曹憶蕾

中國城鄉(xiāng)的距離是針尖與釘帽之間的距離。曾經(jīng)站在釘帽的淘寶、今日頭條滑向了針尖，把針帽留給了拼多多、趣頭條。

中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市速度被刷新了。北京時間9月14日晚，趣頭條在美國納斯達克掛牌，股票代碼為“QTT”， 成為移動內容聚合第一股。從APP上線到赴美上市，拼多多用了3年，趣頭條僅用時2年零3個月。

這是一次典型的彎道超車。誕生于2016年的趣頭條早錯過了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的最佳時機，彼時，一二線資訊軟件的競爭進入白熱化，今日頭條、騰訊新聞、一點資訊等早已各自圈地，趣頭條是誰？鮮有人知。

2018年3月，騰訊的一筆融資向外界“炸”出了趣頭條，對這款資訊軟件，騰訊領投了2億美元的B輪，原因簡單：趣頭條上線一年后，日活躍用戶數(shù)就超過千萬。此后，趣頭條又完成人民網(wǎng)旗下基金領投近6000萬美元，投后估值達到27億美元。

截至2018年8月，趣頭條APP的累計裝機量達1.81億，月活用戶6220萬，在兩年多時間內躍居內容聚合領域第二名，僅次于今日頭條，后者已經(jīng)成立6年。

趣頭條CFO王靜波對上市速度回應道：“并不是為了融資上市，目前賬面有近18億元現(xiàn)金。此次融資的目的是為了加強品牌的認可，可能對未來競爭格局產(chǎn)生影響?！?h3>狂奔在五環(huán)外

拼多多與趣頭條，兩家前后腳登陸納斯達克的上海本地公司，摘下了這座城市“沒有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”的帽子。兩位創(chuàng)始人黃崢與譚思亮，出身浙大竺可楨學院與清華+中科院，上海灘的兩位精英賭對的是同一件事：對下沉市場的預見。

2010年，羅輯思維創(chuàng)始人申音曾寫文分析：中國沒有一個所謂“全民的互聯(lián)網(wǎng)”，而是人為割裂的。申音說，原本我們以為中國互聯(lián)網(wǎng)會是一座“金字塔”，但越來越變成一顆“圖釘”。中國城鄉(xiāng)的距離是針尖與釘帽之間的距離。曾經(jīng)站在釘帽的淘寶、今日頭條滑向了針尖，把針帽留給了拼多多、趣頭條。

易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年，下沉市場總人口是10億，平均每人0.5臺移動設備；一二線市場約3.63億人，平均每人1.3臺移動設備。在一二線城市，中國互聯(lián)網(wǎng)人口紅利已經(jīng)觸頂；而超過一半的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶集中在三四五線城市。

有閑時、尚未受到互聯(lián)網(wǎng)馴化、樂于分享、喜歡網(wǎng)賺——這是趣頭條的用戶畫像，也是中國最后進入互聯(lián)網(wǎng)的10億人口。在創(chuàng)業(yè)者的眼中，這是中國互聯(lián)網(wǎng)第三波人口紅利。

趣頭條創(chuàng)始人兼董事長譚思亮看到，在三線及以下城市，互聯(lián)網(wǎng)各行業(yè)老大的滲透率一直沒有超過20%。在他眼中，世界上只有兩種商業(yè)模式，一種用來save time（節(jié)省時間），核心是通過技術提高效率；另一種用來kill time（消磨時間）。

他偏愛后一種。在趣頭條的商業(yè)設計里，時間是可以用來交易的，閱讀時間越長，獲得的金幣越多，積累到一定數(shù)量，金幣可以提現(xiàn)。在快節(jié)奏的大都市里，人們難有留給趣頭條的時間，但對于剛會熟練上網(wǎng)的農村用戶而言，時間是最過剩的資源之一。

這批人口有10億。由紅米所代表的低價智能手機快速讓三到六線用戶上了網(wǎng)。目前，趣頭條累計裝機量1.81億，還有8億多用戶空間。

趣頭條主打的娛樂、養(yǎng)生等軟性資訊，是日益精英化的今日頭條、騰訊新聞不能滿足的。相關數(shù)據(jù)顯示，趣頭條與今日頭條、騰訊新聞的用戶重合度不足20%。今日頭條用戶主要在一二線，男性占55%；趣頭條用戶主要在北方的三四五線城市，女性占70%；一點資訊用戶集中在南方發(fā)達城市，男性占61.9%。

不論是市場或主要用戶性別，趣頭條都避開前輩鋒芒，打出了差異化。

狂奔是譚思亮擅長的。趣頭條核心團隊是他為代表的“盛斗士”（盛大離職員工自稱），譚思亮曾任盛大廣告在線業(yè)務負責人，李磊同樣曾任職于盛大廣告、51.com，現(xiàn)為趣頭條CEO；陳思暉則曾在盛大人力資源部工作，現(xiàn)在趣頭條擔任COO。

過去幾年，打車、外賣、共享單車等互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場早就上演過補貼大戰(zhàn)。趣頭條的種子用戶則是通過親朋好友互相推薦發(fā)展來的。趣頭條建立了一套用戶忠誠體系——任務機制與金幣激勵，用戶所有的行為都可以轉化成金幣，包括閱讀、點評、邀請好友、分享朋友圈。

這個積分運營機制，在微信群與朋友圈等社交平臺的助力下，最大化放大了勢能。增長策略奏效了。2018年3月完成騰訊領投的B輪融資前，趣頭條注冊用戶已超過7000萬，月活用戶近3000萬，日活用戶已超過1000萬，此時，距離產(chǎn)品上線不足兩年；截止2018年8月，月活和日活用戶相比前一階段均已翻番。

虧損上市≠缺錢

像每個快速發(fā)展期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣，趣頭條目前仍處于虧損中，單從數(shù)字上看，虧損還在加劇。招股書顯示，2016年，趣頭條凈虧損1090萬元，2017年凈虧損9480萬元；截至2018年6月30日的前6個月，凈虧損擴大至5.144億元。

對此，趣頭條解釋，跟其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，趣頭條會在早期花費大量成本去獲客，這些用戶會在未來長期帶來價值，但獲客成本都是當期入賬，導致早期容易出現(xiàn)虧損，增長越快虧損越大，但隨著規(guī)模效應起作用，營收逐漸增長，虧損會逐漸收窄，直到盈利。

這是一種典型的燒錢擴張市場、全力保增速上市的常規(guī)做法。只要增速高，估值不會低，為此，獨角獸們都在不斷收購或者內部孵化熱門項目來擴充體量，以備上市之需。

2018年，小米、美團、拼多多在港股、美股上演了一出爭相上市的大片。創(chuàng)投企業(yè)的資金壓力與日俱增，IPO成為救急手段之一。有投資人向記者表示，“未來真正困難將是估值不少，且缺少核心盈利模式的公司，這意味著他們仍需要巨額資金擴充市場，這批公司是中國創(chuàng)投市場的大多數(shù)?！?/p>

南京航空航天大學金融學教授徐強也曾對上市造規(guī)模的做法提出質疑，指責沒有核心技術的公司只是把市場規(guī)模做大了，“虛胖，上市是想圈一筆錢，把業(yè)務拋給資本市場”。

趣頭條明確否認了這一點，并透露，截至6月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有17.66億元，足以支撐公司的高速發(fā)展。同時，趣頭條的運營現(xiàn)金流表現(xiàn)穩(wěn)健，2016年到2018年上半年，運營現(xiàn)金流累計約320萬人民幣，仍然是正數(shù)，意味著公司運營兩年半，運營層面基本上一分錢沒燒，基本在盈虧平衡水平之上?！吧鲜袑τ谖覀兌?，更多是因為品牌認知度提升方面的需求，我們希望能進入更多用戶的視野中?！?/p>

招股書顯示，2018上半年的虧損中，1.8億元為兩位創(chuàng)始人的股權激勵，這部分與公司長期綁定的股份將帶來相應的成本。除去1.8億元，趣頭條2018年上半年的實際虧損為3.3億元，而2017年同期為2830萬元。對于當前仍在擴張期的趣頭條而言，高速的用戶增長需要高額的市場投入，這不難理解虧損加劇的原因。

同時，虧損率在下降。2018年，趣頭條的虧損從一季度的2.2億元降到二季度的1.1億元。同期的收入從2.4億元增長到4.8億元，環(huán)比增長翻番。

三四線用戶也需要質量

人紅是非多。金幣兌現(xiàn)和邀請補貼，曾被誤讀為傳銷。實際上，這種獨特的積分運營機制，使趣頭條獲得了用戶長期留存的優(yōu)勢，相較于其他資訊聚合類平臺的用戶登錄率不到30%，趣頭條的用戶登錄率高達95%。

非議隨之而來，趣頭條曾對媒體解釋，這是一種“與用戶共享利益”的用戶忠誠計劃，“你都不向用戶收錢，沒有銷售行為，怎么能說是分銷甚至近似于傳銷呢，對吧？”

“它更類似于航空公司的積分體系，使得用戶在購買機票時更傾向于購買有會員積分的航空公司，但本質的需求還是乘坐飛機這件事?！比ゎ^條對記者解釋，歸根結底，內容是用戶的本質需求。

趣頭條早期投資人紅點創(chuàng)投張鳴晨認為，更多人只把金幣當作一個讀新聞的養(yǎng)成方式?！敖饚攀青孱^，是糖果，最終能長久留存的用戶會更重視閱讀價值?！睆堷Q晨告訴記者，“為了用戶的長期留存，趣頭條的內容生態(tài)、推薦機制更重要。”

迥異于一二線人群，廣場舞、養(yǎng)生保健、婆媳類內容在下沉市場更受歡迎。這種特性，也讓趣頭條被迫貼上眾多標簽中最粗暴的一張：“Low版今日頭條”。

目前，趣頭條已與國內超過200家專業(yè)媒體機構達成合作，有超23萬家自媒體入駐趣頭條自媒體平臺。為了提升內容的質量，趣頭條投入了一支近600人的人工審核團隊，對平臺內容進行層層篩選，過濾高危、低質、重復等不合規(guī)內容，致力于傳播正向內容。趣頭條告訴記者，三四五線用戶對內容種類的需求不同，不意味著對質量沒有要求。

譚思亮曾說，“我覺得增長是一個企業(yè)最核心的動力，如果有足夠快的增長，企業(yè)的很多問題都會被掩蓋掉，但一旦增長慢的話，很多東西都會冒出來，而且中國的商業(yè)環(huán)境不太允許你有太多慢的機會，一旦放慢，風險就大”。

在真正風險到來之前，趣頭條需要一次換血：內容體系、品牌打造與用戶增長之間的主次調換。

據(jù)36氪報道，趣頭條上線半年后，譚思亮和CEO李磊等高層內部就反復商討，最終清理并封殺了20多萬作弊騙補的“羊毛黨”賬號。當時趣頭條的日活才只有百萬級別，此后清理機器“羊毛黨”一直是這家公司的技術重點之一。在譚思亮看來，三線城市以下的用戶群有大量閑暇，需要消磨時間，在創(chuàng)業(yè)早期，比起改善用戶體驗，先找到初始用戶才是最關鍵的，作為資訊產(chǎn)品的內容價值則被排在拉新之后。

拿到騰訊領投的B輪投資之后，趣頭條一方面繼續(xù)投入補貼獲客，另一方面開始建設內容體系，但在調性上，譚思亮始終堅持優(yōu)先滿足三線以下城市人群的喜好，無視外界標簽的誤解。

用戶是健忘的。今日頭條已誕生6年，大多數(shù)人并不知道，這家資訊巨頭是從內涵段子、搞笑囧圖等內容產(chǎn)品起家的，在那個傳統(tǒng)媒體與門戶網(wǎng)站主導內容的時代，倡導算法的今日頭條不設主編，不搞推薦，低俗內容停留在火車站人群階段。那個時候，今日頭條成為大眾競相攻擊的靶子，所背負的爭議不亞于今天的趣頭條。

如今，今日頭條早已完成了一二線城市的內容消費升級，趣頭條則在另一片廣袤市場剛剛開始。

伴隨著爭議與誤解上市的公司不在少數(shù)，主打陌生人社交的陌陌也曾被有色眼光對待過。坐擁巨大用戶量的陌陌，直到移動直播業(yè)務的崛起，才實現(xiàn)了商業(yè)變現(xiàn)。此后，又不斷升級用戶玩法，引入狼人殺、K歌、多人社交等模式，增加用戶黏性。

對兩歲三個月的趣頭條而言，當前最重要的是：將非議放在一旁，全力奔跑。