吳科任

由北京大學國家發(fā)展研究院和百分點公司聯(lián)合發(fā)布的中國投資者情緒指數(shù)（CISI）顯示，2018年12月投資者情緒指數(shù)較上月有小幅上升，這主要由投資者對上證50情緒改善所帶來。從行業(yè)角度看，該月投資者對休閑服務、食品飲料、采掘、醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)情緒較為樂觀。從2019年1月起，中國投資者情緒指數(shù)將按月度發(fā)布。

投資者青睞五類行業(yè)

該指數(shù)度量投資者在股票投資中表現(xiàn)出的樂觀或悲觀程度，指數(shù)值域為0到100。其中，0表示極度悲觀，50表示不悲觀也不樂觀，100表示極度樂觀。

年度數(shù)據(jù)顯示，2008年以來，滬深300投資者年度情緒指數(shù)經(jīng)歷了持平、2015年-2016年的谷底、2016年-2017年的恢復和2018年的再次下跌。其中，2018年投資者情緒指數(shù)值為41.5，僅高于市場大幅調(diào)整的2015年-2016年。

從2018年月度數(shù)據(jù)看，CISI情緒指數(shù)峰值出現(xiàn)在1月，達到43.2，數(shù)值較高的月份還有5月（42.7）、9月（42.4）。12月CISI情緒指數(shù)值為41.4，較上月小幅上升，但仍處于全年中等偏下水平。市場信心有待繼續(xù)修復。

報告認為，去年12月情緒改善主要由上證50投資者情緒改善驅(qū)動，藍籌股在該月更受青睞。從行業(yè)角度看，該月投資者對休閑服務、食品飲料、采掘、醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)情緒較為樂觀。同時，該月投資者對中證500、創(chuàng)業(yè)板、成長類投資情緒較上月明顯回落。

情緒指數(shù)反映市場走勢

該指數(shù)是在收集網(wǎng)絡能反應投資者情緒的上億條金融文本大數(shù)據(jù)的基礎上，使用深度學習方法，度量文本中國散戶投資者情緒的新工具。該指數(shù)不僅包含過去市場信息，同時反映投資者投資意愿和對市場走勢的預期。

中國投資者情緒指數(shù)體系分關注度指數(shù)、情緒指數(shù)和分歧度指數(shù)。除了度量總體市場的一級指數(shù)外，還包括按板塊分行業(yè)和風格分類的二級子指數(shù)。加入投資者情緒指數(shù)后，對市場收益率、波動、交易量的預測均能得到改進，可作為企業(yè)經(jīng)營活動、金融機構存貸款決策、資產(chǎn)管理的新參考；同時為政策制定部門和監(jiān)管部門進行預期管理提供新信息。

一級指數(shù)分為滬深300投資者的關注度和情緒指數(shù)。二級子指數(shù)中，投資者板塊情緒子指數(shù)計算了上證50、中證500、中小板和創(chuàng)業(yè)板投資者情緒指數(shù)。投資者行業(yè)情緒子指數(shù)則采用中信一級行業(yè)分類將滬深兩市上市公司劃分為27個行業(yè)并計算投資者情緒指數(shù)。投資者情緒風格子指數(shù)將股票分為成長、穩(wěn)定、周期、金融、消費等5大類風格并分別計算情緒指數(shù)。

以行業(yè)投資者情緒子指數(shù)為例，報告顯示，2018年投資者總體情緒最為樂觀的五個行業(yè)分別是休閑服務、食品飲料、采掘、醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)；而最悲觀的五個行業(yè)分別是綜合、國防軍工、通信、有色金屬和建筑裝飾行業(yè)。