夏明君 殷娟

[摘要]隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一個重要分支，也取得了空前的興盛。P2P作為一個金融借貸中介機(jī)構(gòu)，主要采用民間小額借貸的商業(yè)模式。平臺以中介的身份，給借貸雙方提供一個發(fā)布信息和實現(xiàn)交易的網(wǎng)絡(luò)平臺，讓借貸雙方可以快速找到對方，實現(xiàn)各自的需求?；ヂ?lián)網(wǎng)科技的發(fā)展和民間小額借貸的興起促進(jìn)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展，這也符合未來金融服務(wù)的趨勢[楊成月，朱輝，《中國P2P網(wǎng)貸市場亟待長效機(jī)制建設(shè)來自英、美、德、法四國經(jīng)驗》，《上海經(jīng)濟(jì)》2017.06]。P2P平臺補(bǔ)充了傳統(tǒng)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)空缺。但資本總是想追求最大利益，監(jiān)管也不可能解決所有問題，P2P爆雷后進(jìn)行整治是這個行業(yè)優(yōu)勝劣汰、逐步完善的必然過程。

[關(guān)鍵詞]借貸雙方 P2P爆雷 互聯(lián)網(wǎng)金融

一、P2P發(fā)展歷程

P2P（peer-to-peer）又稱點對點借貸，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇，它讓有資金閑置的人群將自己的資金通過該平臺找到有資金需求但又不能從銀行等金融機(jī)構(gòu)借貸的人群從而以較高的利率借貸給資金需求方。

2007年第一家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺引入中國以后，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺蓬勃發(fā)展，很快占據(jù)了市場大部分份額?？v觀其在中國的發(fā)展歷程，自從2007年國內(nèi)首家網(wǎng)絡(luò)理財平臺在上海成立，便進(jìn)入了快速發(fā)展期，由信用借款到地域借款再到自融高息的爆發(fā)期到最后以規(guī)范監(jiān)管為主的政策調(diào)整期，表明了P2P在我國的市場重要性。

二、P2P平臺的優(yōu)劣

P2P平臺相較于其他理財方式具有八大優(yōu)勢：借貸雙方通過P2P平臺進(jìn)行認(rèn)證，并且自己對交易進(jìn)行風(fēng)險評估;平臺根據(jù)等級的信息要求等迅速精準(zhǔn)地匹配借貸雙方，使他們在資金各方面高度契合;雙方可以在同一平臺進(jìn)行支付交易;產(chǎn)品趨于簡單化，操作容易;借貸平臺市場運(yùn)行完全依靠網(wǎng)絡(luò)電子化，借貸雙方實現(xiàn)交易及平臺日常運(yùn)營管理運(yùn)行成本極底;通過平臺借出的資金年復(fù)合收益率極高;雙方資料信息認(rèn)證審核簡單，網(wǎng)貸的認(rèn)證、記賬、清算和交割等流程均通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，不用面對面交易，解決了跨區(qū)域的問題，而且一般額度不高都是不需要抵押的，對借貸雙方都很便利;網(wǎng)貸促進(jìn)了實業(yè)經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)金融的聯(lián)系，優(yōu)化原本的借貸結(jié)構(gòu)。有三大缺點：由于平臺大部分貸款方均無任何抵押，而借款利率高，風(fēng)險也較高，相較傳統(tǒng)貸款，網(wǎng)貸則是無抵押貸款;信用風(fēng)險，網(wǎng)貸平臺只是作為一個中介的身份存在，本身所擁有的資金較少，無法承擔(dān)大額的貸款擔(dān)保，一旦貸款出現(xiàn)問題，便很難解決;貸款平臺法人有些目的也不單純，違法建立資金池、跑路現(xiàn)象時有發(fā)生;監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏有效全面的監(jiān)管手段，由于網(wǎng)絡(luò)借貸相較于傳統(tǒng)借貸是一種新型融資手段，所以央行和銀監(jiān)還沒有全面詳細(xì)的法律法規(guī)監(jiān)督管理網(wǎng)貸平臺。

三、P2P爆雷潮

（一）P2P平臺2018年年度數(shù)據(jù)

總體而言，雖然P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺優(yōu)點較多，但P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也是存在巨大隱患的。2018年下半年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大面積集中爆雷。P2P平臺爆雷是指平臺因為經(jīng)營不善或資金鏈等多方因素而不能及時的足額的支付投資人的本金和利息，進(jìn)而被迫關(guān)閉平臺或者被清退甚至法人跑路的情況。長期以來，網(wǎng)貸行業(yè)偏離信息中介定位，又匱乏信息中介品質(zhì)和能力，導(dǎo)致發(fā)展規(guī)模不可持續(xù)，也是雷潮不斷的根源。不過，絕大部分網(wǎng)貸人風(fēng)險意識不足，缺乏必要知識和調(diào)整鑒別能力，抗風(fēng)險能力低也是爆雷潮的原因之一。據(jù)第一網(wǎng)貸發(fā)布的《2018年全國P2P行業(yè)快報》顯示，2018年全面反映我國網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)模水平的成交額、基本正常平臺數(shù)量、貸款余額、參與人數(shù)等四大指標(biāo)，同比分別下降50.28%、43.82%、29. 74%、8.14%。2018年全國P2P網(wǎng)貸成交額19366.33億元，北上廣位居前三，深圳第四，74家平臺年度成交額超50。2018年全國P2P網(wǎng)貸平均綜合年利率升至9.3%，同比上升0.73個百分點，億超六成成交額平均綜合年利率在10%以內(nèi)，平均期限為9.76個月，同比延長1.57個月，上升19.17%，參與人數(shù)日均62.66萬人，同比下降8.14%。

（二）爆雷整治方法

由2018年整體數(shù)據(jù)可見，網(wǎng)貸規(guī)模全面下降，監(jiān)管成效顯著。網(wǎng)貸市場合規(guī)程度提高，大量P2P平臺出局。而在2019年1月底流出的175號文也多次提到“退出”一詞。隨著P2P網(wǎng)貸合規(guī)檢查的正常推進(jìn)，越來越多的平臺主動選擇退出或者等待被清退。在清退過程中也面臨著許多問題：各種奇葩的兌付方案，如前海航交所多次兌付延期后提出以機(jī)票抵債的方案;兌付延期，退出方案不斷變更，如溫商貸;假借退出公告拖延時間，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)甚至跑路，如好車貸;借雷潮收割投資人等等。針對這一系列的問題，應(yīng)盡快出臺全國性退出指引，建立全國退出平臺進(jìn)度登記平臺，依據(jù)相關(guān)法律保護(hù)投資人的權(quán)益并且加大對違法違規(guī)的平臺法人的懲戒力度，如采取市場禁入等懲罰，引入多種資產(chǎn)處置方式保障投資人權(quán)益。

（三）P2P爆雷原因

這次的爆雷潮，究其主要原因就是信息不充分、不對稱，透明度低，存在道德風(fēng)險，借方看中了它的高利率，貸方看中了它要求低并且快捷方便，而作為中介的網(wǎng)貸平臺也未盡到其本職工作，未披露充分的信息，也未讓借貸雙方獲得足夠的真是的信息。甚至有些平臺居然違法搭建資金池，虛擬投資標(biāo)的，但因為沒有真實的借款人，所以沒有人會支付這筆錢的利息，只能平臺自己支付高額利息，平臺為了彌補(bǔ)資金差，只能不停地發(fā)新標(biāo)，找到新的資金來歸還前一批投資人，進(jìn)而逐步演變成為龐氏騙局，資金鏈終將會出現(xiàn)斷裂狀況，隨著幾家大的某些平臺的倒閉甚至跑路現(xiàn)象頻現(xiàn)，投資人就會對整個P2P行業(yè)感到恐慌乃至畏懼，因而放棄繼續(xù)投資，爆雷情況加重，然后造成投資人對全行業(yè)的恐慌。但是，P2P行業(yè)的前景還是可觀，經(jīng)過這次整治，合規(guī)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)終將到來。

四、P2P行業(yè)發(fā)展前景

未來，隨著運(yùn)營環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境的變化，P2P的發(fā)展有可能呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：其一，其規(guī)模將會逐步下降到一個合理水平并在該水平維持穩(wěn)定的發(fā)展;其二，違規(guī)違法交易將會大幅下降，進(jìn)入規(guī)范發(fā)展的階段;其三，行業(yè)的集中度將明顯上升，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)會高度集中于個別優(yōu)質(zhì)平臺;其四，P2P網(wǎng)貸將最終回歸點對點的小額貸款業(yè)務(wù)，個人小額貸款是P2P網(wǎng)貸的最終歸宿。