楊旭然

“根據(jù)形勢變化相繼預調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。”

2018年7月中旬，監(jiān)管層終于對2018年以來持續(xù)緊張的流動性環(huán)境進行了表態(tài)，消息傳開之后，銀行、地產(chǎn)、基建、工程類上市公司股價連續(xù)大幅上漲，被多方渴求的“放水”似乎近在眼前了。

然而房地產(chǎn)市場仍然需要面對重重考驗，對于地產(chǎn)企業(yè)來說，信貸收縮的主基調(diào)仍然沒有變化。雖然“今年是房地產(chǎn)公司資金鏈最緊張的一年”這樣的新聞幾乎每年都會出現(xiàn)，但這一次似乎確實和往年不太一樣。

過去三年時間里，中國二、三、四線城市的房價都經(jīng)歷了不同程度的上漲，但多數(shù)房地產(chǎn)商都必須使用成本極高的資金，高昂的資金成本，成為了吞噬企業(yè)利潤的巨大黑洞。

由于資金緊張，大量的房產(chǎn)商只能縮短建設(shè)周期，在體現(xiàn)了“時間就是金錢”的同時，也造成了建筑和裝修質(zhì)量下滑，引發(fā)大量購房者集體起訴維權(quán)。

更令業(yè)界大佬頭疼的是，在最近一波房地產(chǎn)銷售浪潮的2015年，大量企業(yè)貸款買地擴大規(guī)模，2018年到了要還債的時候，此時的銷售卻開始下滑，售房款回流出現(xiàn)問題。

地產(chǎn)一直以來都是債務(wù)擴張最為猛烈的行業(yè)，業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的負債率都在70%以上，例如碧桂園負債率接近90%，負債總額約9000億元；融創(chuàng)負債率則超過90%。

所有人都知道房地產(chǎn)對于中國經(jīng)濟的重大意義，但怎樣才能使這輛狂奔多年的列車穩(wěn)健剎車？這些天量債務(wù)不僅是企業(yè)經(jīng)營者、投資者必須面對的風險，同時也是對政策制定能力的嚴峻考驗。

2014年，王石判斷中國房地產(chǎn)進入到“白銀時代”，然后市場和政策層面巨大的慣性，仍然推動著整個行業(yè)滾滾向前。如果發(fā)展和增長可以掩蓋很多問題，那么這些問題在什么時候，會最終被暴露出來？

地產(chǎn)行業(yè)的“后白銀時代”悄然而至，有人轉(zhuǎn)型，有人割肉，有人一擲千金豪賭未來。誰能順利上岸，誰將萬劫不復？我們期待時間給出答案的同時，也期待這輛載著太多乘客的列車最終能夠平安到站。