馬婧媛

一、上市公司資產(chǎn)質(zhì)量基本理論概述

（一）資產(chǎn)質(zhì)量概述

資產(chǎn)質(zhì)量是在企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，其特定的資產(chǎn)所發(fā)揮的作用。

資產(chǎn)在不同的情況以及各企業(yè)而言，是存在相對有用性的。某項資產(chǎn)的物理質(zhì)量很好，但是在其企業(yè)中并不能體現(xiàn)出良好的影響，也只能算作不良資產(chǎn)。而該項資產(chǎn)可以在其他的企業(yè)中體現(xiàn)出優(yōu)秀的影響，那么這項資產(chǎn)為其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時企業(yè)的資產(chǎn)，應(yīng)滿足企業(yè)長期、短期的發(fā)展還要滿足企業(yè)需要償還的債務(wù)。

（二）影響資產(chǎn)質(zhì)量的因素

1.外部因素。分析資產(chǎn)質(zhì)量要關(guān)注影響它的因素，同時研究解決處理的辦法。

很多外在因素在影響著資產(chǎn)質(zhì)量，例如市場環(huán)境，經(jīng)濟政策等。國家的經(jīng)濟政策有貨幣政策、財政政策以及匯率政策等。這些政策在對于農(nóng)機生產(chǎn)銷售等環(huán)節(jié)都有影響。任何行業(yè)的經(jīng)營活動同時還會受到市場環(huán)境的影響。比如供不應(yīng)求或是供大于求。

2.內(nèi)部因素。內(nèi)部因素也在影響著資產(chǎn)質(zhì)量，這包括行業(yè)的性質(zhì)，比如制造型、服務(wù)型等。管理水平以及銷售的狀況等。

類型不一樣的行業(yè)其資產(chǎn)質(zhì)量的結(jié)構(gòu)也是不一樣的。比如制造型企業(yè)和服務(wù)型的相比則更側(cè)重固定資產(chǎn)。同時企業(yè)的管理水平也會對其資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響。優(yōu)秀的管理水平能使企業(yè)的資源得到高效的配置，這樣可以發(fā)揮出其最大的效益。

（三）資產(chǎn)質(zhì)量評價指標(biāo)

1.資產(chǎn)存在性的評價指標(biāo)。不良資產(chǎn)比例，從企業(yè)不能正常的進行循環(huán)周轉(zhuǎn)來獲取利潤的角度體現(xiàn)著企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，通過此指標(biāo)可以看出企業(yè)在資產(chǎn)的經(jīng)營管理上存在的不足。一般認(rèn)為，此值越高，企業(yè)內(nèi)不能參與周轉(zhuǎn)的資金就越多，資金的利用效率就越差。所以該指標(biāo)小為好，而0則是最優(yōu)水平。

流動資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比值表示：企業(yè)在短時期內(nèi)可利用的資金，比值越高表明企業(yè)的流動能力和變現(xiàn)能力越好。

存貨資產(chǎn)比率可以體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一般比率越小即存貨越小越好。

2.資產(chǎn)有效性的評價指標(biāo)。我們用周轉(zhuǎn)率來衡量資產(chǎn)有效性。本文選取3個指標(biāo)。

存貨周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也就越少，說明企業(yè)支撐一定業(yè)務(wù)量使用的存貨資金越少，該企業(yè)回收資金的速度是相比較快的，投資所獲得的利潤越高。此指標(biāo)說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平的好壞，同時也表明企業(yè)資金的使用效率。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以體現(xiàn)賒賬導(dǎo)致的企業(yè)在應(yīng)收賬款上的投資是否達到了促進銷售的目的及應(yīng)收賬款的管理水平如何。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率高說明企業(yè)在產(chǎn)品市場上的話語權(quán)越大，可以更多的采用現(xiàn)金銷售方式而不影響其市場地位。通常認(rèn)為，此指標(biāo)越高則越好，指標(biāo)高表示企業(yè)收回賬款的速度快，賬期比較短；還可以減少壞賬損失。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對企業(yè)資產(chǎn)總體的利用效率進行評價的。一般而言，此數(shù)值越高，企業(yè)資產(chǎn)的總體利用效率就越高。反之則總資產(chǎn)使用效率越低。

3.資產(chǎn)收益性的評價指標(biāo)。企業(yè)的收益性是指企業(yè)在運營過程中通過各種環(huán)節(jié)最終帶來的收益。主要通過以下幾個指標(biāo)進行分析。

銷售凈利率是分析企業(yè)通過經(jīng)營活動取得的最終盈利的指標(biāo)。通常，銷售凈利率的數(shù)值越高，提供產(chǎn)品或是服務(wù)給企業(yè)帶來利潤的能力是越強的。

總資產(chǎn)報酬率是表明企業(yè)使用所有的資金，為股東創(chuàng)造出收益的效率。其指標(biāo)越高則說明創(chuàng)造出收益的能力是越強的。

凈資產(chǎn)收益率是反應(yīng)企業(yè)為股東創(chuàng)造投資回報的能力的指標(biāo)。收益率指標(biāo)越高說明企業(yè)可為股東創(chuàng)造出的投資回報是越多的。

4.資產(chǎn)安全性的評價指標(biāo)。資產(chǎn)安全性包括兩部分：資產(chǎn)抗拒破壞性損失的能力以及資產(chǎn)保持原來用途的可能性。主要從幾個指標(biāo)進行分析。

流動比率表明了在進行分析時，企業(yè)的流動資產(chǎn)覆蓋企業(yè)流動負(fù)債的程度。企業(yè)的流動資產(chǎn)越多，那么企業(yè)償還流動負(fù)債就會更加有保障。

速動比率體現(xiàn)了企業(yè)變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)覆蓋流動負(fù)債的程度。存貨不屬于速動資產(chǎn)，預(yù)付賬款等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)也不是。速動比率跟流動比率相比更側(cè)重強調(diào)著企業(yè)的即時變現(xiàn)能力。西方經(jīng)驗通常認(rèn)為此值為1時最佳。

資產(chǎn)負(fù)債率是比較重要的指標(biāo)，其體現(xiàn)企業(yè)長期償債能力及企業(yè)風(fēng)險水平的。該指標(biāo)越小則表明債權(quán)人的債權(quán)就會得到更大的保障。

二、我國農(nóng)機類上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的現(xiàn)狀

本文選取滬深農(nóng)機上市公司21家企業(yè)為例，他們2013-2017年的資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)指標(biāo)均值如表1所示：

根據(jù)表1數(shù)據(jù)可以看出：指標(biāo)因素直接影響資產(chǎn)質(zhì)量的各個方面同時也影響著企業(yè)的償債，盈利，發(fā)展等能力。

表1 2013—2017農(nóng)機行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量平均指標(biāo)

農(nóng)機行業(yè)不良資產(chǎn)比率數(shù)值較低，表明行業(yè)企業(yè)的資金利用率較為良好。同時流動資產(chǎn)占比達到50%以上。表明其流動能力以及變現(xiàn)能力較強。而存貨產(chǎn)比率可以說明企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，農(nóng)機行業(yè)的指標(biāo)為0.2-0.3說明企業(yè)結(jié)構(gòu)較為良好。

根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)可以看出農(nóng)機行業(yè)的投資效率近年升高、企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高、企業(yè)的資金的使用效率是越來越好的。同時應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是逐年降低的這就說明了農(nóng)機行業(yè)的資產(chǎn)流動性以及短期償債能力是降低的。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率至2016年其趨勢是下降的。在2017年稍微上升，可以看出資產(chǎn)總體的使用效率也是下降的。

銷售凈利率雖在2014與2015是下降的但總體呈現(xiàn)上升趨勢，并且在2016年大幅提升，說明農(nóng)機行業(yè)通過經(jīng)營活動取得的最終盈利的能力越來越高。總資產(chǎn)報酬率的五年指標(biāo)走勢為先升高在下降的。同時凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)為先下降后上升，說明農(nóng)機行業(yè)為股東創(chuàng)造投資回報的能力在2014年有大幅降低而后改善逐年上升。

流動比率五年數(shù)據(jù)總體呈小幅度下降趨勢沒有大幅的降低，說明農(nóng)機行業(yè)還是具有比較穩(wěn)定的償還流動負(fù)債的能力。速動比率認(rèn)為此值為1時最佳，農(nóng)機行業(yè)的速動比率指標(biāo)為1.7左右。資產(chǎn)負(fù)債率在這五年的時間中其指標(biāo)是呈先下降后上升趨勢，指標(biāo)越小說明債權(quán)人的債權(quán)就會越有保障。說明其保障率是先上升而后下降的。

三、一拖股份資產(chǎn)質(zhì)量的趨勢分析

（一）一拖股份基本概況

一拖股份是國家“一五”時期156個重點的建設(shè)項目之一。從1955年建設(shè)，1959年正式投入使用至今歷經(jīng)六十載的發(fā)展，如今產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品已覆蓋農(nóng)業(yè)機械、工程機械、動力機械等，屬于大型綜合性企業(yè)；擁有中國馳名商標(biāo)—“東方紅”；在2008年的2月，經(jīng)過國資委批準(zhǔn)與中國機械工業(yè)集團有限公司進行重組，使一拖股份步入央企的序列，從此翻開新的發(fā)展篇章。

一拖股份是我國拖拉機行業(yè)的龍頭企業(yè)，其技術(shù)是先進的、規(guī)模是最大的、綜合實力是最強的。主要產(chǎn)品是大、中、小系列的輪式以及履帶式的拖拉機等。自從正式投產(chǎn)使用，一拖股份累計供應(yīng)了340多萬臺的拖拉機以及260多萬臺的動力機械，為我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化以及機械化作出了突出貢獻。

（二）一拖股份近五年資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)數(shù)據(jù)

1.單項指標(biāo)趨勢分析。本文選取的是一拖股份2013年至2017年資產(chǎn)質(zhì)量的存在性，有效性，收益性，安全性共四個方面的指標(biāo)，計算結(jié)果如表2所示：

表2 2013—2017年一拖股份資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)數(shù)據(jù)

（1）一拖股份資產(chǎn)存在性分析。由圖1可知，一拖股份這五年的資產(chǎn)存在性的數(shù)據(jù)指標(biāo)存在波動。從農(nóng)機類上市公司中這五年的平均值來看其存貨資產(chǎn)比率為0.28、0.27、0.24、0.23、0.24。而一拖股份的五年的指標(biāo)數(shù)據(jù)最高為0.27最低為0.14且逐年下降。一般來說，存貨資產(chǎn)比率越小表示存貨越少，此時資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加合理。所以說明一拖股份資金周轉(zhuǎn)速度較快，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。農(nóng)機類行業(yè)五年的流動資產(chǎn)占比大概為0.58上下。而一拖股份對應(yīng)五年數(shù)據(jù)為0.56、0.50、0.48、0.58、0.60。在2013-2015年其指標(biāo)數(shù)據(jù)低于行業(yè)的平均水準(zhǔn)。而2016和2017年則開始升高，高于行業(yè)平均指標(biāo)。流動資產(chǎn)占比的數(shù)值越高，則企業(yè)內(nèi)的流動資金在企業(yè)所有資產(chǎn)中占據(jù)的比例越高，同時表示企業(yè)資產(chǎn)的流動性以及其變現(xiàn)能力就會越強。而一拖股份在2013-2015年低于行業(yè)平均指標(biāo)而后兩年實現(xiàn)超越。說明一拖股份在2015發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存在的不合理并加以改善使其資產(chǎn)流動性與變現(xiàn)能力強于行業(yè)平均水準(zhǔn)。同時行業(yè)五年的不良資產(chǎn)率分別為0.01、0.01、0.03、0.01、0.01。而一拖股份的五年指標(biāo)數(shù)據(jù)為0.006、0.018、0.005、0.008、0.009在這五年中一拖股份的指標(biāo)數(shù)據(jù)總體低于五年的行業(yè)平均值。只有在14年高于行業(yè)水平。此指標(biāo)一般認(rèn)為0是最優(yōu)。指標(biāo)越低說明資金的使用效率就越高，其存在的不良資產(chǎn)就越少。綜合來看，雖然一拖股份的存在性指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)水平，但是一拖股份在這五年中并沒有放松，其資產(chǎn)存在性得到了明顯的改善。

圖1 一拖股份2013-2017年資產(chǎn)存在性指標(biāo)趨勢圖

（2）一拖股份資產(chǎn)有效性分析。如圖2所示，一拖股份的資產(chǎn)有效性指標(biāo)其中一個是較為平穩(wěn)的，而另外兩個則有很大的起伏。2013-2017年農(nóng)機行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為10.04、8.02、7.10、6.81、6.72行業(yè)指標(biāo)在五年中為下降趨勢。一拖股份的五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為10.81、9.24、10.78、11.42、7.55可以看出一拖股份在2017年下降的幅度比較大，但是還是在行業(yè)平均水平之上。通常認(rèn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)值是較高為好，從數(shù)據(jù)可以看出一拖股份的此值是遠(yuǎn)高于農(nóng)機行業(yè)的平均指標(biāo)，這說明一拖股份的收賬速度較快，賬齡時期較短，資金的流動性比較強，同時短期的償債能力較為優(yōu)秀。但是2017年對比自己來說則出現(xiàn)一個很大幅度的下降。存貨周轉(zhuǎn)率的平均值為4.27、3.82、3.64、4.01、4.20，是先下降在16年開始上升的趨勢，而一拖股份的數(shù)據(jù)為5.95、4.64、5.82、6.49、5.53呈現(xiàn)出先下降而后上升在下降的趨勢。在與行業(yè)進行對比的過程中我們看到其存貨周轉(zhuǎn)率是要高于行業(yè)的水準(zhǔn)。這表示其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)少，企業(yè)支撐一定業(yè)務(wù)量所使用的存貨資金就會少，回收資金的速度更快，投資效率更高。雖然如此，但是在17年其指標(biāo)是下滑的，引起的原因則是：因為16年的營業(yè)成本為70.9億元，存貨平均總額為10.9億元。17年的營業(yè)成本60.4億元，存貨平均余額的值是10.9億元。分子下降而分母不變，使得存貨周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)下降。這說明一拖股份的資金變現(xiàn)能力有所減弱。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低能看出其資產(chǎn)的總體使用效率的高低。農(nóng)機行業(yè)的五年平均水平為0.73、0.67、0.57、0.57、0.60。一拖股份的五年數(shù)據(jù)為0.99、0.75、0.75、0.67、0.54可以看出指標(biāo)數(shù)據(jù)是呈現(xiàn)一個下降的趨勢的。在前四年中一拖股份的資產(chǎn)總體使用效率是要優(yōu)于行業(yè)水準(zhǔn)的，而在17年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率已經(jīng)下降至行業(yè)水準(zhǔn)之下了。這是個不好的現(xiàn)象。不僅呈現(xiàn)下降趨勢而且下降到低于平均水平。這說明一拖股份在17年中的資產(chǎn)總體使用效率中是比較低的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是企業(yè)營業(yè)收入與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比值。17年的企業(yè)營業(yè)收入72.2億元，在16年企業(yè)營業(yè)收入為86.9億元。而資產(chǎn)平均余額兩年變化較小?？梢钥闯?。導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下滑的最主要原因是營業(yè)收入的減少?？偟膩碚f，雖然在這五年里有些指標(biāo)數(shù)據(jù)有所下降，但一拖股份的資產(chǎn)有效性還是要高于行業(yè)平均的。

圖2 一拖股份2013-2017年資產(chǎn)有效性指標(biāo)趨勢圖

圖3 一拖股份2013-2017年資產(chǎn)收益性指標(biāo)趨勢圖

（3）一拖股份資產(chǎn)收益性分析。根據(jù)圖3可以看出，一拖股份的三項指標(biāo)先下降后上升而在17年大幅度下降，數(shù)據(jù)指標(biāo)在16年是最高值。而17年則下降到最低值。農(nóng)機行業(yè)2013-2017年銷售凈利率分別為6.24%、6.36%、5.84%、7.27%、7.59%。一拖股份的五年數(shù)據(jù)分別為2.37%、1.82%、1.44%、2.55%、0.51%?？偟膩砜匆煌瞎煞莸奈迥陻?shù)據(jù)分別低于行業(yè)平均。這說明一拖企業(yè)通過經(jīng)營活動取得的最終盈利能力低于平均水平。但是單看一拖股份可以看出，在2016年銷售凈利潤是有提升的。在2015年凈利潤為1.39億元，營業(yè)總收入96.6億元。但2016年企業(yè)凈利潤為2.26億元，營業(yè)總收入為88.7億元?？梢钥闯鲈鲩L的原因是凈利潤的大幅上升。而2017年銷售凈利率數(shù)值變小則是因為凈利潤的大幅下降。同樣其總資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)收益率均低于行業(yè)的平均水準(zhǔn)。并在17年呈現(xiàn)大幅下降趨勢。其主要原因基本是因為凈利潤的減少。

圖4 一拖股份2013-2017年資產(chǎn)安全性指標(biāo)趨勢圖

（4）一拖股份資產(chǎn)安全性分析。從圖4看出，一拖股份五年的安全性指標(biāo)是有波動的。通常認(rèn)為流動比率數(shù)值越高，其資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就越強，同時其短期償債的能力也是越強的；反之則弱。一拖股份的五年數(shù)據(jù)1.42、1.17、1.05、1.27、1.09而行業(yè)平均值為2.33、2.40、2.18、2.17、1.95。一拖的流動比率處于行業(yè)的下游水平。在13-15年逐年下降在16年有所上升而在17年則再次下降。速動比率同樣。一拖股份五年的數(shù)據(jù)為1.04、0.90、0.86、1.10、0.94。行業(yè)的平均值為1.80、1.83、1.71、1.73、1.51。西方通常說速動比率為1最為合適。此時表示現(xiàn)金具有較好的即時變現(xiàn)能力。一拖股份的數(shù)值在1上下浮動優(yōu)于一拖股份的數(shù)據(jù)。說明其流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)，使之償還流動負(fù)債的能力還是比較強的。資產(chǎn)負(fù)債率相對來說比較穩(wěn)定，其指標(biāo)的最優(yōu)值是40%-60%。而一拖股份的五年指標(biāo)在60%上下微小浮動，行業(yè)平均水平的40%-44%。一般從債權(quán)人的角度來看的話，認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值低比較好。對投資人和股東來說，此值較高可能會給其帶來一些好處。比如以較少的資本（或股本）投入獲得企業(yè)的控制權(quán)等。企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)該在不發(fā)生償債危機的情況下，盡可能的使比率增高。一拖股份發(fā)生的15-16年的利潤增長程度高于資產(chǎn)負(fù)債率增長程度。是給企業(yè)帶來正面效果，使得起所有者權(quán)益增大。雖然資產(chǎn)負(fù)債率是比行業(yè)水準(zhǔn)高的，但是還是在適宜范圍內(nèi)，所以一拖股份具有較好的償債能力，資產(chǎn)安全性較高，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險較小。

2.綜合指標(biāo)趨勢分析。由圖1可知，一拖股份的資產(chǎn)存在性在2013-2017年間，總體呈平穩(wěn)趨勢，資產(chǎn)的存在性的各項指標(biāo)均優(yōu)于行業(yè)的平均指標(biāo)。其中流動資產(chǎn)占比指標(biāo)在2013-2015年低于行業(yè)平均指標(biāo)而后兩年實現(xiàn)超越。說明一拖股份在2015發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存在的不合理并加以改善使其資產(chǎn)流動性以及變現(xiàn)能力強于行業(yè)平均水準(zhǔn)。總的來說，一拖股份在這五年的資產(chǎn)存在性方面有所改進，同時其資產(chǎn)存在性明顯優(yōu)于行業(yè)平均水準(zhǔn)。

從圖2來看，其資產(chǎn)的有效性總體存在波動。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)總體平穩(wěn)但在17年出現(xiàn)出一個很大幅度的下降。雖然有很大的下降，但是其水平還是遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值的。這說明一拖股份收賬速度還是較快的，賬齡時期較短。同時一拖股份在17年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值已經(jīng)下降到低于行業(yè)平均的指標(biāo)了。這是個不好的現(xiàn)象。這說明一拖股份在17年中的資產(chǎn)總體使用效率中是比較低的。而導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下降的原因是企業(yè)營業(yè)收入的減少變動大于企業(yè)資產(chǎn)平均總額的變動?？偟膩碚f，雖然在這五年里有些指標(biāo)數(shù)據(jù)有所下降，但一拖股份的資產(chǎn)有效性還是要高于行業(yè)平均的。

由圖3能夠看出：一拖股份的收益性趨勢是先下降后上升再下降的。同時其三個指標(biāo)總體來看是低于行業(yè)的平均指標(biāo)。在2017年其收益性下降幅度比較大，通過細(xì)致的分析，可以知道，其原因是凈利潤的大幅下降。這因為種植主要糧食作物的收益下降、國三產(chǎn)品的成本上升等多個影響因素，我國的農(nóng)機行業(yè)進行深度調(diào)整，拖拉機的銷售出現(xiàn)大幅下滑。受此因素的影響，其公司產(chǎn)品的銷量下降，公司的銷售額變少。同時鋼鐵以及天然橡膠等原材料的價格大幅增長，公司生產(chǎn)產(chǎn)品的成本增加，導(dǎo)致企業(yè)的盈利出現(xiàn)下降。

根據(jù)圖4可以看出：其資產(chǎn)負(fù)債率是較平穩(wěn)幅度不大，通常認(rèn)為其數(shù)值在40%-60%之間最好。一拖股份的指標(biāo)雖然高于行業(yè)均值，但是還是較為符合最優(yōu)指標(biāo)的。流動比率以及速動比率這兩者的數(shù)據(jù)還是存在很大的波動。其數(shù)據(jù)指標(biāo)均在行業(yè)平均的水準(zhǔn)之下。通常流動比率的數(shù)值為2時比較適宜，此刻說明企業(yè)的財務(wù)狀況比較穩(wěn)定，可以保持日常的生產(chǎn)經(jīng)營，還可以有充足的資金償還到期的債務(wù)。但是一拖股份最高為1.42距離2還是有一些差距的。速動比率的數(shù)值通常為1時普遍認(rèn)為較適宜。雖然低于行業(yè)平均水平，但一拖股份在1上下浮動。說明此時還是具備很強的償債能力。

總的來說，一拖股份有在整個農(nóng)機行業(yè)中處于中上水平，通過研究可以看出，其資產(chǎn)質(zhì)量的四個方面都處于較好的狀態(tài)。

四、一拖股份資產(chǎn)質(zhì)量的趨勢分析對我國農(nóng)機類上市公司的啟示

如今農(nóng)機行業(yè)的競爭日益激烈，國家的宏觀調(diào)控，政府推出的相應(yīng)政策，企業(yè)重組整合等都對企業(yè)的發(fā)展具有較大的影響，這就需要農(nóng)機行業(yè)充分認(rèn)識到資產(chǎn)質(zhì)量的結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來的影響。

將一拖股份與農(nóng)機行業(yè)的平均數(shù)值進行比較，從這些的數(shù)據(jù)以及分析可以看出，一拖股份在很多指標(biāo)上優(yōu)于農(nóng)機行業(yè)。尤其是其存在性以及有效性的指標(biāo)遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均指標(biāo)。這說明一拖股份對于農(nóng)機行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)優(yōu)化有很大的啟示。下面對行業(yè)中存在的問題進行列舉并通過一拖股份的案例分析帶來的啟示提出合理化建議。

（一）合理提高資產(chǎn)利用率

通過農(nóng)機行業(yè)的數(shù)據(jù)分析我們可以看出農(nóng)機企業(yè)的資產(chǎn)利用效率不高。資產(chǎn)利用率是企業(yè)資產(chǎn)運用的一個綜合表現(xiàn)的指標(biāo)，是非常關(guān)鍵的。應(yīng)將企業(yè)的精力主要放在全力發(fā)展企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，把企業(yè)所擁有的可利用的資源盡量集中起來，用在可以獲得最大利益的經(jīng)營活動上，這樣可以最大化資產(chǎn)的利用效率，同時也提高了資產(chǎn)的收益性。

（二）合理利用債務(wù)杠桿

合理利用財務(wù)杠桿，使財務(wù)杠桿在公司內(nèi)發(fā)揮出優(yōu)秀的作用，這樣可以使企業(yè)獲得較大的其他收益。然而財務(wù)杠桿也能使其發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，過度的負(fù)債就可能使得財務(wù)杠桿適得其反，讓企業(yè)承受更大的損失。因此，保持適度的債務(wù)管理就是非常重要的。農(nóng)機行業(yè)需合理利用財務(wù)杠桿使并且其發(fā)生積極作用從而使企業(yè)獲得更大的收益。同時需減少其風(fēng)險帶來的損失。

（三）加速資產(chǎn)的合理流動

通過數(shù)據(jù)我們可以看出農(nóng)機行業(yè)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)劣于一拖股份的指標(biāo)數(shù)據(jù)，這說明農(nóng)機行業(yè)在這方面還可以進行很大的改進。資產(chǎn)被優(yōu)秀的使用，就會為企業(yè)帶來收益。加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度就可以充分得利用企業(yè)的資產(chǎn)從而帶來更大的收益。因此，加速資產(chǎn)的合理流動就是農(nóng)機企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)的目標(biāo)。

（四）以資產(chǎn)質(zhì)量為核心

因為企業(yè)通常以損益為中心進行評價，所以就會出現(xiàn)大量的企業(yè)不進行盤活不良資產(chǎn)的情況。因此，企業(yè)出現(xiàn)一些小部分的不良資產(chǎn)是正常的，其值為0只是一種理想下的情況。而農(nóng)機行業(yè)不良資產(chǎn)比率在0.1至0.3浮動，一拖股份的數(shù)據(jù)全部在0.1以下，相比較而言農(nóng)機行業(yè)這方面還是需要改進的。農(nóng)機行業(yè)必須正確面對企業(yè)的不良資產(chǎn)，及時有效的進行處理改進。其價值會隨著時間的推移而降低，例如呆滯存貨等。企業(yè)如不能及時有效的進行處理，其會出現(xiàn)更大的損失。

（五）加強創(chuàng)新研發(fā)

目前我國農(nóng)機行業(yè)存在農(nóng)機具產(chǎn)品單一，創(chuàng)新能力不足的問題。農(nóng)機行業(yè)中大多數(shù)的企業(yè)其投入的科研費用不足企業(yè)銷售額的2%。一拖股份作為行業(yè)的領(lǐng)頭羊一直在加強技術(shù)創(chuàng)新與自主研發(fā)。農(nóng)機行業(yè)的企業(yè)需向其學(xué)習(xí)，不斷創(chuàng)新，提高科技研發(fā)的投入以及產(chǎn)品的工藝設(shè)備等方面的投入，實現(xiàn)從勞動密集向技術(shù)密集的轉(zhuǎn)型，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的結(jié)構(gòu)，減少存在的風(fēng)險以及不良資產(chǎn)的出現(xiàn)，從而使企業(yè)的競爭得到提升。