摘 要：數(shù)字加密貨幣是21世紀互聯(lián)網(wǎng)計算機技術(shù)與金融相結(jié)合的產(chǎn)物，是一系列基于區(qū)塊鏈技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。雖然歷史較短，但加密貨幣憑借其反傳統(tǒng)金融的特征在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生了巨大的影響。本文通過對加密貨幣的貨幣屬性進行分析，將加密貨幣與黃金進行對比，深入探討加密貨幣帶來的社會經(jīng)濟效應(yīng)，并認為加密貨幣未來將會對傳統(tǒng)金融產(chǎn)生巨大的沖擊，這種影響主要體現(xiàn)在目前對法幣體系的沖擊以及對政府和央行的約束。

關(guān)鍵詞：加密貨幣；社會經(jīng)濟效應(yīng)；金融沖擊

中圖分類號：F832；TP399 文獻標識碼：A 文章編號：2096-4706（2018）08-0117-04

Abstract：Digital cryptocurrency is the product of 21st century internet computing and finance，a series of network virtual currency based on blockchain technology. Although it has a short history，the cryptocurrency has a huge impact on the world，with its anti-traditional financial characteristics. By analyzing the monetary attribute of cryptocurrency，this paper compares cryptocurrency with gold，and further discusses the socio-economic effects of cryptocurrency. It is believed that cryptocurrency will have a huge impact on traditional finance in the future，which is mainly reflected in the impact on the current legal currency system and the constraints on the government and the central bank.

Keywords：cryptocurrency；socio-economic effect；financial shock

0 引 言

近幾百年以來，貨幣依次經(jīng)歷了金屬貨幣和信用貨幣等形式，這都是人類不斷對經(jīng)濟活動發(fā)展的探索。在新時期，貨幣形式可能會有新的變化。2008年，中本聰在網(wǎng)上發(fā)表了一篇題為《Bitcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System》的文章，提出了一種新的貨幣理念，建立一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新貨幣體系。

2009年，根據(jù)中本聰提出的思路設(shè)計出第一種數(shù)字加密貨幣——比特幣。比特幣是一種不需要任何中介的電子支付系統(tǒng)，和互聯(lián)網(wǎng)一樣具有去中心化、全球化和匿名化等特點。比特幣作為加密貨幣的典型代表，其全新的發(fā)行技術(shù)、交易模式對貨幣的內(nèi)涵結(jié)構(gòu)、形式內(nèi)容、職能特征、作用機制和社會效應(yīng)產(chǎn)生了深刻影響。不同于現(xiàn)有貨幣體系，它形成了獨立存在的貨幣系統(tǒng)。這種貨幣信奉科技原理而非政府信用，信奉自由主義而非政府權(quán)力，是互聯(lián)網(wǎng)時代貨幣理念的革新。[1]

1 加密貨幣的特征分析

1.1 基本特征

加密貨幣是一種完全通過點對點技術(shù)實現(xiàn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)，它使在線支付能夠直接由一方發(fā)起，并支付給另外一方，中間不需要通過任何的金融機構(gòu)，是去中心化的一種貨幣體系。此外，加密貨幣還具有數(shù)量有限、可高度分割、匿名性、全球性、個人專屬所有權(quán)等特征。其中個人專屬所有權(quán)是指個人擁有對加密貨幣的所有權(quán)，這是由其去中心化的特點決定的，任何人都可以通過“礦機”來發(fā)行加密貨幣，使個人能夠擁有對加密貨幣的所有權(quán)。

1.2 “數(shù)字黃金”

加密貨幣自產(chǎn)生以來一直被研究者與黃金進行比較，通過比較發(fā)現(xiàn)加密貨幣具有黃金的很多特征，因此加密貨幣被稱為“數(shù)字黃金”。一般認為黃金成為被普遍接受的硬通貨是因為具備以下特征：便攜性、可分割、耐久性、安全性、稀有性和分散性（一定程度上可認為是去中心化）。比較發(fā)現(xiàn)，加密貨幣也具有以上特征，加密貨幣同樣具有便攜性（加密貨幣無實體，比黃金更加便攜）、可分割（加密貨幣的分割只是數(shù)學(xué)運算，理論上可以無限分割）、耐久性、稀有性（大部分加密貨幣的發(fā)行數(shù)量有限）和分散性等?？梢院唵握J為加密貨幣擁有黃金作為貨幣流通所依賴的特征，而且很多方面優(yōu)于黃金，因此，理論上加密貨幣替代黃金成為貨幣存在可能性。

再進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，加密貨幣具有貨幣屬性。加密貨幣由于數(shù)量有限而變得相對稀缺，具有類似于貴金屬的特點，使加密貨幣在一定程度上具有貯藏價值。隨著互聯(lián)網(wǎng)及金融業(yè)的發(fā)展，在一些發(fā)達地區(qū)開始接受加密貨幣支付，未來加密貨幣作為支付手段將會更加普遍。加密貨幣可以在全球范圍內(nèi)流通，因此，其具備流通手段和世界貨幣職能。然而，加密貨幣的價值尺度則尚難以確定。

2 加密貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀

加密貨幣很久以前就是自由主義者和無政府主義者的家園，加密貨幣的設(shè)計理念是自由而不受控制的，因此，受到了很多投資者和大眾的關(guān)注。特別是近一年以來，加密貨幣市場規(guī)模呈爆炸式增長，截至2018年3月17日，加密貨幣總數(shù)達1564種，市場價值3302億美元，這引起了各國政府的關(guān)注。

2.1 中國政府對加密貨幣的態(tài)度

最初幾年，中國政府對加密貨幣持放任態(tài)度，將其定義為一般的虛擬商品，普通民眾在自愿承擔(dān)風(fēng)險的前提下可以自由買賣，這加速了加密貨幣在中國的普及。近幾年，加密貨幣價格的急劇波動導(dǎo)致國內(nèi)投機盛行，中央銀行為了保護消費者利益和維持國內(nèi)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，加強了對加密貨幣交易的管控，最新消息是國內(nèi)的ICO已經(jīng)全部停止，加密貨幣交易所基本全部遠走海外。本文預(yù)計隨著加密貨幣普及程度的進一步提升，以及市場規(guī)模的繼續(xù)增大，央行對加密貨幣的監(jiān)管將愈發(fā)嚴格。

2.2 國際社會對加密貨幣的態(tài)度

為了應(yīng)對比特幣等數(shù)字貨幣及數(shù)字貨幣應(yīng)用平臺帶來的金融和法律風(fēng)險，各國政府對加密貨幣采取了不同的監(jiān)管政策。目前，對加密貨幣持堅決反對態(tài)度的只有少數(shù)國家，例如俄羅斯、冰島、厄瓜爾多、吉爾吉斯斯坦等；越南、韓國等國家嚴格限制加密貨幣的交易行為，將之置于嚴格的監(jiān)管體系之下；南美國家委內(nèi)瑞拉全面支持加密貨幣；其他大部分國家，尤其是歐美等發(fā)達國家將加密貨幣納入其監(jiān)管體系，其主要目的是防止不法分子通過加密貨幣交易從事違法活動，其次是保護參與者的利益?？傮w來看，世界各國開始重視加密貨幣的發(fā)展，但絕大部分都采取慎重態(tài)度。

3 加密貨幣帶來的社會經(jīng)濟效應(yīng)

3.1 瘋狂投機與貨幣信仰共存

目前國內(nèi)的加密貨幣參與者按照持有目的大體可以分為三類：第一類是短期投機者，目的是為了短期套利。以比特幣為例，2013年3月，比特幣的價格是50美元，到2017年6月，中國國內(nèi)比特幣報價突破20000美元，在四年時間里，比特幣的價格增長了400多倍，加之加密貨幣交易平臺比證券交易平臺更加自由靈活，吸引了大批投機者進入加密貨幣市場，截至目前，根據(jù)國內(nèi)比特幣交易平臺的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)交易平臺客戶資金余額已高達數(shù)十億人民幣，投資者超百萬人；第二類是長期投資者，這類投資者認為加密貨幣目前還處于起步階段，他們相信隨著科技的進步，加密貨幣以后會更加普及，逐漸成為類似于股票之類的金融工具，因此，他們選擇長期投資以獲得更大收益；第三類是貨幣信仰者，這部分參與者大部分是國內(nèi)的自由主義者或無政府主義者，他們反對國家干預(yù)貨幣市場，主張金融自由，加密貨幣的去中心化特征是對這部分參與者最大的吸引力。加密貨幣的設(shè)計者們基本是在新自由主義哲學(xué)的指引下進行的這一金融創(chuàng)新[2]，貨幣信仰者相信未來加密貨幣將打破現(xiàn)有的金融體系，創(chuàng)造出一種真正意義上的自由金融世界。

3.2 金融投資渠道的增加

加密貨幣從比特幣誕生到現(xiàn)在，已經(jīng)發(fā)展出一千多種，每一種都可以成為一種投資產(chǎn)品?，F(xiàn)在不僅加密貨幣本身可以投資，隨著金融業(yè)的發(fā)展，加密貨幣開始涉足傳統(tǒng)金融行業(yè)，派生出了另外一些金融投資工具，例如芝加哥證券交易所與芝加哥商品交易所在2017年12月共同推出比特幣期貨，這標志著加密貨幣與傳統(tǒng)金融相融合。加密貨幣與傳統(tǒng)金融的融合還處于起步狀態(tài)，未來還將產(chǎn)生更多的金融衍生產(chǎn)品供人們投資選擇。目前加密貨幣及其衍生品的市場還不夠成熟，投資者在進行投資選擇時一定要謹慎。

3.3 特殊時期的保值增值

當一個國家處于特殊時期，例如爆發(fā)戰(zhàn)爭、政權(quán)更迭和自然災(zāi)害等，這些特殊事件的發(fā)生往往會對這個國家的經(jīng)濟產(chǎn)生極大的負面影響，國民生活也將惡化，在國內(nèi)往往會產(chǎn)生惡性通貨膨脹。當發(fā)生惡性通貨膨脹時，人們會增加對加密貨幣的持有量來加以應(yīng)對，因為加密貨幣可以在全球交易，通脹國居民可以在國外市場將加密貨幣轉(zhuǎn)換成外匯，從而躲避惡性通貨膨脹。這方面最典型的例子是委內(nèi)瑞拉，近幾年委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟持續(xù)衰退，2017年，其GDP較2013年下降35%，人均GDP下降40%，據(jù)IMF2018年4月的預(yù)測表示，委內(nèi)瑞拉2017年和2018年的通脹預(yù)期分別為720%和2068%，為應(yīng)對超高的通貨膨脹，委內(nèi)瑞拉國民紛紛投靠加密貨幣市場，在近三、四年的時間里，持有加密貨幣的委內(nèi)瑞拉人增加了一百多倍。由此可見，加密貨幣帶給了人們在特殊時期應(yīng)對經(jīng)濟波動的辦法。

4 加密貨幣潛在的金融沖擊

4.1 對法幣的沖擊

哈耶克在《貨幣非國家化》里主張，貨幣也要像普通商品一樣，允許私人自由發(fā)行，以競爭取代政府壟斷。加密貨幣的出現(xiàn)似乎使哈耶克的主張能夠得以實現(xiàn)，其興起可能是顛覆傳統(tǒng)貨幣體系的一個重要信號。從鑄幣稅方面來看，法定貨幣中心化的特點使政府可以通過控制法幣發(fā)行權(quán)而對國民征收鑄幣稅，若加密貨幣一定程度上取代法幣，則國家難以再收取鑄幣稅。

根據(jù)哈耶克的思想進行推理，我們還可以得出一個重要結(jié)論：如果加密貨幣代替法幣成為主流貨幣，不會發(fā)生劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，而且能從根本上解決通貨膨脹。哈耶克認為，只有在政府規(guī)定貨幣之間的兌換率時，才會發(fā)生劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，如果允許自由兌換，這種現(xiàn)象就不會發(fā)生。加密貨幣之間的兌換率完全由市場決定，而且可自由兌換，如果哈耶克的思想是正確的，格雷欣法則在加密貨幣身上就不會發(fā)生。關(guān)于通貨膨脹，哈耶克將通貨膨脹歸結(jié)于政府的貨幣發(fā)行壟斷權(quán)，只要貨幣發(fā)行權(quán)在政府手里，通貨膨脹就一定會發(fā)生。因此，加密貨幣去中心化的發(fā)行方式使其難以發(fā)生通貨膨脹。

4.2 對央行和其政策工具的影響

加密貨幣去中心化的特點有利于其國際間的流通，也有可能對現(xiàn)有金融體系造成潛在沖擊。一旦加密貨幣成為主流，中央銀行在金融市場的地位就會大幅度下降[3]。若加密貨幣在全球范圍內(nèi)被普遍接受，法幣的地位將相對下降，甚至可能出現(xiàn)貨幣替代潮流，屆時央行對貨幣管控的能力大為削弱。世界黃金協(xié)會曾對加密貨幣有這樣的評價：“被稱為‘數(shù)字黃金的比特幣永遠無法取代黃金，不過必須承認，比特幣足以威脅到美聯(lián)儲和其他央行使用的工具，從而影響整個經(jīng)濟體系”。若世界黃金協(xié)會的預(yù)言成真，首當其沖的是央行，央行的政策工具將受到?jīng)_擊，尤其是貨幣政策。貨幣政策是央行進行宏觀調(diào)控的重要工具，央行實行貨幣政策工具的主要目的是通過控制流通中貨幣的數(shù)量來調(diào)節(jié)利率，從而調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟，如果未來大家選擇用央行無法控制的加密貨幣來進行交易，將造成貨幣政策的失效。

4.3 對國家外匯管控效力的影響

加密貨幣能夠突破外匯限制，在世界范圍內(nèi)進行交易，這降低了政府制定的外匯管制政策的效力。近年來，隨著加密貨幣交易平臺數(shù)量的不斷增加，透過國內(nèi)外交易平臺進行加密貨幣交易變得更加容易，投資者可以用本國貨幣在國內(nèi)交易平臺購買加密貨幣，然后轉(zhuǎn)移到海外交易平臺賣掉，以獲取外匯，這樣外匯管控政策對持有加密貨幣的人來說形同虛設(shè)。此外，由于加密貨幣的交易具有匿名性，使一些不法之徒有機會通過加密貨幣突破外匯管制參與洗錢，這增加了政府打擊違法犯罪活動的難度。

4.4 加密貨幣本位制

著名經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼曾設(shè)想用一個自動化系統(tǒng)取代中央銀行，廢除美聯(lián)儲，以穩(wěn)定的速度增加貨幣供應(yīng)量來消除通貨膨脹。這種設(shè)想在現(xiàn)實社會中很難實現(xiàn)，直到加密貨幣出現(xiàn)。加密貨幣的運行理念與弗里德曼的“貨幣數(shù)量化理論”不謀而合[1]。由于加密貨幣同樣具有貨幣屬性，因此本文設(shè)想，隨著科技與金融理念的進步，加密貨幣有可能成為這種自動化系統(tǒng)，使弗里德曼的設(shè)想成為可能。如若想要構(gòu)建這種系統(tǒng)，加密貨幣需要建立類似于金本位制的“加密貨幣本位制”，即像金本位制下的黃金一樣，成為貨幣的價值基礎(chǔ)，這樣加密貨幣就擔(dān)任了金本位制下與黃金相同的職能。不過在此之前的最大阻礙是加密貨幣的信用問題。

5 現(xiàn)實啟示

5.1 加強對加密貨幣交易平臺的監(jiān)管

政府應(yīng)加強和完善加密貨幣交易平臺審查登記機制，提高對交易平臺的信用要求，規(guī)范交易平臺的業(yè)務(wù)類型。目前，加密貨幣平臺無監(jiān)管狀態(tài)下的業(yè)務(wù)種類繁多，這可能是一種風(fēng)險性的多重疊加[4]，加密貨幣交易平臺具有金融服務(wù)性質(zhì)，應(yīng)將其置于金融監(jiān)管體系之下。加密貨幣可以突破外匯管控，被不法分子用來洗錢，也給非法套取外匯提供了機會，為了防范這種情況，可以要求加密貨幣交易平臺實行實名化交易，雖然這有悖于加密貨幣設(shè)計初衷，但長遠來看，這有利于加密貨幣更好地發(fā)展。

5.2 促進金融行業(yè)技術(shù)及理念創(chuàng)新

熊彼特認為，創(chuàng)新是一種“革命性”變化，創(chuàng)新同時意味著毀滅。加密貨幣的出現(xiàn)可以稱得上是對傳統(tǒng)金融體系的一次挑戰(zhàn)，其目的是創(chuàng)造出一個完全自由的金融體系。那么，加密貨幣的出現(xiàn)是否會成為毀滅性的創(chuàng)新就值得進行探究。

本文認為，加密貨幣能夠帶來兩方面的創(chuàng)新：一是金融行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。比特幣系統(tǒng)是一種基于點對點技術(shù)實現(xiàn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)，它使在線支付直接由一方發(fā)起，并支付給另一方，中間不需要經(jīng)過任何的金融機構(gòu)，這使資金流通更為安全，且成本更低。加密貨幣技術(shù)基礎(chǔ)是區(qū)塊鏈技術(shù)，也被稱之為分布式賬本技術(shù)，是一種互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫技術(shù)，其特點是去中心化、公開透明，讓每個人均可參與數(shù)據(jù)庫記錄，這種全民記賬的方式使交易數(shù)據(jù)變得十分安全，將其與現(xiàn)代金融業(yè)相結(jié)合，將革新現(xiàn)有的記賬方式；二是金融理念的創(chuàng)新。從上文的分析可以看出，加密貨幣是要建立一種完全獨立于現(xiàn)行貨幣體系的虛擬貨幣制度，其基本指導(dǎo)思想是新自由主義，若加密貨幣對金融的潛在沖擊變成現(xiàn)實，則現(xiàn)有的、以央行為首的銀行體系將土崩瓦解，金融管控將不復(fù)存在，世界金融將是一個完全自由開放的體系。為了應(yīng)對未來有可能出現(xiàn)的情形，我們要做的是先從理念上革新，從思想上適應(yīng)。

5.3 謹慎使用擴張性貨幣政策，激勵政府保持經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定

加密貨幣作為可以挑戰(zhàn)法定貨幣的虛擬貨幣，會對央行和政府行為產(chǎn)生約束和激勵效應(yīng)，這種效用主要體現(xiàn)在兩個方面。一方面，如果一國央行為了刺激經(jīng)濟或者償還外債而濫發(fā)貨幣，其國民可以通過購買加密貨幣，拋出法幣的辦法加以應(yīng)對，這有可能在國內(nèi)發(fā)生貨幣替代，加密貨幣將部分替代本幣發(fā)揮作用（目前，在委內(nèi)瑞拉已經(jīng)出現(xiàn)貨幣替代苗頭），當這種反應(yīng)傳達到中央以后，央行不得不重新審視其貨幣政策，這對央行是一種約束；另一方面，當一國陷入經(jīng)濟動蕩，混亂的經(jīng)濟秩序會使國民失去對本國金融體系的信任，同時也會失去對政府的信心，使加密貨幣大量涌入貨幣市場，國民將拋棄法幣作為對政府的反抗，一國政府為了獲得其國民的信任，必須維持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。

5.4 促進全球治理一體化

加密貨幣具有全球流通的特點，因此，對加密貨幣的管理必須在全球范圍內(nèi)進行。任何機構(gòu)和個人都不具備對加密貨幣進行控制的能力，只要存在互聯(lián)網(wǎng)，加密貨幣的流通就不會停止，因此在應(yīng)對加密貨幣帶來的社會經(jīng)濟效應(yīng)和潛在的金融沖擊時，需要世界各國的協(xié)調(diào)治理。各國政府無論是在制定經(jīng)濟政策還是金融政策時，都應(yīng)該考慮到對其他國家潛在的影響，因為加密貨幣已經(jīng)把全球的金融聯(lián)系起來，任何不協(xié)調(diào)的政策都有可能引發(fā)嚴重的金融危機。

6 結(jié) 論

本文對加密貨幣的原理進行了簡單的闡述，重點分析了加密貨幣的典型特征，深入探討了加密貨幣帶來的社會經(jīng)濟效應(yīng)及金融沖突。結(jié)論如下：加密貨幣不僅帶來了瘋狂的投機，也帶來了真正意義上的金融自由；加密貨幣不僅給現(xiàn)有金融體系帶來了威脅，同時也會促進現(xiàn)代金融的革新。因此，加密貨幣是好是壞，我們不能妄下結(jié)論。在短期內(nèi)，加密貨幣帶來了金融體系的不穩(wěn)定，但長期來看，它可能代表著未來金融的發(fā)展方向，它的出現(xiàn)可以說是解決當前世界各國貨幣問題的一種積極嘗試。本文認為，世界各國應(yīng)該重點關(guān)注加密貨幣的發(fā)展，不要輕易否認，因為只要對加密貨幣進行合理設(shè)計，予之合理的發(fā)展政策，加密貨幣很有可能發(fā)展成為未來社會的貨幣形式。

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作者簡介：孫興隆（1997-），男，漢族，本科。研究方向：金融。