魯一

摘要：近年來，公司的年報(bào)發(fā)生了顯著變化，文字部分的內(nèi)容逐步超過了會計(jì)報(bào)表，并日漸成為上市公司年報(bào)的主題部分。當(dāng)一個(gè)公司盈利能力不強(qiáng)，盈利績效下降時(shí)，公司管理層會在年報(bào)的文字部分使用大篇幅的文字陳述來為自身的業(yè)績不佳尋找托詞，從而年報(bào)可讀性也下降。另一方面，資本市場的巨大物質(zhì)利益誘惑和上市公司的信息不對稱為管理成進(jìn)行語言信息包裝提供了動機(jī)和可乘之機(jī)。從而使得年報(bào)正日益成為管理層主觀，偏偏和篩選的完全為管理層自身需要服務(wù)而寫的報(bào)告。所以有必要對盈利能力與年報(bào)可讀性進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：年報(bào);盈利能力;可讀性

一、研究背景

會計(jì)理性是會計(jì)信息提供者在個(gè)人稟賦和外界環(huán)境有效約束條件下選擇最合適的方法，手段以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化目標(biāo)的內(nèi)在邏輯性。不同公司具備不同的理性，但以自利為核心的會計(jì)理性占據(jù)主體。會計(jì)信息披露中普遍充滿著會計(jì)語言設(shè)計(jì)這種理性行為，他們在外界環(huán)境約束下，通過對會計(jì)信息的包裝策劃和操縱來誘導(dǎo)投資者。

二、文獻(xiàn)綜述

（1）國內(nèi)外對年報(bào)可讀性研究的文獻(xiàn)綜述

國外關(guān)于可讀性問題的研究始于20世紀(jì)中期。一些學(xué)者的研究認(rèn)為，上市公司信息的可理解性是有年報(bào)可讀性與信息使用者理解能力雙方所構(gòu)建的平衡關(guān)系決定的。西方學(xué)者通過普遍認(rèn)研究認(rèn)為，來自上市公司年報(bào)中的大多數(shù)財(cái)務(wù)信息，對信息需求方不具備可理解性。會計(jì)信息使用者群體認(rèn)知程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年報(bào)語;言的可讀性水平，年報(bào)基本屬于“難”或“非常難”的情況。

（Courtis，1995）這些結(jié)論都建立在大量的實(shí)證研究上。Health和Phelps（1984）選取財(cái)富500強(qiáng)中的20家上市公司進(jìn)行年報(bào)分析，發(fā)現(xiàn)對年報(bào)內(nèi)容理解有困難的股東至少有50%。已有國外學(xué)者研究年報(bào)的可讀性與企業(yè)盈利能力的關(guān)系，這方面的研究結(jié)果明顯分為兩派。Adelberg（1979）選取每股收益為盈利指標(biāo)，研究表明二者完全呈正相關(guān);因此，在中國資本市場上抽選樣本，選擇變量，在進(jìn)行研究是非常有必要的。

國內(nèi)學(xué)者對年報(bào)可讀性的研究并不多，這一領(lǐng)域的集中代表人物是孫蔓莉?qū)W者。孫蔓莉、閻達(dá)五（2002）在《深市B股發(fā)行公司年度報(bào)告可讀性特征研究》一文中選取深市59家上市公司2000年英文版年度報(bào)告為樣本，采用FLESH可讀性取值模型對我國上市公司年報(bào)中非財(cái)務(wù)信息的可讀性進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)我國B股上市公司的年報(bào)可讀性水平介于較難與非常難的范疇之間，一定程度上表明絕大多數(shù)投資者在閱讀B股公司年報(bào)時(shí)存在困難。孫蔓莉（2004）在《上市公司年報(bào)可理解性研究》一文中考察了上市公司年報(bào)的寫作方式，發(fā)現(xiàn)年報(bào)專業(yè)化程度強(qiáng)，理解難度大。

（2）國內(nèi)外對盈利能力研究的文獻(xiàn)綜述

國外學(xué)者對盈利能力與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系研究得比較多。在盈利能力與年報(bào)可讀性方面，Subramanan等人（1993）對1987和1988年的年報(bào)進(jìn)行考察，得出了企業(yè)凈利潤衡量的業(yè)績和年報(bào)可讀性存在的重要聯(lián)系：企業(yè)業(yè)績越好，年報(bào)越易讀。

我國學(xué)者對盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系也有一定研究。陸正飛、辛宇（1998）通過對1996年滬市機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，得出盈利能力與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)，但盈利能力對長期負(fù)債比率的影響不顯著。邢有洪（2009）采用多元回歸方法，分析滬深300成分股上市公司得出資產(chǎn)規(guī)模、運(yùn)營能力及擔(dān)保價(jià)值與資本結(jié)果呈正相關(guān)關(guān)系，股權(quán)集中度、盈利能力與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)。當(dāng)然，也有得出盈利能力與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)的研究結(jié)論。

參考文獻(xiàn)

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參考文獻(xiàn)

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