劉麗潁 史晨宇 黃涵

[摘要]文章以2014—2016年滬市A股制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，研究上市公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響因素問(wèn)題。文章擬通過(guò)分析滬市制造業(yè)上市公司2014—2016年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提額與轉(zhuǎn)回額，考察盈余管理動(dòng)機(jī)和企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響。研究發(fā)現(xiàn)，管理層變更、利潤(rùn)平滑、大清洗和防虧動(dòng)機(jī)顯著影響了上市公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回規(guī)模，同時(shí)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素也影響了公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回水平。

[關(guān)鍵詞]存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；影響因素；盈余管理；經(jīng)濟(jì)因素

[DOI]1013939/jcnkizgsc201825010

1引言

在傳統(tǒng)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)賬面上的存貨價(jià)值通常是與實(shí)物形態(tài)同步變動(dòng)的。但是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變或管理層的盈余管理動(dòng)機(jī)可能使存貨的價(jià)值脫離實(shí)物形態(tài)變化，發(fā)生所謂“資產(chǎn)減值”，它可能在實(shí)物存貨沒(méi)有消耗的情況下形成損失，減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。2006年，財(cái)政部頒布新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，對(duì)資產(chǎn)減值操作規(guī)范進(jìn)行了重大修訂，規(guī)定企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后的會(huì)計(jì)期間一律不得轉(zhuǎn)回。上市公司是否另辟蹊徑轉(zhuǎn)向操縱可轉(zhuǎn)回的流動(dòng)資產(chǎn)減值如存貨跌價(jià)準(zhǔn)備？企業(yè)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備究竟是基于自身經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化還是考慮盈余管理因素？這是文章關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。

文章之所以選擇制造業(yè)為研究對(duì)象，主要考慮制造業(yè)存貨規(guī)模大、種類(lèi)較多，易受到企業(yè)盈余管理與自身經(jīng)濟(jì)因素的影響，文章擬通過(guò)分析樣本上市公司2014—2016年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提額與轉(zhuǎn)回金額，分別從盈余管理和企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素方面，探討影響上市公司確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的關(guān)鍵要素。

2文獻(xiàn)回顧

李志偉[1]（2016）在研究了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理的約束性后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在盈利較多或者處于虧損的年份，通常會(huì)計(jì)提巨額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，為以后會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)作儲(chǔ)備（龔程晨、宋欽[2]，2013）。而Zucca和Linda[3]（1992）發(fā)現(xiàn)公司通常在第四季度才確認(rèn)資產(chǎn)減值，說(shuō)明公司管理層有利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為。Chen[4]等（2004）認(rèn)為發(fā)生高級(jí)經(jīng)理人變更的公司更愿意提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，而且計(jì)提比例較高。朱海嘉、郭煒、曹霞[5]（2012）研究了我國(guó)ST類(lèi)公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響因素，發(fā)現(xiàn)盈余平穩(wěn)化指標(biāo)對(duì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響最大，ST公司主要通過(guò)對(duì)原材料、庫(kù)存商品跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提、轉(zhuǎn)回、轉(zhuǎn)銷(xiāo)等方式進(jìn)行盈余管理。任中華、李曉璐、唐建[6]（2015）發(fā)現(xiàn)企業(yè)性質(zhì)不同，利用存貨跌價(jià)準(zhǔn)備操縱盈余的動(dòng)機(jī)不同，國(guó)有和民營(yíng)的上市公司在計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備方面存在一定的差異。

王生年、白俊[7]（2009）認(rèn)為企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素造成的價(jià)值損毀是影響減值準(zhǔn)備計(jì)提的主要原因，總資產(chǎn)收益率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)與減值準(zhǔn)備的計(jì)提顯著負(fù)相關(guān)。影響存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的主要因素除了存貨原值之外，還有反映企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)因素的指標(biāo)（朱海嘉、郭煒、曹霞[5]，2012）。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者們大多只側(cè)重于單一的盈余管理因素或企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素，并沒(méi)有將二者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析，因此，以實(shí)證方法檢驗(yàn)上市公司存貨資產(chǎn)減值的實(shí)質(zhì)性影響因素，明確指出企業(yè)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，有利于準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)科學(xué)評(píng)價(jià)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果，明確回答企業(yè)確認(rèn)存貨資產(chǎn)減值的實(shí)質(zhì)性影響因素究竟是什么這一科學(xué)問(wèn)題。

3理論分析與研究假設(shè)

影響上市公司資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的主要因素分為三類(lèi)：經(jīng)濟(jì)因素、盈余管理因素和穩(wěn)健性因素。

31存貨跌價(jià)準(zhǔn)備與盈余管理因素

理論分析與實(shí)踐表明，當(dāng)上市公司管理層發(fā)生人員變動(dòng)時(shí)，新上任的管理者為了使自己任期后取得良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，通常會(huì)在剛上任時(shí)大額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，一方面可以將當(dāng)年不好的業(yè)績(jī)歸咎于前任；另一方面可以在以后經(jīng)營(yíng)狀況不佳的會(huì)計(jì)年度轉(zhuǎn)回已經(jīng)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，提升公司賬面利潤(rùn)，從而達(dá)到完成業(yè)績(jī)考核的目的。

一些發(fā)生虧損的上市公司，大多是由于經(jīng)營(yíng)不力，這類(lèi)公司想在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈是很困難的。企業(yè)可通過(guò)計(jì)提大量的資產(chǎn)減值，并在未來(lái)期間轉(zhuǎn)回減值損失以實(shí)現(xiàn)扭虧，避免企業(yè)被處罰或被戴帽。反之，當(dāng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)較高盈利水平時(shí)，管理者可能觸發(fā)儲(chǔ)備利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，利用平滑本年收益來(lái)保證以后年度繼續(xù)保持一個(gè)良好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。對(duì)微利上市公司而言，其本身的盈利能力較弱，且常常會(huì)伴隨著經(jīng)營(yíng)狀況惡化的情況，這些以防虧為目的的上市公司會(huì)傾向增加轉(zhuǎn)回減值損失或者減少計(jì)提資產(chǎn)減值來(lái)增加公司當(dāng)期收益?；谝陨戏治?，文章提出假設(shè)1：

H1：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回與企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)密切相關(guān)。在控制其他因素后，具有管理層變更、大清洗以及利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)的企業(yè)傾向于計(jì)提較多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，轉(zhuǎn)回較少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；存在防虧動(dòng)機(jī)的企業(yè)傾向于計(jì)提較少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，轉(zhuǎn)回更多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

32存貨跌價(jià)準(zhǔn)備與公司經(jīng)濟(jì)因素

企業(yè)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提動(dòng)機(jī)與經(jīng)濟(jì)因素密切相關(guān)。上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回應(yīng)反映企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況的變化，經(jīng)營(yíng)情況好，上市公司會(huì)少計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，經(jīng)營(yíng)狀況差則會(huì)多計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。若企業(yè)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，說(shuō)明其產(chǎn)品銷(xiāo)路暢通，存貨不易積壓，此時(shí)發(fā)生存貨減值的機(jī)會(huì)就會(huì)降低，因此營(yíng)業(yè)能力較強(qiáng)的公司傾向于少計(jì)提（或少轉(zhuǎn)回）存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。同理，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率反映了企業(yè)投入與產(chǎn)出的效率，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率越強(qiáng)的公司，存貨發(fā)生減值的可能性越低。據(jù)此，文章提出假設(shè)二：

H2：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回與企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)。在其他條件等同的情況下，獲利能力越強(qiáng)的公司，越傾向于少計(jì)提（或少轉(zhuǎn)回）存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率越強(qiáng)的公司，越傾向于少計(jì)提（或少轉(zhuǎn)回）存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

4研究設(shè)計(jì)

41樣本選擇

文章選取2014—2016年滬市A股制造業(yè)上市公司作為研究樣本，研究數(shù)據(jù)主要來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)手工收集于新浪財(cái)經(jīng)年報(bào)、巨潮資訊網(wǎng)等相關(guān)網(wǎng)站，采用Excel 2007和STATA11進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析。

初步統(tǒng)計(jì)，2014—2016年底，剔除資產(chǎn)減值數(shù)據(jù)缺失以及經(jīng)濟(jì)因素指標(biāo)明顯異常的上市公司后，得到適用于模型一的共計(jì)1203個(gè)觀察樣本，適用于模型二的共計(jì)1116個(gè)觀察樣本。

42模型設(shè)定和變量定義

文章借鑒王建新[8]的研究方法，建立了以下兩個(gè)實(shí)證分析模型：

5實(shí)證結(jié)果分析

文章首先對(duì)兩個(gè)模型的因變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，分析2014年到2016年樣本上市公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回行為的變化情況，并對(duì)樣本公司SMOOTH、LOSS、MP、PG、ROA和△SALE等自變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，比較不同指標(biāo)下樣本上市公司計(jì)提或轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的行為。

51描述性統(tǒng)計(jì)分析

511樣本公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備行為描述性統(tǒng)計(jì)

從表2可以看出，2014—2016年，上市存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提總值與均值、轉(zhuǎn)回總值與均值都呈現(xiàn)了遞增的現(xiàn)象。文章研究區(qū)間內(nèi)樣本公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提額與轉(zhuǎn)回額的增加，究竟是企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致還是企業(yè)的盈余管理行為，需要進(jìn)行進(jìn)一步的分析。

512存貨跌價(jià)準(zhǔn)備影響因素相關(guān)變量描述性統(tǒng)計(jì)

（1）樣本公司盈余管理因素描述性統(tǒng)計(jì)。從表3可以看出，有管理層變更的樣本公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額要普遍高于無(wú)管理層變更的公司；且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回額均低于無(wú)管理層變更的樣本公司。說(shuō)明在管理者變動(dòng)的當(dāng)年，新任管理者傾向于計(jì)提較多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，轉(zhuǎn)回較少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

表4顯示，2014年到2016年，具有利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)的樣本公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提額均高于無(wú)利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)的樣本公司轉(zhuǎn)回額均低于無(wú)利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)的樣本公司，文章預(yù)期一致，初步驗(yàn)證假設(shè)1。

（2）樣本公司企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素描述性統(tǒng)計(jì)。借鑒龔程晨、宋欽[2]研究，文章主要選取總資產(chǎn)收益率以及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)，考察企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素變化對(duì)上市公司計(jì)提或者轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響。

表11顯示，SMOOTH與PID的在5%的水平下顯著正相關(guān)，說(shuō)明在利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)影響下，上市公司在減值前凈利潤(rùn)為正且處于行業(yè)較高水平時(shí)，往往增加存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提，從而為以后年度儲(chǔ)備利潤(rùn)奠定基礎(chǔ)；LOSS與PID在1%的水平下顯著正相關(guān)，說(shuō)明虧損公司傾向于在虧損當(dāng)年大量計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以便在未來(lái)年度轉(zhuǎn)回；MP與PID在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明微利企業(yè)為了達(dá)到預(yù)防虧損的目標(biāo)，傾向于計(jì)提較少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；PG與PID在1%的水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明樣本公司在管理層變更的當(dāng)年傾向于增加存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提，此舉即可將經(jīng)營(yíng)不力的因素歸咎于前任，同時(shí)又可為企業(yè)以后年度儲(chǔ)備利潤(rùn)奠定基礎(chǔ)，上述結(jié)果均驗(yàn)證了假設(shè)1，表明上市公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備與盈余管理動(dòng)機(jī)顯著相關(guān)。ROA與PID在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，顯示樣本公司在盈利能力較強(qiáng)、公司經(jīng)營(yíng)狀況較好的情況下，傾向于少計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；但ΔSALE與PID在1%的水平上顯著正相關(guān)，與預(yù)期相悖。由數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可見(jiàn)，在文章研究區(qū)間內(nèi)，樣本公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅度增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)處于行業(yè)較高水平期間，此時(shí)樣本公司可能具有利潤(rùn)平滑的動(dòng)機(jī)，傾向于在高盈利年度計(jì)提較多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，使之成為后期利潤(rùn)的“蓄水池”。

表12顯示，SMOOTH、LOSS與RID在1%的顯著性水平下顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明具有利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)的樣本公司會(huì)少轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以達(dá)到利潤(rùn)平滑的動(dòng)機(jī)；具有大清洗動(dòng)機(jī)的樣本年公司會(huì)在虧損年度傾向于少轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，為來(lái)年調(diào)增盈余打下基礎(chǔ)；MP與RID在10%的水平上顯著正相關(guān)，表明微利公司有動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)回較多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以達(dá)到防虧目的；PG與RID在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明樣本公司在管理層變更的當(dāng)年轉(zhuǎn)回較少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，上述結(jié)果均驗(yàn)證了假設(shè)1，上市公司存貨減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回與其盈余管理動(dòng)機(jī)密切相關(guān)。ROA與RID在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明公司在ROA較低的年度，為了提高凈利潤(rùn)會(huì)轉(zhuǎn)回較多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以提升公司ROA水平；ΔSALE與RID在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明公司盈利能力較高的情況下，為了達(dá)到利潤(rùn)平滑的動(dòng)機(jī)，公司會(huì)傾向于轉(zhuǎn)回較少的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，上述結(jié)果均證實(shí)了假設(shè)2。

6研究結(jié)論與政策建議

文章的實(shí)證結(jié)果顯示，上市公司存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回與企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)密切相關(guān)。管理層變更、利潤(rùn)平滑、大清洗和防虧動(dòng)機(jī)顯著影響了上市公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回規(guī)模，企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)因素也一定程度上影響了上市公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回水平。

文章的實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了上市公司存在強(qiáng)烈的利用存貨減值政策進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)需完善上市公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回，例如完善存貨可變現(xiàn)凈值的判斷標(biāo)準(zhǔn)，減少由于會(huì)計(jì)人員主觀判斷而產(chǎn)生的差異，以增強(qiáng)資產(chǎn)減值信息披露的公允性和客觀性，使得上市公司利用資產(chǎn)減值操控利潤(rùn)的現(xiàn)象減少。特定條件下，可將上市公司因經(jīng)濟(jì)因素而計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備視同永久性減值，不允許企業(yè)隨意轉(zhuǎn)回已計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，從而限制上市公司利用資產(chǎn)減值政策操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)的空間。

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[基金項(xiàng)目]江蘇省大學(xué)生實(shí)踐創(chuàng)新訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響因素研究——以滬市A股制造業(yè)為例”（項(xiàng)目編號(hào)：201710307026x）。

[作者簡(jiǎn)介]劉麗潁（1995—），女，安徽阜陽(yáng)人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院；史晨宇（1997—），女，江蘇宜興人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院；黃涵（1997—），女，江蘇靖江人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院。