（江南大學(xué)商學(xué)院會計(jì)系江蘇無錫214122）

一、引言

公司治理問題隨著公司數(shù)量的迅猛增加而變得愈發(fā)嚴(yán)重起來，作為改善公司治理的重要舉措之一，我國證監(jiān)會在2001年制定了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），《指導(dǎo)意見》中表明，我國所有上市公司都應(yīng)按照指導(dǎo)意見建立獨(dú)立董事制度，而獨(dú)立董事也對全體股東有勤勉和誠信義務(wù)。2006年1月1日新《公司法》開始實(shí)施，我國的獨(dú)立董事制度獲得了國家層面的法律地位。

蘇南地區(qū)是我國新興崛起的一個經(jīng)濟(jì)重地，其范圍內(nèi)的民營企業(yè)大部分都是以家族式企業(yè)為主，即公司的控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)在名義上是分離的，但其實(shí)質(zhì)仍是在一個家族的手中，并沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的分離，因此作為第三人的獨(dú)立董事的作用在其公司治理的過程中就顯得尤為重要。

獨(dú)立董事能否提高企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性，是自《指導(dǎo)意見》發(fā)布以來就一直存在頗多爭議的研究話題。獨(dú)立董事作為一個企業(yè)的外部人員，既不參與企業(yè)的日常運(yùn)營也沒有份量極大的話語權(quán)去決定企業(yè)未來的發(fā)展走向，其存在是否會影響到企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性，是各大上市企業(yè)以及各研究人員一直以來想要尋找的結(jié)論。

對于會計(jì)穩(wěn)健性，Bliss（1924）是最先給出了定義的學(xué)者，他將其定義為：“不提前預(yù)估任何盈利，但是要預(yù)估可能的所有損失?！倍x中的預(yù)計(jì)盈利指的是當(dāng)有充分的證據(jù)時才確認(rèn)相關(guān)收益；Wolketal（1989）給出了相對具體的定義：“穩(wěn)健性是延長對收入認(rèn)證的時間、加速費(fèi)用認(rèn)證的時間和及時對被低估的資產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)?！蔽覈?006年頒布的會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“企業(yè)對交易或者事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負(fù)債或者費(fèi)用?！?/p>

研究獨(dú)立董事的存在對于會計(jì)穩(wěn)健性是否有顯著的影響，那就得從獨(dú)立董事的特征入手。Adams R，Hermalin B E，Weisbach M S（2008）等人提出，董事會是否能高效地履行職責(zé)在很大的程度上取決董事的個人特征和能力。宋波（2016）發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事的年齡、職業(yè)背景能對上市公司盈余質(zhì)量產(chǎn)生顯著的影響，而其學(xué)歷、性別、任職時間和海外經(jīng)歷雖有影響，但相對次要。本文從內(nèi)在分析由獨(dú)立董事帶來的“新鮮血肉”是否有利于企業(yè)的快速生長，即從獨(dú)立董事的四大職業(yè)特征內(nèi)在分析其對于企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性的正反影響，從而為以后企業(yè)在獨(dú)立董事的選聘上提供建議。

本文其余部分的內(nèi)容：第二部分在理論分析的基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的假設(shè)；第三部分在實(shí)證分析階段，本文主要對各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、對獨(dú)立董事的職業(yè)特征與會計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行相關(guān)性分析；第四部分歸納了主要研究結(jié)論，并結(jié)合第三部分的實(shí)證分析結(jié)果，提出了如何在獨(dú)立董事的選聘上提高會計(jì)穩(wěn)健性的針對性建議，最后總結(jié)了本文的局限性，并探討了本課題進(jìn)一步研究的方向。

二、理論分析及提出假設(shè)

Pfeffer（1972）提出的“資源支持理論”認(rèn)為，由于獨(dú)立董事在其行業(yè)內(nèi)的影響，能夠?yàn)楣镜某晒?jīng)營提供重要的資源支持。Norburn（1986）則認(rèn)為獨(dú)立董事的背景能夠影響他們成功發(fā)揮決策支持與監(jiān)督專家的能力與技巧。因此，獨(dú)立董事的背景便是本文分析其與會計(jì)穩(wěn)健性相關(guān)度的一個重點(diǎn)。

（一）具有海外背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性

本文所指的“具有海外背景”包括了在海外任職以及在海外留過學(xué)的獨(dú)立董事，根據(jù)“資源支持理論”，在外工作甚至是在外留學(xué)的獨(dú)立董事能夠有更加開放、有建設(shè)性的新思維，能夠更快地吸收一些來自海外的新鮮知識，且具備更豐富的專業(yè)知識，能夠準(zhǔn)確地將國際思維帶入企業(yè)的建設(shè)中，使企業(yè)很好地進(jìn)入國際資本市場中。在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的當(dāng)下，各大企業(yè)急需有海外經(jīng)驗(yàn)的人才幫助其拓展海外市場以謀取更大的經(jīng)濟(jì)利潤。宋建波（2016）指出，董事的海外背景對企業(yè)創(chuàng)新能力有正向的促進(jìn)作用。文雯、宋建波（2017）研究結(jié)果表明，高管的海外背景有助于促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任。劉傳志（2017）研究表明，聘請具有海外背景的董事可以給企業(yè)帶來國際化經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)和知識，促進(jìn)企業(yè)的國際化經(jīng)營。同時，具有海歸人才能夠幫助企業(yè)改善公司治理水平（Giannetti等，2015），且海歸特征企業(yè)確實(shí)具有更高的投資效率 （代昀昊、孔東民，2017）。羅思平、于永達(dá)（2012）通過對中國光伏產(chǎn)業(yè)的“海歸”人才群體的研究發(fā)現(xiàn)，具有海外教育背景或工作經(jīng)驗(yàn)的高管能夠顯著提高企業(yè)創(chuàng)新能力，強(qiáng)化企業(yè)專利保護(hù)。魏剛（2007）發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事中具有海外背景的人數(shù)越多，公司的盈余質(zhì)量越好。基于以上分析，本文認(rèn)為，具有海外背景的獨(dú)立董事能夠給公司帶來先進(jìn)的治理措施和理念，并顯著加強(qiáng)董事會的監(jiān)督作用，有助于公司會計(jì)穩(wěn)健性的提高。因此，本文提出第一個假設(shè)：

H1：具有海外背景的獨(dú)立董事越多，企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性越高。

（二）具有政府背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性

企業(yè)的發(fā)展，離不開政府的支持。人脈、政府關(guān)系肯定是企業(yè)招聘獨(dú)立董事時需要著重考慮的兩點(diǎn)。余玉苗、周瑩瑩等人（2015）認(rèn)為，政府官員背景獨(dú)立董事發(fā)揮的主要是政府關(guān)系協(xié)調(diào)功能，體現(xiàn)在其與較差的制度環(huán)境相互作用，能為企業(yè)帶來更大程度的稅收優(yōu)惠和更多的政府補(bǔ)助。張玲、朱婷婷（2015）指出，稅收征管有助于改善公司治理水平，緩解代理沖突和信息不對稱，因而有助于提高企業(yè)投資效率。Mohammedd等（2011）發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)性董事對會計(jì)穩(wěn)健性具有顯著為負(fù)的影響。由此可見，企業(yè)擁有的具有政府背景的獨(dú)立董事越多，就能越快地知曉政府下一步在市場上的動態(tài)，更快地作出相應(yīng)決策去適應(yīng)政策的變化。且由于各獨(dú)董心中的“護(hù)犢”心理，定會讓各種優(yōu)勢政策偏向自己的企業(yè)，所以與政府的關(guān)系越密切，對于企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性的要求也會隨之而降低，因此，本文提出第二個假設(shè)：

H2：企業(yè)擁有的具有政府背景的獨(dú)立董事越多，企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性越低。

（三）具有技術(shù)才能的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性

我國證監(jiān)會在2001年發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》中明確規(guī)定，在2003年6月30日之前，上市公司聘請的獨(dú)立董事中必須有一名具有財(cái)務(wù)或會計(jì)知識背景的專家。這一規(guī)定旨在加強(qiáng)監(jiān)管部門對公司管理層的監(jiān)督，以提高會計(jì)信息質(zhì)量。胡元木（2012）的研究揭示，聘請技術(shù)專家型獨(dú)立董事的公司能夠顯著提升R&D產(chǎn)出效率。孫濤、張斌（2017）指出，學(xué)術(shù)型獨(dú)立董事業(yè)務(wù)專長突出、工作品質(zhì)優(yōu)良，能夠公正客觀地履行獨(dú)立董事監(jiān)督的職能以及能對企業(yè)的研發(fā)與長遠(yuǎn)規(guī)劃給予戰(zhàn)略性的指導(dǎo)意見。張鴻（2016）提出，因?qū)W術(shù)性獨(dú)立董事在監(jiān)督管理、資源控制等方面有無限的潛力，未來企業(yè)應(yīng)著眼于對于擁有特殊技術(shù)才能的獨(dú)立董事的選聘。沈藝鋒（2016）認(rèn)為公司應(yīng)該根據(jù)自身業(yè)務(wù)內(nèi)容和公司發(fā)展階段，構(gòu)建好高管知識層次的配搭，并適量地選聘來自高校具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事來完善企業(yè)的治理監(jiān)督研發(fā)等環(huán)節(jié)?？孜奶┑热耍?016）發(fā)現(xiàn)教授背景的獨(dú)立董事可以減少企業(yè)避稅的行為，且這種相關(guān)關(guān)系在市場化程度高和法律環(huán)境好的地區(qū)更為明顯，這說明教授背景獨(dú)立董事對于公司治理有著重要的作用?；谝陨戏治?，本文認(rèn)為，從各大高校、各大研究所等地發(fā)掘出的獨(dú)立董事，能帶給企業(yè)更加理論化、更加先進(jìn)、更加有創(chuàng)見性的思維和想法，同時由于其自身品質(zhì)優(yōu)良及對自身榮譽(yù)的看重，更能夠公正地履行到獨(dú)立董事的監(jiān)督職責(zé)。因此，本文提出第三個假設(shè)：

H3：企業(yè)擁有技術(shù)專家型獨(dú)立董事越多，企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性越高。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本數(shù)據(jù)來源

本文是以蘇南民營上市公司為樣本，利用色諾芬經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫（CCER）中的民營上市公司數(shù)據(jù)庫以及CSMAR數(shù)據(jù)庫中民營上市公司數(shù)據(jù)庫，剔除了ST企業(yè) （經(jīng)營連續(xù)兩年虧損的公司）、當(dāng)年首次發(fā)行股票的企業(yè)、關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，最終選取了蘇南地區(qū)2013年113家企業(yè)、2014年122家企業(yè)、2015年132家企業(yè)中的獨(dú)立董事總計(jì)1 211人作為樣本。其中，部分?jǐn)?shù)據(jù)通過對財(cái)務(wù)報表手工整理計(jì)算而來。數(shù)據(jù)分析軟件主要使用 EXCEL 2010、SPSS 22.0。

（二）模型構(gòu)建

為了構(gòu)建出獨(dú)立董事的社會特征對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，同時基于以上的研究考慮，本文在參考Basu（1997）的會計(jì)穩(wěn)健性模型的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了以下模型;

其中，EPSi，t/Pi，t表示 i公司 t年末每股盈余除以t年末股票收盤價，Ri，t代表公司每年度的股票回報率，采用國泰君安證券公司上市公司數(shù)據(jù)庫中的考慮現(xiàn)金紅利再投資的月個股回報率進(jìn)行計(jì)算：Ri，t=1+Ri，j（Ri，j表示 i 公司在 j 月的股票報酬率），Di，t是啞變量，當(dāng) Ri，t＜0 時取1，否則取0；ε表示隨機(jī)誤差。β4大于0就說明存在會計(jì)穩(wěn)健性。Ni，t統(tǒng)一表示獨(dú)立董事的社會特征（海外背景、政府背景及學(xué)術(shù)背景）。我們更加關(guān)注的是 β7×Ni，t×Ri，t× Di，t，β7表示獨(dú)立董事 的社 會 特征對會計(jì)穩(wěn)健性的影響。

（三）變量定義

本文主要對獨(dú)立董事的社會特征與會計(jì)穩(wěn)健性的影響進(jìn)行實(shí)證研究，并根據(jù)上文所提出的假設(shè)選擇被解釋變量，解釋變量以及控制變量。解釋變量為會計(jì)穩(wěn)健性，即CScore值，而解釋變量則選擇能夠反映獨(dú)立董事社會特征情況的各項(xiàng)指標(biāo)，即海外背景、政治背景及學(xué)術(shù)背景，具體變量解釋如表1所示。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)（見表2）

表1 變量名稱及說明

表2 獨(dú)立董事的社會特征描述性統(tǒng)計(jì)

表3 具有海外背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

表2為蘇南民營樣本企業(yè)中的獨(dú)立董事的社會特征的描述性統(tǒng)計(jì)，從表中可以得出：具有海外背景的獨(dú)立董事只占總?cè)藬?shù)比例的9.25%，說明只有極少數(shù)的獨(dú)立董事會具有海外留學(xué)及海外工作的經(jīng)驗(yàn)；有政府背景的獨(dú)立董事只占總?cè)藬?shù)比例的22.71%，說明在企業(yè)聘請獨(dú)立董事時，具有政府背景這一因素考慮得較少；具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事在總?cè)藬?shù)比例中占68.04%，將近70%的比例說明，學(xué)術(shù)型的人才相較于學(xué)術(shù)性較弱的人才對于企業(yè)來說更受青睞。

（二）實(shí)證結(jié)果與分析

1.具有海外背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性（見上頁表3）。由表3可得，該回歸方程調(diào)整后的擬合程度為68.8%，擬合程度優(yōu)良，說明該回歸方程可信度高。根據(jù)上文所構(gòu)建的模型，OVERSEA×R×D的系數(shù)（-0.075）在5%的水平上顯著為負(fù)，雖然說明了具有海外背景的獨(dú)立董事人數(shù)越多，給予企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性的效果越是消極，與假設(shè)1不一致。但是與其相關(guān)的Sig值等于0.474，大于0.05，說明具有海外背景社會特征對于會計(jì)穩(wěn)健性的影響不顯著。這一結(jié)論與向銳（2014）研究結(jié)果一致，他認(rèn)為，海外背景對會計(jì)穩(wěn)健性沒有顯著的影響。

2.具有政府背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性（見表4）。由表4可得，該回歸方程調(diào)整后的擬合程度為62.6%，擬合程度優(yōu)良，說明該回歸方程可信度高。根據(jù)上文所構(gòu)建的模型，GOV×R×D的系數(shù)（-1.058）在5%的水平上顯著為負(fù)，這說明具有政府背景的獨(dú)立董事人數(shù)越多，給予企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性的效果越是消極，這與假設(shè)2一致。另外，與其相關(guān)的Sig值等于0.00，小于0.05，說明具有政府背景這一社會特征的獨(dú)立董事人數(shù)比重越大，對于會計(jì)穩(wěn)健性的影響越是消極。這一結(jié)論與Mohammedd等（2011）的研究發(fā)現(xiàn)一致，他們認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)性董事對會計(jì)穩(wěn)健性具有顯著為負(fù)的影響。

表4 具有政府背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

表5 具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

3.具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事與會計(jì)穩(wěn)健性（見表5）。由表5可得，該回歸方程調(diào)整后的擬合程度為63.5%，擬合程度優(yōu)良，說明該回歸方程可信度高。根據(jù)上文所構(gòu)建的模型，ACA×R×D的系數(shù)（0.672）在5%的水平上顯著為正，這說明企業(yè)擁有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事的比重越大，對于企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性有正影響，這與上文假設(shè)3一致。與其相關(guān)的Sig值等于0.02，小于0.05，說明具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事占比越大，能夠給予企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性有正的顯著的影響。王夫樂（2016）在其研究中指出，具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事是一個極有價值的獨(dú)立董事群體。此研究與本回歸結(jié)果相符合。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)上述結(jié)論的可靠性，本文做了以下實(shí)驗(yàn)：（1）用每家公司年末的凈資產(chǎn)代替了總資產(chǎn)的自然對數(shù)的取值來作為回歸分析的控制變量，進(jìn)行了重新的回歸，得出的結(jié)論一致；（2）用各社會特征的虛擬變量（有海外、政府及學(xué)術(shù)背景的分別為1，反之則為0）代替原有變量（各具有海外、政府及學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事占總?cè)藬?shù)的比例值）放入模型中進(jìn)行重新回歸分析，其結(jié)果與研究結(jié)果相一致。所以，本文認(rèn)為，上文的研究結(jié)果就是可靠的，通過了結(jié)果穩(wěn)健性的檢驗(yàn)。

五、研究結(jié)論

本文以2013—2015年蘇南民營上市企業(yè)中的獨(dú)立董事為樣本數(shù)據(jù)，研究了民營企業(yè)中的獨(dú)立董事的社會特征對于其企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性的影響。研究得出，海外背景的獨(dú)立董事占比對于企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性的影響并不顯著，說明在外留學(xué)甚至是在外工作過的獨(dú)立董事沒有很好地將其在外學(xué)習(xí)到的經(jīng)驗(yàn)與知識合理有效地運(yùn)用到國內(nèi)企業(yè)的運(yùn)作中，對于企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性的影響很?。挥姓尘暗莫?dú)立董事占比越大，對于企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性有著負(fù)的顯著影響，現(xiàn)任或曾任的政府職務(wù)的獨(dú)立董事會因?yàn)楝F(xiàn)有或曾有的職務(wù)之便為所任職的企業(yè)謀求些許的便利，從而導(dǎo)致其會計(jì)穩(wěn)健性有著負(fù)的影響；企業(yè)擁有越多具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事，對于企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性有著正的影響，說明在研究所、大學(xué)等學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)任職的獨(dú)立董事能夠很好地將其所學(xué)的理論知識運(yùn)用到企業(yè)的治理中，給企業(yè)帶來正的影響效應(yīng)。

本文的啟示：企業(yè)選聘獨(dú)立董事時不應(yīng)過分注重 “留洋”“海歸”等光鮮亮麗的標(biāo)簽，不能將所學(xué)所想實(shí)際運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)中的都僅僅只是一個“標(biāo)簽”而已；具有不同社會特征的獨(dú)立董事帶給企業(yè)的影響是不同的，這為未來企業(yè)選聘獨(dú)立董事時提供了良好的理論依據(jù)，以及為社會未來獨(dú)立董事制度的良好發(fā)展提供了一個方向與前進(jìn)目標(biāo)。

本文的局限性：CSMAR數(shù)據(jù)庫中2016年最新的企業(yè)獨(dú)立董事數(shù)據(jù)缺失較多，因此本文盡量選用了2013—2015這三年較為接近的年份進(jìn)行研究分析及處理，但是仍不能代表最新的數(shù)據(jù)結(jié)果。本文只考慮了獨(dú)立董事的社會特征，關(guān)于獨(dú)立董事其他方面的特征仍沒有加以考慮，這些特征對于數(shù)據(jù)的研究分析會產(chǎn)生些許的影響差異。這些問題都需要在以后的研究中加以考慮。