鄒松霖

原來(lái)，掌舵1000億美元超級(jí)基金的“電子時(shí)代大帝”孫正義也要看人眼色。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，愿景基金的兩個(gè)最大外部投資者沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）與阿布扎比的穆巴達(dá)拉投資公司（Mubadala Investment Co.）最近均抱怨基金經(jīng)理軟銀集團(tuán)（Softbank group Corp.）為科技公司開價(jià)過(guò)高，以及Softbank首席執(zhí)行官孫正義個(gè)人對(duì)投資決策太過(guò)強(qiáng)勢(shì)，控制權(quán)太大。

這兩大LP貢獻(xiàn)了愿景基金認(rèn)捐資本的三分之二，如果他們開始對(duì)基金運(yùn)作不滿意，可以想見，身為“大帝”的日子也不會(huì)好過(guò)。涉及實(shí)際利益的就是，軟銀的下一期融資可能會(huì)更困難。

“金主爸爸”為什么不高興？?

據(jù)報(bào)道，去年秋天軟銀向商湯科技（sensetime）投資的數(shù)億美元是把商湯估值推高到77億美元的重要推手，而軟銀還在推動(dòng)一項(xiàng)針對(duì)商湯的10億美元投資，以將其估值推上100億美元高峰。

但相關(guān)方均否認(rèn)此消息。

那么，商湯究竟值不值77億美元？

作為人工智能視覺識(shí)別領(lǐng)域獨(dú)角獸， 商湯的業(yè)務(wù)很容易被“視而不見”。拍照時(shí)的人臉檢測(cè)、相冊(cè)相片的智能歸類、OPPO等手機(jī)主打的雙攝解決方案，背后都是商湯的技術(shù)。

但這不是商湯科技實(shí)力或商業(yè)價(jià)值的全部，據(jù)業(yè)內(nèi)觀察，商湯的業(yè)務(wù)可歸結(jié)為三大板塊：第一塊是軟件、系統(tǒng)應(yīng)用，如監(jiān)控視頻智能分析、人臉布控、視圖情報(bào)研判等，主要應(yīng)用在安防領(lǐng)域。第二塊是軟硬件一體的智能前端設(shè)備應(yīng)用，涵蓋人臉識(shí)別閘機(jī)、身份驗(yàn)證一體機(jī)、商戶娛樂營(yíng)銷使用的互動(dòng)廣告機(jī)等。第三塊是基于智能手機(jī)的業(yè)務(wù)，即上面所提到的各種“視而不見”，并且，在增強(qiáng)顯示感繪技術(shù)上，商湯已實(shí)現(xiàn)把人臉關(guān)鍵點(diǎn)定位技術(shù)從106點(diǎn)提高到240點(diǎn)。小咖秀、熊貓直播、FaceU等視頻類APP的AR交互方案基本出自商湯。

此外，從商湯已對(duì)外公布的信息看，商湯也有野心發(fā)力自動(dòng)駕駛和新零售領(lǐng)域。

問題是，即便科技實(shí)力強(qiáng)悍，作為2B的技術(shù)供應(yīng)商，商湯真正有多大的商業(yè)價(jià)值？

后有同樣由孫正義巨資助陣的滴滴，在中國(guó)網(wǎng)約車市場(chǎng)幾成一家獨(dú)大之勢(shì)，強(qiáng)悍如此，最近也傳出裁員及巨虧的消息，甚至連未來(lái)存亡都已令人遐想聯(lián)翩。

全球科技風(fēng)投“著涼”，軟銀股價(jià)暴跌

無(wú)論中東金主是否能繼續(xù)容忍孫正義的“一意孤行”，但全球性的科技風(fēng)投流感似乎真的來(lái)了，風(fēng)險(xiǎn)資金“著涼”，對(duì)科技企業(yè)的投資熱情正在冷卻。

2月初，金融大鱷索羅斯的基金管理公司提交給美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的報(bào)告顯示，索羅斯的基金在2018年四季度幾乎清倉(cāng)了所有科技龍頭股，包括AMD、蘋果、微軟、阿里巴巴的股票，減持AT&T、亞馬遜、高通等公司，只有谷歌母公司是“獨(dú)苗”，成為四季度唯一被索羅斯增持的公司。

無(wú)獨(dú)有偶，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司減持了其最大投資標(biāo)的蘋果公司的股份，同時(shí)還清倉(cāng)出售了此前所持甲骨文的股票。

兩尊大神對(duì)科技股態(tài)度的轉(zhuǎn)變，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)有風(fēng)向標(biāo)作用。市場(chǎng)開始反思，近些年讓投資人如此輕率地做出高估值投資決策的科技企業(yè)，是不是虛胖虛高了。

風(fēng)口滅了，科技公司的豬或雀，還能飛嗎？

回到軟銀和孫正義，過(guò)去3個(gè)月，軟銀股價(jià)暴跌，累計(jì)跌幅達(dá)33%。財(cái)報(bào)顯示，截至2018年9月底，軟銀總計(jì)有約18萬(wàn)億日元（約合1.58萬(wàn)億元人民幣）的流動(dòng)和非流動(dòng)有息債務(wù)。