字 軍 金艷昭 邵靖雯 丁彩倫

（中國人民銀行昆明中心支行，云南 昆明 650000）

一、背景意義

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在推動經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)增加、激發(fā)創(chuàng)新活力等方面發(fā)揮著重要作用。黨的十九大報告提出“加快建設(shè)創(chuàng)新型國家，要深化科技體制改革，建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，要加強(qiáng)對中小企業(yè)創(chuàng)新的支持，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了國民經(jīng)濟(jì)50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的發(fā)明專利和產(chǎn)品創(chuàng)新以及80%以上的就業(yè)崗位。無論從國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略部署，還是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際情況看，支持中小企業(yè)發(fā)展是貫徹落實(shí)創(chuàng)新發(fā)展理念，加快大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的題中之義。

金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮，服務(wù)實(shí)體是金融的本分。伴隨中小企業(yè)重要作用的越發(fā)突出，以及深化利率市場化改革帶來的挑戰(zhàn)，做好中小企業(yè)金融服務(wù)不僅是金融回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手，也是金融業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的主要方向。當(dāng)前中小企業(yè)融資工具很多，包括一般類貸款、票據(jù)、信用債等，基于票據(jù)產(chǎn)品操作簡便、辦理時限短、綜合融資成本低等相對優(yōu)勢，近年來票據(jù)融資發(fā)展迅速，日益成為企業(yè)、銀行實(shí)現(xiàn)“雙贏”的金融工具之一。從云南省的情況看，截至2018年8月末，云南省小微企業(yè)戶數(shù)約56.8萬戶，個體工商戶約216.4萬戶，中小企業(yè)占全部市場主體的90%。全省金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資（未包括銀行承兌匯票）余額1403.09億元，占各項(xiàng)貸款余額的比重為5.09%；銀行承兌匯票余額683.43億元。同時，票據(jù)市場規(guī)模的擴(kuò)大為貨幣政策傳導(dǎo)創(chuàng)造了良好的外部條件，截至2018年8月末，云南省再貼現(xiàn)余額133.38億元，其中中小企業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn)余額占比達(dá)74.73%。總體看，票據(jù)服務(wù)中小企業(yè)融資模式研究具有深刻的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)用價值。

基于上述背景，本文從近年來銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用票據(jù)服務(wù)中小企業(yè)融資的做法出發(fā)，總結(jié)票據(jù)服務(wù)中小企業(yè)融資的典型模式，分析了模式的經(jīng)驗(yàn)成效、存在問題，并提出了進(jìn)一步完善票據(jù)融資模式的建議。

二、票據(jù)服務(wù)中小企業(yè)融資的優(yōu)勢

票據(jù)融資是商業(yè)信用與銀行信用有效結(jié)合的融資方式之一,以票據(jù)為載體，進(jìn)一步釋放信用、現(xiàn)金流、合作關(guān)系等企業(yè)資源資產(chǎn)的抵押擔(dān)保權(quán)能，有利于破解中小企業(yè)融資瓶頸。

（一）中小企業(yè)融資的瓶頸

銀行風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險定價和風(fēng)險控制等，受自身諸多因素影響，中小企業(yè)往往難以達(dá)到銀行風(fēng)險管理的要求，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)融資難題較為突出。一是中小企業(yè)普遍未建立完整的財(cái)務(wù)制度，公開信息不夠真實(shí)透明，銀行收集信息難度大、成本高；二是中小企業(yè)特別是初創(chuàng)期企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱、固定資產(chǎn)抵押物不足，在風(fēng)險分擔(dān)、風(fēng)險補(bǔ)償、融資擔(dān)保等增信機(jī)制力度不夠甚至缺失的背景下，銀行對中小企業(yè)融資態(tài)度謹(jǐn)慎或風(fēng)險溢價較高；三是中小企業(yè)信用意識淡薄，部分企業(yè)存在拖賬、欠債，甚至欺詐的現(xiàn)象，削弱了銀行為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的意愿；四是多元化、多層次資本市場體系建設(shè)不可能一蹴而就，當(dāng)前中小企業(yè)仍主要依靠銀行間接融資，諸多企業(yè)競爭有限的信貸資源，往往造成金融服務(wù)的廣度不夠。

（二）票據(jù)服務(wù)中小企業(yè)融資的優(yōu)勢

一是票據(jù)融資能從多個環(huán)節(jié)幫助中小企業(yè)降低融資成本。在承兌環(huán)節(jié)，企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票的成本低于短期流動性貸款，若企業(yè)選擇繳納保證金，保證金還可獲得銀行存款收益。在貼現(xiàn)環(huán)節(jié)，貼現(xiàn)利率市場化程度較高，主要參照貨幣市場利率定價，加之業(yè)務(wù)中間環(huán)節(jié)少，更能為企業(yè)節(jié)約融資成本。二是票據(jù)融資有助于提高中小企業(yè)融資成功率和經(jīng)營效率。相比銀行一般類貸款繁瑣的申請和審批流程，票據(jù)融資程序簡單、門檻較低，只要票據(jù)背景真實(shí)、申請材料齊全，銀行可在較短時間內(nèi)完成業(yè)務(wù)辦理并及時發(fā)放資金，能較好滿足中小企業(yè)“短、小、頻、急”的融資需求，幫助企業(yè)提高經(jīng)營效率。三是票據(jù)融資有利于增強(qiáng)中小企業(yè)維護(hù)自身信用的自覺性。隨著票據(jù)市場的發(fā)展完善，中小企業(yè)逐漸意識到良好的企業(yè)信用能有效提高商業(yè)票據(jù)的流動性，降低票據(jù)融資的難度，這對培養(yǎng)企業(yè)信用意識、完善社會信用體系具有積極的推動作用。四是票據(jù)融資有助于提高商業(yè)銀行的經(jīng)營水平。票據(jù)產(chǎn)品流動性強(qiáng)，合理的票據(jù)資產(chǎn)配置，有利于商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高流動性管理水平，同時，能幫助商業(yè)銀行增強(qiáng)客戶粘性，拓展更多客戶資源。

三、當(dāng)前票據(jù)服務(wù)中小企業(yè)融資的典型模式

金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)思維和現(xiàn)代信息技術(shù)手段，整合相關(guān)市場主體資源資產(chǎn)，優(yōu)化完善票據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)，擴(kuò)大中小企業(yè)信貸投放，主要有以下四種典型做法：

（一）業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新：供應(yīng)鏈融資模式

作為云南省最大的地方法人金融機(jī)構(gòu)，富滇銀行正在實(shí)踐供應(yīng)鏈融資模式，依托供應(yīng)鏈積極解決中小企業(yè)“融資難、融資貴”問題。

1.具體做法。富滇銀行在開展票據(jù)融資業(yè)務(wù)時，把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)（省屬國有企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及我省特色產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)）及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)制定基于貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案。主要有以下模式：

一是保理項(xiàng)下的商票保貼，主要根據(jù)貿(mào)易型企業(yè)供應(yīng)鏈融資上應(yīng)收賬款每月余額較大、與應(yīng)付款方（核心企業(yè)）交易穩(wěn)定的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)國內(nèi)保理業(yè)務(wù)，以解決中小貿(mào)易企業(yè)應(yīng)收賬款賒賬期問題和上游小企業(yè)融資需求。具體流程如下:

第一，A企業(yè)（貿(mào)易型企業(yè)）將其應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給富滇銀行，富滇銀行給予其保理項(xiàng)下商票保貼授信；

第二，B企業(yè)（核心企業(yè)）確認(rèn)付款金額并提供書面回執(zhí)，確保交易雙方應(yīng)收賬款的真實(shí)性、有效性；

第三，A企業(yè)獲得富滇銀行保理業(yè)務(wù)授信后，開具商票向C企業(yè)（上游供貨企業(yè)）付款；

第四，C企業(yè)持票向富滇銀行申請票據(jù)貼現(xiàn)，貼現(xiàn)利息由A企業(yè)和C企業(yè)協(xié)商確定最終承擔(dān)者；

第五，富滇銀行客戶經(jīng)理做好應(yīng)收賬款的管理和催收工作，按月向A企業(yè)及B企業(yè)核對賬務(wù)，若月末應(yīng)收賬款達(dá)不到轉(zhuǎn)讓給富滇銀行的金額時，B企業(yè)應(yīng)將已付的款項(xiàng)匯入富滇銀行保理賬戶，該保理賬戶只進(jìn)不出，以保障富滇銀行的應(yīng)收賬款價值；

第六，業(yè)務(wù)到期后，若B企業(yè)的已付款達(dá)不到最初富滇銀行對A企業(yè)的授信金額時，A企業(yè)承擔(dān)無條件以貨幣資金回購應(yīng)收賬款的責(zé)任。

二是“銀票承兌+貼現(xiàn)模式”，富滇銀行運(yùn)用傳統(tǒng)票據(jù)融資為核心企業(yè)的上游企業(yè)提供銀票貼現(xiàn)服務(wù)，通過“銀票的承兌+貼現(xiàn)”，為核心企業(yè)辦理銀行承兌匯票敞口授信，為其上游企業(yè)辦理票據(jù)回貼，有效解決上游中小企業(yè)資金需求。

第一，A企業(yè)（核心企業(yè)）向富滇銀行申請銀行承兌匯票敞口授信；

第二，A企業(yè)使用銀行承兌匯票向多家有貿(mào)易背景的上游中小企業(yè)進(jìn)行支付；

第三，上游中小企業(yè)持未到期的銀行承兌匯票向富滇銀行申請貼現(xiàn)，運(yùn)用貼現(xiàn)資金進(jìn)行后續(xù)正常經(jīng)營活動；

第四，銀行承兌匯票到期后，A企業(yè)付款至富滇銀行解付票據(jù)。

2.運(yùn)用效果。供應(yīng)鏈融資是以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供金融支持。在供應(yīng)鏈中，一方面上下游配套企業(yè)不但在資金實(shí)力上處于弱勢，在談判地位上也處于弱勢，因此配套企業(yè)較核心企業(yè)有更強(qiáng)的資金需求，另一方面，配套企業(yè)信用評級普遍偏低，且缺乏有效抵押物，因而較難獲得金融機(jī)構(gòu)貸款。在供應(yīng)鏈模式中，銀行不是和單一企業(yè)打交道，而是和整個供應(yīng)鏈中的所有企業(yè)打交道，把關(guān)注點(diǎn)放在供應(yīng)鏈核心企業(yè)與其上、下游企業(yè)之間合作關(guān)系的緊密程度和穩(wěn)定程度上。由于銀行更關(guān)注整個供應(yīng)鏈的風(fēng)險，即便單個企業(yè)達(dá)不到銀行的某些風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)，但只要這個企業(yè)與核心企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來穩(wěn)定，銀行就可以不只針對該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行獨(dú)立風(fēng)險評估，而是對這筆業(yè)務(wù)進(jìn)行授信，促成整個交易的實(shí)現(xiàn)。供應(yīng)鏈融資對整體貿(mào)易往來的評估將更多中小企業(yè)納入到銀行的信貸服務(wù)范圍，有效解決中小企業(yè)“融資難”問題，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。

(二)組織模式創(chuàng)新：中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心

工商銀行重慶分行參與建設(shè)“重慶市中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心”，服務(wù)小微成效卓著。

1.具體做法?！爸貞c市中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心”是由重慶市中小企業(yè)局牽頭，聯(lián)合重慶市財(cái)政局、金融辦、人行重慶營管部、重慶銀監(jiān)局組成領(lǐng)導(dǎo)小組，由工商銀行重慶分行對該平臺的所有小企業(yè)進(jìn)行貼現(xiàn)。

具體來看，工商銀行重慶分行在“重慶市中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心”搭建過程中的主要保障措施如下：

第一，成立業(yè)務(wù)支持小組。工商銀行重慶分行相關(guān)部門（小企業(yè)經(jīng)營中心、資產(chǎn)負(fù)債管理部、運(yùn)行管理部、電子銀行部）聯(lián)合組成“中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心”支持小組，負(fù)責(zé)貼現(xiàn)中心籌建工作的制定與實(shí)施，對貼現(xiàn)中心的業(yè)務(wù)進(jìn)行全面指導(dǎo)與協(xié)調(diào)。

第二，建立小額票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。組織重慶轄內(nèi)主城及遠(yuǎn)郊共25家分支行、22家縣支行成立中小企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)分中心，各分中心設(shè)置貼現(xiàn)辦理窗口、配備中小企業(yè)貼現(xiàn)專職人員，負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)受理、咨詢、辦理。實(shí)施全行推廣模式，形成全方位、多維度的中小企業(yè)貼現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，方便中小企業(yè)就近選擇網(wǎng)點(diǎn)辦理貼現(xiàn)。

第三，開展“中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心”宣傳營銷。組織工行重慶分行票據(jù)管理崗位及具體經(jīng)辦人員學(xué)習(xí)貼現(xiàn)中心運(yùn)行機(jī)制，組織開展針對目標(biāo)中小企業(yè)客戶的宣傳營銷活動，進(jìn)一步開拓市場，提高市場認(rèn)知度。

第四，優(yōu)化業(yè)務(wù)辦理流程。嚴(yán)格遵守業(yè)務(wù)辦理時限規(guī)定，確保每筆業(yè)務(wù)“提交當(dāng)日受理，三日內(nèi)辦結(jié)”。開通業(yè)務(wù)支持小組專項(xiàng)幫扶通道，建立疑難問題快速響應(yīng)機(jī)制，努力提高業(yè)務(wù)辦理效率。

第五，實(shí)施優(yōu)惠定價政策。以區(qū)域同業(yè)貼現(xiàn)市場價格為基礎(chǔ)，對中小企業(yè)貼現(xiàn)定價給予傾斜，有效降低中小企業(yè)融資成本。

第六，嚴(yán)格考核激勵制度。為提升中小企業(yè)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展的積極性，工商銀行重慶分行制定考評機(jī)制，從貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量、客戶拓展數(shù)、貼現(xiàn)定價管理水平、客戶滿意度等指標(biāo)對各分中心進(jìn)行考核評價，按月進(jìn)行考評，給予排名靠前的分支行機(jī)構(gòu)相應(yīng)的激勵措施，提高各分中心業(yè)務(wù)積極性，促進(jìn)全行小額票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

第七，嚴(yán)防票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險。嚴(yán)格按照相關(guān)制度規(guī)定，加強(qiáng)管理，在提高效率服務(wù)中小微的同時切實(shí)防范合規(guī)風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險，確保中小微票據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)、健康發(fā)展。

2.運(yùn)用效果。中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心的成立實(shí)現(xiàn)了政府、銀行、企業(yè)三方共贏的局面。對政府來說，中小微企業(yè)票據(jù)中心密切政銀合作關(guān)系，支持政府機(jī)構(gòu)重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)，確保政府促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策得以落實(shí)；對銀行來說，中小微企業(yè)票據(jù)中心有助于新增客戶群的開拓、存量客戶深化營銷，中小企業(yè)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)市場營銷不斷強(qiáng)化，整體票據(jù)融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)利能力得到提升，同時銀行在區(qū)域市場的公信力、品牌形象都將得到提升；對于中小企業(yè)，能享受票據(jù)中心綠色窗口，快速、低價融入資金，確保正常經(jīng)營、不斷發(fā)展。2017年工商銀行重慶分行共辦理小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)450億元，占全行貼現(xiàn)量的75%，切實(shí)暢通了當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資渠道、降低融資成本、改善融資環(huán)境。

（三）“大數(shù)據(jù)+”模式創(chuàng)新：廣發(fā)銀行“企業(yè)通”

廣發(fā)銀行依托“大數(shù)據(jù)”信息技術(shù)，推出“企業(yè)通”產(chǎn)品。

1.具體做法?！捌髽I(yè)通”是以客戶在廣發(fā)銀行的支付結(jié)算數(shù)據(jù)作為準(zhǔn)入及額度核定的主要依據(jù)，為優(yōu)質(zhì)客戶辦理的、滿足客戶短期、小額、隨借隨還資金需求的授信業(yè)務(wù)。具體來說“企業(yè)通”針對中小企業(yè)信息不對稱性特點(diǎn)，改變過于依賴企業(yè)財(cái)務(wù)報表的分析方式，主要根據(jù)客戶在廣發(fā)銀行前12個月的有效支付來篩選具有持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流的中小企業(yè)客戶進(jìn)行授信，并根據(jù)月均有效支付金額的3倍核定單戶最高用信額度。

2.運(yùn)用效果。“企業(yè)通”通過模型和系統(tǒng)對客戶的賬戶行為進(jìn)行監(jiān)測，實(shí)現(xiàn)客戶篩選、額度核定、貸后預(yù)警的自動化、高效化，有效降低中小企業(yè)客戶違約風(fēng)險及銀行從業(yè)人員的操作風(fēng)險，同時該產(chǎn)品具有小額、短期及分散的特點(diǎn)，既符合中小企業(yè)用款特點(diǎn)又能有效分散金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏。廣發(fā)銀行昆明分行于2017年11月開始試點(diǎn)推行該業(yè)務(wù)，截止2018年2月末，已下發(fā)符合條件的白名單客戶100多戶，積極解決中小企業(yè)“融資難”問題。

（四）授信模式創(chuàng)新：招商銀行“票據(jù)池”

招商銀行通過整合企業(yè)資產(chǎn)端金融資源，形成質(zhì)押“票據(jù)池”，依托“票據(jù)池”個性化提供負(fù)債端金融產(chǎn)品，最大化滿足中小企業(yè)融資需求，降低中小企業(yè)融資成本。

1.具體做法?！捌睋?jù)池”是面向企業(yè)（含單一企業(yè)、集團(tuán)公司、財(cái)務(wù)公司、B2B平臺）提供的，針對企業(yè)流動資產(chǎn)（含紙票、電票、保證金、存單、準(zhǔn)現(xiàn)金等）的信息管理、實(shí)物托管、風(fēng)險防控、委托收款、動態(tài)授信及項(xiàng)下池融資等一攬子覆蓋流動資產(chǎn)經(jīng)營管理、日常結(jié)算、低風(fēng)險融資、智能理財(cái)服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)。其中最常用的業(yè)務(wù)模式為中小企業(yè)通過質(zhì)押票據(jù)生成“票據(jù)池”授信額度，通過占用“票據(jù)池”授信額度使用流動資金貸款、進(jìn)行付款代理融資、開立信用證等融資業(yè)務(wù)。

2.運(yùn)用效果。對于中小企業(yè)融資，“票據(jù)池”模式具有以下4個優(yōu)勢：

第一，“票據(jù)池”授信業(yè)務(wù)辦理門檻較低，企業(yè)通過質(zhì)押持有票據(jù)到招商銀行生成“票據(jù)池”授信額度并融資的業(yè)務(wù)模式有效彌補(bǔ)了中小企業(yè)綜合授信核定難的問題。

第二，貼現(xiàn)利率參照市場收益率成本曲線，受資金市場利率波動影響，彈性較高，而貸款業(yè)務(wù)參照存貸成本曲線，比較平穩(wěn)。在市場利率上行期，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)成本較流動資金貸款較高，“票據(jù)池”的票據(jù)質(zhì)押/保證金+流動資金貸款的業(yè)務(wù)模式能更好地為企業(yè)票據(jù)融資降低財(cái)務(wù)成本。

第三，“票據(jù)池”質(zhì)押票據(jù)/保證金+開票承兌的業(yè)務(wù)模式靈活、便捷，可根據(jù)企業(yè)的不同支付需求定制企業(yè)需開立票據(jù)（如金額、期限等），提高企業(yè)票據(jù)的流通性。

第四，“票據(jù)池”票據(jù)質(zhì)押/保證金+流動資金貸款及付款代理等業(yè)務(wù)僅需客戶首次簽訂質(zhì)押合同等相關(guān)協(xié)議，相對于單筆票據(jù)質(zhì)押+流動資金貸款及付款代理等縮減了業(yè)務(wù)流程，提高了融資效率。

2017年票據(jù)貼現(xiàn)利率整體居于高位，在貸款利率低于貼現(xiàn)利率的情況下（2017年招商銀行昆明分行對公加權(quán)平均貸款利率4.67%，貼現(xiàn)加權(quán)平均利率為4.86%），招商銀行昆明分行積極引導(dǎo)企業(yè)通過“票據(jù)池”質(zhì)押融資，以流動資金貸款的形式替代貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，從而有效降低了企業(yè)融資成本。2017年昆明分行新增“票據(jù)池”授信客戶116戶，累計(jì)達(dá)132戶，為企業(yè)提供融資近16.8億。

四、票據(jù)融資模式中存在的問題

上述四個模式不同程度上減輕中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、信息披露不公開、缺少抵押擔(dān)保等問題對其融資的影響，但仍存在一些突出問題，影響模式運(yùn)行的效率。

（一）核心企業(yè)數(shù)量少、質(zhì)量不高

供應(yīng)鏈融資關(guān)鍵在尋找高質(zhì)量核心企業(yè)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)核心企業(yè)數(shù)量少，質(zhì)量不高。核心企業(yè)必須是行業(yè)龍頭企業(yè)，而且從供應(yīng)鏈的長度和廣度來說，制造業(yè)是供應(yīng)鏈最好切入的行業(yè)，但就云南省實(shí)際來講，云南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，缺乏制造業(yè)龍頭企業(yè)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈客戶目標(biāo)群體較少，而傳統(tǒng)冶金、有色、煤礦及化工行業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行期自身經(jīng)營狀況不佳，難以承擔(dān)起核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的樞紐作用。

（二）核心企業(yè)議價能力強(qiáng)，配合度不高

相對于上下游配套企業(yè)，核心企業(yè)是產(chǎn)業(yè)鏈上實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)，就云南省來說，如建投、冶金、云銅、云天化等均是大型央企、國企，議價能力強(qiáng)，為提高自身流動性，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，核心企業(yè)一頭占用供貨商應(yīng)收賬款，一頭占用經(jīng)銷商墊付貨款，將資金周轉(zhuǎn)壓力轉(zhuǎn)嫁至上下游中小企業(yè)。開展供應(yīng)鏈融資，核心企業(yè)對于上下游企業(yè)存在一定的擔(dān)保及付款責(zé)任，有時銀行對上下游中小企業(yè)的授信額度需要納入核心企業(yè)的授信額度，在銀行授信額度較為緊張的情況下，核心企業(yè)自身資金需求尚不能滿足，更不愿增加自身或有債務(wù)或?qū)ν鈸?dān)保，因此在實(shí)際操作中，核心企業(yè)往往配合度不高，延長債務(wù)責(zé)任確認(rèn)時間，導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資不夠暢通、效率難以提高。

（三）信息不對稱導(dǎo)致新模式普惠性不高

政府管理服務(wù)機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)及眾多中小企業(yè)信息不對稱導(dǎo)致新融資模式受眾面小、普惠度低。從供給端看，小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心普惠性不高。小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心要依托于中小企業(yè)名錄，但工信委、工商聯(lián)等機(jī)構(gòu)在目前的信息科技條件下，難以掌握轄區(qū)內(nèi)完備的中小企業(yè)名單，導(dǎo)致依托于名單的貼現(xiàn)平臺普惠性不高，在名單外的大量中小企業(yè)無法享受貼現(xiàn)平臺融資綠色通道。從需求端看，中小企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)提供的融資產(chǎn)品及服務(wù)了解不全面。中小企業(yè)信息來源單一，加之財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高，對金融產(chǎn)品及服務(wù)的了解普遍依賴于政府及金融機(jī)構(gòu)宣傳，但接觸中小企業(yè)最多的金融機(jī)構(gòu)基層客戶經(jīng)理對金融機(jī)構(gòu)提供的新產(chǎn)品、新服務(wù)掌握不充分，導(dǎo)致中小企業(yè)主要還是依賴傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務(wù)，而新興票據(jù)融資業(yè)務(wù)在中小企業(yè)層面普及度不高。

（四）科技金融運(yùn)用水平有待提高

目前，金融科技創(chuàng)新仍以概念為主，在實(shí)際中并未充分發(fā)揮作用?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”概念運(yùn)用不充分，導(dǎo)致政府管理機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)客戶未完全實(shí)現(xiàn)信息共享，信息傳遞精準(zhǔn)度不高?！按髷?shù)據(jù)”運(yùn)用仍有較大提升空間?，F(xiàn)行“大數(shù)據(jù)”既未包含完備的企業(yè)在所有金融機(jī)構(gòu)的信息，也未包含企業(yè)在政府管理服務(wù)機(jī)構(gòu)的征信、稅務(wù)、海關(guān)、擔(dān)保等信息，不是真正意義上的大數(shù)據(jù)。例如在廣發(fā)銀行“白名單”案例中，“大數(shù)據(jù)”模型僅建立在客戶在廣發(fā)銀行的賬戶行為之上，客戶在其他金融機(jī)構(gòu)的賬戶信息無法獲取，數(shù)據(jù)的不完善可能導(dǎo)致篩選的不精確，擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險。據(jù)了解，在目前云南省范圍內(nèi)并未建立整合征信、稅務(wù)、擔(dān)保、銀行交易等信息的大數(shù)據(jù)平臺，金融機(jī)構(gòu)為降低風(fēng)險，只能在使用“大數(shù)據(jù)”授信時設(shè)置較小的授信上限，中小企業(yè)融資效率難以提高。

五、政策建議

通過對現(xiàn)行模式的分析，要進(jìn)一步完善中小企業(yè)票據(jù)融資模式，推動票據(jù)融資解決中小企業(yè)“融資難、融資貴”問題，要著力于培育核心企業(yè)，鼓勵核心企業(yè)積極參與供應(yīng)鏈融資，提高金融科技運(yùn)用水平，實(shí)現(xiàn)最大程度的信息共享。

（一）開展供應(yīng)鏈融資試點(diǎn)示范，培育核心企業(yè)

對落后地區(qū)來說，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，核心企業(yè)乏力是制肘供應(yīng)鏈融資的一大難題，因此要推廣供應(yīng)鏈融資最主要的是培育一批供應(yīng)鏈融資試點(diǎn)龍頭示范企業(yè)，形成帶頭效應(yīng)。政府相關(guān)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)選擇產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢突出、輻射作用強(qiáng)、已有產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)推動供應(yīng)鏈融資落地，形成可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)、模式，進(jìn)行推廣，讓供應(yīng)鏈融資模式滲透入不同產(chǎn)業(yè)鏈，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)提供高效便利的融資服務(wù)。

（二）政府鼓勵、金融機(jī)構(gòu)參與，提高核心企業(yè)配合度

現(xiàn)行供應(yīng)鏈模式存在核心企業(yè)配合度不高，供應(yīng)鏈整合度低的問題，要提高供應(yīng)鏈效率就要提高核心企業(yè)（通常是有談判力的行業(yè)龍頭）配合度，因而政府相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)積極鼓勵核心企業(yè)參與供應(yīng)鏈融資。一是利用政府在央企、國企的話語權(quán)，督促核心企業(yè)配合金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)，提高供應(yīng)鏈模式的融資效率；二是政府相關(guān)機(jī)構(gòu)及金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有針對性的向核心企業(yè)推廣供應(yīng)鏈融資，讓核心企業(yè)認(rèn)識到供應(yīng)鏈融資不僅有利于銀行及上下游中小為企業(yè)，也有利于核心企業(yè)，供應(yīng)鏈融資可增強(qiáng)其對上下游供應(yīng)商及經(jīng)銷商的控制，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈，為核心企業(yè)做大做強(qiáng)提供保障；三是對于積極配合供應(yīng)鏈融資的核心企業(yè)，在為上下游中小企業(yè)進(jìn)行債務(wù)確認(rèn)、承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)時，或有債務(wù)不納入其信貸額度，也不納入其在金融機(jī)構(gòu)的貸款集中度計(jì)算。

（三）充分運(yùn)用金融科技推廣中小企業(yè)票據(jù)融資模式

金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)營銷客戶主要靠基層客戶經(jīng)理，客戶經(jīng)理難以掌握全面的中小企業(yè)客戶名單以及金融機(jī)構(gòu)最新融資產(chǎn)品及模式，營銷效率低。要提高營銷效率，降低金融服務(wù)的人力成本和時間成本，應(yīng)充分運(yùn)用新興金融科技，如人工智能及云計(jì)算。運(yùn)用人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、深層分析等技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)特別是中小企業(yè)經(jīng)常使用的網(wǎng)絡(luò)平臺（征信、工商、稅務(wù)、海關(guān)等）上推送金融機(jī)構(gòu)最符合中小企業(yè)經(jīng)營、財(cái)務(wù)行為的產(chǎn)品、服務(wù)，做到營銷精準(zhǔn)化、個性化、差異化，讓廣大中小企業(yè)了解、掌握金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品，最大程度降低中小企業(yè)對金融產(chǎn)品的信息不對稱。

（四）完善信息系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)“大數(shù)據(jù)”整合

提高“大數(shù)據(jù)”整合度，建立政府管理部門、公共服務(wù)部門、金融機(jī)構(gòu)等信息共享平臺，整合征信、稅務(wù)、海關(guān)、金融等信息，實(shí)現(xiàn)跨部門、跨區(qū)域、跨行業(yè)的信息共享。金融機(jī)構(gòu)獲取最全面的企業(yè)信息，根據(jù)“大數(shù)據(jù)”中各領(lǐng)域的風(fēng)險評估指標(biāo)，給予中小企業(yè)融資最科學(xué)的風(fēng)險定價。健全的“大數(shù)據(jù)”信息能對中小企業(yè)在各部門中的失信行為產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，督促中小企業(yè)提高誠信度，不斷提高自身經(jīng)營管理水平，最終形成良性經(jīng)濟(jì)生態(tài)循環(huán)。

（五）充分發(fā)揮人民銀行引導(dǎo)作用

各級人民銀行分支機(jī)構(gòu)可以通過完善再貼現(xiàn)管理，在轄內(nèi)建立對金融機(jī)構(gòu)有效的激勵機(jī)制，鼓勵金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大中小企業(yè)特別是小微企業(yè)信貸投放，促進(jìn)降低小微企業(yè)融資成本。同時，人民銀行分支機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮聯(lián)通各金融機(jī)構(gòu)的作用，建立同業(yè)交流機(jī)制。建立多層次、多方式的業(yè)務(wù)交流，組織開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、監(jiān)管動態(tài)、行業(yè)政策等同業(yè)交流會，對各金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展方面的優(yōu)秀典型案例和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行交流推廣，實(shí)現(xiàn)各機(jī)構(gòu)之間互通有無，共同發(fā)展。