王曉紅

【摘要】自2007年下半年以來，由最初的美國次貸危機(jī)逐步演變成全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)，社會(huì)各界人士對該次金融危機(jī)作了廣泛的研究，其中不少人將金融危機(jī)的矛頭指向公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量，本文就金融危機(jī)時(shí)代公允價(jià)值應(yīng)用的進(jìn)行分析，提出了建議。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 公允價(jià)值 公允價(jià)值會(huì)計(jì)

這次金融風(fēng)暴席卷全球，從美洲、歐洲到亞洲，無一不受到波及。事實(shí)證明，此次風(fēng)暴來襲，首當(dāng)其沖的就是后金融資產(chǎn)，其市場價(jià)值一落干丈，慘不忍睹。為此，各國政府積極應(yīng)對，紛紛出臺了一些應(yīng)急辦法，以減緩危機(jī)帶來的后金融資產(chǎn)賬面大幅縮水的局面，其中就包括修改“公允價(jià)值”的計(jì)價(jià)規(guī)則。

一、美、日、德對公允價(jià)值的態(tài)度

公允價(jià)值在本次后金融危機(jī)中飽受指責(zé)，美國證券委員會(huì)、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)等采取了允許后金融機(jī)構(gòu)對公允價(jià)值進(jìn)行修改的措施。如：不必按當(dāng)前市價(jià)確認(rèn)后金融資產(chǎn)價(jià)值，可以將后金融資產(chǎn)重新分類，以避免使用公允價(jià)值計(jì)量等。

以下是《美國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》中三個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國對公允價(jià)值采取的修改辦法的描述：

美國：2008年9月30日，美國發(fā)布《在不活躍市場下確定后金融資產(chǎn)的公允價(jià)值》，即對于不具備市值計(jì)價(jià)條件的企業(yè)來說，可以采用自己的模型和假設(shè)參數(shù)來估算。該方案雖可避免資產(chǎn)減值帶來的損失，但模型和假設(shè)參數(shù)的合理性難以確定。美國眾議院10月3日通過美國財(cái)政部救市方案，并要求美國證券交易委員會(huì)（SEC）在不損害公眾和投資者利益的前提下，考慮暫停使用《美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號公告：公允價(jià)值計(jì)量》。12月16日，美國聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意放松購買銀行業(yè)務(wù)的資本規(guī)定，允許企業(yè)使用無形資產(chǎn)增加資本水平，這對于通過并購形成的大型企業(yè)來說，降低了門檻。

德國：德國的新會(huì)計(jì)規(guī)則是可以將后金融資產(chǎn)重新分類以及區(qū)別定價(jià)，以避免計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，從而在賬面上可以實(shí)現(xiàn)利潤。如果按照原準(zhǔn)則核算，無疑經(jīng)營將是虧損的。這一改變對于市場信心的建立效力明顯。

日本：日本于10月16日宣布將審查市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，允許企業(yè)根據(jù)買價(jià)重新估價(jià)證券。此舉是為了保持證券資產(chǎn)穩(wěn)定，給經(jīng)營贏得時(shí)間，言下之意是要取締公允價(jià)值。政府宣稱2009年前完成政策修訂，提前放出消息以給予市場信心，同時(shí)給企業(yè)一個(gè)過渡期。

二、公允價(jià)值依舊存在應(yīng)用基礎(chǔ)

面對各國紛紛對公允價(jià)值進(jìn)行修改，很多人不禁對“公允價(jià)值”計(jì)量模式提出質(zhì)疑，不可否認(rèn)，對公允價(jià)值的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行修改是有道理的，但這并不能否認(rèn)公允價(jià)值應(yīng)用的合理性。從公允價(jià)值的理論分析中可以看出，公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)濟(jì)內(nèi)核具有科學(xué)性，有助于滿足投資者的決策需要，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中仍有公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用基礎(chǔ)。

下面將從四個(gè)方面分析公允價(jià)值依舊存在應(yīng)用基礎(chǔ)的原因：

（1）公允價(jià)值經(jīng)濟(jì)內(nèi)核具有科學(xué)性。因?yàn)楣蕛r(jià)值存在和發(fā)展的基礎(chǔ)是有對決策有用的會(huì)計(jì)目標(biāo)，只要對決策有用的會(huì)計(jì)目標(biāo)仍然得到認(rèn)可，那么，公允價(jià)值會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)就難以削弱。因此，通過重新分類后金融資產(chǎn)或其他方式停止公允價(jià)值會(huì)計(jì)的措施，在危機(jī)得到緩解后，必然會(huì)遭到投資者的反對。

（2）后金融危機(jī)是消費(fèi)者過度債務(wù)化、后金融機(jī)構(gòu)過度杠桿化、資本市場過度證券化和后金融監(jiān)管過度自由化等原因造成的，改進(jìn)公允價(jià)值會(huì)計(jì)不應(yīng)否定其科學(xué)內(nèi)涵，而是應(yīng)建立有效機(jī)制，以調(diào)整非正常、非有效市場下確定公允價(jià)值的操作方式。

（3）從公允價(jià)值的內(nèi)涵可知，公允價(jià)值是一個(gè)基于假設(shè)交易的交易價(jià)格。由于它具有“公允性”，所以已被世界許多國家引入并應(yīng)用。在美國，公允價(jià)值被直接表述為以市場為計(jì)量。如果按非公允價(jià)值的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，即使市場情況不樂觀，銀行持有的某些資產(chǎn)價(jià)值已大打折扣，財(cái)務(wù)報(bào)表上也不會(huì)迅速及時(shí)地反映出來。正因?yàn)樽駨囊允袌鰹橛?jì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，華爾街各后金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在飽嘗每季度大幅減少資產(chǎn)之苦?？梢?，并不是因?yàn)楣蕛r(jià)值的應(yīng)用，才導(dǎo)致后金融市場危機(jī)蔓延嚴(yán)重的。只是由于市場變了，公允價(jià)值假設(shè)的前提情況不再存在了。

（4）事實(shí)上，公允價(jià)值并不能給企業(yè)帶來損失，它只是跟隨市場，捕獲市場波動(dòng)的影響，盡其所能做到信息透明性，它并不能領(lǐng)導(dǎo)市場。公允價(jià)值計(jì)量提供了一個(gè)時(shí)間性的價(jià)值，若沒有此價(jià)值則會(huì)導(dǎo)致投資者和法規(guī)制定者對于財(cái)務(wù)信息和資產(chǎn)流動(dòng)I生的決策失誤。另外，以公允價(jià)值計(jì)量負(fù)債，可以有效減少后金融機(jī)構(gòu)及其交易人員掩飾投資失敗造成的損失，如果參與者能實(shí)時(shí)了解后金融機(jī)構(gòu)透明的財(cái)務(wù)狀況，較高的公允價(jià)值波動(dòng)性不一定會(huì)帶來問題。所以，次貸危機(jī)并不是由公允價(jià)值引起的，公允價(jià)值的應(yīng)用依舊是必然的。

三、我國對公允價(jià)值計(jì)量的態(tài)度

我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則剛剛頒布，公允價(jià)值的應(yīng)用才剛剛起步，范圍也十分有限，尚在探索階段。面對此次后金融危機(jī)，我國應(yīng)如何應(yīng)對這種情況呢？

（1）對公允價(jià)值的報(bào)告方式進(jìn)行適當(dāng)修改。

（2）選擇性增加估值信息，增加計(jì)算估值的方法，提高公允價(jià)值的“公允性”。公允價(jià)值本身就需要補(bǔ)充其他信息，從而讓使用者能夠適當(dāng)?shù)卦u估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，提高決策有效性。

（3）提高資本緩沖和準(zhǔn)備金，增強(qiáng)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。增加緩沖資本和采用前瞻性準(zhǔn)備金計(jì)提，將有助于防止周期下降。為了完全抵御周期下降，模擬顯示為了抵御最嚴(yán)重沖擊需積累的資本緩沖，要比正常水平高30%-40%。

（4）增加后金融市場各種信息的發(fā)布量，并提高真實(shí)性，提供有的放矢的風(fēng)險(xiǎn)披露。公司可以考慮提供更有針對性的報(bào)告，以滿足不同用戶的不同需要。不定時(shí)、及時(shí)的發(fā)布各種自身對用戶的使用有關(guān)的報(bào)告。

（5）監(jiān)管當(dāng)局和中介機(jī)構(gòu)也要加強(qiáng)對資產(chǎn)計(jì)量和報(bào)告的監(jiān)督，以防止后金融機(jī)構(gòu)通過復(fù)雜的交易阻礙或者誤導(dǎo)投資者的判斷，確保后金融機(jī)構(gòu)披露的信息是相關(guān)、透明、準(zhǔn)確的。

無論如何，公允價(jià)值仍是當(dāng)前不可替代的一種計(jì)量方法，有助于真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)信息情況。所以，公允價(jià)值在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的地位不容質(zhì)疑，采用公允價(jià)值計(jì)量仍然是未來的趨勢。