李詠

摘要：通過采用羅伯特的等級評分法來分析尼日利亞的投資環(huán)境，根據(jù)其國內(nèi)政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟狀況、對外資進入和外商的態(tài)度等情況，最終得出尼日利亞投資環(huán)境良好的結(jié)論。但目前尼日利亞正面臨著四年一次的總統(tǒng)大選，政治及其不穩(wěn)定，此法僅作為投資尼日利亞的參考，具體情況還需考慮到大選結(jié)果及新任總統(tǒng)對待中國投資者的態(tài)度。

關(guān)鍵詞：等級評分法；尼日利亞；投資環(huán)境分析

1 等級評分法

這一方法也被稱為多因素等級尺度法、分級評分法，由美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·斯托鮑夫提出。羅伯特將影響投資環(huán)境的因素分為資本抽回、外商股權(quán)、對外商的其實和管制程度、貨幣穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、給予關(guān)稅保護的意愿、當(dāng)?shù)刭Y本的可供程度、近五年的通脹率等八個因素，每個因素按不同程度分為4到7個等級，每個等級按對投資者的重要性不同，確定不同的評分權(quán)重。評價某國的投資環(huán)境時，分別在這八個因素中確定相應(yīng)的等級，然后確定相應(yīng)的評分，最后得出該國投資環(huán)境的分?jǐn)?shù)，分?jǐn)?shù)越高，代表該國投資環(huán)境越好，越適合投資。

2 尼日利亞國家簡況

尼日利亞（英文：Federal Republic of Nigeria，全稱：尼日利亞聯(lián)邦共和國），面積923768平方公里，處于西非東南部。

尼是非洲能源資源大國，石油收入分別占國民收入的68%和外匯收入的90%左右，是非洲最大的石油生產(chǎn)國，也是世界第七大產(chǎn)油國。該國固體礦產(chǎn)資源共450種，其中可開發(fā)和利用的資源有33種，主要有煤炭、黃金、錫、鈮、黃金、藍晶石等。煤的儲量大約有3.033億噸，是西非唯一的產(chǎn)煤國。尼森林面積廣闊，熱帶木材產(chǎn)量占世界第二位，主要有紅木、紅白堅木、柚木及胡桃木等。

尼是一個以農(nóng)業(yè)為主的國家，農(nóng)業(yè)人口占全國總?cè)丝诘?0%，主要農(nóng)作物有可可、棕櫚油、橡膠、花生、大豆等；天然橡膠產(chǎn)量居世界前列。尼農(nóng)業(yè)產(chǎn)值在國民生產(chǎn)總值中所占比重為23%。但生產(chǎn)方式仍以小農(nóng)經(jīng)濟為主，耕作粗放，勞動工具簡單，缺乏必要的農(nóng)用物資、機械及農(nóng)藥等。

尼石油工業(yè)從70年代崛起后，成為國民經(jīng)濟的支柱。石油繁榮帶動了現(xiàn)代工商業(yè)的發(fā)展。首先圍繞石油開采使煉油、石油化工、化肥等工業(yè)得到了較快的發(fā)展，還帶動了電力、交通、建筑等基礎(chǔ)經(jīng)濟的發(fā)展以及紡織、水泥、釀酒、玻璃等其他輕工業(yè)的普遍發(fā)展，但尚未形成一個有效的工業(yè)體系。

3 基于等級評分法的尼日利亞投資環(huán)境分析

3.1 資本抽回

尼法律規(guī)定，除對少數(shù)對國家安全較敏感的行業(yè)外，允許外國投資占比100%；保證不對外資實行國有化，不要求其放棄原國籍；保證所獲利潤、貸款利息、銷售收入及其他經(jīng)營所得無條件匯回本國或轉(zhuǎn)移支付；法律不強迫任何所有權(quán)人將企業(yè)資本利益轉(zhuǎn)讓給第三者；保證外國投資者的國民待遇；保證尼法律平等地適用于所有本國和外國投資者。尼允許外資并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，外資企業(yè)可用任何可兌換的外國貨幣購買尼企業(yè)的股份，外國投資者的投資收益可自由匯出。此外，尼政府于1992年設(shè)立出口加工區(qū)管理局，其下有 5 個出口加工區(qū)，在區(qū)內(nèi)設(shè)廠可享受一系列優(yōu)惠政策，即利潤匯出無限制，免征聯(lián)邦、州及地方政府的各項稅收和關(guān)稅，進入尼市場的產(chǎn)品須按原材料繳納關(guān)稅，無任何進出口許可證限制，可100%獨資經(jīng)營，產(chǎn)品可100%在尼銷售，工廠建設(shè)期間免收土地租金，資本可隨時撤出，一站式完成所有投資審批等（內(nèi)容來自中國信?！秶绎L(fēng)險分析報告》中的《尼日利亞投資與經(jīng)貿(mào)風(fēng)險分析報告》。數(shù)據(jù)來自《對外投資合作國別（地區(qū)）指南——尼日利亞》）。綜上，由于尼日利亞基本不限制外資撤回，所以此項得分為12分。

3.2 外商股權(quán)

尼政府對吸引外資一直采取積極的鼓勵態(tài)度。近年來，尼吸引外資的愿望更加強烈。積極鼓勵外國投資者在經(jīng)濟相對落后地區(qū)設(shè)立公司，支持在尼進行研究、開發(fā)，促進使用本國勞動力和原材料。依據(jù)《尼日利亞投資促進委員會法令》，尼和外國投資者均可投資除武器彈藥制造、麻醉劑生產(chǎn)、精神類藥品生產(chǎn)和軍隊、警察、海關(guān)人員的服裝生產(chǎn)之外的所有領(lǐng)域，并可擁有100%股權(quán)，但油氣領(lǐng)域的經(jīng)營需由尼方控股，銀行業(yè)的外國投資也有額外約束，如外國投資者總持股比例不得超過銀行總資本的10%。同時規(guī)定，外國投資者可以用任何可自由匯兌貨幣購買尼公司的股份。尼準(zhǔn)許并歡迎全部外資股權(quán)，只對少部分行業(yè)外資股權(quán)有限制，得分12分。

3.3 對外商的歧視和管制程度

尼特別鼓勵外國投資者進入該國，外商在尼投資享有國人相同待遇，投資政策較寬松，投資回報率高達30%，遠遠高于其他發(fā)展中國家16%～18%的平均水平。根據(jù)尼投資促進委員會法案相關(guān)條款，尼消除了對外國投資的各種歧視性規(guī)定，對外資進入實行統(tǒng)一的優(yōu)惠政策，雙重標(biāo)準(zhǔn)?！赌崛绽麃喭顿Y促進委員會 16 號法令》取消了外國投資可持股份的上限，外國投資者可以在除油氣以外的其他投資領(lǐng)域擁有100%的股權(quán)。

尼對外商無歧視，在行業(yè)方面有對外商略有限制但不管制，得分10分。

3.4 貨幣穩(wěn)定性

在2016年，由于無法承受來自市場和經(jīng)濟的雙重壓力，尼政府被迫宣布本幣奈拉對美元實施自由浮動匯率機制。

2018年12月6日，黑市的奈拉匯率達到1美元兌換366奈拉，而官方的美元兌換奈拉匯率為1美元兌換306奈拉（數(shù)據(jù)來源于尼日利亞華人網(wǎng)）。

黑市與官價差距為19.6%，在10%-40%之間，因此此項評分為14分。

3.5 政治穩(wěn)定性

尼日利亞2019年總統(tǒng)大選已于2018年11月19日正式開始啟動，到明年2月16日結(jié)束，尼政治局勢一直處于十分緊張的狀態(tài)。在安全方面，社會治安、衛(wèi)生健康以及農(nóng)牧民沖突相關(guān)的事件經(jīng)常發(fā)生。因總統(tǒng)大選，罷工抗議、大規(guī)模示威游行、黨派和武裝沖突及綁架案件等暴力事件更是時有發(fā)生。而據(jù)尼國家疾病控制中心的數(shù)據(jù)，2018年1月1日至11月22日期間，該22個州報告了至少3016例拉沙熱疑似病例。截至9月6日，尼博爾諾州爆發(fā)的霍亂疫情共造成14人死亡，380人住院。近些年來，尼日利亞貝努埃州、塔拉巴州、卡杜納州以及高原州等多州，農(nóng)牧民之間的暴力沖突也已導(dǎo)致數(shù)千人喪生。

恐怖主義方面，恐怖組織近期猖獗肆意，不斷制造恐襲，襲擊軍事基地，挑戰(zhàn)軍方力量。2018年11月22日，尼安全官員宣布，“博科圣地”激進分子于11月17日至18日在博爾諾州綁架了至少50名伐木工。2018年12月19日CSTG集團尼子公司報道，尼前國防部長遭不明身份武裝分子槍殺。目前，尼政治不穩(wěn)定，政變和動蕩極可能發(fā)生，因此得分為0。

3.6 給與關(guān)稅保護的意愿

根據(jù)《西非經(jīng)濟共同體外部關(guān)稅協(xié)定》，2017-2019年間共調(diào)整173種進口商品關(guān)稅，其中涉及國別關(guān)稅為91種和一個禁止進口商品目錄。關(guān)稅削減方面，西非國家經(jīng)濟共同體調(diào)整的173種商品目錄中，尼同意削減其中26種；91種國別關(guān)稅中，削減其中的89種。115種削減目錄中，關(guān)稅從20%減為10%或5%不等，其中機械設(shè)備用于農(nóng)業(yè)、水泥、電力、鋼鐵、礦產(chǎn)、紡織、航空等關(guān)稅從5%削減為零。近年來尼關(guān)稅增減總的趨勢沒有改變，即降低生產(chǎn)用原材料和生產(chǎn)設(shè)備的進口關(guān)稅；一定程度上提高了某些工業(yè)品、食品、消費品和奢侈品進口關(guān)稅，以實現(xiàn)其限制進口，保護本國產(chǎn)業(yè)目的。由此可看出尼給予關(guān)稅保護的意愿不強，只給予少許保護但以新工業(yè)為主，因此評分為4分。

3.7 當(dāng)?shù)刭Y本的可供程度

尼證券市場的最高管理機構(gòu)是證券和交易委員會，其下屬的尼證券交易所在全國共設(shè)有14個股票交易場所，分布在尼各地；市場上有三個資產(chǎn)類別：股票、交易所和交易基金，股票市值約700億美元，共有200個交易代碼，屬于混合式的市場結(jié)構(gòu)；目前在本國有超過500萬的散戶在市場上交易；現(xiàn)行交割制度為T+3。尼證券交易所是撒哈拉以南非洲地區(qū)的第二大證券交易市場。尼擁有成熟的資本市場，有公開的證券交易所，因此評分10分。

3.8 近五年的通貨膨脹率

以 GDP 平減指數(shù)代表通貨膨脹率，2013年-2017年尼日利亞的通貨膨脹率如下所示：

從表3中可得到尼近五年內(nèi)平均通脹率為6.81%，在區(qū)間3%-7%之間，因此評分為10分。

4 總結(jié)

綜合上述分析，對尼的投資環(huán)境評分如下：

運用等級評分法，尼日利亞的投資環(huán)境得分為72分。除政治穩(wěn)定性和關(guān)稅保護意愿外，其他分?jǐn)?shù)較高，較適宜投資。但羅氏等級評分法本身存在著一定的缺陷，如時間權(quán)重占比較大，在不同的時期，尼日利亞的投資環(huán)境不同，得分情況相應(yīng)有所不同；且對于尼來說，政治影響占比相當(dāng)大，但該表沒有突出該特點；最后，尼日利亞帶動經(jīng)濟的主要是石油出口，但在該表中，石油并沒有占到相應(yīng)的比重。因此，在實際投資中，投資者需分析除該等級分析法之外的其他影響投資的因素，綜合考慮后決定是否對該國家進行投資。

（作者單位：西北政法大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院）