□ 文/一止

“不缺錢”的娃哈哈集團是躋身中國500強的飲料巨頭，擁有近80個生產(chǎn)基地、180多家子公司和3萬名員工。其生產(chǎn)的飲用水、八寶粥、營養(yǎng)快線等產(chǎn)品家喻戶曉。2018年3月24日，娃哈哈集團高管做客人民網(wǎng)訪談時表示，“娃哈哈集團現(xiàn)在不缺錢，我們現(xiàn)在也在投資高新技術產(chǎn)業(yè)，大幅投資高新產(chǎn)業(yè)的時候，也有可能會考慮上市”。

既是員工也是老板

1987年，時年42歲的宗慶后承包了杭州某校辦企業(yè)經(jīng)銷部，代銷汽水、棒冰和文具。同年7月，又籌建了杭州保靈兒童營養(yǎng)食品廠。兩年后，隨著“喝了娃哈哈，吃飯就是香”的娃哈哈兒童營養(yǎng)液迅速打開全國市場，公司名稱變更為“杭州娃哈哈營養(yǎng)食品廠”。到了1990年代中后期，國有企業(yè)掀起大規(guī)模改制浪潮。在這個背景下，娃哈哈一邊與達能合資，一邊在集團層面尋求改制。

美食城籌建完成前后，宗慶后開發(fā)出酸梅飲、清涼露、平安感冒液等產(chǎn)品，但未獲得成功。加上本來打算借美食城上市募資完成的其他兩大項目，隨著美食城上市失敗宣告破產(chǎn)，公司一度陷入困境。

據(jù)娃哈哈官網(wǎng)資料，1991年，在杭州市政府牽線搭橋下，僅有100余人的杭州娃哈哈營養(yǎng)食品廠，以8000余萬元的代價兼并了擁有2000多名職工的國營企業(yè)杭州罐頭食品廠，在當時創(chuàng)下了“小魚吃大魚”的佳話。1992年，宗慶后代表娃哈哈集團與杭州市工商信托投資公司、桐廬王家蜂業(yè)經(jīng)營部（浙江金義集團前身）一起籌建“定向募集記名式普通股”的股份制企業(yè)—杭州娃哈哈美食城股份有限公司。

美食城擬注冊資本金2億元，每股面值10元，計2000萬股。其中，娃哈哈集團以自有公積金和其他資金出資4000萬元，持股20%，杭州市工商信托投資公司持股19%，桐廬縣王家蜂業(yè)經(jīng)營部持股0.5%，其他股份向內(nèi)部職工和社會公開溢價發(fā)行，擬募資4.18億元。

1993年2月，美食城正式設立。這是娃哈哈第一次試圖實現(xiàn)宗慶后及其團隊對集團資產(chǎn)的所有權，并推動股份公司上市。按照宗慶后當時的設想，一旦美食城上市成功，娃哈哈的干部和職工將通過內(nèi)部職工股，獲得一筆可觀的收益。

就在這一年，郭雯買了公司的股份。她說：“所有員工都可以持股，但根據(jù)職位的級別不同，持股的比例不一樣。當時1元錢一股，我買了5000股?！?998年3月，證監(jiān)會正式否決了娃哈哈美食城的上市申請。調(diào)查結論顯示，美食城上市材料違反了相關證券法規(guī)條例，美食城被處以3年內(nèi)不準再次申請的懲罰，3家中介機構也遭到警告及被處罰款。

雖然美食城上市失敗了，但郭雯當年的獎金和分紅仍引起周圍人的羨慕。她說，1997-1999年，光是獎金，她每個月就能拿到幾千甚至上萬元不等。從2003年起，娃哈哈集團為一批領導級別的員工在萬家花園安置了住房。郭雯就享受到了“福利分房政策”。萬家花園是杭州市江干區(qū)一處住宅小區(qū)，緊鄰杭州火車東站。

娃哈哈上市問題備受關注的原因在于，它在1987年創(chuàng)建時就是一家國企，后來經(jīng)歷改制、合資等股權變動，成為一家全員持股的公司。1996年3月28日，杭州娃哈哈集團公司、娃哈哈美食城股份有限公司聯(lián)合由達能控股70%、百富勤控股30%的新加坡金加投資公司共同成立杭州娃哈哈百立食品有限公司等5家企業(yè)。1999年10月30日，娃哈哈集團上報了內(nèi)部職工持股方案報告，兩天后，當?shù)卣枰耘鷱?，同意娃哈哈集團公司改制為杭州娃哈哈集團有限公司。同年年末，娃哈哈集團有限公司進行股權改制。2008年出版的《宗慶后與娃哈哈：一個中國著名企業(yè)的深度研究》一書記載，改制后的杭州市上城區(qū)國資局占股51%，宗慶后獲得1.5億股本，占股29.4%，其獲取股本的資金以個人信用向銀行借貸而來。38名高管共持股權2.3%，1885名正式職工共持股8923萬元，占總股本的17.3%。

2013年，宗慶后在接受《哈佛商業(yè)評論》采訪時稱：“娃哈哈的正式員工只要干滿一年，就有機會持股；而非正式員工只要干滿5年，也有機會持股，所以他們既是員工也是老板，利益跟企業(yè)效益掛鉤?！?/p>

職工持股誰主沉浮？

2018年春節(jié)剛過，趕回娃哈哈生產(chǎn)基地上班的唐杰，聽到同事在悄聲議論一件大事—公司退股了。

80后唐杰是娃哈哈的一名車間員工，屬于外來務工人員。他來公司不到3年，沒有股份。但他表示，他認識的幾個工齡在5年以上的非正式員工，股份都被公司收回了。退股風暴悄悄席卷了整個娃哈哈。

在娃哈哈湖南一家分公司上班的李莉回憶說，年前就聽到風聲，“上面說公司要收回員工股份”。很快，關于退股的紅頭文件下來了，通過娃哈哈的內(nèi)部網(wǎng)進行了全國通報。除了回收股份的通知，公司還發(fā)布了簽訂股份回購協(xié)議的模板。按照通知要求，全國各地持有娃哈哈股份的員工從系統(tǒng)上下載協(xié)議模板、打印出來簽協(xié)議，最后把協(xié)議寄回公司。

據(jù)網(wǎng)上流傳的一份《杭州娃哈哈集團有限公司職工持股會股份回購協(xié)議》顯示，乙方（股份回購方）是杭州娃哈哈集團有限公司職工持股會，其對此回購的每一股股份支付的全部對價共計3元，其中2元由乙方以特別分紅回報的方式支付給甲方，1元作為股份回購價。

對于外界“娃哈哈以2.6元回收每股”的傳言，李莉說：“差不多是這個價，因為稅是自己出的?！笔盏絾T工寄回的協(xié)議后，公司會把回購的錢除去稅費，悉數(shù)退還到員工賬上?！熬褪敲總€月發(fā)工資的賬戶。你有多少股份，現(xiàn)在按收購價收回去，把扣了稅之后的錢直接打到賬上”。

娃哈哈持股員工究竟有多少？2018年3月9日，華夏時報一篇報道稱，“目前，娃哈哈全部股東數(shù)量已經(jīng)超過15000個”。

大部分員工在退股事件里表現(xiàn)得非常配合。唐杰沒聽說有員工不配合退股的。來娃哈哈工作后，唐杰最大的感受是“大家都很聽話，領導說怎么干就怎么干”。

但仍有部分員工對此表示質(zhì)疑。

李莉不是一線員工，她和她身邊持股的同事，工齡均在5年以上，幾乎都是業(yè)績突出的客戶經(jīng)理、區(qū)域經(jīng)理，或是被公司通報表揚過的員工。雖然是自己掏錢買的股份，娃哈哈員工卻把它稱作“員工福利股”，因為娃哈哈公司對于這些股份有絕對的控制權。李莉解釋：“打個比方，你買了5000的股份，但是如果你工作沒做好，評不上優(yōu)秀客戶經(jīng)理了，公司說收回股份就收回了，還給你5000元現(xiàn)金?！?/p>

退休或主動辭職也會被收回股份。90后周斌大學畢業(yè)后，通過校園招聘進入娃哈哈集團上海分公司。因為表現(xiàn)優(yōu)秀，他工作滿1年就獲得了購買股份的資格。“買股份的時候沒有協(xié)議，直接發(fā)了憑證?！薄袄习灏l(fā)的這個福利股，沒有什么基本權利，為什么還有這么多人搶著要？因為它的分紅太誘人了?！敝鼙笳f，娃哈哈股份分紅的年收益，大概是普通銀行理財產(chǎn)品的20倍。目前由于個人原因，他已離開娃哈哈。辭職時，公司收回了他的股份，也收回了員工證和股份憑證。

退股留給人們的思考

對于娃哈哈此次退股事件，一位不愿具名的律師表示，證監(jiān)會在審查IPO的時候，有穿透原則，會把股東一直穿透下去，直到自然人個人為止。按照公司法，股份有限公司必須要把發(fā)起人數(shù)控制在200人以內(nèi)。

此外，據(jù)國務院《社會團體登記管理條例》和民政部辦公廳2000年7月7日印發(fā)的《關于暫停對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進行社團法人登記的函》的相關規(guī)定，民政部門不再接受職工持股會的社團法人登記，職工持股會不再具備法人資格，不再具備成為上市公司股東及發(fā)起人的主體資格。

至于退股是否侵犯員工權利，該律師稱，如果此前娃哈哈公司章程中就已規(guī)定持股員工只有參與公司分紅的權利，沒有直接投票權、決策權，員工個人不是公司法意義上的股東，持股會才是，所以該操作并無違法之處。

早在2009年11月，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立就公開撰文批評：如果按照現(xiàn)行監(jiān)管政策，當今中國最具有國際化色彩的聯(lián)想集團和華為，永遠不可能在國內(nèi)A股上市，因為它們都存在大規(guī)模的職工持股，而職工持股就是企業(yè)的生命力所在。

中國人民大學經(jīng)濟法學研究中心主任史際春也表示，清退股東不是娃哈哈上市的必要條件。但是娃哈哈這么做，“是為了干脆利落，把合作制的成分徹底消滅掉。原來的職工持股是一種帶有合作制性質(zhì)的公司，現(xiàn)在變成了一個普通的公司”。

“不差錢”是娃哈哈高管的口頭禪。但現(xiàn)在，娃哈哈內(nèi)部掀起了一場清退員工股份的行動，并由此給企業(yè)管理者帶來了深深的思考。