濟恒等式為：Y=C+I+G+(X-M)，從收入角度分析，國民收入恒等式為：Y=C+S+T。即在開放經(jīng)濟體下，宏觀經(jīng)濟達到均衡的條件為X-M=(S-I)+(T-G)，其中X表示儲蓄，I表示投資，T表示政府稅收收入，G表示政府支出，X表示出口，M表示進口，式子左邊表示一國的對外收支情況，式子右邊表示該國國內(nèi)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。美國人一直有超前消費的習慣，消費是美國經(jīng)濟增長的最大動力，政府也頻頻采取低利率和財政赤字政策來刺激國內(nèi)消費，由此出現(xiàn)了S-I<0和T-G<0的情況，根據(jù)國民收入恒等式，這時會出現(xiàn)貿(mào)易赤字的情況。而且由于政府和家庭的過度開支導致美國國內(nèi)投資與儲蓄嚴重失衡，儲蓄率遠低于投資率，使國內(nèi)總需求大于總供給，為了滿足國內(nèi)不斷增長的需求，不得不從國外大量進口商品。中國的情況則與美國的恰好相反，中國自古就有儲蓄的傳統(tǒng)，國內(nèi)儲蓄率長期居高不下，而政府也一直采取收支平衡的財政政策，導致消費不足，國內(nèi)總供給大于總需求，于是過剩的生產(chǎn)能力不得不向國際市場尋找出路，使出口不斷增加，貿(mào)易失衡問題也越來越嚴重。

(四)美國對華貿(mào)易壁壘

根據(jù)要素稟賦理論，美國作為世界上最發(fā)達的經(jīng)濟體，在高技術、資本密集型的商品上占有比較優(yōu)勢，在對華貿(mào)易中應該出口資本密集型和技術密集型商品，然而美國出于意識形態(tài)方面的上的考慮，在對華高新技術出口和投資方面設置了諸多限制，而且隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，還有愈演愈烈的趨勢。高科技本應該用來促進本國經(jīng)濟的發(fā)展，提高居民福利水平，美國完全可以通過高技術商品的出口來減少其貿(mào)易逆差，然而其一方面強調(diào)對中國的的巨大貿(mào)易赤字，另一方面又忽視其在資本密集型商品上的比較優(yōu)勢，對華采取多種形式的貿(mào)易壁壘，這已經(jīng)成為影響中美貿(mào)易健康發(fā)展的瓶頸?？梢?，表面上是貿(mào)易失衡問題導致了中美貿(mào)易摩擦，然而深層次原因卻是美國不愿看到中國產(chǎn)業(yè)升級和技術進步太快，更深層次的原因是意識形態(tài)差異，新興大國與守成大國之間的博弈。

六、政策建議

(一)深化人民幣匯率形成體制改革

通過上文的分析我們知道，匯率的變動對中美貿(mào)易收支的影響是非常有限的，然而美方卻多次就匯率問題對中國發(fā)難，宣稱是人民幣匯率的低估導致了中美貿(mào)易的失衡，其實我們知道這多是出于政治目的的考慮而非經(jīng)濟方面的原因。鑒于當前貿(mào)易保護主義的抬頭以及逆全球化的呼聲不斷擴大的情況，我國應該不斷完善人民幣匯率的形成機制，保持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，以防美政府再次就匯率問題向中國發(fā)難。同時健全的匯率制度是實現(xiàn)人民幣國際化和保障我國經(jīng)濟快速平穩(wěn)發(fā)展的必要條件，所以我們要不斷深化人民幣匯率形成機制的改革，使人民幣匯率的形成機制更加靈活、更具有彈性。

(二)統(tǒng)一貿(mào)易計算口徑

從對影響中美貿(mào)易失衡的因素分析中我們知道，貿(mào)易統(tǒng)計口徑不一導致美國夸大了對中國的逆差，而中國則低估了對美國的順差，支撐了美國在貿(mào)易問題上上的立場。雙方統(tǒng)計口徑的不一致使得貿(mào)易額的統(tǒng)計結(jié)果難以反映彼此真實的貿(mào)易狀態(tài)，因此為了更為客觀地反映中美之間真實的貿(mào)易收支狀況，雙方應加強溝通和協(xié)調(diào)，建立統(tǒng)一地貿(mào)易統(tǒng)計口徑，明確各項統(tǒng)計指標的核算，為雙方解決貿(mào)易失衡問題提供真實客觀的依據(jù)。

(三)刺激國內(nèi)需求

消費，作為拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，在我國對經(jīng)濟增長的貢獻卻嚴重不足。消費率低使國內(nèi)市場不能消化我國產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，過剩的產(chǎn)品不得不依靠國外市場。當貿(mào)易伙伴國發(fā)生經(jīng)濟危機時，會通過貿(mào)易途徑傳導至我國，引起國內(nèi)經(jīng)濟的動蕩。因此我們要鼓勵居民消費，擴大內(nèi)需：完善我國的社會保障體系，消除人們消費的后顧之憂；調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)降低和稅收體制，增加居民的可支配收入；同時增加政府支出，擴大國內(nèi)需求，增加對外國商品的進口，發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，從而緩解我國的貿(mào)易失衡。

(四)尋求多元外貿(mào)市場

中美貿(mào)易摩擦的一個重要原因是美國是我國重要的出口市場，連續(xù)多年都是中國最大的出口國。因而，較之美國對中國市場的依賴，中國對美國市場的依賴性大，這使得美國在對華貿(mào)易談判中占據(jù)主導地位，增大了我國的出口風險。因此，我國應該積極尋求多元外貿(mào)市場，一方面保持傳統(tǒng)出口市場的穩(wěn)定，另一方面通過一帶一路、區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定等的建設積極同亞洲、非洲、南美等新興市場建立聯(lián)系，與這些經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢好的發(fā)展中國家建立貿(mào)易關系，形成多元化的對外貿(mào)易市場。這不僅可以減少對美國市場的貿(mào)易依賴，還可以緩解中美貿(mào)易失衡，改善與美國的貿(mào)易關系

(五)合理運用WTO爭端解決機制

美國對中國發(fā)起的貿(mào)易摩擦大都打著“合法”的旗號，運用美國國內(nèi)法對中國實施單邊貿(mào)易措施，顯然這是違反世貿(mào)組織規(guī)則的。因此當我們應對美方挑起的貿(mào)易摩擦時，要學會運用WTO的爭端解決機制，使用國際多邊機制的規(guī)則來約束美方的行為。同時我們也要增強我國出口企業(yè)的法律意識，培養(yǎng)精通美國法律和WTO規(guī)則的人才，當面對美方不合理地貿(mào)易制裁時，可以運用WTO的規(guī)則來處理爭端，戳穿美國的“合法”外衣，維護我國出口企業(yè)的合法權(quán)益。