(西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 四川 成都 610000)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束之所以必要，是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者與所有者之間的信息不對(duì)稱，既委托方無法觀察或測(cè)量代理方的努力程度，只能通過給予激勵(lì)約束來促使對(duì)方提高努力程度，從而使代理人和委托方的目標(biāo)一致，最終使代理人行為符合委托方的利益。

一、市場(chǎng)激勵(lì)約束的作用機(jī)理

(一)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的激勵(lì)約束。職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的激勵(lì)約束機(jī)理在于，可以利用來自產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的信號(hào)反饋有效評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)和信譽(yù)，利用市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引導(dǎo)委托人合理確定以市場(chǎng)人力資本價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)的代理人報(bào)酬，以及代理人確定自身的心理價(jià)位，增加代理人違約后導(dǎo)致的人力資本貶值等聲譽(yù)成本，并將一些不合格、信譽(yù)較差的經(jīng)理人淘汰出局，體現(xiàn)了約束的力量。

(二)資本市場(chǎng)的激勵(lì)約束。資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束主要體現(xiàn)在價(jià)格機(jī)制、并購機(jī)制以及融資機(jī)制對(duì)委托—代理關(guān)系的影響。經(jīng)營(yíng)者的人力資本價(jià)值很大程度上取決于企業(yè)利潤(rùn)或股票價(jià)格等信息揭示出的企業(yè)價(jià)值。投資者通過對(duì)公司股票價(jià)格的觀察和預(yù)期，可評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)管理水平，降低代理成本中的監(jiān)督成本。同時(shí)，公司的利益相關(guān)者還會(huì)根據(jù)評(píng)價(jià)的結(jié)果出售公司股票、尋找合作伙伴以及引進(jìn)新的投資者和經(jīng)營(yíng)者等。這都迫使經(jīng)營(yíng)者盡職盡責(zé)，以好的經(jīng)營(yíng)實(shí)效來維持股票價(jià)格，體現(xiàn)價(jià)格機(jī)制的激勵(lì)約束機(jī)制。

來自資本市場(chǎng)的兼并、收購等運(yùn)作，會(huì)時(shí)刻威脅企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)。理論上認(rèn)為，有效的市場(chǎng)具有較強(qiáng)的信息傳遞功能，如果企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善而價(jià)值下降，將會(huì)面臨被其他企業(yè)收購和兼并的威脅，企業(yè)控制權(quán)的得失將是對(duì)經(jīng)營(yíng)者的最嚴(yán)厲的約束。這種潛在的“被取代”風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)能力不足或妄想偷徽的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者構(gòu)成一種威脅，迫使其增加努力程度和工作能力，并約束自己的機(jī)會(huì)主義行為。資本市場(chǎng)的重要功能之一是融資功能，設(shè)計(jì)合理的融資結(jié)構(gòu)能限制經(jīng)營(yíng)者以投資者的利益為代價(jià)，追求其自身的利益。股權(quán)融資和債務(wù)融資都會(huì)對(duì)公司治理產(chǎn)生影響。股權(quán)融資通過內(nèi)部控制與外部控制對(duì)公司的治理施加影響。債務(wù)融資可在一定程度上抑制經(jīng)營(yíng)者的過度投資。一旦債務(wù)融資較大，公司經(jīng)營(yíng)者知道出資者也會(huì)加大對(duì)公司的監(jiān)督和控制。

二、我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)激勵(lì)約束機(jī)制的問題

(一)職業(yè)經(jīng)理人整體素質(zhì)不高。真正的職業(yè)經(jīng)理人既需要具有職業(yè)操守。又要具有專業(yè)素質(zhì)能力，表現(xiàn)出較高的整體素質(zhì)，其中職業(yè)操守是衡量職業(yè)經(jīng)理人的首要指標(biāo)，專業(yè)素質(zhì)能力則包括知識(shí)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新意識(shí)以及應(yīng)變能力、洞察能力、決策能力、組織協(xié)調(diào)能力和用人能力。和西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，由于我國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)間比較短，真正意義上的企業(yè)也是近一二十年才出現(xiàn)，加上各種職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)機(jī)構(gòu)水平低，因此在我國(guó)本土培養(yǎng)的具有真正職業(yè)經(jīng)理人素質(zhì)和能力的職業(yè)經(jīng)理人非常少，大部分職業(yè)經(jīng)理人整體素質(zhì)不高。

(二)需求方面企業(yè)不能提供良好的用人環(huán)境。企業(yè)能不能提供良好的用人環(huán)境也直接影響到職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的發(fā)展，其中，建立現(xiàn)代企業(yè)制度是這一環(huán)境的保障。在我國(guó)，許多企業(yè)還沒有建立現(xiàn)代企業(yè)制度，在管理上還不夠規(guī)范，大部分企業(yè)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制尚不完善，有待改進(jìn)。激勵(lì)機(jī)制不到位，使職業(yè)經(jīng)理人缺乏行動(dòng)的動(dòng)力;約束機(jī)制不到位，使經(jīng)理人產(chǎn)生“低風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)”的僥幸心理。

(三)信息不對(duì)稱條件下的非理性博弈。在我國(guó)，職業(yè)經(jīng)理人與經(jīng)理人需求企業(yè)由于利益關(guān)系和信任原因，雙方始終存在信息不對(duì)稱條件下的非理性博弈狀態(tài)，具體表現(xiàn)為，一是雙方角色認(rèn)知錯(cuò)誤。企業(yè)老板往往過于相信自己的能力和過去的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人并不真正放心使用。他們名義上請(qǐng)的是總經(jīng)理，實(shí)際上并沒有真正放權(quán)。而職業(yè)經(jīng)理則往往把握不準(zhǔn)自己的角色，處處以總經(jīng)理自居，總是希望用新的思路去謀求新的發(fā)展。于是，就出現(xiàn)了雙方的角色錯(cuò)位。二是雙方經(jīng)營(yíng)觀念難達(dá)共識(shí)。如有些企業(yè)老板希望職業(yè)經(jīng)理人能夠在短期內(nèi)帶來豐厚的利潤(rùn)，并能夠保持自己對(duì)整個(gè)企業(yè)的控制。而職業(yè)經(jīng)理人則更關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期的利潤(rùn)回報(bào)和企業(yè)健康發(fā)展及品牌的穩(wěn)步提升。這樣，雙方長(zhǎng)期處于非理性博弈狀態(tài)，其結(jié)果可想而知。

三、健全我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)激勵(lì)約束機(jī)制的對(duì)策

(一)健全職業(yè)經(jīng)理人的培養(yǎng)機(jī)制。市場(chǎng)發(fā)育較成熟的國(guó)家，職業(yè)經(jīng)理人培養(yǎng)主要有兩個(gè)渠道，一是正規(guī)學(xué)校的學(xué)歷教育，如著名的哈佛商學(xué)院的MBA教育;一是由企業(yè)或者其他教育機(jī)構(gòu)的非學(xué)歷培訓(xùn)，國(guó)外的公司都有一整套完善的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和人才選拔培訓(xùn)機(jī)制。我國(guó)的經(jīng)理人才培養(yǎng)，主要是由高等學(xué)校承擔(dān)，而由公司建立成套培訓(xùn)機(jī)構(gòu)自行培養(yǎng)所需人才的還不多。在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景下，職業(yè)經(jīng)理人的培養(yǎng)要面向全球化，將職業(yè)經(jīng)理人培養(yǎng)成具有國(guó)際眼光、懂得國(guó)際商務(wù)運(yùn)營(yíng)和國(guó)際企業(yè)管理、體現(xiàn)信息時(shí)代特征、突出現(xiàn)代技術(shù)素質(zhì)、既重人文又重?cái)?shù)理、善于解決綜合課題的人才。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)科技的迅速發(fā)展，職業(yè)經(jīng)理人的培養(yǎng)要面向現(xiàn)代化，要具有開放、動(dòng)態(tài)的現(xiàn)代系統(tǒng)觀念，掌握先進(jìn)的方法、運(yùn)用先進(jìn)的設(shè)備、具備良好的現(xiàn)代技術(shù)素質(zhì)。針對(duì)高校師資企業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足的問題，可讓缺乏企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的教師到企業(yè)掛職鍛煉、擔(dān)任管理咨詢顧間、參與解決企業(yè)管理問題、參與企業(yè)內(nèi)訓(xùn)項(xiàng)目等，從而增加教師的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

(二)塑企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的契約關(guān)系。第一，向社會(huì)公開招聘企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，改經(jīng)營(yíng)者任命制為聘用制，降低經(jīng)營(yíng)者投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。第二，堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)者持股制度。在國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)政企分開，完善法人治理結(jié)構(gòu)，使監(jiān)督主體多元化，必要時(shí)推行企業(yè)間相互持股，提高監(jiān)督和經(jīng)營(yíng)者自我利益約束有效性。第三，制定切實(shí)可行的經(jīng)營(yíng)者行為規(guī)范準(zhǔn)則和獎(jiǎng)罰條例，引人公平、合理、信任度高的中介機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、司法機(jī)關(guān)作為局外人進(jìn)行第三方監(jiān)督與仲裁。第四，加快企業(yè)內(nèi)部管理信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，增大企業(yè)內(nèi)部信息在所有者或所有者委托的監(jiān)事機(jī)構(gòu)中的披露程度，提高經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的監(jiān)管力度，最終在確保經(jīng)營(yíng)者有足夠經(jīng)營(yíng)才能的前提下形成“激勵(lì)強(qiáng)度與有效激勵(lì)對(duì)等、有效監(jiān)督與個(gè)人行為風(fēng)險(xiǎn)成本對(duì)等、個(gè)人利益與企業(yè)利益實(shí)現(xiàn)對(duì)等”原則下的有效代理關(guān)系，提高經(jīng)營(yíng)者努力程度，減少投機(jī)性行為。

(三)健全資本市場(chǎng)的信息披露機(jī)制。首先，健全會(huì)計(jì)信息披露規(guī)范體系，加快完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的制定。其次，發(fā)展和完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度。加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性，加強(qiáng)審計(jì)執(zhí)業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，強(qiáng)化法制觀念和職業(yè)道德觀念。再次，作為保護(hù)投資者利益的最后一道防線，信息披露民事責(zé)任制度是十分必要的。必須加大違規(guī)的懲罰力度，制定和完善處罰細(xì)則，增加違規(guī)成本，使會(huì)計(jì)信息披露制度真正得到貫徹實(shí)施。與此同時(shí)，我們認(rèn)為，非上市公司的信息披露制度建設(shè)同樣刻不容緩。雖然非上市公司信息披露的對(duì)象可以不針對(duì)資本市場(chǎng)的所有參與者，但對(duì)于出資人、股東、企業(yè)主等委托方而言，掌握詳盡的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息有利于更好地激勵(lì)約束經(jīng)營(yíng)者做出有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和短期利益的行為。