為落實(shí)讓利于民、擴(kuò)大消費(fèi)的金融改革要求，國(guó)家多次調(diào)整境內(nèi)銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)率，價(jià)格水平不斷下降，定價(jià)機(jī)制日趨市場(chǎng)化。同時(shí)，金融互聯(lián)網(wǎng)科技的蓬勃發(fā)展，大大拓寬了金融服務(wù)的視角和邊界，出現(xiàn)全新市場(chǎng)業(yè)態(tài)與價(jià)格體系，支付市場(chǎng)戰(zhàn)略地位全面升級(jí)，傳統(tǒng)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)面臨巨大壓力。本文從研究商戶(hù)收單業(yè)務(wù)本質(zhì)與特征人手，較為全面地分析了現(xiàn)有定價(jià)機(jī)制下國(guó)內(nèi)商戶(hù)收單交易的成本收益，指出傳統(tǒng)銀行卡收單“四方模式”與新型互聯(lián)網(wǎng)支付“三方模式”根本性的價(jià)格差異及成本輸出方式，以及對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的最終影響，提出“四個(gè)堅(jiān)持”的監(jiān)管建議，即堅(jiān)持銀行卡市場(chǎng)“四方模式”、堅(jiān)持線上線下一體化價(jià)格體系、堅(jiān)持商業(yè)銀行支付結(jié)算基礎(chǔ)地位、堅(jiān)持互聯(lián)網(wǎng)金融向支付服務(wù)平臺(tái)加快轉(zhuǎn)型。

隨著時(shí)代發(fā)展和金融創(chuàng)新，以支付為基礎(chǔ)的商戶(hù)業(yè)務(wù)內(nèi)涵及外延都發(fā)生了深刻變化，交易定價(jià)機(jī)制對(duì)市場(chǎng)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)格局形成巨大影響。

商戶(hù)收單業(yè)務(wù)的國(guó)際運(yùn)營(yíng)模式

自1950年Diners Club大萊卡發(fā)行第一張全球簽賬卡以來(lái)，以美國(guó)為代表的國(guó)際銀行卡產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)50多年發(fā)展，形成了以發(fā)卡、收單、交易處理、商戶(hù)服務(wù)等一系列成熟完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，并建立起傳統(tǒng)的銀行卡“四方模式”，即發(fā)卡銀行、收單機(jī)構(gòu)、清算組織與特約商戶(hù)共同參與受理市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)而滲透影響到各國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，逐步出現(xiàn)了市場(chǎng)主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型兩種發(fā)展模式。

（一）以美國(guó)為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)型模式。即充分鼓勵(lì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、多元化發(fā)展，進(jìn)而提升銀行卡產(chǎn)業(yè)的整體生產(chǎn)效率。美國(guó)商戶(hù)收單市場(chǎng)是由銀行和專(zhuān)業(yè)化收單機(jī)構(gòu)并存發(fā)展的，經(jīng)過(guò)不斷的行業(yè)兼并與競(jìng)爭(zhēng)，收單服務(wù)被細(xì)分為若干環(huán)節(jié)，市場(chǎng)集中度逐漸提高，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”。2017年美國(guó)收單市場(chǎng)排名前五的收單機(jī)構(gòu)摩根大通、美國(guó)銀行、Worldpay、FirstData和GlobalPayment，總計(jì)占到50%以上的市場(chǎng)份額。美國(guó)商戶(hù)收單市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的核心是保持較高收單價(jià)格，并按交易量實(shí)施層級(jí)定價(jià)，交易規(guī)模越大就能獲得更低的價(jià)格。美國(guó)市場(chǎng)商戶(hù)平均費(fèi)率維持在2%-3%左右，收單機(jī)構(gòu)為了獲得更低的交換費(fèi)和轉(zhuǎn)接費(fèi)，具有極強(qiáng)的動(dòng)力拓展商戶(hù)，擴(kuò)大交易規(guī)模，而商戶(hù)也有動(dòng)力引導(dǎo)消費(fèi)者刷卡支付以獲得更低的手續(xù)費(fèi)水平。這也是美國(guó)商戶(hù)收單市場(chǎng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征更明顯的重要原因。

（二）以韓國(guó)為代表的政府主導(dǎo)型模式。即政府在銀行卡產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮積極作用，以維護(hù)穩(wěn)定有序的市場(chǎng)環(huán)境。韓國(guó)銀行卡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展始于上世紀(jì)80年代初期，在2003年爆發(fā)信用卡危機(jī)后，政府積極采取有效措施進(jìn)行重大調(diào)整，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使銀行卡產(chǎn)業(yè)得以恢復(fù)發(fā)展。韓國(guó)的銀行卡受理市場(chǎng)信息轉(zhuǎn)接和專(zhuān)業(yè)化服務(wù)主要由VAN（增值服務(wù)網(wǎng)絡(luò)）公司承擔(dān)，韓國(guó)商戶(hù)使用的所有POS機(jī)具均由VAN公司提供并維護(hù)，但VAN公司基本上不提供信息交換和資金清算服務(wù)。同時(shí)，韓國(guó)政府采取了一系列措施鼓勵(lì)銀行卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如鼓勵(lì)持卡消費(fèi)，當(dāng)持卡消費(fèi)超過(guò)持卡人收入的10%時(shí)，超出部分的20%可免繳所得稅;對(duì)工商企業(yè)以銀行卡結(jié)算超過(guò)10萬(wàn)韓元的商品采購(gòu)或服務(wù)，可免繳采購(gòu)稅;要求零售、餐飲、賓館行業(yè)的商戶(hù)必須受理銀行卡，否則將接受?chē)?yán)格的稅務(wù)審計(jì)檢查等。韓國(guó)促進(jìn)銀行卡受理環(huán)境發(fā)展的主要手段是政策引導(dǎo)，在要求商戶(hù)受理銀行卡的同時(shí)，給予商戶(hù)稅收上的優(yōu)惠，充分調(diào)動(dòng)特約商戶(hù)的積極性，較好地處理了商戶(hù)與收單機(jī)構(gòu)之間的矛盾。

（三）我國(guó)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)模式以政府主導(dǎo)型為主。我國(guó)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)是伴隨著銀行卡發(fā)卡業(yè)務(wù)一并發(fā)展起來(lái)的，隨著1985年中國(guó)銀行發(fā)行第一張“中銀卡”，以四大行為主的商業(yè)銀行紛紛開(kāi)啟受理環(huán)境建設(shè)道路，為自己發(fā)行的銀行卡搭建受理網(wǎng)絡(luò)。為建立一個(gè)現(xiàn)代化的電子貨幣系統(tǒng)，普及銀行卡應(yīng)用，1993年起國(guó)家啟動(dòng)“金卡工程”，有力推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代化建設(shè)，特別是2002年中國(guó)銀聯(lián)的成立，解決了國(guó)內(nèi)銀行卡產(chǎn)業(yè)聯(lián)合發(fā)展的運(yùn)營(yíng)機(jī)制問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)各類(lèi)銀行卡“聯(lián)網(wǎng)通用”，商戶(hù)收單業(yè)務(wù)進(jìn)入“市場(chǎng)資源共享、業(yè)務(wù)聯(lián)合發(fā)展、公平有序競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)質(zhì)量提高”的良性發(fā)展環(huán)境。同時(shí)，由政府主導(dǎo)開(kāi)展商戶(hù)費(fèi)率價(jià)格體系改革，逐漸建立起產(chǎn)業(yè)各方分潤(rùn)模式，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)引入第三方支付機(jī)構(gòu)參與受理市場(chǎng)建設(shè)、實(shí)施境內(nèi)人民幣清算市場(chǎng)開(kāi)放，并強(qiáng)化監(jiān)管力度，從嚴(yán)治理支付市場(chǎng)，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)內(nèi)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)進(jìn)入多元化、市場(chǎng)化的發(fā)展格局，產(chǎn)業(yè)影響力不斷提升。

我國(guó)商戶(hù)收單手續(xù)費(fèi)的政策變化

自1993年起，國(guó)家根據(jù)市場(chǎng)變化不斷完善商戶(hù)費(fèi)率管理制度，先后六次規(guī)范調(diào)整商戶(hù)收單價(jià)格體系，一方面逐步建立起產(chǎn)業(yè)分潤(rùn)模式，另一方面貫徹讓利于民、普惠金融導(dǎo)向，不斷降低商戶(hù)費(fèi)率，使大眾享受支付服務(wù)就像水、電、煤、氣一樣，要素化、標(biāo)準(zhǔn)化、大供給、低成本。

（一）1993年確定信用卡業(yè)務(wù)最低扣率1%-4%。1992年12月，人民銀行發(fā)布298號(hào)文件《信用卡業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，第一次明確人民幣信用卡業(yè)務(wù)在不同行業(yè)的最低費(fèi)率，其中最低費(fèi)率1%（如百貨、運(yùn)輸），最高費(fèi)率4%（如工銀、美術(shù)品），平均費(fèi)率2.5%-3%（如餐飲、賓館），由銀行和商戶(hù)議定，并無(wú)分潤(rùn)要求。

（二）1996年將信用卡業(yè)務(wù)費(fèi)率下調(diào)至2%。1996年1月，人民銀行正式頒布26號(hào)文件《信用卡業(yè)務(wù)管理辦法》，在上調(diào)信用卡透支限額的基礎(chǔ)上，規(guī)定信用卡業(yè)務(wù)費(fèi)率不得低于交易金額的2%，由銀行和商戶(hù)議定，也未提出分潤(rùn)要求。

（三）1999年實(shí)施行業(yè)分類(lèi)費(fèi)率與分潤(rùn)機(jī)制。1999年1月，人民銀行頒布l7號(hào)文件《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》，首次將商戶(hù)費(fèi)率按照行業(yè)進(jìn)行劃分，其中賓館、餐飲、旅游、娛樂(lè)等行業(yè)不得低于交易金額的2%，其他行業(yè)不得低于1%，并首次引入收單分潤(rùn)機(jī)制，形成發(fā)卡銀行、清算組織、收單機(jī)構(gòu)按比例分潤(rùn)的雛形。

（四）2004年固定“721”分潤(rùn)模式。2004年初，人民銀行發(fā)布126號(hào)文件《中國(guó)銀聯(lián)入網(wǎng)機(jī)構(gòu)銀行卡跨行交易收益分配辦法》，明確了發(fā)卡銀行、收單機(jī)構(gòu)以及清算組織的分潤(rùn)比例為“7：2：1”，并進(jìn)一步細(xì)化行業(yè)分類(lèi)，對(duì)于民生類(lèi)和公益類(lèi)商戶(hù)實(shí)施費(fèi)率優(yōu)惠，設(shè)置房地產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)售等大額交易領(lǐng)域商戶(hù)的手續(xù)費(fèi)封頂措施。但優(yōu)惠行業(yè)和封頂行業(yè)的出現(xiàn)，為后期商戶(hù)收單市場(chǎng)套碼亂象提供了滋生的土壤。

（五）2013年全面下調(diào)商戶(hù)費(fèi)率。2013年2月，人民銀行發(fā)布263號(hào)文件《中國(guó)人民銀行關(guān)于切實(shí)做好銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整實(shí)施工作的通知》，按照行業(yè)大幅下調(diào)商戶(hù)費(fèi)率，并對(duì)發(fā)卡銀行和清算組織分潤(rùn)實(shí)行政府定價(jià)，對(duì)收單機(jī)構(gòu)分潤(rùn)實(shí)施政府指導(dǎo)價(jià)。其中，餐飲類(lèi)商戶(hù)費(fèi)率1.25%，一般類(lèi)商戶(hù)費(fèi)率0.78%，民生類(lèi)商戶(hù)費(fèi)率0.38%，公益類(lèi)商戶(hù)實(shí)行零費(fèi)率。

（六）2016年推動(dòng)借貸分離定價(jià)。2016年3月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布557號(hào)文件《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》，在繼續(xù)大幅下調(diào)商戶(hù)費(fèi)率的基礎(chǔ)上，取消行業(yè)費(fèi)率，有效遏制了套碼亂象。首次提出借貸分離的定價(jià)機(jī)制，對(duì)發(fā)卡銀行和清算組織分潤(rùn)實(shí)施政府指導(dǎo)價(jià)，對(duì)收單機(jī)構(gòu)分潤(rùn)實(shí)施市場(chǎng)議價(jià)，其中發(fā)卡銀行分潤(rùn)借記卡0.35%，單筆13元封頂，貸記卡0.45%，清算組織服務(wù)費(fèi)不高于0.0325%，收單機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)完全市場(chǎng)化議價(jià)，即分潤(rùn)比例為“X”，由商戶(hù)與收單機(jī)構(gòu)商議確定，收單機(jī)構(gòu)利潤(rùn)空間進(jìn)一步收窄。

經(jīng)過(guò)六次價(jià)格調(diào)整，商戶(hù)平均費(fèi)率水平從最初的3%下降到目前的0.5%左右，整體降幅達(dá)到500%，市場(chǎng)實(shí)際費(fèi)率則更低，在全球商戶(hù)收單市場(chǎng)處于較低水平。為對(duì)比商戶(hù)費(fèi)率變化情況，筆者以國(guó)內(nèi)餐飲類(lèi)商戶(hù)1000元交易為例，簡(jiǎn)單測(cè)算總結(jié)了歷次費(fèi)率改革的總體思路及帶來(lái)的商戶(hù)回傭與分潤(rùn)變化：

從舉例可以看出，國(guó)家費(fèi)率改革堅(jiān)持銀行卡“四方模式”，逐步落實(shí)市場(chǎng)化導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)了讓利于民、擴(kuò)大消費(fèi)的目標(biāo)，但對(duì)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)也產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一方面價(jià)格持續(xù)下調(diào)，收單機(jī)構(gòu)直接收益水平大幅降低，普遍面臨虧損壓力;另一方面收單機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)完全市場(chǎng)化，對(duì)收單機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力和運(yùn)營(yíng)效能提出更高要求，以提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

國(guó)內(nèi)支付領(lǐng)域創(chuàng)新與模式變遷

隨著移動(dòng)設(shè)備、高速數(shù)據(jù)通信以及電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新推動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)成為金融科技的應(yīng)用高地?？萍几锩c支付產(chǎn)業(yè)的深度融合爆發(fā)出巨大能量，衍伸出全新市場(chǎng)業(yè)態(tài)和發(fā)展模式。

（一）商戶(hù)收單業(yè)務(wù)內(nèi)涵與外延發(fā)生深刻變化。傳統(tǒng)意義上的收單業(yè)務(wù)是特約商戶(hù)基于POS等設(shè)備發(fā)起的支付業(yè)務(wù)，伴隨2010年《非金融支付機(jī)構(gòu)管理辦法》出臺(tái)，收單機(jī)構(gòu)正式被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為包括商業(yè)銀行和第三方支付機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類(lèi)主體，2013年《銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法》進(jìn)一步明確“收單業(yè)務(wù)是收單機(jī)構(gòu)為特約商戶(hù)提供交易資金結(jié)算服務(wù)的行為”。隨著支付市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，目前國(guó)內(nèi)收單機(jī)構(gòu)已達(dá)千余家，其中主要收單銀行90家，第三方支付機(jī)構(gòu)238家，商戶(hù)收單業(yè)務(wù)也因?yàn)榫€上和線下、有卡和無(wú)卡等渠道、模式的不同演化為多元化的商戶(hù)支付服務(wù)。2016年人民銀行等十四部委《關(guān)于促進(jìn)銀行卡清算市場(chǎng)健康發(fā)展的意見(jiàn)》鼓勵(lì)收單機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，為商戶(hù)提供綜合支付方案，推動(dòng)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)從早期鋪設(shè)備、做收款迅速轉(zhuǎn)向搭平臺(tái)、建場(chǎng)景，從單一的支付服務(wù)迅速升級(jí)為涵蓋賬戶(hù)、資金、營(yíng)銷(xiāo)、信用、數(shù)據(jù)、安全在內(nèi)的綜合性服務(wù)，為收單機(jī)構(gòu)帶來(lái)綜合化的價(jià)值維度。

（二）互聯(lián)網(wǎng)支付出現(xiàn)直連“三方模式”。歷次商戶(hù)費(fèi)率改革是國(guó)家基于傳統(tǒng)銀行卡“四方模式”做出的政策性?xún)r(jià)格調(diào)整，以期通過(guò)政府指導(dǎo)方式鼓勵(lì)市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，確保特約商戶(hù)、發(fā)卡銀行、收單機(jī)構(gòu)及清算組織等產(chǎn)業(yè)各方的合法權(quán)益。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和第三方支付機(jī)構(gòu)的迅猛發(fā)展，一些市場(chǎng)份額較大、創(chuàng)新能力較強(qiáng)的第三方支付機(jī)構(gòu)依托強(qiáng)大C端和線上優(yōu)勢(shì)，通過(guò)直連發(fā)卡銀行方式，建立起短平快的互聯(lián)網(wǎng)支付“三方模式”，并迅速壟斷移動(dòng)支付市場(chǎng)。在“三方模式”下，第三方支付機(jī)構(gòu)并不參與銀聯(lián)等清算組織的網(wǎng)絡(luò)清算，而是自行向發(fā)卡行進(jìn)行清算，第三方支付機(jī)構(gòu)承擔(dān)了事實(shí)的轉(zhuǎn)接清算角色，進(jìn)而自成體系、自主運(yùn)營(yíng)、自行定價(jià)，執(zhí)行非常靈活的價(jià)格策略，快速占領(lǐng)線上線下商戶(hù)市場(chǎng)的支付入口，對(duì)傳統(tǒng)銀行卡“四方模式”造成極大沖擊，掀起了全方位的、深入的支付戰(zhàn)爭(zhēng)。可以說(shuō)，金融科技創(chuàng)新一方面使得支付業(yè)態(tài)更加豐富，服務(wù)更加便利，另一方面也使得一些第三方支付機(jī)構(gòu)借創(chuàng)新繞道發(fā)展、野蠻生長(zhǎng)，造成支付市場(chǎng)亂象，影響到國(guó)內(nèi)支付領(lǐng)域的價(jià)格體系和市場(chǎng)秩序。

（三）商戶(hù)業(yè)務(wù)成為具有綜合貢獻(xiàn)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。商戶(hù)業(yè)務(wù)收益穩(wěn)定、數(shù)據(jù)含量較高、低風(fēng)險(xiǎn)、低資本占用，一次投入、快速見(jiàn)效、長(zhǎng)期回報(bào)，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期收單機(jī)構(gòu)輕資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)出效率較高的盈利單元之一。商戶(hù)業(yè)務(wù)覆蓋“全量客戶(hù)”，全面服務(wù)于各類(lèi)對(duì)公和個(gè)人客戶(hù)，是一個(gè)包含了存貸匯業(yè)務(wù)、貫通金融生態(tài)的價(jià)值源泉，能夠帶動(dòng)存款、貸款、理財(cái)、融資等業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。商戶(hù)業(yè)務(wù)能帶來(lái)重要支付場(chǎng)景，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，關(guān)鍵要抓商戶(hù)、拓場(chǎng)景，以牢牢掌握支付的通道、交易和場(chǎng)景，打造多維度、多業(yè)態(tài)、“支付+融資+平臺(tái)”組合式的場(chǎng)景解決方案，構(gòu)建消費(fèi)、生活、金融一體化的O2O生態(tài)圈。商戶(hù)業(yè)務(wù)構(gòu)建出廣泛的營(yíng)銷(xiāo)窗口，廣布各行各業(yè)、橫跨線上線下、面向大眾民生的數(shù)百萬(wàn)商戶(hù)是開(kāi)展產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、宣傳推介和客戶(hù)服務(wù)的絕佳窗口，通過(guò)高流量支付入口能夠做到“獲客戶(hù)于平常、融營(yíng)銷(xiāo)于服務(wù)”。商戶(hù)收單業(yè)務(wù)已經(jīng)延伸成為一個(gè)獲客、活客、黏客的重要平臺(tái)。

（四）構(gòu)建商戶(hù)金融生態(tài)圈成為全新業(yè)態(tài)。金融科技融入國(guó)內(nèi)支付市場(chǎng)后，在創(chuàng)新收單模式、挖掘商戶(hù)多元化價(jià)值方面創(chuàng)造出奇跡，不但以商戶(hù)為核心衍生出豐富的互聯(lián)網(wǎng)金融，還以支付為突破口發(fā)展跨界服務(wù)，使原有商業(yè)模式得以顛覆性革新。誕生于2004年的支付寶以“支付+”的發(fā)展戰(zhàn)略，將掃碼支付迅速構(gòu)建成廣泛覆蓋的賦能生態(tài)業(yè)務(wù)，用十年時(shí)間發(fā)展成為全球最大的移動(dòng)支付平臺(tái)，服務(wù)千萬(wàn)級(jí)小微商戶(hù)。財(cái)付通依托微信社交平臺(tái)實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展，商戶(hù)規(guī)模超千萬(wàn)，收單交易規(guī)模市場(chǎng)領(lǐng)先。工商銀行從戰(zhàn)略層面全方位謀劃商戶(hù)業(yè)務(wù)發(fā)展大局，2016年6月在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行率先成立商戶(hù)發(fā)展中心，積極開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，全力打造e支付商戶(hù)收單品牌，全面實(shí)施推動(dòng)“e商助夢(mèng)計(jì)劃”，深入服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)民生，取得良好經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)下，商戶(hù)客群已成為市場(chǎng)新貴，以商戶(hù)為核心，以支付為人口，打造商戶(hù)金融生態(tài)圈成為行業(yè)發(fā)展方向。

政策規(guī)范與金融回歸環(huán)境下的成本收益

不立規(guī)矩難成方圓。近兩年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)出治理金融亂象、規(guī)范市場(chǎng)秩序的政策信號(hào)，互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)項(xiàng)整治行動(dòng)深入實(shí)施，劃出金融創(chuàng)新邊界和底線，政策驅(qū)動(dòng)下的良幣驅(qū)逐劣幣為傳統(tǒng)收單機(jī)構(gòu)迎來(lái)發(fā)展曙光。

（一）“三方模式”成本收益及價(jià)格轉(zhuǎn)移?！爸边B”是“三方模式”的核心理念，即第三方支付機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)卡側(cè)直連和收單側(cè)直連方式，實(shí)際變相從事了轉(zhuǎn)接清算職能，進(jìn)而成為產(chǎn)業(yè)鏈條中價(jià)格與規(guī)范的制定者。在“三方模式”下，第三方支付機(jī)構(gòu)具有非常強(qiáng)的價(jià)格變通能力和成本輸出能力，以保持盈利水平。

在“三方模式”價(jià)格機(jī)制下：一是通過(guò)“直連”實(shí)現(xiàn)低價(jià)運(yùn)營(yíng)、較高收益。在收單側(cè)，第三方支付機(jī)構(gòu)以平均0.2%的分潤(rùn)水平向收單（或通道）機(jī)構(gòu)收取通道費(fèi)，快速擴(kuò)充受理市場(chǎng);在發(fā)卡側(cè)，第三方支付機(jī)構(gòu)借助備付金等優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勢(shì)議價(jià)，向發(fā)卡銀行低價(jià)支付0.05%-0.08%的快捷支付費(fèi)用，在支付清算環(huán)節(jié)獲取穩(wěn)定的較高收益。二是憑借打造產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)支付成本的覆蓋。一些第三方支付機(jī)構(gòu)，特別是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均把支付作為進(jìn)軍金融市場(chǎng)的跳板，大力搶占支付背后的融資、投資、場(chǎng)景等金融服務(wù)市場(chǎng)，通過(guò)支付實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)，開(kāi)展融資等業(yè)務(wù)，構(gòu)建自身金融體系，其較低的支付成本還可通過(guò)產(chǎn)業(yè)其他板塊彌補(bǔ)。如“某唄”融資產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)高達(dá)18%，完全能夠覆蓋其在商戶(hù)收單業(yè)務(wù)上零費(fèi)率的流量獲取成本，而商業(yè)銀行同類(lèi)消費(fèi)信貸產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)大約在6%左右。三是“斷直連”要求下的成本轉(zhuǎn)移。近期某第三方支付機(jī)構(gòu)將民生銀行提現(xiàn)服務(wù)費(fèi)從O.l%提升至0.15%引發(fā)熱議，根本原因是人民銀行“斷直連”，即切斷快捷支付“三方模式”引發(fā)的價(jià)格反映，第三方支付機(jī)構(gòu)通過(guò)將成本轉(zhuǎn)移至用戶(hù)，來(lái)彌補(bǔ)交易成本的增加。

圖三、四初步展示了互聯(lián)網(wǎng)支付直連“三方模式”下的商戶(hù)收單業(yè)務(wù)收益成本。仍以國(guó)內(nèi)餐飲商戶(hù)1000元交易為例，在僅計(jì)算支付清算費(fèi)用，不考慮收銀設(shè)備、研發(fā)資源、日常維護(hù)等綜合成本的前提下，依據(jù)某商業(yè)銀行與國(guó)內(nèi)主第三方支付機(jī)構(gòu)執(zhí)行的平均價(jià)格測(cè)算：該收單機(jī)構(gòu)（某商業(yè)銀行，下同）聚合支付（線下）市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)為0.3%.但實(shí)際簽約中，由于第三方支付機(jī)構(gòu)對(duì)餐飲類(lèi)商戶(hù)執(zhí)行零費(fèi)率，導(dǎo)致該收單機(jī)構(gòu)與商戶(hù)實(shí)際簽約費(fèi)率為0;在支付清算過(guò)程中，收單機(jī)構(gòu)需向第三方支付機(jī)構(gòu)支付0.19%的通道費(fèi)，則該筆交易收單機(jī)構(gòu)回傭凈收入為“商戶(hù)實(shí)際簽約價(jià)收單機(jī)構(gòu)成本”=1000元*0%-1000元*0.19%=-1.9元，即收單機(jī)構(gòu)每筆交易虧損1.9元;另一方面，第三方支付機(jī)構(gòu)向發(fā)卡行支付快捷支付成本1000元*0 05%=0.5元。在整個(gè)交易清算過(guò)程中，收單機(jī)構(gòu)商戶(hù)回傭凈收入-1.9元，第三方支付機(jī)構(gòu)回傭凈收入“支付通道費(fèi) 發(fā)卡行分潤(rùn)”=1.9元-0.5元=1.4元，發(fā)卡行分潤(rùn)0.5元。第三方支付機(jī)構(gòu)通過(guò)直連收單側(cè)和發(fā)卡側(cè)實(shí)現(xiàn)較高收益，而發(fā)卡行處于微利，收單機(jī)構(gòu)出現(xiàn)虧損。在線上交易中，第三方支付機(jī)構(gòu)通道費(fèi)高達(dá)0.49%-0.6%，則收單機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的虧損更大。

（二）“四方模式”高成本運(yùn)營(yíng)難以維系。移動(dòng)支付、“三方模式”的快速發(fā)展大大消弱了“四方模式”的市場(chǎng)份額和收單流量，傳統(tǒng)金融面臨從直面客戶(hù)變?yōu)楣艿阑漠a(chǎn)品和服務(wù)提供商的危險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)各方收益難以保障，參與受理市場(chǎng)建設(shè)的積極性下降。

在“四方模式”價(jià)格機(jī)制下：一是收單機(jī)構(gòu)議價(jià)能力不強(qiáng)。由于收單服務(wù)費(fèi)實(shí)行市場(chǎng)議價(jià)，費(fèi)率政策公開(kāi)透明，商戶(hù)掌握價(jià)格底線，議價(jià)能力較強(qiáng)，基本與收單機(jī)構(gòu)貼成本議價(jià)，收單服務(wù)費(fèi)很難實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)洗禮，客戶(hù)掃碼支付習(xí)慣已經(jīng)形成，商戶(hù)更接受第三方支付機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠價(jià)格甚至零費(fèi)率，造成商戶(hù)費(fèi)率一降再降。據(jù)了解，目前傳統(tǒng)收單機(jī)構(gòu)的商戶(hù)費(fèi)率報(bào)價(jià)大概0.5%左右，但實(shí)際的商戶(hù)回傭率維持在0.15-0.25%的低位水平，整體面臨經(jīng)營(yíng)虧損。二是收單運(yùn)營(yíng)成本居高不下。在“四方模式下”，商戶(hù)回傭收入的80%以上都分潤(rùn)至發(fā)卡行和清算組織，收單機(jī)構(gòu)回傭水平難以覆蓋直接分潤(rùn)成本。同時(shí)，商戶(hù)規(guī)模的擴(kuò)大勢(shì)必帶來(lái)更大的人力成本、設(shè)備成本、營(yíng)銷(xiāo)成本、宣傳成本等支出，僅靠商戶(hù)回傭收入已經(jīng)不能覆蓋相關(guān)成本。三是發(fā)卡銀行收益相應(yīng)下降。商戶(hù)費(fèi)率的持續(xù)下調(diào)，實(shí)際上也降低了發(fā)卡銀行的交易分潤(rùn)，但為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和客戶(hù)需求，各商業(yè)銀行不斷投入資源提升業(yè)務(wù)功能、豐富產(chǎn)品權(quán)益、提升客戶(hù)體驗(yàn)，使得發(fā)卡方消費(fèi)成本已達(dá)到較高水平，與得到的分潤(rùn)相比已微利運(yùn)營(yíng)，如再考慮積分、宣傳、人力等間接成本，較多銀行的發(fā)卡業(yè)務(wù)也會(huì)出現(xiàn)虧損。

圖六、七初步展示了傳統(tǒng)收單“四方模式”下的商戶(hù)收單業(yè)務(wù)收益成本。以國(guó)內(nèi)餐飲商戶(hù)1000元交易為例，在僅計(jì)算支付清算費(fèi)用，不考慮收銀設(shè)備、研發(fā)資源、日常維護(hù)等綜合成本的前提下，依據(jù)現(xiàn)行銀聯(lián)卡刷卡手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算：收單機(jī)構(gòu)（某商業(yè)銀行，下同）就商戶(hù)收單（線下）的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)格為“借記卡0.5%，17元封頂，貸記卡0.6%，不封頂”，假設(shè)商戶(hù)同意按此價(jià)格簽約，在支付清算過(guò)程中，收單機(jī)構(gòu)收取的商戶(hù)回傭?yàn)榻栌浛?元，貸記卡6元，其中向發(fā)卡行分潤(rùn)借記卡3.5元或貸記卡4.5元，向銀聯(lián)分潤(rùn)0.325元，收單機(jī)構(gòu)回傭凈收入1.175元，占商戶(hù)回傭收入的20%左右，屬于微利。線上交易則基本處于保本狀態(tài)。

（三）金融回歸下的商戶(hù)市場(chǎng)重新布局。支付產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，促進(jìn)社會(huì)資金安全、高效流轉(zhuǎn)是產(chǎn)業(yè)各方的基本使命。十九大和今年兩會(huì)之后，“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”上升到國(guó)家高度，正本清源，“讓金融回歸本源”，推動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為方向。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重拳治理將對(duì)市場(chǎng)回歸發(fā)生積極作用：一是《條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范》將條碼交易定位于小額便民支付，并按照風(fēng)險(xiǎn)防范能力設(shè)置不同交易限額，必將引導(dǎo)交易資金通過(guò)安全性更高、支付范圍更廣的的銀行賬戶(hù)結(jié)算，商戶(hù)也會(huì)逐步傾向于使用兼容性更強(qiáng)的支付產(chǎn)品收銀。二是要求第三方支付機(jī)構(gòu)切斷直聯(lián)發(fā)卡銀行模式，受理的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)全部通過(guò)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理，支付產(chǎn)業(yè)將重建“四方模式”，一些第三方支付機(jī)構(gòu)直聯(lián)、低價(jià)、跨界競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將被極大削弱，競(jìng)爭(zhēng)力不足的機(jī)構(gòu)將退出市場(chǎng)，傳統(tǒng)收單機(jī)構(gòu)迎來(lái)了重新布局支付市場(chǎng)的良機(jī)。三是上調(diào)第三方支付機(jī)構(gòu)備付金集中繳存比例，在還原支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)本源、防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，使商業(yè)銀行掌握了談判主動(dòng)權(quán)，具備了相應(yīng)議價(jià)能力。四是禁止支付機(jī)構(gòu)使用條碼技術(shù)從事T+O基金、現(xiàn)金貸等證券、融資、理財(cái)業(yè)務(wù)，使第三方支付機(jī)構(gòu)的吸引力下降，進(jìn)一步增強(qiáng)了商業(yè)銀行在支付體系運(yùn)行中的主體作用。隨著監(jiān)管力度的不斷強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)支付市場(chǎng)由無(wú)序走向規(guī)范、由分化走向統(tǒng)一，賬戶(hù)、資金、渠道回歸傳統(tǒng)金融是大勢(shì)所趨，也為傳統(tǒng)收單機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來(lái)寶貴的時(shí)間窗口。

（四）聚合支付收單業(yè)務(wù)異軍突起。隨著各商業(yè)銀行相繼切斷快捷支付通道，第四方的聚合支付在后支付市場(chǎng)大放異彩。聚合支付在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大勢(shì)中應(yīng)用而生，是指利用自身技術(shù)與服務(wù)集成能力，為商戶(hù)提供包括但不限于“支付結(jié)算服務(wù)”、“集合對(duì)賬服務(wù)”、“技術(shù)對(duì)接服務(wù)”、“差錯(cuò)處理服務(wù)”、“金融服務(wù)引導(dǎo)”、“運(yùn)行維護(hù)服務(wù)”等內(nèi)容，以此減少商戶(hù)接入、維護(hù)結(jié)算時(shí)面臨的成本支出，提高商戶(hù)支付結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)行效率，并收取增值服務(wù)。

聚合支付有四方面特點(diǎn)：一是聚合支付有國(guó)家政策站臺(tái)，在明確不處理核心業(yè)務(wù)、不沉淀商戶(hù)資金、不留存敏感信息的前提下，人民銀行鼓勵(lì)收單機(jī)構(gòu)為商戶(hù)提供“聚合支付”服務(wù)，給出合規(guī)發(fā)展的方向，在商家“剛需”和監(jiān)管鼓勵(lì)的雙作用下，迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期。二是聚合支付支持多元化接入掃碼牌、手機(jī)APP、POS機(jī)、掃碼槍、收銀盒子等方式，能夠幫助商戶(hù)解決客戶(hù)“碎片化”的支付痛點(diǎn)，提供一個(gè)安全便捷的支付環(huán)境，提升客戶(hù)體驗(yàn)。三是聚合支付平臺(tái)本身就是管理體系，能夠支持多層級(jí)的商戶(hù)一體化管理，包括數(shù)據(jù)合并、財(cái)務(wù)對(duì)賬等，為商家和消費(fèi)者帶來(lái)更臻于至善的使用體驗(yàn)。四是聚合支付能夠全面獲取用戶(hù)交易信息，為商家后續(xù)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)做好數(shù)據(jù)保障。聚合支付越來(lái)越持久地滲透于更多交易場(chǎng)景，并漸漸成為主流支付趨勢(shì)，聚合支付的方興未艾，說(shuō)明國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付的下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已正式開(kāi)始。

金融開(kāi)放與清算規(guī)范背景下的轉(zhuǎn)型發(fā)展

11月9日，人民銀行審查通過(guò)連通公司提交的銀行卡清算組織籌備申請(qǐng)，連通公司將成為繼銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)后，我國(guó)成立的第三家銀行卡清算組織，將為銀行卡產(chǎn)業(yè)各方提供多元化服務(wù)、培育公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、提升銀行卡市場(chǎng)服務(wù)水平發(fā)揮重要作用。伴隨國(guó)內(nèi)清算市場(chǎng)的逐步開(kāi)放和秩序規(guī)范，有望在未來(lái)的發(fā)展環(huán)境下，加快建立統(tǒng)一有序、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的銀行卡產(chǎn)業(yè)模式。

（一）合作共建，堅(jiān)持銀行卡“四方模式”?！八姆侥Ｊ健笔菄?guó)際銀行卡產(chǎn)業(yè)通用模式，能夠在細(xì)化社會(huì)分工、明確成員職能的的基礎(chǔ)上，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)各方比較優(yōu)勢(shì)，降低提供產(chǎn)品或服務(wù)的成本，進(jìn)而帶來(lái)“分工凈收益”，不斷深化專(zhuān)業(yè)化效率的提升?！八姆侥Ｊ健弊詈诵牡淖饔檬强梢约骖櫤推胶庵Ц哆^(guò)程中產(chǎn)業(yè)各方的關(guān)系，形成支付鏈條閉環(huán)，既符合監(jiān)管要求，又能讓所有參與主體得到實(shí)惠，是比較成熟、行之有效的運(yùn)營(yíng)模式。國(guó)內(nèi)支付產(chǎn)業(yè)空前活躍，交易規(guī)模日益擴(kuò)大，市場(chǎng)主體數(shù)量眾多，堅(jiān)持銀行卡“四方模式”有利于鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)各方明確路徑、各司其職、協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，有利于從宏觀層面強(qiáng)化監(jiān)管，進(jìn)而形成“各類(lèi)機(jī)構(gòu)同統(tǒng)一監(jiān)管、線上線下價(jià)格一致、市場(chǎng)秩序穩(wěn)定有序”良性局面，以實(shí)現(xiàn)規(guī)范和治理商戶(hù)收單市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亂象的最終目的。

（二）合理定價(jià)，保證產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。商戶(hù)收單業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)多、鏈條長(zhǎng)，屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，需要投入大量成本維持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，商戶(hù)費(fèi)率的持續(xù)下降，在業(yè)務(wù)實(shí)際中已經(jīng)造成收單機(jī)構(gòu)貼本、虧本運(yùn)營(yíng)，部分機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，部分機(jī)構(gòu)則在支付進(jìn)程中戰(zhàn)略搖擺、不斷退縮，目前在市場(chǎng)上還占有份額的商業(yè)銀行收單機(jī)構(gòu)不足10家。應(yīng)認(rèn)真研究并建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代特征和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律的商戶(hù)費(fèi)率價(jià)格體系，確定合理費(fèi)率水平，既規(guī)避由于一些第三方支付機(jī)構(gòu)脫離價(jià)格監(jiān)管體系和底限的雙向自主定價(jià)，又確保各類(lèi)收單機(jī)構(gòu)不虧損并擁有一定盈利空間，有意愿投入機(jī)具和研發(fā)資源，更加積極地改善受理環(huán)境，提升商戶(hù)服務(wù)品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)商戶(hù)收單市場(chǎng)可持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，從稅收優(yōu)惠方面實(shí)施調(diào)控，鼓勵(lì)非現(xiàn)金支付結(jié)算，營(yíng)造良好產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。

（三）溯本清源，鞏固商業(yè)銀行結(jié)算基礎(chǔ)地位。商業(yè)銀行在金融機(jī)構(gòu)體系中處于主導(dǎo)地位，保護(hù)商業(yè)銀行在支付結(jié)算領(lǐng)域的基礎(chǔ)地位，是促進(jìn)支付清算體系整體化、金融資源集約化的有效手段，是提高金融資源的配置效率、維護(hù)金融安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的根本渠道。目前市場(chǎng)上比較有影響力的一些第三方支付機(jī)構(gòu)，不僅從事支付業(yè)務(wù)，而且利用各種不同的金融牌照，在事實(shí)上具備了綜合金融機(jī)構(gòu)的功能。在費(fèi)率下降、成本攀升、監(jiān)管差異等因素影響下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行一旦因無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)被迫退出支付領(lǐng)域，將會(huì)給整個(gè)市場(chǎng)秩序、信息安全、乃至金融穩(wěn)定帶來(lái)隱患。世界各國(guó)對(duì)金融都實(shí)行持牌經(jīng)營(yíng)，而且對(duì)其實(shí)施最嚴(yán)格的監(jiān)管，建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管職能，加大違規(guī)懲處力度，營(yíng)造公平有序、安全運(yùn)營(yíng)、優(yōu)勢(shì)劣汰的競(jìng)爭(zhēng)秩序和發(fā)展環(huán)境，保護(hù)并提高傳統(tǒng)商業(yè)銀行布局商戶(hù)收單市場(chǎng)的積極性。同時(shí)，商業(yè)銀行也要積極應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)沖擊，在支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展，凝心聚力、砥礪前行，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善。

（四）創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵(lì)第三方支付機(jī)構(gòu)向支付服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。第三方支付是新商業(yè)文明謀求突圍下的產(chǎn)物，“支付+”模式的背后，是支付作為傳統(tǒng)金融和技術(shù)顛覆的交叉點(diǎn)，撬動(dòng)了支付巨頭探入信貸、征信、理財(cái)、保險(xiǎn)等金融腹地，反過(guò)來(lái)進(jìn)一步促進(jìn)了移動(dòng)支付的繁榮。但第三方支付機(jī)構(gòu)的興起也帶來(lái)不容忽視的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，一些支付機(jī)構(gòu)以支付為名、行金融之實(shí)，以創(chuàng)新為名、行違規(guī)之實(shí)，以普惠為名、行高利貸之實(shí)。在國(guó)家深化支付領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的總體要求下，應(yīng)遵循安全與創(chuàng)新并重的思路，推動(dòng)第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)步入正軌，與商業(yè)銀行互有側(cè)重、共生共榮。應(yīng)立足自身特點(diǎn)，本著“小額、快捷、便民”的市場(chǎng)定位，深耕長(zhǎng)尾市場(chǎng)，做細(xì)支付業(yè)務(wù)，嚴(yán)格支付與其他業(yè)務(wù)，將更多金融創(chuàng)新集中在現(xiàn)有合規(guī)業(yè)務(wù)的升級(jí)領(lǐng)域，不斷做好已有支付方式的效能提升，有效強(qiáng)化自身系統(tǒng)的對(duì)外輸出能力，更加重視對(duì)商戶(hù)的服務(wù)，積極向支付服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

一日千里的科技，正使一切堅(jiān)固的，變成脆弱的;使一切巋然不動(dòng)的，變成變動(dòng)不居的。價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)代即將過(guò)去，互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的格局也將趨于成熟，靠良好服務(wù)體驗(yàn)來(lái)贏得未來(lái)，是永恒不變的主題。

TIPS：

1，“三方模式”是相對(duì)銀行卡傳統(tǒng)“四方模式”而言，即產(chǎn)業(yè)鏈參與方僅商戶(hù)、收單機(jī)構(gòu)、發(fā)卡銀行三方，而“四方模式”包括商戶(hù)、收單機(jī)構(gòu)、發(fā)卡銀行、銀行卡清算組織四方。

2，商戶(hù)回傭率過(guò)低的主要原因一是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)造成收單機(jī)構(gòu)與商戶(hù)的簽約費(fèi)率遠(yuǎn)低于指導(dǎo)價(jià)格，二是受掃碼支付分流影響，傳統(tǒng)商戶(hù)收單業(yè)務(wù)主要集中在大額交易領(lǐng)域，受費(fèi)率影響，商戶(hù)傾向使用借記卡交易，而借記卡交易的回傭封頂，造成回傭率低。

3，連通公司是美國(guó)運(yùn)通公司在我國(guó)境內(nèi)發(fā)起設(shè)立的合資公司，并作為市場(chǎng)主體申請(qǐng)籌備銀行卡清算機(jī)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)美國(guó)運(yùn)通品牌。