李德林

P2P有一個高大上的英文叫person-to-person，意即個人對個人（伙伴對伙伴），又稱點對點網(wǎng)絡借款，是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。

大多人對它的認知是一種保本理財工具，實則很多變成了擊鼓傳花游戲—金融龐氏騙局。中國經(jīng)濟下行，資產(chǎn)荒蕪，并沒有好資產(chǎn)來支撐P2P承諾的百分之十幾、二十幾甚至三十幾的高收益，P2P“爆雷”似乎只是一個時間問題。事實上還有年化收益高達百分之六七十的P2P理財產(chǎn)品出現(xiàn)在市場上。

三四年前，我們會發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)的空姐，往往還不如P2P的銷售小姐漂亮。

當一個行業(yè)流行美人計的時候，它在爆發(fā)期；流行苦肉計的時候，它在成熟期；流行連環(huán)計的時候，在衰退期；三十六計都不好使的時候，它在毀滅期。

在“爆雷潮”旋渦中心的P2P，已經(jīng)開始演繹最后的瘋狂一一向幣圈挺進。由于資金鏈斷裂，需要填補窟窿，在雪崩前夜，有些P2P向幣圈發(fā)出3個月要賺100%的“求救”信號。

這不是求救，這是一場終將毀滅自己的賭博。作為“龐氏騙局”的重災區(qū)，“割韭菜”的P2嘬后主動將頭伸給了幣圈。有幣圈人士甚至感言，金額太大，不忍心這么“割韭菜”，其實最后還是怕“爆雷”后牽涉其中。但有膽大的就接了，P2PTF始與幣圈“心連心”。

驚雷一聲平地起，定睛觀望好扎心。一些實體企業(yè)開始裹入其中，進入8月，“鄰家便利店”宣布停止營業(yè)，北京168家店鋪相繼關閉。同日，“極路由”稱公司現(xiàn)金流斷裂。兩起事件均指向了同一類資方——P2P。

而作為受害者，創(chuàng)業(yè)好不容易套現(xiàn)了1500萬元，現(xiàn)在卻逾期無法兌付，一開始說要分10期兌付，現(xiàn)在又說要分3年，還得將債權(quán)劃給一個第三方公司。幾乎是一夜之間，P2P“爆雷潮”頻頻闖入我們的視野，身邊到處都有維權(quán)的身影，甚至與每一個人都有或多或少的關聯(lián)。因為在過去的10年間，P2P的另一個代名詞就是高收益。

P2P投資者的維權(quán)聲音，就一個目的——“還我血汗錢”。是的，他們是受害者，當然他們也是被P2P高利誘惑的“韭菜”。前有“泛亞”，后有“e租寶”，很多P2P投資者都想著，他很“國企”，他很合規(guī)，最重要的是他收益還高。

為什么只有P2P的理財產(chǎn)品收益高，連金融圈人士都愿意投身其中？P2P擊穿的恰恰是風控的邊界。是的，他有效率，他減少了中間商，但他承擔了更高的風險，有些人更是將他變?yōu)椤膀_中騙”。只是，那些桌底下的交易，作為局外人的投資者誰又能知。這注定了是一場接棒者的游戲，只是誰都認為自己不會是最后一棒的，或者說本金總能保住。

但P2P本質(zhì)上就是一個“你想要高收益，別人想要你本金”的危險游戲。

據(jù)統(tǒng)計，截至2018年7月底，中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達到6385家（含停業(yè)及問題平臺），其中問題平臺累計為2286家，7月新增問題平臺165家，創(chuàng)近一年以來新高，同時這個數(shù)字還在不斷增加。據(jù)說目前涉案金額最高可達萬億級別，受害者眾多。其中有些平臺不乏有官方背書。

自6月以來，以“唐小僧”為代表的一批理財平臺，頻繁出現(xiàn)了“跑路”的情況。據(jù)不完全統(tǒng)計，在過去的短短50天時間中，國內(nèi)“爆雷”的P2P平臺便多達150余家。

8月1日傍晚：“草根投資”發(fā)布展期公告，宣布展期三個月，并給出兌付方案。僅僅一天的時間，這家集齊了風投系、國資系、上市系背景的P2P平臺就此從“神壇”跌落。

“草根”倒了，投資人心涼了，“草根”讓這群人一夜之間變成了草民。平臺逾期、跑路、經(jīng)偵介入、清盤依然事故頻出，以迅雷不及掩耳之勢橫掃整個行業(yè)。

如今，我們發(fā)現(xiàn)，“跑路”也不管用了，警方各種立案，不僅是跨省，更是跨國追捕。誰也無法為這些龐氏騙局的金融騙子“背鍋”。走向幣圈，走向空氣幣的P2P，已經(jīng)走到了窮途末路的境地。

股市今年最高下跌達25%，房地產(chǎn)被全面鎖定的動彈不得。當然，更為讓人驚訝的是，曾經(jīng)風光一時的“錢寶網(wǎng)”遭遇擠兌的最后一根稻草，竟然是限購背景下高首付的新盤認購，百億級資金的抽血，徹底拖垮了這些原本就是龐氏騙局的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。房地產(chǎn)、P2P、實業(yè)已經(jīng)在相愛相殺。

近期頻頻爆雷的P2P，既與資產(chǎn)荒大背景與P2P高收益悖論相關，更與P2P投資者的擠兌恐慌有關。受“羊群效應”影響，部分P2P平臺是由于恐慌的民眾過度擠兌，造成了平臺出現(xiàn)流動性危機，從而倒閉。

同時，在目前去杠桿的大背景下，市場流動性緊張，一些民企遭遇融資難的問題。其中，一些民企因為缺少增量資金需要彌補債務缺口，因此想出了一個法子——賴賬，一些P2P平臺因壞賬過多而被直接拖死。當然，更多的P2P平臺完全是來圈錢的，騙了老百姓的錢直接跑路，這就是典型的龐氏騙局。

我們一直說在資產(chǎn)荒的大背景下，高收益的時代已經(jīng)過去，我們需要警惕的恰恰是這種高收益思維下被逼走向龐氏騙局的互聯(lián)網(wǎng)金融。

這是一個“剩者為王”的時代。穿越中國經(jīng)濟最困難的時期，穿越消滅中產(chǎn)的至暗時代，投資那些所謂高收益的理財產(chǎn)品，就是將錢袋別在褲腰帶上，遲早會被人偷走。

收益的標準看什么？央行黨委書記郭樹清就曾經(jīng)說過，“高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金?！?/p>

同樣，最近召開的政治局會議已經(jīng)明確定調(diào)：保守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。要深入扎實整治金融亂象，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，提高金融服務實體經(jīng)濟的效率和水平。

國家釋放的信號已經(jīng)十分明顯，然而金融史并無新鮮事，一切都是歷史的重復，但是依然有無數(shù)人上當。能讓龐氏騙局轟然倒下的，往往不是騙局本身，而是歷史的輪回。

這一系列悲劇的產(chǎn)生的原因一方面是政府監(jiān)管不力，另一方面關鍵是投資者缺乏理性和正確的認知。當然，嚴懲那些花言巧語的大騙子更是核心，否則無法震懾那些邪惡之手。

說起來，還是中國股市的投資者教育做的好，股市大跌，股民頂多自我檢討。面對P2P維權(quán)的投資者，很多人會說，可憐之人必有可恨之處，問題是面對高房價，想要趕上房價上漲速度，不得不冒險投資以換取高收益。

當然，現(xiàn)在這也許比賭博還糟糕。最穩(wěn)健的投資也有著一定的賭博f生質(zhì)，而最膽大妄為的投機也具有明顯的投資特點；或許“投資”的最好定義是“賠率對你有利的賭博”。P2P這場的賠率，就是一旦爆雷——本金全無！

P2P“爆雷潮”的背后，演繹的恰恰是一場局部流動性危機，這完全可歸結(jié)為信用違約風險的蔓延。每一個人，都不是局外之人。實體企業(yè)開始被裹入，債券違約，股票市場連續(xù)下跌，匯率持續(xù)貶值，不管是金融周期的頂點，還是明斯基時刻的憂慮，泡沫退潮應該只是開始。

下一步會不會輪到房地產(chǎn)？從股市到P2P，消滅中產(chǎn)，也許這只是一個開始。