何彥瑩

摘要：證券市場(chǎng)誕生400年來(lái)，一直沒(méi)有一種指數(shù)可以直觀的反映整體市場(chǎng)的狀況。如果有一種指數(shù)能實(shí)時(shí)觀察到整體市場(chǎng)的情況，讓普通投資者也能一目了然，那么這種指數(shù)必須可視化。隨著計(jì)算機(jī)軟硬件的發(fā)展，利用PYTHON等計(jì)算機(jī)語(yǔ)言，讓一種全新的立體可視化解讀證券市場(chǎng)的全景指數(shù)成為可能。

關(guān)鍵詞：He（R） Index [何指數(shù)];可視化全景市場(chǎng)指數(shù)

隨著計(jì)算機(jī)科技的高速發(fā)展，利用計(jì)算機(jī)來(lái)處理大數(shù)據(jù)，成為越來(lái)越受歡迎的潮流。Python是目前較為流行的一種國(guó)際化計(jì)算機(jī)語(yǔ)言，在處理大數(shù)據(jù)可視化領(lǐng)域，有著獨(dú)特的魅力。本論文就是我用Python語(yǔ)言，以中國(guó)A股大數(shù)據(jù)為例，設(shè)計(jì)的一種可視化全景關(guān)系型證券市場(chǎng)指數(shù)。

一、源自傳統(tǒng)指數(shù)的困惑

我設(shè)計(jì)這種可視化的全景市場(chǎng)可視化指數(shù)的初衷，是源自對(duì)當(dāng)前解讀市場(chǎng)的傳統(tǒng)指數(shù)的不滿。每天交易結(jié)束后，報(bào)收的無(wú)論是上證50，還是滬深300，除了能告訴我們今天大盤(pán)漲跌了多少點(diǎn)之外，既不能分析大盤(pán)是否走到一波行情的盡頭，也無(wú)法告訴我們個(gè)股是否開(kāi)啟一輪新上漲。那么，我們?yōu)槭裁床蝗ラ_(kāi)創(chuàng)一個(gè)新的觀察指數(shù)呢？這個(gè)問(wèn)題，自證券市場(chǎng)在400年前的荷蘭誕生以來(lái)，似乎沒(méi)有人愿意去改變一下。隨著計(jì)算機(jī)軟硬件近年來(lái)的高速發(fā)展，讓計(jì)算機(jī)處理數(shù)據(jù)可視化的速度也越來(lái)越快，從而讓證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)變?yōu)榱Ⅲw可視化的直觀指數(shù)成為了可能。這一概念，還比較新，目前我也沒(méi)有找到更合適的名稱來(lái)稱謂這種新事物，暫且把它稱為He（R）Index[何指數(shù)]吧。

二、He（R） Index [何指數(shù)]

我設(shè)計(jì)He（R） Index [何指數(shù)]的靈感來(lái)源于游泳池，游泳池分淺水區(qū)和深水區(qū)，市場(chǎng)就是一個(gè)有著淺水區(qū)和深水區(qū)的游泳池，而所有進(jìn)入市場(chǎng)的股票品種，就像一個(gè)個(gè)在泳池里游泳的人，根據(jù)各自的結(jié)構(gòu)漂浮或者擱淺在不同的水域。各個(gè)股票品種可以根據(jù)漂浮的水域，計(jì)算“場(chǎng)內(nèi)比價(jià)”（即誰(shuí)更加獲得資金青睞）。

我嘗試以流動(dòng)性作為思維主線，構(gòu)建了一個(gè)嶄新的市場(chǎng)指數(shù)模型，旨在讓市場(chǎng)變得具有可視化，邏輯化，讓一個(gè)普通的投資者也能明白當(dāng)前整體市場(chǎng)的狀況，以及自己手中品種的狀況。

第一，正如圖1見(jiàn)到的示例一樣，He（R） Index [何指數(shù)]由5個(gè)可見(jiàn)要素構(gòu)成3個(gè)可視化市場(chǎng)邏輯，這5個(gè)可見(jiàn)要素分別是：

1.行業(yè)流動(dòng)性坐標(biāo)：它反映市場(chǎng)品種的流動(dòng)性快慢，也就是資金在追捧哪些品種;

2.市場(chǎng)流動(dòng)性坐標(biāo)：它反映市場(chǎng)整體流動(dòng)性快慢，也就是資金在追捧整個(gè)市場(chǎng)的平均水平;

3.流動(dòng)性總量坐標(biāo)：它反映整個(gè)市場(chǎng)到底流入多少流動(dòng)性的問(wèn)題;

4.參與品種點(diǎn)坐標(biāo)：它反映各個(gè)品種實(shí)際被資金追捧的排名水平;

5.整個(gè)上述4個(gè)要素所構(gòu)建成的一個(gè)大“游泳池”：這是形成最終判斷市場(chǎng)邏輯的地方。

第二，有了這些特定的要素，就可以形成市場(chǎng)的3個(gè)邏輯，如下圖2所示：

1.流動(dòng)性從市場(chǎng)外注入。

2.流動(dòng)性從市場(chǎng)內(nèi)出逃。

3.市場(chǎng)存量的流動(dòng)性。

三、實(shí)例講解He（R） Inde[何指數(shù)]

（一）先定義一個(gè)有充分流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)形態(tài)

這是2014年7月28日A股市場(chǎng)的He（R） Index[何指數(shù)]分布狀況，我把這種形態(tài)的市場(chǎng)定義為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的有充分流動(dòng)性的市場(chǎng)形態(tài)，或者說(shuō)是一種健康的良性的市場(chǎng)形態(tài)。我們看到市場(chǎng)內(nèi)的品種分布在整個(gè)市場(chǎng)的各個(gè)方向，而且較為均勻，深色是獲得流動(dòng)性的品種，正在向圖的右上角深水區(qū)（Deep）運(yùn)動(dòng)，淺色是缺乏流動(dòng)性的品種，正在向左下角淺水區(qū)（Shallow）運(yùn)動(dòng)，深色和淺色品種旗鼓相當(dāng)，這意味著，此時(shí)，即便沒(méi)有太多的流動(dòng)性從市場(chǎng)外面注入（也就是這個(gè)“游泳池”外面注水進(jìn)來(lái)），市場(chǎng)內(nèi)的深色品種也能隨時(shí)轉(zhuǎn)移流動(dòng)性到淺色品種，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)的存量流動(dòng)性循環(huán)。這樣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，往往能溫文爾雅，循序漸進(jìn)，實(shí)現(xiàn)一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的慢牛格局，前提是控制場(chǎng)外流動(dòng)性進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)的速度。

（二）再定義一個(gè)缺乏流動(dòng)性的低迷的市場(chǎng)形態(tài)

這是2018年10月19日A股市場(chǎng)的He（R） Index[何指數(shù)]分布狀況，我把這種形態(tài)的市場(chǎng)定義為一個(gè)缺乏流動(dòng)性的低迷的市場(chǎng)形態(tài)，或者說(shuō)一個(gè)熊市的底部形態(tài)。我們看到市場(chǎng)內(nèi)的品種不再均勻分布在市場(chǎng)各個(gè)角落，而是趨向市場(chǎng)泳池的左下角淺水區(qū)（Shallow），絕大部分的品種因?yàn)槿狈α鲃?dòng)性而回落到淺水區(qū)（Shaollw）靠著市場(chǎng)僅存的資金茍延殘喘，極其像旱季河流灘涂上的魚(yú)，靠著僅存的一點(diǎn)點(diǎn)泥漿水維系著生存，等待雨季的到來(lái)。

這樣的市場(chǎng)，只有一個(gè)可能：等待雨季的到來(lái)——從市場(chǎng)外部大量的源源不斷地注入流動(dòng)性。否則，會(huì)陷入一種著名的市場(chǎng)現(xiàn)象，我把這種現(xiàn)象稱為“底部流動(dòng)性背叛”，我會(huì)在文章尾部專門講解這種現(xiàn)象。

（三）最后定義一個(gè)缺乏流動(dòng)性的高漲的市場(chǎng)形態(tài)

圖5 缺乏流動(dòng)性的高漲的市場(chǎng)形態(tài)，牛市終結(jié)前的狀態(tài)

這是2015年6月12日A股市場(chǎng)的He（R） Index[何指數(shù)]分布狀況，我把這種形態(tài)的市場(chǎng)定義為一個(gè)缺乏流動(dòng)性的高漲的市場(chǎng)形態(tài)，或者說(shuō)一個(gè)牛市的頂部形態(tài)。我們同樣發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)的品種不再均勻分布在市場(chǎng)的各個(gè)角落，而是趨向市場(chǎng)泳池的右上角深水區(qū)（Deep）。這是因?yàn)閺氖袌?chǎng)外部流動(dòng)性注入速度超過(guò)市場(chǎng)本身的存量流動(dòng)性速度，而造成的疊浪效應(yīng)。這也很像有人造浪的大型泳池，如果讓人造浪一波接著一波地推出，最終所有在池子里的人，都將被浪推到泳池的遠(yuǎn)端并被回浪擁擠在一起。這種形態(tài)的市場(chǎng)，由于市場(chǎng)自身的流動(dòng)性缺失，所有品種的價(jià)值比價(jià)區(qū)間沒(méi)有高位差，也就是場(chǎng)內(nèi)沒(méi)有低風(fēng)險(xiǎn)的品種，而最終造成流動(dòng)性在池子的右端逃逸出市場(chǎng)。

（四）給個(gè)互動(dòng)的作業(yè)，讓讀者自己判斷一下

假設(shè)你能讀懂上面的3幅圖，那么當(dāng)現(xiàn)在你即將要看到的第4幅圖的時(shí)候，你會(huì)有什么操作策略？

這是2014年11月24日A股市場(chǎng)的He（R） Index[何指數(shù)]分布狀況。這是一波牛市啟動(dòng)行情的直觀展現(xiàn)：

1.市場(chǎng)品種分布較為均勻，這說(shuō)明市場(chǎng)具備健康的存量流動(dòng)性空間;

2.大部分品種正在向深水區(qū)（Deep）集結(jié)，這說(shuō)明流動(dòng)性推動(dòng)有效;

3.絕大多數(shù)品種并未到達(dá)深水區(qū)（Deep），這說(shuō)明正在奔向牛市;

所以，我們這一天，如果我們有He（R） Index[何指數(shù)]，那么很容易做到看圖說(shuō)話——跑步入市，享受牛市的行情。

由于目前還沒(méi)有這種三維坐標(biāo)的可視化證券市場(chǎng)指數(shù)，所以，我把這種三維坐標(biāo)，立體化、可實(shí)現(xiàn)全局變量采樣的、可視化市場(chǎng)指數(shù)模型，定義為He（R） Index[何指數(shù)]。

四、觀察實(shí)例：熊市筑底特征——“底部流動(dòng)性背叛”

用He（R） Index[何指數(shù)]可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)底部區(qū)域的形成以及熊市筑底特征——“底部流動(dòng)性背叛”，請(qǐng)看圖示：

在上圖中，我們觀察到2015年8月26日當(dāng)天，大部分品種因?yàn)榱鲃?dòng)性減弱而回歸淺水區(qū)（Shallow）等待流動(dòng)性到來(lái)，我們同時(shí)也看到市場(chǎng)內(nèi)有大約20%左右的品種存在流動(dòng)性，也就是深色點(diǎn)部分，因此，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)內(nèi)是存在自身存量流動(dòng)性的，并且這個(gè)自身存量流動(dòng)性對(duì)整個(gè)市場(chǎng)還是有效的，市場(chǎng)能形成一個(gè)還算有點(diǎn)規(guī)模的三角形存量流動(dòng)性循環(huán)。這個(gè)時(shí)候，只要在從市場(chǎng)外面緩慢注入流動(dòng)性，那么，2015年8月26日，極有可能變成A股一輪牛市的中繼調(diào)整點(diǎn)。

這里我想先向大家解釋一下這個(gè)大約20%的市場(chǎng)內(nèi)部存量流動(dòng)性是怎么來(lái)的，我查閱了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)資料，2015年7月國(guó)家隊(duì)救市資金入市，正是這部分資金盤(pán)活了場(chǎng)內(nèi)的部分流動(dòng)性。

可是，往往在熊市筑底期間，因?yàn)槭袌?chǎng)信心的缺失，會(huì)讓底部先行注入的流動(dòng)性被中途“攔截”，這種現(xiàn)象被稱為“底部流動(dòng)性背叛”。先來(lái)復(fù)盤(pán)當(dāng)時(shí)的大盤(pán)路線圖：

很明顯，到2015年11月11日的時(shí)候，市場(chǎng)因國(guó)家隊(duì)救市促成的流動(dòng)性，已經(jīng)頗具成效，甚至說(shuō)，都有再走牛市的潛力了。但是，恰恰在這個(gè)時(shí)候，有一股力量在攔截國(guó)家隊(duì)救市資金促成的流動(dòng)性，讓流動(dòng)性中途被抽離出市場(chǎng)這個(gè)池子，從圖中可以看到，攔截相當(dāng)成功，這種過(guò)程到了2015年12月23日，已經(jīng)頗見(jiàn)成效，抽離了相當(dāng)部分的流動(dòng)性，請(qǐng)看圖示：

五、總結(jié)

通過(guò)計(jì)算機(jī)對(duì)大數(shù)據(jù)進(jìn)行可視化分析之后，能夠讓普通人群對(duì)復(fù)雜龐大的數(shù)據(jù)都能有清晰的認(rèn)識(shí)。這也是科技潮流的發(fā)展趨勢(shì)。本文希望能夠激發(fā)起大家更廣泛的研究和探討。

[備注]本文向公眾展示一種未來(lái)可能成為觀察市場(chǎng)的新模式的啟迪，因具體算法的程序代碼較多，故不在本文展開(kāi)相關(guān)篇幅。

（作者單位：廣東省東莞市萬(wàn)江中學(xué)）