《支點》記者 李文卉

健民集團應在主營業(yè)務上多下功夫。

10月23日，健民藥業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“健民集團”，公司代碼600976）發(fā)布2018年第三季度報告，公司2018年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入15.92億元，同比下降24.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7286.88萬元，同比增長0.49%；扣非凈利潤為6207.46萬元，同比增長2.45%。

根據(jù)健民集團2017年年報，公司2018年的經(jīng)營目標為：實現(xiàn)營業(yè)收入28億元、凈利潤 1.1 億元。這意味著，截至9月末，健民集團營收和凈利潤才完成2018全年目標的56.86%和66.24%。

三季報稱，報告期內(nèi)營業(yè)收入同比下降，主要是由于公司轉(zhuǎn)讓了武漢華燁醫(yī)藥有限公司股權合并報表范圍變化，以及子公司廣東福高藥業(yè)有限公司收入下降所致。

歷史悠久的中華老字號

健民集團的前身葉開泰藥號創(chuàng)始于1637年，是中國最古老的藥號之一?！叭~開泰”與“同仁堂”、“陳李濟”并稱初清三杰，后與“胡慶余堂”并稱中國四大中藥名店，“葉開泰”品牌被譽為中醫(yī)藥界十大老字號品牌之一；公司 “健民”、“龍牡”商標先后被認定為中國馳名商標，其中“健民”品牌自2009 年開始連續(xù) 7 年入選《中國 500 最具價值品牌》。

醫(yī)藥工業(yè)板塊，截至2018年上半年，公司共擁有顆粒劑、片劑、丸劑、膠囊劑、糖漿劑、膏劑等19個劑型256個藥品生產(chǎn)批準文號，常年生產(chǎn)160種產(chǎn)品，是中成藥行業(yè)擁有藥品生產(chǎn)批準文號數(shù)量最多的企業(yè)之一。其中，兒科和婦科類中成藥，是公司的主要醫(yī)藥產(chǎn)品類型，龍牡壯骨顆粒、健脾生血顆粒、小金膠囊、便通膠囊和小兒寶泰康顆粒是產(chǎn)銷量排名前五的產(chǎn)品。2018上半年，健民集團醫(yī)藥工業(yè)的毛利率達到65.11%。

醫(yī)藥商業(yè)板塊主要為藥品的批發(fā)和零售，藥品批發(fā)業(yè)務主要通過公司下屬福高公司、維生公司、中維公司等醫(yī)藥商業(yè)子公司開展，經(jīng)營產(chǎn)品包括中藥、西藥、保健品、醫(yī)療器械、玻璃儀器、化學制劑等，業(yè)務區(qū)域主要集中在廣東、湖北、江西、湖南、安徽等地；零售業(yè)務主要通過子公司；健民新世紀大藥房開展，主要經(jīng)營品種有中成藥、化學藥品、生物制劑、保健品等。不過，2018上半年，健民集團醫(yī)藥商業(yè)板塊的毛利率僅為7.97%。

近年來，健民集團還積極在中醫(yī)診療服務方面進行探索，并先后以自有資金投資100萬元設立健民中醫(yī)門診部（武漢）有限公司、投資1245.26萬元建設健民集團葉開泰國醫(yī)館項目等。

應該說，健民集團的核心競爭力可以概括為悠久的歷史文化、較好的品牌口碑（“葉開泰”“健民”“龍牡”）、豐富的產(chǎn)品線和自主知識產(chǎn)權（擁有55項專利）。

兒科藥能否成為爆發(fā)點

2018年6月24日，位于武漢市漢陽區(qū)的葉開泰中醫(yī)藥文化街區(qū)開街。

從市場前景來說，公開數(shù)據(jù)顯示，我國兒童藥市場2015年已達千億規(guī)模，并保持穩(wěn)定增長，但其中專用于兒童的藥品市場規(guī)模不到600億元。另一公開報道資料顯示，在我國萬億級藥品消費市場上，兒科藥占比僅為5%，還有不少上升空間。再加上國人的兒童藥用藥習慣，主打兒童中成藥的健民集團，市場前景良好。

梳理上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年兒童藥營收最高的上市藥企是葵花藥業(yè)，這項營收為17.5億元，比健民集團今年前三季度的總營收還多。

以往，我國兒童用藥市場發(fā)展速度相對緩慢，與市場供給有關。國內(nèi)3500多種化學藥品制劑中，供應兒童專用的藥品不足60種；17萬個藥品注冊批件中，兒童專用藥物3000個，所占比例不足2%。兒科專藥的品種匱乏，是因為兒科藥研發(fā)臨床試驗難度較大，眾多企業(yè)放棄兒科藥的研發(fā)。但近年來，國家將兒科藥作為條件納入優(yōu)先審評審批，兒科藥品種評審有望大幅提速。

根據(jù)財報披露的數(shù)據(jù)，健民集團目前共有新藥研發(fā)項目 10 項，其中中藥6項，化藥4項；大產(chǎn)品二次開發(fā)產(chǎn)品5項。其中就包括牛黃小兒退熱貼、兒童宣肺止咳糖漿、小兒便秘顆粒、清喉飲、消旋卡多曲顆粒等多種兒科專用新藥，公司也明確了“以兒科為重點，持續(xù)推進研發(fā)體系建設”的思路。

不過，健民集團的研發(fā)投入占比一直處于行業(yè)尾部。今年前三季度，公司的研發(fā)費用為1817.18萬元，占報告期內(nèi)營收比例僅為1.14%，而上一年度這個數(shù)據(jù)也僅為1.32%。

“搖錢樹”健民大鵬

根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)，中藥行業(yè)已披露三季報個股的平均營收增長率為20.25%，平均凈利潤增長率為22.27%，而健民集團的這兩項數(shù)據(jù)分別為-24.76%和0.49%，差距較大。健民集團也曾在2017年報中坦言自己的“盈利能力在行業(yè)排名相對靠后”。

2017年同行業(yè)研發(fā)投入比較

葉開泰國藥（隨州）有限公司是健民集團排在第一位的全資子公司，負責生產(chǎn)小兒寶康泰顆粒、復方紫草油等重要產(chǎn)品，今年上半年的凈利潤為1178.4萬元。而福高公司、維生公司、中維公司等其他醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的盈利能力均較弱，甚至出現(xiàn)了虧損。盡管沒有披露具體數(shù)字，但三季報透露，健民集團報告期內(nèi)營收下滑的原因之一，正是福高公司的收入下降。

健民集團廣東福高藥業(yè)有限公司1994年登記成立，經(jīng)營范圍包括西藥批發(fā)、血液制品經(jīng)營、預包裝食品批發(fā)、醫(yī)療診斷等。

而一直以來，占股33.54%的健民大鵬，為健民集團貢獻了相當部分的凈利潤。

比如，2017年，健民集團共實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9077.76萬元，其中3389.13萬元來自健民大鵬。今年上半年，健民大鵬已經(jīng)為健民集團賺了2447.23萬元。前三季度，健民集團對“聯(lián)營企業(yè)武漢健民大鵬藥業(yè)有限公司投資收益增加”38.99%，而今年一季度，這一數(shù)據(jù)甚至超過了100%。

健民大鵬主要專注于體外培育牛黃原料生產(chǎn)和相關藥品研發(fā)，獨家擁有國家中藥一類新藥體外培育牛黃的完全知識產(chǎn)權。

這樣看來，“盈利能力在行業(yè)排名相對靠后”的健民集團，除了靠參股子公司賺錢以外，還是應該在主營業(yè)務上多下功夫了。