摘 要：小額信貸是普惠金融幫助弱勢(shì)群體脫貧的重要工具之一。以福利主義作為理論支持的發(fā)展模式更強(qiáng)調(diào)小額信貸的社會(huì)效益卻忽略了小額信貸部門的可持續(xù)性發(fā)展能力。本文從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)小額信貸的發(fā)展框架重新進(jìn)行了審視，以國家級(jí)小微企業(yè)金融服務(wù)改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)臺(tái)州市的小額信貸市場(chǎng)中的政府行為為例，認(rèn)為可以通過降低資產(chǎn)專用性、信息不對(duì)稱性控制較高交易成本，降低金融資源配置機(jī)制失靈的程度。通過佐證分析，本文認(rèn)為發(fā)展小額信貸應(yīng)該因地制宜，走政府提供公共服務(wù)為主的市場(chǎng)化發(fā)展路徑。

關(guān)鍵詞：小額信貸? 交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)? 交易成本

項(xiàng)目：本文是浙江省2017年市廳級(jí)課題《農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革下普惠金融的效率研究及福利測(cè)算-以臺(tái)州市為例》的階段性成果（項(xiàng)目號(hào)：FG2017206）。

一、引言

普惠金融（inclusive financial）強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)對(duì)城鄉(xiāng)弱勢(shì)群體的覆蓋性;普惠金融對(duì)應(yīng)的是金融排斥，實(shí)質(zhì)上是對(duì)金融資源的重新配置;其基本目標(biāo)是使弱勢(shì)群體通過擺脫發(fā)展過程中的金融約束而受益;它的外部性體現(xiàn)在激發(fā)弱勢(shì)群體的內(nèi)生增長動(dòng)力以提高整體經(jīng)濟(jì)的活力與發(fā)展效率。小額信用貸款是普惠金融的重要組成部分，其對(duì)應(yīng)的涓滴效應(yīng)起到協(xié)助弱勢(shì)群體脫困的作用。20世紀(jì)50年代國際社會(huì)開始關(guān)注中小額信貸，但是當(dāng)時(shí)流行的補(bǔ)貼型小額信貸項(xiàng)目卻鮮有成功。20世紀(jì)80年代起對(duì)小額信貸的發(fā)展路徑討論讓學(xué)者分化為支持福利主義信貸與制度主義信貸兩大陣營。由于關(guān)注弱勢(shì)群體的發(fā)展是普惠金融的意義所在，福利主義信貸的擁躉者認(rèn)為普惠金融的效果應(yīng)以社會(huì)效果來衡量，而非財(cái)務(wù)效果。然而從制度創(chuàng)新與變遷的角度來看，項(xiàng)目收益覆蓋融資和與運(yùn)營成本是任何市場(chǎng)機(jī)構(gòu)保持活力與可持續(xù)性發(fā)展的必要條件。20世紀(jì)70年代初，尤努斯（Mohammad Yunus） 博士在孟加拉國創(chuàng)立的格萊珉銀行是制度主義小額信貸的成功實(shí)踐;格萊珉銀行成功地用商業(yè)化的形式給予收入長尾人群小額信貸使其有機(jī)會(huì)充分參與市場(chǎng)賦予的分工合作體系并脫離貧困;尤努斯博士本人也籍此獲得了2006年的諾貝爾和平獎(jiǎng)。

近年來，越來越多的文獻(xiàn)開始關(guān)注如何找到既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展又能推動(dòng)金融包容性的政策。弱勢(shì)群體對(duì)市場(chǎng)價(jià)格敏感，降低貸款利率對(duì)提高小額信貸的市場(chǎng)化與可接觸性至關(guān)重要。根據(jù)國際上的經(jīng)驗(yàn)，小額信貸的資金費(fèi)用占總投入的60-70%，操作費(fèi)用占總投入的30-40%;融資成本降低的空間不大，因此，對(duì)交易費(fèi)用的控制是小額信貸事業(yè)發(fā)展的切入點(diǎn)。

斯科定理認(rèn)為明確產(chǎn)權(quán)與降低交易是優(yōu)化資源配置的基礎(chǔ)。奧利弗.E.威廉姆森在對(duì)斯科定理重新解讀的基礎(chǔ)上創(chuàng)立了新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)，也稱交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué);他的理論為我們提供了在中國的實(shí)踐背景下研究優(yōu)化普惠小額信貸發(fā)展模式的框架。本文從國家級(jí)小微企業(yè)金融服務(wù)改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)-浙江省臺(tái)州市的小額信貸實(shí)踐出發(fā)，總結(jié)出了更低交易費(fèi)用的小額信貸發(fā)展范式。

二、小額信貸的交易經(jīng)濟(jì)成本分析與臺(tái)州市的發(fā)展創(chuàng)新

在普惠小額信貸業(yè)務(wù)的開展過程中，撇開公司治理的問題不談，更加一般意義上的交易成本體現(xiàn)為“在交易行為發(fā)生過程中，伴隨產(chǎn)生的信息搜集、條件談判溢價(jià)與監(jiān)督交易實(shí)施等各方面的成本” 。威廉姆森認(rèn)為交易成本的大小與資產(chǎn)專用性、不確定性、交易頻率三個(gè)交易維度正相關(guān)。

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圖1：小額信貸在中國的實(shí)踐模式

小額信貸的發(fā)展路徑與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平密切相關(guān)，我國區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不均衡，各地的實(shí)際情況千差萬別，無論是福利主義信貸還是制度主義信貸都在我國有所實(shí)踐。扶貧貸款是福利主義小額信貸的主要載體。在中國，制度主義小額信貸中公益性貸款機(jī)構(gòu)的典型為中國社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所于1993年成立的“扶貧經(jīng)濟(jì)合作社”（FPC）;而2008年成立的中和農(nóng)信項(xiàng)目管理有限公司（中和農(nóng)信）則是公益性綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的典型。 然而，以上發(fā)展模式都在實(shí)踐中顯露出了一定的問題。扶貧貸款是面向經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，還款率低、效率差;FPC由于前期法人身份不明確以及缺乏市場(chǎng)導(dǎo)向的監(jiān)管方式難以吸引資金與人才完成自身獨(dú)立可持續(xù)性發(fā)展的目標(biāo)。中農(nóng)和信由中國扶貧基金會(huì)發(fā)起，雖然吸引了螞蟻金服、紅杉資本、國際金融公司、天天向上資本等有社會(huì)責(zé)任意識(shí)的一線資本作為股東，但是發(fā)展規(guī)模依舊有限。

臺(tái)州市采用了政府引導(dǎo)、提供政策，市場(chǎng)主體參與，秉承商業(yè)可自主原則的小額信貸市場(chǎng)發(fā)展方式。到2018年7月，臺(tái)州市已有26家商業(yè)銀行與63家陽光化的小額信貸機(jī)構(gòu)，銀行以外的小額信貸機(jī)構(gòu)加權(quán)平均貸款利率為15%。臺(tái)州市相關(guān)的金融創(chuàng)新舉措如下。

（一）減少資產(chǎn)專用性

設(shè)立金融信用信息共享平臺(tái)。當(dāng)前，大部分金融機(jī)構(gòu)依托中國人民銀行企業(yè)個(gè)人征信平臺(tái)進(jìn)行信貸調(diào)查，但是信息量不夠滿足小額信貸的使用需求。臺(tái)州市的金融信用信息服務(wù)共享平臺(tái) 在2014年7月啟用，平臺(tái)由臺(tái)州市人民銀行征信部門監(jiān)管并設(shè)立專門的平臺(tái)管理公司保證信息的及時(shí)性與公允性。金融機(jī)構(gòu)可以免費(fèi)在平臺(tái)上使用金融、市場(chǎng)監(jiān)管、國地稅、環(huán)保、出入境等78大類、15個(gè)部門的信息對(duì)借款方進(jìn)行信息的交叉驗(yàn)證，依托大數(shù)據(jù)對(duì)用戶行為進(jìn)行勾勒與預(yù)測(cè)。該系統(tǒng)降低了信息的專用性成本，到2017年，系統(tǒng)的年點(diǎn)擊率達(dá)10萬余次。

（二）減少信息不對(duì)稱性

1、設(shè)立臺(tái)州市小微企業(yè)信用保證基金

臺(tái)州市的小微企業(yè)信用保證基金是政府主導(dǎo)的非盈利性組織;基金借鑒臺(tái)灣小微金融信貸的經(jīng)驗(yàn)于2014年11月成立。在初創(chuàng)設(shè)立的5億元中，政府投資占4億;基金到2018年已擴(kuò)容至15億元。

該基金運(yùn)行遵循“政府引導(dǎo)、市區(qū)聯(lián)動(dòng)、市場(chǎng)運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則;基金風(fēng)險(xiǎn)由信保基金自身與貸款銀行分擔(dān)，前者承擔(dān)80%的風(fēng)險(xiǎn)，后者承擔(dān)20%的風(fēng)險(xiǎn)，而捐資銀行推薦是擔(dān)保對(duì)象申請(qǐng)擔(dān)保的前提;捐款銀行推薦的擔(dān)保業(yè)務(wù)不良貸款率不得超過3%。信用保證基金在解決小微企業(yè)融資擔(dān)保難與容易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的問題上進(jìn)行了突破。捐資銀行作為“知情人士”的信息反饋能讓小微企業(yè)依托信譽(yù)與自身實(shí)際經(jīng)營狀況免去尋找第三方擔(dān)保的融資手續(xù)，降低了信息不對(duì)稱引發(fā)的交易成本。到2018年6月，該基金已為8043家市場(chǎng)主體提供融資擔(dān)保，累計(jì)擔(dān)保授信金額153.85億元。

2、發(fā)展“軟信息”導(dǎo)向的金融機(jī)構(gòu)

臺(tái)州的小額信貸服務(wù)主體包括大型商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城商行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、金融服務(wù)外包公司;根據(jù)授信額度與利率水平的不同，各自對(duì)應(yīng)著不同的細(xì)分市場(chǎng)。傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)龐大，強(qiáng)調(diào)大規(guī)模批發(fā)型業(yè)務(wù)，在信貸發(fā)放上側(cè)重客戶的“硬信息”考核。多層次金融市場(chǎng)的發(fā)展與充分競(jìng)爭引導(dǎo)更多“軟信息”導(dǎo)向的金融機(jī)構(gòu)向更偏遠(yuǎn)地區(qū)尋求利潤空間，彌補(bǔ)了由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致的國有銀行等大型金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)滲透上的不足。

對(duì)于臺(tái)州市場(chǎng)上的金融服務(wù)外包公司來說，壞賬率與信貸員的業(yè)績直接掛鉤。由于客戶往往不在傳統(tǒng)信貸考核體系內(nèi)，除了常規(guī)的信息咨詢外，信貸員通常的做法是應(yīng)用“非正式制度”來對(duì)信息不對(duì)稱問題進(jìn)行化解，包括把借款人的社會(huì)聲譽(yù)、道德口碑等放在首位，這在一定程度上解決了信貸體系發(fā)展不健全所帶來的金融排斥的問題。

同樣，臺(tái)州三家城商行業(yè)務(wù)創(chuàng)新點(diǎn)也包括開展關(guān)系型的銀行業(yè)務(wù)模式;通過與小微企業(yè)的多次接觸，搜集難以或者不便傳達(dá)的“軟信息”來篩選相對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展“關(guān)系型”貸款。

3、提高違約成本

臺(tái)州目前已先后出臺(tái)《臺(tái)州市失信黑名單建設(shè)工作方案》、《臺(tái)州市企業(yè)信用聯(lián)合獎(jiǎng)懲實(shí)施辦法》等35項(xiàng)涉信制度對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范。

小額貸款制度設(shè)計(jì)也能提高個(gè)體的違約成本。在臺(tái)州，信貸數(shù)據(jù)良好的村莊與行業(yè)協(xié)會(huì)通常能從金融機(jī)構(gòu)得到更優(yōu)惠的利息。為了維持整體的優(yōu)惠利率水平，個(gè)體之間會(huì)加強(qiáng)監(jiān)督以維護(hù)整體的信用。

三、臺(tái)州小額信貸發(fā)展模式分析與思考

臺(tái)州的小額信貸發(fā)展模式具備一定優(yōu)勢(shì)。一是政府引導(dǎo)市場(chǎng)主體充分參與的模式調(diào)度了多方力量對(duì)借款對(duì)象進(jìn)行考核，在提高考核有效程度的同時(shí)降低了對(duì)公共能源的損耗;二是對(duì)規(guī)則公平程度的強(qiáng)調(diào)以及對(duì)違約成本的提高減少了投機(jī)行為;三是市場(chǎng)化的利率可以對(duì)客戶進(jìn)行自然篩選，體現(xiàn)了責(zé)任與利益的對(duì)等，有效規(guī)避了套利;四是政府資本對(duì)金融公司的參與允許政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營有所牽制;五是多層次充分競(jìng)爭的小額信貸市場(chǎng)對(duì)弱勢(shì)群體的惠及面更廣。

臺(tái)州小額信貸的發(fā)展模式也有不足之處。一是缺乏對(duì)借款方進(jìn)行強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的制約，無法改善借款方的理財(cái)習(xí)慣;二是金融知識(shí)的教育空缺，對(duì)于弱勢(shì)群體小額信貸需求的激發(fā)不夠;三是小額信貸公司具備靈活性但業(yè)務(wù)單一;四是是監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)小額信貸公司社會(huì)績效的量化考核;五是小額信貸的業(yè)務(wù)開展缺乏與產(chǎn)業(yè)鏈的深度結(jié)合。

豐富的實(shí)踐探索是實(shí)現(xiàn)高效率制度制定的前提，小額信貸發(fā)展的有效模式很大程度上受地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、人民的思維能力、社會(huì)關(guān)系管理路徑、價(jià)值觀判斷等因素的影響。格萊珉銀行初創(chuàng)地孟加拉國的金融行業(yè)呈現(xiàn)出二元化的狀態(tài)，除了高利貸之外，大部分窮人無法接觸到金融服務(wù);這讓格萊珉銀行在客戶篩選與資金的后續(xù)管理上有更大的話語權(quán)。其次，孟加拉國80%的人口長住農(nóng)村，約36%的人口生活在貧困線以下，人口流動(dòng)極少，交通狀況不佳，當(dāng)?shù)厝酥g信任度高，因此相互聯(lián)保機(jī)制可以有效減少信息的不對(duì)稱性并增加金融可接觸性。

我國東南沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，人均收入水平相對(duì)高，個(gè)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展更獨(dú)立。部分地區(qū)的金融市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了一定的水平，小額信貸服務(wù)多已有社會(huì)部門參與提供，金融服務(wù)層次豐富。 若在東南沿海推行格萊珉模式可能導(dǎo)致資源浪費(fèi)、逆向選擇、搭便車與權(quán)利尋租等失靈的局面。相對(duì)而言，政府遵循通過提供公共服務(wù)來減少專用性與信息不對(duì)稱引起的交易成本;通過鼓勵(lì)多層次的金融服務(wù)主體陽光化，在監(jiān)管之下對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行滲透;通過制度設(shè)計(jì)激勵(lì)借款群體內(nèi)部互相監(jiān)督的發(fā)展方式要更加合理。

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作者簡介：陳曦， 1983年8月，女，漢族，浙江臺(tái)州，碩士研究生，講師，Monash University，應(yīng)用金融，金融經(jīng)濟(jì)。